Tem havido muito burburinho em torno do EigenLayer recentemente. Muito disso foi uma discussão sobre o mecanismo de re-staking do EigenLayer e a segurança compartilhada do Ethereum. Mas há muito pouca análise do modelo de negócios geral da EigenLayer. Então, como funciona o modelo de negócios da EigenLayer? Alguém usará o EigenLayer? Pode ser lucrativo? Vamos descobrir juntos.
##TL;DR
Conduzimos um estudo aprofundado do modelo de negócios da EigenLayer. Depois de estudar dados e informações relevantes, chegamos às seguintes conclusões:
O número de partes demandadas de negócios (ou seja, cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte) que o EigenLayer pode atrair não é muito grande e é muito provável que diminua gradualmente no futuro.
Nos primeiros dias, é muito provável que AVS (ou seja, operadores de nós), o principal fornecedor do negócio EigenLayer, seja atraído para o mercado devido aos benefícios. No entanto, considerando os riscos de segurança que isso acarreta, a ocupação global da AVS não é optimista.
Embora atualmente existam muitos usuários apostando ativos no EigenLayer, não há muito espaço para aumentar o número de usuários subsequentes.
O EigenLayer em geral é superestimado. No longo prazo, o modelo de negócios da EigenLayer não pode alcançar lucratividade sustentável depois que sua novidade para as pessoas iniciais passar.
O que é EigenLayer
EigenLayer é um protocolo Restaking baseado em Ethereum. Pode ser vista como uma plataforma intermediária conectando stakers, AVS e Lisk.
Pledgers, nomeadamente Restakers, são usuários que penhoram ativos no EigenLayer.
*AVS, Actively Validated Services, é um protocolo de serviço de segurança integrado no EigenLayer e pode ser entendido simplesmente como um operador de nó.
A cadeia de aplicativos é uma rede blockchain de pequeno e médio porte com requisitos de verificação de nó
A principal função do EigenLayer é conectar esses três objetos como uma plataforma, que pode:
Fornece aos prometedores uma maneira de reaproveitar e obter recompensas adicionais de aposta
Fornecer ativos de penhor para AVS
Fornecer às cadeias de aplicativos a oportunidade de escolher AVS e adquirir serviços de verificação
Qual é o modelo de negócios do EigenLayer?
O modelo de negócios da EigenLayer é construído em torno de stakers, AVS e Appchain. Se você entender isso da perspectiva da demanda e da oferta:
Oferta e demanda de EigenLayer
O processo operacional específico do modelo de negócios EigenLayer é o seguinte:
O usuário irá refazer o LSD para EigenLayer.
A redefinição de ativos será fornecida à AVS para proteção.
AVS fornece serviços de verificação para a cadeia de aplicativos.
AppChain paga taxas de serviço. As taxas serão divididas em três partes e distribuídas aos stakers, AVS e EigenLayer como recompensas de aposta, receita de serviço e receita de protocolo, respectivamente.
Modelo de negócios EigenLayer
O modelo de negócios da EigenLayer é lucrativo?
Do ponto de vista de todo o modelo de negócios, os principais grupos de clientes da EigenLayer são redes blockchain de pequeno e médio porte com requisitos de verificação de nós. O que ele consegue principalmente é usar os operadores de nós da Ethereum para fornecer serviços de verificação para redes blockchain não compatíveis com EVM.
Em toda a cadeia de negócios, a receita dos comprometedores, AVS e EigenLayer é fornecida por essas cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte. Portanto, se quisermos avaliar se o modelo de negócios do EigenLayer é lucrativo, a primeira questão que precisa ser discutida é se haverá uma cadeia de aplicativos para usar o EigenLayer.
Haverá cadeias de aplicativos usando EigenLayer
Em primeiro lugar, há duas razões fundamentais pelas quais a EigenLayer atrai cadeias de aplicações de pequeno e médio porte não compatíveis com EVM como seu principal grupo de clientes:
custo
Cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte não compatíveis com EVM precisam estabelecer sua própria rede confiável e garantir a segurança da rede implantando nós separadamente. No entanto, o custo de implantação de seus próprios nós é alto, o que representa um certo fardo para redes blockchain de pequeno e médio porte. Portanto, eles precisam procurar operadores de nós terceirizados existentes para fornecer-lhes serviços de verificação mais econômicos. O AVS integrado pela EigenLayer pode fornecer um mercado de serviços de verificação mais econômico para essas cadeias de aplicativos.
segurança
Para cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte não compatíveis com EVM, é muito atraente obter o mesmo nível de segurança do Ethereum. A EigenLayer afirma que pode usar o LSD como garantia para fornecer a essas blockchains o mesmo nível de segurança coletiva que o Ethereum. Isso, sem dúvida, atingirá os pontos fracos dessas cadeias de aplicativos.
Do ponto de vista dos custos, o EigenLayer pode realmente atender às necessidades de cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte para reduzir os custos de implantação de nós. Mas em termos de segurança, acreditamos que o EigenLayer não pode realmente “alugar” a segurança do Ethereum e fornecer a essas cadeias de aplicativos o mesmo nível de segurança do Ethereum.
Em termos de mecanismo de penhor, o EigenLayer usa principalmente LSD como garantia para fornecer proteção ao AVS. Mas isso não significa que o serviço de verificação do AVS possa fornecer a mesma segurança que o Ethereum. A forte segurança do Ethereum é fornecida pelo seu grande número de nós e pela ETH prometida. Possui mais de 10.000 nós e 25 milhões de ETH apostados. Portanto, sua rede é altamente segura. No entanto, o serviço de verificação adquirido pela AppChain da EigenLayer, o número de nós e a quantidade de penhor não podem atingir o mesmo nível do Ethereum. Portanto, o EigenLayer não pode atender aos problemas dos clientes em termos de segurança.
Além disso, do ponto de vista da sustentabilidade, as cadeias de aplicações de pequeno e médio porte não usarão o EigenLayer por muito tempo. Nos estágios iniciais de desenvolvimento, essas cadeias de aplicativos podem optar por adquirir serviços AVS da EigenLayer devido a considerações de custo. No entanto, nos estágios intermediários e finais de desenvolvimento e após emitir seus próprios tokens nativos, o AppChain tem uma alta probabilidade de passar a usar tokens nativos como ativos penhorados e estabelecer sua própria rede de segurança. Isto é inevitável para o desenvolvimento de redes blockchain.
Portanto, pelas razões acima, o número de clientes que o EigenLayer pode atrair não é muito grande e é muito provável que diminua gradualmente no futuro.
O AVS será integrado ao EigenLayer
Para AVS do lado da oferta, os benefícios obtidos na cadeia de aplicação são um motivo importante para atraí-los para o EigenLayer.
Em essência, o AVS integrado ao EigenLayer está, na verdade, ganhando dinheiro extra. Eles equivalem a concluir o trabalho de verificação do Ethereum e realizar trabalhos de verificação adicionais no EigenLayer. Então, quanta receita esse trabalho de verificação extra lhes traz?
Se você consultar os dados do Lido Finance, o rendimento que a AVS pode obter ao aderir ao EigenLayer ficará entre 5% e 10% da taxa de serviço. 10% das taxas cobradas pelo Lido são divididas entre os operadores dos nós e o próprio Lido. 5% disso é alocado para operadores de nós. No entanto, uma vez que o EigenLayer está na fase inicial de desenvolvimento, há uma grande probabilidade de que os incentivos sejam implementados e uma proporção maior será alocada ao AVS para atraí-los para se instalarem.
No entanto, enquanto o EigenLayer traz receita adicional para esses operadores de nós. O trabalho de verificação adicional subsequente também aumenta o risco de segurança do nó de verificação. Em resposta a isto, Vitalik Buterin também expressou o mesmo ponto de vista. Ele acredita que o uso de operadores de nós Ethereum pela EigenLayer para verificar outras redes blockchain sobrecarregará o consenso de toda a rede Ethereum. O mecanismo de retoma irá sobrepor riscos, afetando assim a segurança de toda a rede.
Portanto, acreditamos que existe uma grande possibilidade de que a AVS seja atraída para o mercado numa fase inicial devido aos seus ganhos. No entanto, considerando os riscos de segurança que o acompanham, a situação geral da AVS não é optimista. Por outras palavras, as receitas adicionais que obtêm com a cadeia de aplicações podem não ser suficientes para compensar as perdas potenciais.
Haverá usuários que prometem ativos no EigenLayer
Os usuários optam por apostar ativos no EigenLayer principalmente por causa das recompensas de aposta que podem ser obtidas pelo Restaking e pelas recompensas de lançamento aéreo que podem ser obtidas no futuro.
De acordo com o roadmap divulgado pela EigenLayer, o EigenLayer ainda está na primeira etapa: Retake Mainnet, que abre apenas a função Retake da plataforma. O piqueteamento de nós baseado em LSD e os serviços AVS ainda não estão abertos. Em outras palavras, atualmente os usuários só podem depositar ativos no EigenLayer, mas não há recompensas de aposta. E por muito tempo no futuro, ou seja, antes da abertura da fase de Serviço, os usuários não receberão recompensas substanciais de aposta.
Roteiro EigenLayer
No entanto, a julgar pelos dados no site oficial do EigenLayer, atualmente não há muitos usuários apostando ativos no EigenLayer. Mais de dois meses após o lançamento da função de piquetagem da mainnet, o valor total prometido pela EigenLayer excedeu 177 K ETH. Grande parte da razão para isso se deve ao fato de os usuários quererem se tornar os primeiros apoiadores do projeto para receber possíveis recompensas futuras de lançamento aéreo. No entanto, embora este método semelhante a uma torta de atrair usuários possa atrair um grande número de usuários estúpidos e ricos no estágio inicial, ele começará a perder sua eficácia mais tarde. Afinal, os utilizadores não podem obter quaisquer benefícios substanciais a curto prazo. Este é o problema mais mortal.
Interface do site oficial do EigenLayer Retake
Além disso, continuando a análise numa perspectiva de longo prazo, os detentores de activos LSD podem encontrar completamente operadores de nós para penhorar eles próprios os seus activos. Não há razão para fazer isso através do EigenLayer. EigenLayer simplesmente economiza aos usuários as etapas de busca de informações e fornece-lhes uma plataforma para se conectar aos operadores de nós. Portanto, a menos que as recompensas de aposta fornecidas pela EigenLayer sejam altas o suficiente, ela não será capaz de atrair muitos usuários para continuar apostando ativos em sua plataforma.
Portanto, acreditamos que, embora muitos usuários tenham penhorado ativos no EigenLayer, há pouco espaço para aumentar o número de usuários subsequentes.
Escreva no final
Em geral, para o EigenLayer, as três partes da cadeia de aplicação, AVS e usuários são indispensáveis.
Análise de três elementos do modelo de negócios EigenLayer
Do ponto de vista das principais cadeias de aplicativos do lado da demanda, o EigenLayer pode de fato atender às necessidades de redução de custos das cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte, mas não pode atender às necessidades de segurança. Ao mesmo tempo, a sustentabilidade da procura da cadeia de aplicações também é fraca.
Do ponto de vista do principal fornecedor AVS, existe uma grande possibilidade de que os primeiros AVS sejam atraídos para entrar no mercado devido aos lucros. No entanto, as desvantagens de segurança trazidas pelo mecanismo de Restaking podem afetar até certo ponto a entrada do AVS.
Do ponto de vista do usuário, os usuários não podem obter quaisquer benefícios substanciais de aposta no curto prazo, e as recompensas de aposta pouco claras podem afetar o aumento subsequente no número de usuários.
Portanto, acreditamos que o EigenLayer, como projeto carro-chefe do Restaking, está “deificado” e supervalorizado. O seu modelo de negócio é insuficiente para alcançar rentabilidade sustentável à medida que a novidade das pessoas desaparece.
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Idéia de ouro ou escória? Como funciona o modelo de negócios da EigenLayer?
Tem havido muito burburinho em torno do EigenLayer recentemente. Muito disso foi uma discussão sobre o mecanismo de re-staking do EigenLayer e a segurança compartilhada do Ethereum. Mas há muito pouca análise do modelo de negócios geral da EigenLayer. Então, como funciona o modelo de negócios da EigenLayer? Alguém usará o EigenLayer? Pode ser lucrativo? Vamos descobrir juntos.
##TL;DR
Conduzimos um estudo aprofundado do modelo de negócios da EigenLayer. Depois de estudar dados e informações relevantes, chegamos às seguintes conclusões:
O EigenLayer em geral é superestimado. No longo prazo, o modelo de negócios da EigenLayer não pode alcançar lucratividade sustentável depois que sua novidade para as pessoas iniciais passar.
O que é EigenLayer
EigenLayer é um protocolo Restaking baseado em Ethereum. Pode ser vista como uma plataforma intermediária conectando stakers, AVS e Lisk.
A principal função do EigenLayer é conectar esses três objetos como uma plataforma, que pode:
Qual é o modelo de negócios do EigenLayer?
O modelo de negócios da EigenLayer é construído em torno de stakers, AVS e Appchain. Se você entender isso da perspectiva da demanda e da oferta:
Oferta e demanda de EigenLayer
O processo operacional específico do modelo de negócios EigenLayer é o seguinte:
Modelo de negócios EigenLayer
O modelo de negócios da EigenLayer é lucrativo?
Do ponto de vista de todo o modelo de negócios, os principais grupos de clientes da EigenLayer são redes blockchain de pequeno e médio porte com requisitos de verificação de nós. O que ele consegue principalmente é usar os operadores de nós da Ethereum para fornecer serviços de verificação para redes blockchain não compatíveis com EVM.
Em toda a cadeia de negócios, a receita dos comprometedores, AVS e EigenLayer é fornecida por essas cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte. Portanto, se quisermos avaliar se o modelo de negócios do EigenLayer é lucrativo, a primeira questão que precisa ser discutida é se haverá uma cadeia de aplicativos para usar o EigenLayer.
Haverá cadeias de aplicativos usando EigenLayer
Em primeiro lugar, há duas razões fundamentais pelas quais a EigenLayer atrai cadeias de aplicações de pequeno e médio porte não compatíveis com EVM como seu principal grupo de clientes:
custo
Cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte não compatíveis com EVM precisam estabelecer sua própria rede confiável e garantir a segurança da rede implantando nós separadamente. No entanto, o custo de implantação de seus próprios nós é alto, o que representa um certo fardo para redes blockchain de pequeno e médio porte. Portanto, eles precisam procurar operadores de nós terceirizados existentes para fornecer-lhes serviços de verificação mais econômicos. O AVS integrado pela EigenLayer pode fornecer um mercado de serviços de verificação mais econômico para essas cadeias de aplicativos.
segurança
Para cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte não compatíveis com EVM, é muito atraente obter o mesmo nível de segurança do Ethereum. A EigenLayer afirma que pode usar o LSD como garantia para fornecer a essas blockchains o mesmo nível de segurança coletiva que o Ethereum. Isso, sem dúvida, atingirá os pontos fracos dessas cadeias de aplicativos.
Do ponto de vista dos custos, o EigenLayer pode realmente atender às necessidades de cadeias de aplicativos de pequeno e médio porte para reduzir os custos de implantação de nós. Mas em termos de segurança, acreditamos que o EigenLayer não pode realmente “alugar” a segurança do Ethereum e fornecer a essas cadeias de aplicativos o mesmo nível de segurança do Ethereum.
Em termos de mecanismo de penhor, o EigenLayer usa principalmente LSD como garantia para fornecer proteção ao AVS. Mas isso não significa que o serviço de verificação do AVS possa fornecer a mesma segurança que o Ethereum. A forte segurança do Ethereum é fornecida pelo seu grande número de nós e pela ETH prometida. Possui mais de 10.000 nós e 25 milhões de ETH apostados. Portanto, sua rede é altamente segura. No entanto, o serviço de verificação adquirido pela AppChain da EigenLayer, o número de nós e a quantidade de penhor não podem atingir o mesmo nível do Ethereum. Portanto, o EigenLayer não pode atender aos problemas dos clientes em termos de segurança.
Além disso, do ponto de vista da sustentabilidade, as cadeias de aplicações de pequeno e médio porte não usarão o EigenLayer por muito tempo. Nos estágios iniciais de desenvolvimento, essas cadeias de aplicativos podem optar por adquirir serviços AVS da EigenLayer devido a considerações de custo. No entanto, nos estágios intermediários e finais de desenvolvimento e após emitir seus próprios tokens nativos, o AppChain tem uma alta probabilidade de passar a usar tokens nativos como ativos penhorados e estabelecer sua própria rede de segurança. Isto é inevitável para o desenvolvimento de redes blockchain.
Portanto, pelas razões acima, o número de clientes que o EigenLayer pode atrair não é muito grande e é muito provável que diminua gradualmente no futuro.
O AVS será integrado ao EigenLayer
Para AVS do lado da oferta, os benefícios obtidos na cadeia de aplicação são um motivo importante para atraí-los para o EigenLayer.
Em essência, o AVS integrado ao EigenLayer está, na verdade, ganhando dinheiro extra. Eles equivalem a concluir o trabalho de verificação do Ethereum e realizar trabalhos de verificação adicionais no EigenLayer. Então, quanta receita esse trabalho de verificação extra lhes traz?
Se você consultar os dados do Lido Finance, o rendimento que a AVS pode obter ao aderir ao EigenLayer ficará entre 5% e 10% da taxa de serviço. 10% das taxas cobradas pelo Lido são divididas entre os operadores dos nós e o próprio Lido. 5% disso é alocado para operadores de nós. No entanto, uma vez que o EigenLayer está na fase inicial de desenvolvimento, há uma grande probabilidade de que os incentivos sejam implementados e uma proporção maior será alocada ao AVS para atraí-los para se instalarem.
No entanto, enquanto o EigenLayer traz receita adicional para esses operadores de nós. O trabalho de verificação adicional subsequente também aumenta o risco de segurança do nó de verificação. Em resposta a isto, Vitalik Buterin também expressou o mesmo ponto de vista. Ele acredita que o uso de operadores de nós Ethereum pela EigenLayer para verificar outras redes blockchain sobrecarregará o consenso de toda a rede Ethereum. O mecanismo de retoma irá sobrepor riscos, afetando assim a segurança de toda a rede.
Portanto, acreditamos que existe uma grande possibilidade de que a AVS seja atraída para o mercado numa fase inicial devido aos seus ganhos. No entanto, considerando os riscos de segurança que o acompanham, a situação geral da AVS não é optimista. Por outras palavras, as receitas adicionais que obtêm com a cadeia de aplicações podem não ser suficientes para compensar as perdas potenciais.
Haverá usuários que prometem ativos no EigenLayer
Os usuários optam por apostar ativos no EigenLayer principalmente por causa das recompensas de aposta que podem ser obtidas pelo Restaking e pelas recompensas de lançamento aéreo que podem ser obtidas no futuro.
De acordo com o roadmap divulgado pela EigenLayer, o EigenLayer ainda está na primeira etapa: Retake Mainnet, que abre apenas a função Retake da plataforma. O piqueteamento de nós baseado em LSD e os serviços AVS ainda não estão abertos. Em outras palavras, atualmente os usuários só podem depositar ativos no EigenLayer, mas não há recompensas de aposta. E por muito tempo no futuro, ou seja, antes da abertura da fase de Serviço, os usuários não receberão recompensas substanciais de aposta.
Roteiro EigenLayer
No entanto, a julgar pelos dados no site oficial do EigenLayer, atualmente não há muitos usuários apostando ativos no EigenLayer. Mais de dois meses após o lançamento da função de piquetagem da mainnet, o valor total prometido pela EigenLayer excedeu 177 K ETH. Grande parte da razão para isso se deve ao fato de os usuários quererem se tornar os primeiros apoiadores do projeto para receber possíveis recompensas futuras de lançamento aéreo. No entanto, embora este método semelhante a uma torta de atrair usuários possa atrair um grande número de usuários estúpidos e ricos no estágio inicial, ele começará a perder sua eficácia mais tarde. Afinal, os utilizadores não podem obter quaisquer benefícios substanciais a curto prazo. Este é o problema mais mortal.
Interface do site oficial do EigenLayer Retake
Além disso, continuando a análise numa perspectiva de longo prazo, os detentores de activos LSD podem encontrar completamente operadores de nós para penhorar eles próprios os seus activos. Não há razão para fazer isso através do EigenLayer. EigenLayer simplesmente economiza aos usuários as etapas de busca de informações e fornece-lhes uma plataforma para se conectar aos operadores de nós. Portanto, a menos que as recompensas de aposta fornecidas pela EigenLayer sejam altas o suficiente, ela não será capaz de atrair muitos usuários para continuar apostando ativos em sua plataforma.
Portanto, acreditamos que, embora muitos usuários tenham penhorado ativos no EigenLayer, há pouco espaço para aumentar o número de usuários subsequentes.
Escreva no final
Em geral, para o EigenLayer, as três partes da cadeia de aplicação, AVS e usuários são indispensáveis.
Análise de três elementos do modelo de negócios EigenLayer
Portanto, acreditamos que o EigenLayer, como projeto carro-chefe do Restaking, está “deificado” e supervalorizado. O seu modelo de negócio é insuficiente para alcançar rentabilidade sustentável à medida que a novidade das pessoas desaparece.