A gigante de pagamentos PayPal anunciou que a empresa lançou oficialmente a stablecoin de dólar americano PayPal USD (PYUSD) para promover a aplicação da criptomoeda em transferências e pagamentos. Esta também é a primeira grande instituição financeira dos EUA a entrar no campo da stablecoin criptografada.
De acordo com o PayPal, o PYUSD é 100% garantido por depósitos em dólares americanos, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e equivalentes de caixa semelhantes, que podem ser trocados por dólares americanos na proporção de 1:1 e emitidos pela Paxos Trust Company. Ele está atrelado ao dólar americano e gradualmente estará disponível para clientes do PayPal nos Estados Unidos. Como um token ERC-20 emitido na blockchain Ethereum, o token também pode ser transferido para carteiras de terceiros compatíveis fora da rede do PayPal.
Por que mais e mais grandes empresas estão começando a se concentrar em stablecoins? A moeda estável é realmente um bom negócio para ganhar dinheiro legalmente? Neste artigo, o advogado Honglin conversará com você.
A fim de facilitar a todos a compreensão deste negócio com mais clareza, procederemos dos seguintes aspectos.
Classificação e princípio de moeda estável
Fontes de receita e estrutura de custos das stablecoins
Quanto dinheiro a empresa USDT ganha?
Deve-se notar que o conteúdo relevante deste artigo é apenas para comunicação e discussão, e não constitui qualquer conselho de investimento. Existem riscos no círculo monetário, então você precisa ser cauteloso ao comprar U.
Classificação e princípio de moeda estável
Uma stablecoin é uma criptomoeda que tenta manter um valor estável, que pode ser atrelado a moedas fiduciárias, commodities ou outras criptomoedas. O objetivo da moeda estável é resolver o problema de flutuação de preços no mercado de criptomoedas e fornecer um meio de pagamento estável, confiável e conveniente e uma ferramenta de armazenamento de valor.
Em 12 de maio de 2023, havia 24.071 moedas digitais criptografadas no mundo, com um valor total de mercado de US$ 1,117 bilhão, e o valor total de mercado das stablecoins é de aproximadamente US$ 131,8 bilhões, representando aproximadamente 11,84% da moeda digital criptografada. mercado.
▲ Gráfico de valor de mercado top9 da Stablecoin (coingecko)
De acordo com diferentes mecanismos de estabilização, as stablecoins podem ser divididas em três categorias:
Moeda estável do tipo hipoteca: Este tipo de moeda estável é emitida pela hipoteca de ativos de um determinado valor. Os ativos hipotecários podem ser moeda corrente, commodities ou outras criptomoedas. As stablecoins colateralizadas podem ser divididas em colateralizadas por fiat e colateralizadas por criptomoedas. A stablecoin com garantia de moeda fiduciária deve emitir um número correspondente de stablecoins na proporção de 1:1, depositando moeda fiduciária em uma conta bancária designada ou instituição custodiante. Tais stablecoins representam USDT, GUSD, PAX, etc. As stablecoins com garantia de criptomoeda emitem stablecoins de maneira supercolateralizada, bloqueando as criptomoedas em contratos inteligentes. Representantes de tais stablecoins incluem DAI, sUSD, etc.
Moeda estável algorítmica: esse tipo de moeda estável mantém a estabilidade de preços ajustando a oferta e a demanda por meio de algoritmos, sem nenhum ativo colateral. As stablecoins algorítmicas podem ser divididas em algoritmo de token único e algoritmo de token múltiplo. A moeda estável algorítmica de token único afeta o preço ajustando o fornecimento de cada token. Quando o preço é maior que o preço-alvo, tokens adicionais são emitidos; quando o preço é menor que o preço-alvo, os tokens são reduzidos. Representantes de tais stablecoins incluem AMPL e outros. As stablecoins algorítmicas multitoken alcançam o equilíbrio de preço introduzindo tokens com funções diferentes, geralmente com três funções: tokens estáveis, tokens de ações e tokens de títulos. Quando o preço for maior que o preço-alvo, o sistema emitirá tokens estáveis adicionais para os detentores de tokens de ações; quando o preço for inferior ao preço-alvo, o sistema recomprará tokens estáveis dos detentores de tokens de títulos. Representantes de tais stablecoins incluem Basis, ESD, BAC, etc.
Moeda estável híbrida: esse tipo de moeda estável combina as características de hipoteca e algoritmo. Alguns ativos são usados como garantia e alguns algoritmos são usados para regular a oferta e a demanda. As stablecoins híbridas podem ser vistas como a introdução de tokens de ações e tokens de títulos com base em stablecoins garantidas por criptomoedas para aumentar a estabilidade e a resiliência do sistema. Representantes desse tipo de moeda estável incluem FRAX e outros.
No mercado de stablecoin, as cinco principais stablecoins representaram mais de 96%, ou seja, Tether USDT, USD Coin USDC, Binance USD BUSD, DAI e TrueUSD TUSD.
▲Comparação de ações de Stablecoin (Coinmarketcap)
Do ponto de vista da tendência de desenvolvimento, o mercado de stablecoin apresentará as seguintes características:
Situação competitiva com duas pernas. No campo das stablecoins centralizadas, USDT e USDC formarão uma situação de dois heróis competindo pela hegemonia, pois ambos possuem alta participação de mercado, base de usuários e parceiros. No campo de stablecoins descentralizadas, DAI e FRAX continuarão liderando porque ambos têm fortes vantagens técnicas, apoio da comunidade e construção ecológica.
Montagens de pressão regulatória. À medida que a influência das stablecoins continua a se expandir, governos e agências reguladoras em vários países fortalecerão sua supervisão de stablecoins, especialmente emissores e operadores de stablecoins centralizados. Isso exigirá que as stablecoins forneçam maior transparência, segurança e conformidade para evitar riscos financeiros e disputas legais.
Modelos inovadores continuam a surgir. Em resposta às mudanças do mercado e às necessidades dos usuários, as stablecoins continuarão a introduzir novos designs e modelos para melhorar sua estabilidade, eficiência e sustentabilidade. Por exemplo, algumas stablecoins empregarão garantias diversificadas, mecanismos de ajuste dinâmico e incentivos para aumentar sua resistência à volatilidade, liquidez e participação.
Os cenários de aplicação continuam a se expandir. As stablecoins desempenharão um papel em mais campos e cenários, como pagamento internacional, finanças descentralizadas, identidade digital e influência social, etc. Isso promoverá a integração e interação das stablecoins com outras criptomoedas, finanças tradicionais e economia real.
▲Gráfico de comparação das principais stablecoins (TokenInsight 20)
Fontes de receita e estrutura de custos da stablecoin
Se uma empresa comercial ganha dinheiro ou não, depende de sua principal fonte de receita e estrutura de custos. Diferentes tipos de stablecoins têm diferentes métodos de lucro e fatores de risco. De um modo geral, as fontes de renda das stablecoins podem ser resumidas da seguinte forma:
Hipoteca IOU: Esta é a principal fonte de receita para stablecoins com garantia de moeda fiduciária, ou seja, a moeda fiduciária depositada pelos usuários é usada para investimento ou empréstimos para obter receita de juros. Por exemplo, Tether, o emissor do USDT, afirma que usa os dólares depositados pelos usuários para comprar ativos de baixo risco, como títulos do Tesouro dos EUA, a fim de obter retornos estáveis.
Senhoriagem: Esta é a principal fonte de receita das stablecoins algorítmicas, ou seja, uma certa porcentagem de taxas é cobrada dos usuários quando as stablecoins são emitidas ou destruídas. Por exemplo, o emissor da Basis cobrará uma certa porcentagem de senhoriagem dos detentores de tokens de patrimônio cada vez que uma stablecoin adicional for emitida.
Taxa de estabilidade: Esta é a principal fonte de receita para stablecoins com garantia de criptomoeda, ou seja, uma certa porcentagem de taxas anualizadas é cobrada dos usuários como preço para gerar stablecoins. Por exemplo, o emissor do DAI cobrará dos usuários uma certa porcentagem de taxas de estabilidade, que serão ajustadas dinamicamente de acordo com as condições do mercado e eventualmente alocadas aos detentores de tokens de ações.
Penalidade de liquidação: Esta é a fonte secundária de receita para stablecoins com garantia de criptomoeda, ou seja, quando o valor dos ativos hipotecários do usuário for inferior à linha de liquidação, uma certa porcentagem de multas será cobrada do usuário como o preço de liquidação. Por exemplo, o emissor do DAI cobrará dos usuários uma penalidade de liquidação de 13%, que será eventualmente distribuída aos detentores de tokens de patrimônio.
Taxa de transação: Esta é uma possível fonte de renda para todos os tipos de stablecoins, ou seja, uma certa porcentagem de taxas é cobrada dos usuários quando os usuários usam stablecoins para transferir ou pagar. Por exemplo, o emissor do USDC cobrará dos usuários uma taxa de transação de 0,1%.
A estrutura de custo das stablecoins inclui principalmente o seguinte:
Custo de conformidade: Este é o principal custo de uma stablecoin com garantia fiduciária, ou seja, os vários trabalhos que precisam ser feitos para atender aos requisitos de várias regiões regulatórias. Por exemplo, stablecoins compatíveis, como GUSD e PAX, exigem uma BitLicense emitida pelo Departamento de Serviços Financeiros dos EUA (NYDFS) para operar no estado de Nova York.
Custo de armazenamento: Este é o custo secundário de stablecoins com garantia fiduciária, que é a taxa que precisa ser paga para depositar moeda fiduciária em um banco ou custodiante. Por exemplo, stablecoins não compatíveis, como o USDT, não podem usar canais bancários formais, portanto, só podem depositar moeda legal em bancos offshore ou empresas fiduciárias e outras instituições e arcar com altos custos de armazenamento.
Custo de segurança: Este é o principal custo de stablecoins com garantia criptográfica e stablecoins algorítmicas, ou seja, os vários trabalhos que precisam ser feitos para garantir a segurança do sistema. Por exemplo, projetos como DAI e Basis exigem medidas como auditorias de código, seguro de contrato inteligente e recompensas de hackers, e assumem os riscos correspondentes.
**Quão lucrativa é a stablecoin USDT? **
Depois de tanto lançar as bases e entender as fontes de receita e a estrutura de custos das stablecoins, voltemos à pergunta do início do artigo e tomemos o Tether, o emissor de stablecoin com maior valor de mercado, como exemplo para ver o quão rentável eles são.
▲ Mapa de circulação do USDT
Como pode ser visto na figura acima, o processo de emissão e circulação de USDT pode ser dividido nas seguintes etapas:
Passo 1: O usuário deposita USD na conta bancária da empresa Tether.
Passo 2: A empresa Tether cria uma conta Tether para o usuário, e coloca a moeda digital correspondente ao dólar americano depositado na conta.
Etapa 3: os usuários podem negociar USDT por meio de bolsas ou mercados de balcão.
Etapa 4: o usuário retorna o USDT ao Tether para resgatar a moeda fiduciária.
Passo 5: Tether destrói o USDT e retorna o USD para a conta bancária do usuário.
Isso forma uma cadeia circular completa de emissão, transação, circulação e reciclagem.
De acordo com os dados operacionais do primeiro trimestre de 2023 anunciados pela empresa ether. A emissão de USDT cresceu de US$ 66 bilhões para mais de US$ 82 bilhões. Em conjunto com os aumentos das taxas de juros do Federal Reserve para combater a inflação, o Tether comprou pesadamente títulos do Tesouro dos EUA. %.
Figura: Reservas de ativos do Tether no primeiro trimestre
Figura: ativos de reserva 2021.5 do Tether
A razão para uma mudança tão grande não é porque o Tether quer defender o país, mas porque os juros gerados pela dívida dos EUA (5%) são uma taxa de juros sem risco para o Tether, e os juros do Fed são dados ao Tether, mas o Tether Não há necessidade de pagar um centavo aos detentores de USDT. Supondo que a reserva que pode ser usada para ganhar essa diferença de taxa de juros seja de 50 bilhões de dólares americanos, essa onda de operações é uma receita de 2,5 bilhões de dólares americanos. Não faça muito muito dinheiro.
Portanto, o lucro líquido do Tether no primeiro trimestre foi de US$ 1,48 bilhão, mais que o dobro do quarto trimestre de 2022. Quando você diz isso, o PayPal não pode ficar com ciúmes?
Resumir
Tio Hayek disse uma vez que a desnacionalização da moeda pode ser feita, e é um bom negócio que beneficia o país e o povo. Mas como podem os governos de vários países que detêm o direito de cunhar moedas abrir mão do direito de cunhar moedas e do negócio dessa comporta? Portanto, é muito difícil para empresas comerciais comuns emitir "emissão de moedas", mas o negócio de "moeda estável" onde o governo come carne e bebe sopa ainda pode ser feito. Para o emissor de moeda legal, nada mais é do que um alívio extra para enchentes Somente exportação. Mais importante, também pode estabilizar a hegemonia monetária de sua própria moeda na era digital.Você diz que isso é bom, por que não fazer?
Referências:
"Por que a China tem que lançar uma moeda estável vinculada ao RMB? "
"O USDT Stablecoin é estável? "
"Stablecoins são um bom negócio"
《Tether relata lucro líquido de US$ 1,5 bilhão no primeiro trimestre no último relatório de atestado》
"Análise do Status Quo e Supervisão das Stablecoins Globais 2023"
Ver original
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USDT ganha 2,5 bilhões de dólares americanos e a moeda estável do PayPal é um bom negócio
PayPal de olho em stablecoins
8 de agosto é um dia auspicioso.
A gigante de pagamentos PayPal anunciou que a empresa lançou oficialmente a stablecoin de dólar americano PayPal USD (PYUSD) para promover a aplicação da criptomoeda em transferências e pagamentos. Esta também é a primeira grande instituição financeira dos EUA a entrar no campo da stablecoin criptografada.
De acordo com o PayPal, o PYUSD é 100% garantido por depósitos em dólares americanos, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e equivalentes de caixa semelhantes, que podem ser trocados por dólares americanos na proporção de 1:1 e emitidos pela Paxos Trust Company. Ele está atrelado ao dólar americano e gradualmente estará disponível para clientes do PayPal nos Estados Unidos. Como um token ERC-20 emitido na blockchain Ethereum, o token também pode ser transferido para carteiras de terceiros compatíveis fora da rede do PayPal.
Por que mais e mais grandes empresas estão começando a se concentrar em stablecoins? A moeda estável é realmente um bom negócio para ganhar dinheiro legalmente? Neste artigo, o advogado Honglin conversará com você.
A fim de facilitar a todos a compreensão deste negócio com mais clareza, procederemos dos seguintes aspectos.
Deve-se notar que o conteúdo relevante deste artigo é apenas para comunicação e discussão, e não constitui qualquer conselho de investimento. Existem riscos no círculo monetário, então você precisa ser cauteloso ao comprar U.
Classificação e princípio de moeda estável
Uma stablecoin é uma criptomoeda que tenta manter um valor estável, que pode ser atrelado a moedas fiduciárias, commodities ou outras criptomoedas. O objetivo da moeda estável é resolver o problema de flutuação de preços no mercado de criptomoedas e fornecer um meio de pagamento estável, confiável e conveniente e uma ferramenta de armazenamento de valor.
Em 12 de maio de 2023, havia 24.071 moedas digitais criptografadas no mundo, com um valor total de mercado de US$ 1,117 bilhão, e o valor total de mercado das stablecoins é de aproximadamente US$ 131,8 bilhões, representando aproximadamente 11,84% da moeda digital criptografada. mercado.
▲ Gráfico de valor de mercado top9 da Stablecoin (coingecko)
De acordo com diferentes mecanismos de estabilização, as stablecoins podem ser divididas em três categorias:
No mercado de stablecoin, as cinco principais stablecoins representaram mais de 96%, ou seja, Tether USDT, USD Coin USDC, Binance USD BUSD, DAI e TrueUSD TUSD.
▲Comparação de ações de Stablecoin (Coinmarketcap)
Do ponto de vista da tendência de desenvolvimento, o mercado de stablecoin apresentará as seguintes características:
▲Gráfico de comparação das principais stablecoins (TokenInsight 20)
Fontes de receita e estrutura de custos da stablecoin
Se uma empresa comercial ganha dinheiro ou não, depende de sua principal fonte de receita e estrutura de custos. Diferentes tipos de stablecoins têm diferentes métodos de lucro e fatores de risco. De um modo geral, as fontes de renda das stablecoins podem ser resumidas da seguinte forma:
A estrutura de custo das stablecoins inclui principalmente o seguinte:
**Quão lucrativa é a stablecoin USDT? **
Depois de tanto lançar as bases e entender as fontes de receita e a estrutura de custos das stablecoins, voltemos à pergunta do início do artigo e tomemos o Tether, o emissor de stablecoin com maior valor de mercado, como exemplo para ver o quão rentável eles são.
▲ Mapa de circulação do USDT
Como pode ser visto na figura acima, o processo de emissão e circulação de USDT pode ser dividido nas seguintes etapas:
Passo 1: O usuário deposita USD na conta bancária da empresa Tether.
Passo 2: A empresa Tether cria uma conta Tether para o usuário, e coloca a moeda digital correspondente ao dólar americano depositado na conta.
Etapa 3: os usuários podem negociar USDT por meio de bolsas ou mercados de balcão.
Etapa 4: o usuário retorna o USDT ao Tether para resgatar a moeda fiduciária.
Passo 5: Tether destrói o USDT e retorna o USD para a conta bancária do usuário.
Isso forma uma cadeia circular completa de emissão, transação, circulação e reciclagem.
De acordo com os dados operacionais do primeiro trimestre de 2023 anunciados pela empresa ether. A emissão de USDT cresceu de US$ 66 bilhões para mais de US$ 82 bilhões. Em conjunto com os aumentos das taxas de juros do Federal Reserve para combater a inflação, o Tether comprou pesadamente títulos do Tesouro dos EUA. %.
Figura: Reservas de ativos do Tether no primeiro trimestre
Figura: ativos de reserva 2021.5 do Tether
A razão para uma mudança tão grande não é porque o Tether quer defender o país, mas porque os juros gerados pela dívida dos EUA (5%) são uma taxa de juros sem risco para o Tether, e os juros do Fed são dados ao Tether, mas o Tether Não há necessidade de pagar um centavo aos detentores de USDT. Supondo que a reserva que pode ser usada para ganhar essa diferença de taxa de juros seja de 50 bilhões de dólares americanos, essa onda de operações é uma receita de 2,5 bilhões de dólares americanos. Não faça muito muito dinheiro.
Portanto, o lucro líquido do Tether no primeiro trimestre foi de US$ 1,48 bilhão, mais que o dobro do quarto trimestre de 2022. Quando você diz isso, o PayPal não pode ficar com ciúmes?
Resumir
Tio Hayek disse uma vez que a desnacionalização da moeda pode ser feita, e é um bom negócio que beneficia o país e o povo. Mas como podem os governos de vários países que detêm o direito de cunhar moedas abrir mão do direito de cunhar moedas e do negócio dessa comporta? Portanto, é muito difícil para empresas comerciais comuns emitir "emissão de moedas", mas o negócio de "moeda estável" onde o governo come carne e bebe sopa ainda pode ser feito. Para o emissor de moeda legal, nada mais é do que um alívio extra para enchentes Somente exportação. Mais importante, também pode estabilizar a hegemonia monetária de sua própria moeda na era digital.Você diz que isso é bom, por que não fazer?
Referências:
"Por que a China tem que lançar uma moeda estável vinculada ao RMB? "
"O USDT Stablecoin é estável? "
"Stablecoins são um bom negócio"
《Tether relata lucro líquido de US$ 1,5 bilhão no primeiro trimestre no último relatório de atestado》
"Análise do Status Quo e Supervisão das Stablecoins Globais 2023"