Investir dans la crypto est devenu significativement plus difficile depuis l'arrivée de Trump au pouvoir, avec une incertitude plus large poussant les capitaux vers des actifs à faible risque.

Le monde entier regarde la situation des tarifs qui ne cesse d'empirer. La Crypto n'est pas différente - le BTC montre des signes de force, et Fartcoin montre un signe de force encore plus grand, surpassant tout.

Tout le reste peine

Mais au-delà de ces deux actifs, tout (et je veux dire littéralement tout) est en difficulté - Crypto IA, qui a constamment été le secteur le plus populaire, a fortement diminué, maintenant autour de 6 milliards de dollars de capitalisation totale. La finance décentralisée n'est pas mieux lotie, avec plus de 50 milliards de dollars effacés de la valeur totale verrouillée en chaîne alors que les capitaux fuient vers d'autres actifs sûrs en dehors de la crypto.

Alors, où investissons-nous ?

Cela soulève la question : Comment et dans quoi investissons-nous pendant un marché agité ?

La plupart des gens que je connais vont probablement mentionner le yield farming sur Berachain, Sonic, yadayada—ce qui est bien. Mais pour moi, il y a beaucoup plus d'opportunités intéressantes à exploiter avec un meilleur R/R, surtout en période de crise.

Pour moi, les paris les plus asymétriques en ce moment se trouvent à l'intersection de l'infrastructure DeAI et de l'agent d'IA (plus de détails à ce sujet dans un instant).

En restant fidèle au mantra : « Soyez optimiste lorsque les autres sont avides, soyez avide lorsque les autres sont craintifs. » Cela ne semble pas correct. « Soyez craintif lorsque les autres sont avides, soyez avide lorsque les autres sont craintifs. » Oui !

Segments d'IA Crypto que je surveille

À mon avis, il existe actuellement plusieurs sous-segments dans Crypto AI qui sont particulièrement intéressants :

• Outils de développement - frameworks, outils de codage vibe, infra MCP
• Infra IA décentralisée — calcul décentralisé, vérifiabilité, déploiement, confidentialité, stockage, propriété
• IA grand public — agents IA, outils alpha, jeux, DeFAI, GambleFAI, personnalité / compagnon

(Cela ne comprend pas tous les sous-segments, mais vous avez une idée.)

Tendances du cadre

Pour plus de précision sur l'IA grand public / les agents IA et les outils de développement, j'ai créé ce fil en mars (initialement prévu de faire des fils mensuels comme celui-ci mais il semble que le marché général des agents ne se déplace pas à un rythme assez rapide pour être mis à jour mensuellement) :

Les frameworks ont été évalués à une valeur assez élevée FDV plus tôt dans la szn (octobre-novembre de l'année dernière), mais lorsque les développeurs ont réalisé qu'il y a beaucoup de choses que vous ne pouvez pas faire avec des frameworks prêts à l'emploi, et que les LLM ne sont peut-être pas les meilleurs pour les cas d'utilisation financière (sujets à des injections promptes), la demande de frameworks a diminué.

Quoi qu'il en soit, nous continuons à voir une croissance dans les frameworks & outils open-source comme @elizaOS(15.5k étoiles sur GitHub), @arcdotfun (3,4k étoiles), et @sendaifun(1,2k étoiles), gagnant respectivement 434 étoiles, 197 étoiles et 110 étoiles au cours du dernier mois.

Pourquoi les réseaux de distribution d'agents > Cadres

Personnellement, je ne trouve pas les cadres très excitants car il n'y a pas beaucoup de valeur qui leur est attribuée. Il est beaucoup plus judicieux d'investir dans des réseaux de distribution / des centres d'agents car il y a clairement une valeur qui leur est attribuée, c'est-à-dire des frais de transaction dérivés du volume de transactions provenant de spéculateurs/investisseurs échangeant des jetons d'agents d'IA. @virtuals_ioreste le meilleur dans ce domaine. Même si le volume quotidien est passé de la plage des 8-9 chiffres à 7 chiffres, Virtuals reste l'écosystème le plus fiable pour les développeurs ainsi que l'écosystème le plus diversifié avec de nombreuses équipes essayant de construire des produits d'agent uniques.

@elizaOScommence à devenir plus intéressant, surtout depuis @autodotfun(leur plateforme de lancement) vient de démarrer. L'équipe dispose désormais d'un réseau de distribution pour générer directement de la valeur pour le jeton $ai16z.@shawmakesmagica taquiné quelques fonctionnalités intéressantes (qui n'ont pas encore été déployées):

Ce qu'ils doivent perfectionner, c'est l'exécution des lancements de projets partenaires de haute qualité afin de se différencier de manière significative de ce que proposent les Virtuals (sinon, ils resteront bloqués avec des MC à 4-5 chiffres de faible qualité).

Quoi qu'il en soit, en prenant du recul, bien que ces agents d'IA, cadres et réseaux de distribution soient intéressants, le meilleur segment R/R dans lequel investir en ce moment est l'infrastructure d'IA décentralisée.

Pourquoi?

Si vous avez passé un certain temps dans les tranchées des agents AI, vous avez probablement remarqué que la progression des produits d'agent a été quelque chose comme :

Conversational « agent » pour le divertissement ➔ Conversational « agent » pour l'analyse alpha / les outils ➔ agents de trading ➔ couches d'abstraction DeFAI ➔ autres récits plus petits ➔ agents avec un contexte plus intelligent, multi-agent / essaim, etc.

Le Piège à Volant de la Mort

La raison pour laquelle de nombreuses équipes ont du mal est qu'il n'y avait pas de produit d'IA de base approprié au sein de ces "produits d'agent". Le seul IA était de rappeler automatiquement aux LLMs de jacasser à chaque intervalle x.

De toute évidence, beaucoup de choses ont changé depuis les premiers jours, mais la dépendance aux LLMs ou aux cadres de travail prêts à l'emploi reste la même, de sorte que dans chaque progression des produits de l'agent / chaque récit crée des produits d'agent médiocres sans cas d'utilisation appropriés. (Des vibes similaires aux équipes qui bifurquent les protocoles defi majeurs et s'estompent dans l'irrévérence un an plus tard)

Cela a conduit de nombreuses équipes à générer de l'engouement avec le lancement de leur agent aux côtés de leurs jetons, mais elles ont ensuite échoué à conserver cette attention (parce qu'il n'y a pas de produit réel), ce qui a entraîné un cercle vicieux mortel (l'attention diminue, le jeton diminue).

Les constructeurs d'agents ont besoin d'infrastructures; les constructeurs d'infrastructures ont besoin d'agents

Cependant, bien que ces équipes puissent échouer, elles sont douées pour une chose : générer du buzz GTM.

S'il y a de nombreuses équipes qui excellent dans la GTM avec des agents, savent comment jouer le jeu des jetons/construire la communauté, mais manquent d'un produit AI approprié, que devraient-elles faire? Ils devraient exploiter des modèles AI spécialisés et des capacités de ML provenant de réseaux d'inférence et de fournisseurs d'infrastructures DeAI.

D'autre part, les équipes d'infrastructure DeAI ne sont pas bonnes en GTM. Ils ne sont pas sur le terrain, certains ne sont pas natives de la crypto, et n'ont aucune idée de comment construire une communauté.

Alors... pourquoi ne pas combiner les deux ?

Le maillon manquant entre l'infrastructure profonde de l'IA et la distribution d'agent viral est selon moi là où se trouve la véritable opportunité.

Ma thèse d'investissement en Crypto IA

Cela nous amène à ma thèse d'investissement en Crypto AI :

Quels investissent dans les infrastructures DeAI ainsi que les équipes d'agents qui introduisent de nouveaux flux de travail Web3 uniques qui changent la manière dont les gens interagissent avec les produits cryptographiques existants (DeFi, on-chain).

Dans Web2, l'automatisation des flux de travail & l'augmentation - augmentant la productivité (et donc les bénéfices) tout en minimisant les coûts - est très courante dans les secteurs d'agents verticaux, en particulier pour les tâches banales (plus elles sont banales, meilleure est la valeur). Par exemple.

Agent d'IA juridique ingérant des documents papier bruts, créant des bases de données pour des cas juridiques, travaillant avec des avocats pour aider leurs clients à réussir au tribunal

Les agents comptables passent en revue les reçus, les factures, le grand livre, le bilan, et génèrent des états financiers non audités et des déclarations fiscales

Les agents d'architecture examinent les plans d'étage des bâtiments, estiment les coûts et suggèrent des moyens de réduire les coûts de construction/matériaux tout en maintenant la durabilité et l'alignement du design avec les besoins du client.

Il y a tellement d'études de cas comme celle-ci dans Web2, et ces start-ups atteignent très rapidement un CA de 7 à 8 chiffres (en mois) à cause de cela - elles utilisent vraiment des agents d'IA pour automatiser & améliorer les flux de travail en offrant une valeur réelle à d'autres entreprises/clients.

Dans Web3, c'est encore assez nouveau et complexe. Pour vraiment améliorer les flux de travail dans la DeFi, vous avez besoin d'une expertise dans le domaine. Vous devez comprendre les problèmes auxquels sont confrontés les utilisateurs de DeFi (et les normies) et comment les améliorer. Les couches d'abstraction DeFAI abordent cela dans une certaine mesure, mais la plupart restent inutilisables avec des capacités de raisonnement médiocres (vous devez donner des indications très spécifiques pour que cela fonctionne, ce qui contredit vraiment le but, car idéalement vous voulez que les normies l'utilisent, et les normies n'ont généralement aucune idée de ce qu'ils veulent faire, donc ils ne savent naturellement pas quoi donner comme indication).

C'est pourquoi je pense que les équipes capables de comprendre comment changer de manière significative les flux de travail Web3/Crypto sont assez rares. MAIS si vous pouvez les repérer & investir tôt (maintenant), vous récolterez une bonne part des bénéfices à l'avenir.

À l'autre extrémité du spectre, nous avons l'infrastructure DeAI. La plupart d'entre elle n'est pas investissable car elle est encore à un stade précoce.

Ces équipes ont tendance à lever des millions auprès de VC et mettent quelques années à passer à la TGE. Certaines qui ont été lancées ont connu des baisses de prix de 50 à 80 % en raison des conditions du marché. Ceux qui s'accrochent vraiment bien ont besoin de générer des revenus substantiels pour maintenir le prix du jeton (ou embaucher un MM vraiment bon lol).

Un bon exemple de ceci est @getgrass_io—supposedly 8–9 figs in revenue & a great consumer-facing product (anyone can contribute bandwidth for airdrops).

Des projets comme Grass sont assez rares dans l'infrastructure DeAI soutenue par des VC, et généralement, la seule façon de participer tôt est d'utiliser le produit / de participer à l'airdrop. Ils vont probablement faire grimper le prix du jeton lors du TGE (style faible flottant, haute FDV) puisque les VC sont entrés à des valorisations relativement basses. Et si vous décidez d'investir dans quelque chose comme ça, il y a plus de chances que vous perdiez de l'argent que d'en gagner.

Écosystème DeAI Investissable Axé Sur La Communauté

Ce qui nous amène à l'alternative - une communauté pure / sans écosystème DeAI VC. Oui, c'est @opentensor (Bittensor).

Avant la mise à niveau de dTAO, l'écosystème était assez ennuyeux. Les validateurs agissaient comme une sorte d'allocateurs de capital car ils décidaient quel sous-réseau obtenait le $TAOémissions (capital).

Mais depuis la mise à niveau de dTAO qui a eu lieu le jour de la Saint-Valentin cette année, la dynamique a radicalement changé. Le marché détermine désormais quels sous-réseaux reçoivent des émissions. La communauté - les gens - est désormais l'allocateur de capital. Si la communauté décide que votre sous-réseau n'a pas de produit & ne fournit pas beaucoup de valeur, vous ne recevez pas d'émissions (capital). Cela pousse les sous-réseaux à construire publiquement, à expédier plus rapidement et à construire des produits que les gens veulent réellement.

Le changement a également stimulé la création de fonds spéculatifs investissant spécifiquement dans les sous-réseaux Bittensor :

@BarrySilbertparier sur l'écosystème Bittensor avec @YumaGroup(filiale de DCG), qui investit dans, construit et incube des sous-réseaux Bittensor. L'interview la plus récente entre @RaoulGMI et@BarrySilberta suscité beaucoup d'enthousiasme dans la communauté (car une grande institution crypto est maintenant entrée dans l'écosystème Bittensor) :

D'un point de vue d'investissement, la liquidité dans l'écosystème Bittensor est bien meilleure que dans l'écosystème des agents IA. Le problème principal pour les écosystèmes d'agents comme Virtuals est que LP est associé à Virtuals, ce qui entraîne une volatilité plus élevée et plus d'IL pour les fournisseurs de liquidité.

C'est pourquoi la liquidité est généralement faible : vous pouvez généralement déployer 1 000 à 5 000 $ et constater un glissement de 3 à 7 % sur ces jetons d'agent. En revanche, déployer des montants similaires dans des jetons de sous-réseau donne quelque chose comme un glissement de 0,05 % à 0,1 % (voire moins).

Résumé rapide :

Le cycle de l'hype de l'agent d'IA Crypto s'estompe, le produit réel + la rétention restent encore rares

L'infrastructure DeAI est sous-évaluée, mal comprise et mal cotée

Les meilleures pièces combinent l'infra + l'agent GTM pour débloquer de nouveaux flux de travaux

$VIRTUAL mène l'agent meta, Bittensor mène l'infra meta

Surveillez les équipes qui fusionnent celles-ci - un énorme potentiel à repérer tôt

Enrouler les choses

Je crois que DeAI définira la prochaine tendance en matière d'IA Web3. Nous verrons plus d'équipes qui modifient la façon dont nous interagissons les uns avec les autres et avec les protocoles, modifient la manière dont la valeur est créée et génèrent de nouveaux segments qui touchent plus d'utilisateurs et d'esprits (plus grand public). C'est maintenant le meilleur moment pour se familiariser avec l'infrastructure DeAI et comment elle change les choses. Assurez-vous de garder un œil sur les équipes qui peuvent combiner avec succès DeAI et les agents.

Veuillez garder à l'esprit que ma thèse n'est pas rigide. Je suis continuellement en train d'apprendre et de la peaufiner. J'essaie de faire de mon mieux pour nous positionner afin de capturer la prochaine grande tendance dans le Web3 AI. Encore une fois, ceci n'est pas un conseil financier, faites vos propres recherches et prenez tout ceci avec un grain de sel.

Dans le prochain article Bittensor, je passerai plus de temps à plonger dans des sous-réseaux intéressants et à découvrir plus d'opportunités.

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