Pengenalan

Auto-deleveraging liquidation (ADL) adalah mekanisme manajemen risiko yang diterapkan oleh pertukaran terpusat (CeFi) untuk membatalkan pesanan tertunda dari pengguna dengan peringkat ADL yang lebih tinggi dan didasarkan pada dua parameter yaitu PNL dan Leverage.

Deleveraging otomatis terjadi dalam perdagangan futures. Bursa kripto, bagaimanapun, berusaha menghindari ADL tetapi karena volatilitas pasar dan leverage tinggi dari perdagangan futures, hal ini tidak selalu terjadi, karena faktor-faktor ini menyebabkan penurunan dana asuransi yang secara khusus dibuat untuk membantu dalam pengembalian dana trader yang dilikuidasi. ADL melibatkan likuidasi posisi margin trader berdasarkan faktor-faktor tertentu yang memicu likuidasi. Pada dasarnya ketika ADL terjadi, posisi margin trader dilikuidasi dan biasanya segera diberitahu melalui email.

Keuangan tradisional (TradFi) dan industri kripto menggunakan pendekatan yang berbeda dalam mengatasi ketidaknormalan perdagangan dan mencegah "sosialisasi kerugian" di antara para trader yang muncul dari kondisi pasar ekstrim dan leverage tinggi. Keuangan tradisional menggunakan mekanisme panggilan kembali untuk mengatasi tantangan ini sementara bursa terpusat (CEX), seperti Gate.io menggunakan dana asuransi dan mekanisme auto-deleverageuntuk melindungi pengguna dari kerugian panggilan margin. Penting untuk dicatat bahwa kemungkinan likuidasi auto-deleverage berkurang begitu dana asuransi mencukupi.

Subjudul berikut mengungkapkan informasi lebih lanjut tentang auto-deleveraging, penyebab ADL, dan cara mencegahnya.

Bagaimana ADL Bekerja?

Ketika terjadi kekurangan dana asuransi karena kondisi pasar ekstrim atau leverage tinggi, sistem akan secara otomatis melakukan deleverage pada akun perdagangan kontra pihak dengan peringkat ADL tinggi, yaitu mereka dengan leverage yang sangat tinggi, dan keuntungan yang meningkat (return on investment (ROI) yang baik). Indikator ADL mengungkapkan posisi akun dalam peringkat ADL dan memberi peringatan kepada trader mengenai kemungkinan dilakukan deleverage.

Sumber: Blog Gate.io

Untuk menghitung posisi trader dalam peringkat ADL, catatan keuntungan dan leverage diambil. Selama perdagangan masa depan, trader perlu mengamati indikator ADL dari platform pertukaran. Ketika semua bar menyala, itu menunjukkan kemungkinan terjadinya ADL. Perhatikan contoh gambar di bawah ini:

Contoh Satu: Pedagang di bingkai pertama aman dari auto deleveraging seperti yang ditunjukkan oleh indikator ADL.

Contoh Dua: Indikator ADL dalam bingkai kedua menunjukkan bahwa pedagang perlu menutup posisi untuk mencegah likuidasi auto-deleveraging.

Contoh Ketiga: Pada bingkai ketiga ini, indikator ADL menyala penuh dan otomatis penurunan leverage sangat mungkin terjadi, dan setelah itu terjadi, trader akan diberitahu.

Ambil contoh, seorang pengguna yang membeli 5.000 kontrak BTC/USDT dengan 10.000 USDT dan leverage 50X. Diasumsikan bahwa harga likuidasi adalah 9.000 USDT dan harga kebangkrutan adalah 8.500 USDT. Ketika pasar fluktuatif, harga mark mencapai harga likuidasi dan posisi dilikuidasi. Jika pasar saat ini tidak dapat menempatkan pesanan pada harga kebangkrutan (8.500 USDT), dan dana asuransi tidak dapat menanggung kerugian posisi, sistem deleveraging otomatis akan mengambil alih posisi tersebut.

Dengan asumsi bahwa saat ini ada 5 posisi pendek (balik) , pedagang dengan peringkat tertinggi dalam sistem akan dipilih oleh ADL terlebih dahulu.

Melihat tabel, kita bisa melihat bahwa trader A memiliki peringkat ADL tertinggi. Trader A akan dipilih untuk mengisi semua 5.000 kontrak pada 8.500 USDT (Harga Kebangkrutan), dan 500 kontrak yang tersisa akan tetap terbuka, dan dia akan di-deleveraged otomatis karena kemudian dia akan menggunakan margin yang sama sambil memegang nilai kontrak yang lebih sedikit. Setelah ini, peringkat ADL dari trader A mungkin tidak lagi berada di puncak.

Dalam skenario lain, jika ada 10.000 kontrak yang akan di-deleveraged, maka trader A, B, dan C akan dipilih semua, dan posisi trader dengan peringkat tertinggi akan di-deleveraged secara otomatis.

Catatan: Contoh di atas dikutip dari sebuah pos blogdi situs Gate.io. Anda dapat merujuk ke artikel untuk analisis mendalam tentang ADL.

Ketentuan yang terkait dengan ADL

Dana Asuransi

Dana asuransi digunakan untuk menutupi selisih potensial antara harga kebangkrutan yang mengakibatkan kerugian pengguna ketika akun mereka bernilai di bawah nol menggunakan jaminan dari biaya pada pengguna yang tidak bangkrut.

Harga Kebangkrutan

Harga Kebangkrutan adalah harga di mana pedagang telah kehilangan segalanya yaitu saldo margin dan margin pemeliharaan (pada dasarnya, total margin). Selain itu, harga kebangkrutan diinisiasi setelah likuidasi dipicu. Dengan demikian, sistem akan menempatkan pesanan pada harga kebangkrutan menjadikannya harga pesanan untuk likuidasi.

Harga Likuidasi

Harga Likuidasi terjadi ketika saldo marjin posisi lebih rendah dari marjin pemeliharaan yang akan mengakibatkan kerugian marjin para trader untuk posisi dikurangi marjin pemeliharaan. Silakan lihat pos blog untuk mempelajari lebih lanjut tentangharga kebangkrutan dan harga likuidasi.

Margin Pemeliharaan

Margin pemeliharaan diperlukan untuk menutupi biaya apa pun yang mungkin terkait dengan menutup perdagangan dan untuk menutupi perbedaan antara harga tandai di mana Anda telah mencapai harga likuidasi dan harga di mana Anda benar-benar diisi untuk menutupi selip.

Indikator ADL

Indikator ADL mengungkap posisi trader dalam peringkat ADL dan memberi petunjuk pada kemungkinan atau risiko dari deleveraging. Trader pertama yang dideleveraging adalah mereka dengan keuntungan yang meningkat dan leverage tinggi yang memiliki peringkat ADL tinggi.

Ketika semua lampu menyala dalam peristiwa likuidasi auto-deleverage maka posisi pedagang akan dikurangi. Pedagang yang terpengaruh akan dinotifikasi (biasanya melalui Email) dengan jumlah dan harga likuidasi. Pedagang sebaiknya memperhatikan indikator ADL karena pedagang dengan risiko likuidasi mendekat akan tahu melalui batang-batang cahaya pada indikator.

Gambar di bawah ini menunjukkan contoh batang cahaya dalam indikator ADL.

Sumber: Blog Gate.io

Penyebab Likuidasi Auto-Deleverage

Volatilitas ekstrem di pasar dan leverage tinggi yang ditawarkan kepada pengguna adalah penyebab utama likuidasi auto-deleverage. Biasanya, faktor-faktor ini menyebabkan habisnya dana asuransi yang diperlukan untuk merawat posisi klien yang bangkrut. Dengan habisnya dana asuransi, datanglah mekanisme manajemen risiko yang dikenal sebagai likuidasi auto-deleveraging.

Konsekuensi dari ADL

Ketika ADL terjadi, para trader segera diberitahu dan dapat kembali masuk ke pasar dengan menempatkan pesanan baru atau membuka posisi marjin baru. Oleh karena itu, ketika likuidasi ADL terjadi, ini memengaruhi para trader dengan cara berikut:

• Posisi para trader akan ditutup secara otomatis pada harga kebangkrutan.
• Pesanan yang terbuka atau tertunda akan dibatalkan dan para pedagang dapat masuk kembali ke pasar pada akhir proses likuidasi.

Bagaimana menghindari Auto-deleveraging

Likuidasi otomatis pengurangan posisi dapat dihindari dengan cara:

• Mengamati tingkat sinyal dari indikator ADL selama trading. Jangan biarkan semua batang pada indikator ADL menyala.
• Menutup posisi yang ada untuk membuka posisi lain. Anda dapat masuk kembali ke pasar pada akhir proses likuidasi.
• Menurunkan leverage posisi dan juga menurunkan tingkat pengembalian untuk menurunkan peringkat ADL.

Kesimpulan

Seperti yang sudah dinyatakan, ADL adalah mekanisme yang diterapkan oleh bursa kripto untuk likuidasi posisi trader. Ini adalah langkah terakhir dalam situasi di mana langkah lain telah habis. Misalnya, Gate.io mengadopsi dana asuransi untuk menutupi kerugian perdagangan.

ADL tanpa keraguan akan mengarah pada likuidasi atau kerugian dalam beberapa bentuk dan bursa-bursa berupaya sekuat tenaga untuk mencegah kejadian tersebut secara keseluruhan atau mengurangi risikonya hingga titik terendah. Namun, pasar kripto terkenal fluktuatif dan harga-harga dapat berubah secara teratur menyebabkan situasi di mana dana asuransi tidak dapat menerima posisi akun bangkrut, sehingga kemungkinan likuidasi ADL.