В последние несколько недель на крипторынке наблюдается интересная тенденция: эфириум (ETH) значительно опережает биткойн (BTC) по показателям.
Согласно последнему исследованию, опубликованному JPMorgan, аналитики Уолл-стрит связывают это явление с четырьмя основными факторами — оптимизацией структуры ETF, увеличением доли корпоративных финансовых отделов, смягчением позиции регуляторов и потенциальным открытием функции стейкинга в будущем. Эти факторы не только объясняют недавнюю силу эфира, но и предвещают, что в будущем он может иметь больший потенциал для роста.
Рыночный фон: двойное воздействие политики и потоков капитала
В июле Конгресс США принял законопроект о стабильных монетах «GENIUS Act», который принес беспрецедентные институциональные преимущества крипторынку. Вслед за этим, в июле в спотовый ETF на Ethereum поступило рекордные 5,4 миллиарда долларов, почти равное притоку средств в ETF на биткойн.
Однако в августе наблюдается небольшой отток средств из биткойн ETF, в то время как ETF на эфир продолжает показывать тенденцию чистого притока средств. Эта дифференциация в потоках капитала стала непосредственным катализатором для того, чтобы эфир продемонстрировал превосходство по сравнению с биткойном.
В то же время рынок ожидает голосования по "Закону о структуре крипторынка", которое должно состояться в сентябре. Инвесторы в целом ожидают, что это станет еще одной важной вехой, подобной законодательству о стейблкоинах. Под влиянием как политики, так и рыночных ожиданий, позиция Ethereum на капитальном рынке быстро растет.
Второе. Анализ четырех основных факторов: почему Эфириум опережает Биткойн?
Аналитики JPMorgan, возглавляемые Николаосом Панигирцоглу, в своем отчете четко указали, что сила эфириума исходит из следующих четырех ключевых факторов:
Потенциальное открытие функции стейкинга
В настоящее время одной из особенностей экосистемы Ethereum является механизм стейкинга PoS (доказательство доли). Пользователям необходимо иметь как минимум 32 ETH, чтобы самостоятельно запустить узел проверки, но для большинства институциональных инвесторов и розничных клиентов этот порог относительно высок.
Если Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в конечном итоге одобрит ETF на спотовый эфириум, позволяющий ставку, то управляющие фондами смогут напрямую создавать дополнительный доход для держателей, не требуя от инвесторов самостоятельно запускать узлы. Это означает, что спотовый ETH ETF будет не только инструментом отслеживания цены, но и станет «пассивным инвестиционным продуктом с доходом».
Это имеет принципиальное отличие от спотового ETF на биткойн: сам биткойн не обладает врожденным механизмом доходности, в то время как ETF на эфириум в будущем может иметь «процент», что явно повышает его привлекательность на рынке.
Увеличение и применение доли финансового отдела компании
Дж.P.摩根指出, что в настоящее время около 10 публичных компаний включили эфириум в свой баланс, что составляет около 2,3% от общего обращения.
Более того, некоторые компании участвуют не только в «покупке и удержании», но и дальше вовлекаются в экосистему:
Запуск узла проверки: получение дохода от стейкинга напрямую.
Используйте ликвидное стекинг или стратегии DeFi: вложите ETH в деривативный протокол, чтобы получить дополнительный доход.
Это означает, что Ethereum постепенно превращается из «спекулятивного актива» в «инструмент устойчивого корпоративного распределения активов». Эта тенденция еще не была полностью реализована для биткойна.
Вовлечение финансового отдела компании представляет собой более долгосрочный и стабильный приток капитала, а также повышает рыночную оценку эфириума.
Регуляторные органы смягчили свою позицию по токенам с ликвидным залогом
Ранее SEC высказывала сомнения в отношении соблюдения норм ликвидных стейкинговых токенов (LST), таких как Lido и Rocket Pool, что вызывало беспокойство на рынке о том, что эти токены могут быть признаны ценными бумагами, что, в свою очередь, повлияет на участие крупных институциональных инвесторов.
Тем не менее, последняя ситуация заключается в том, что SEC на уровне сотрудников предоставила уточняющее мнение о том, что «возможно, это не будет рассматриваться как ценные бумаги». Хотя официального законодательства еще не принято, это заявление уже значительно снизило опасения учреждений.
На этом фоне институциональные средства, которые изначально сохраняли выжидательную позицию по поводу соответствия, могут быстрее и в больших масштабах войти в стейкинг Ethereum и связанные с ним производные рынки.
Оптимизация механизма выкупа ETF: одобрение выкупа в натуральной форме
SEC недавно одобрил механизм физического выкупа для ETF на спотовый биткойн и эфир. Это означает, что институциональным инвесторам больше не нужно проходить сложный процесс "сначала продавать ETF за наличные", чтобы выкупить доли ETF, а можно напрямую получить эквивалентное количество биткойнов или эфира.
Данный механизм приносит три основных преимущества:
Повышение эффективности: экономия времени и средств.
Увеличение ликвидности: ETF напрямую связаны с рынком наличных.
Снижение давления на продажу: избегайте рыночных распродаж при массовом выкупе.
Эта система также полезна для Биткойна и Эфириума, но поскольку доля Эфириума в корпоративных и институциональных удержаниях относительно низка, это означает, что у него есть больший потенциал для роста в будущем, а предельный эффект будет более значительным.
Третье. Перспективы на будущее: превзошел ли потенциал Эфириума биткойн?
В отчете JPMorgan отмечается, что хотя биткойн все еще является лидером в качестве "хранилища ценности" на крипторынке, у эфириума есть гораздо больший потенциал для роста:
Принятие ETF (доступность ETF): объем средств в ETH ETF по-прежнему ниже, чем в BTC, но с открытием функции стейкинга ожидается, что это привлечет больше долгосрочных инвестиций.
Корпоративное принятие (企业普及度): Биткойн уже широко используется большим количеством предприятий и организаций, тогда как Эфириум все еще находится на начальной стадии, и в будущем существует огромный потенциал для роста.
DeFi и экосистема приложений: Эфириум является не только цифровым активом, но также поддерживает децентрализованные финансы (DeFi), NFT, стейблкоины, AI+ вычисления на блокчейне и другие приложения, что делает его более многообразным в использовании.
Иными словами, биткойн больше похож на «цифровое золото», в то время как эфириум эволюционирует в «инфраструктуру цифровой экономики».
Четыре. Заключение
Анализ JPMorgan выявил ключевую логику: сила Ethereum не является результатом краткосрочной спекуляции, а основана на сочетании четырех факторов: благоприятной политики, структурной оптимизации, институционального усыновления и потенциальной прибыли.
С учетом дальнейшего совершенствования механизма ETF, постоянного увеличения доли со стороны финансовых отделов компаний и возможного подтверждения политики SEC в будущем, Ethereum может постепенно сократить, а возможно, даже превзойти преимущества Bitcoin на рынке.
Для инвесторов эта тенденция не только сигнал о направлениях потоков капитала, но и может означать поворотный момент, когда весь крипторынок переходит от «единственного хранилища ценности» к «многоуровневой экосистеме приложений».
В новой главе криптоистории биткойн, возможно, по-прежнему является «цифровым золотом», но эфириум быстро становится «сердцем цифровой экономики».
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Морган Стэнли подробно объясняет: четыре фактора, которые позволили Эфиру обойти Биткойн
Автор: BitpushNews
В последние несколько недель на крипторынке наблюдается интересная тенденция: эфириум (ETH) значительно опережает биткойн (BTC) по показателям.
Согласно последнему исследованию, опубликованному JPMorgan, аналитики Уолл-стрит связывают это явление с четырьмя основными факторами — оптимизацией структуры ETF, увеличением доли корпоративных финансовых отделов, смягчением позиции регуляторов и потенциальным открытием функции стейкинга в будущем. Эти факторы не только объясняют недавнюю силу эфира, но и предвещают, что в будущем он может иметь больший потенциал для роста.
В июле Конгресс США принял законопроект о стабильных монетах «GENIUS Act», который принес беспрецедентные институциональные преимущества крипторынку. Вслед за этим, в июле в спотовый ETF на Ethereum поступило рекордные 5,4 миллиарда долларов, почти равное притоку средств в ETF на биткойн.
Однако в августе наблюдается небольшой отток средств из биткойн ETF, в то время как ETF на эфир продолжает показывать тенденцию чистого притока средств. Эта дифференциация в потоках капитала стала непосредственным катализатором для того, чтобы эфир продемонстрировал превосходство по сравнению с биткойном.
В то же время рынок ожидает голосования по "Закону о структуре крипторынка", которое должно состояться в сентябре. Инвесторы в целом ожидают, что это станет еще одной важной вехой, подобной законодательству о стейблкоинах. Под влиянием как политики, так и рыночных ожиданий, позиция Ethereum на капитальном рынке быстро растет.
Второе. Анализ четырех основных факторов: почему Эфириум опережает Биткойн?
Аналитики JPMorgan, возглавляемые Николаосом Панигирцоглу, в своем отчете четко указали, что сила эфириума исходит из следующих четырех ключевых факторов:
В настоящее время одной из особенностей экосистемы Ethereum является механизм стейкинга PoS (доказательство доли). Пользователям необходимо иметь как минимум 32 ETH, чтобы самостоятельно запустить узел проверки, но для большинства институциональных инвесторов и розничных клиентов этот порог относительно высок.
Если Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в конечном итоге одобрит ETF на спотовый эфириум, позволяющий ставку, то управляющие фондами смогут напрямую создавать дополнительный доход для держателей, не требуя от инвесторов самостоятельно запускать узлы. Это означает, что спотовый ETH ETF будет не только инструментом отслеживания цены, но и станет «пассивным инвестиционным продуктом с доходом».
Это имеет принципиальное отличие от спотового ETF на биткойн: сам биткойн не обладает врожденным механизмом доходности, в то время как ETF на эфириум в будущем может иметь «процент», что явно повышает его привлекательность на рынке.
Дж.P.摩根指出, что в настоящее время около 10 публичных компаний включили эфириум в свой баланс, что составляет около 2,3% от общего обращения.
Более того, некоторые компании участвуют не только в «покупке и удержании», но и дальше вовлекаются в экосистему:
Запуск узла проверки: получение дохода от стейкинга напрямую.
Используйте ликвидное стекинг или стратегии DeFi: вложите ETH в деривативный протокол, чтобы получить дополнительный доход.
Это означает, что Ethereum постепенно превращается из «спекулятивного актива» в «инструмент устойчивого корпоративного распределения активов». Эта тенденция еще не была полностью реализована для биткойна.
Вовлечение финансового отдела компании представляет собой более долгосрочный и стабильный приток капитала, а также повышает рыночную оценку эфириума.
Ранее SEC высказывала сомнения в отношении соблюдения норм ликвидных стейкинговых токенов (LST), таких как Lido и Rocket Pool, что вызывало беспокойство на рынке о том, что эти токены могут быть признаны ценными бумагами, что, в свою очередь, повлияет на участие крупных институциональных инвесторов.
Тем не менее, последняя ситуация заключается в том, что SEC на уровне сотрудников предоставила уточняющее мнение о том, что «возможно, это не будет рассматриваться как ценные бумаги». Хотя официального законодательства еще не принято, это заявление уже значительно снизило опасения учреждений.
На этом фоне институциональные средства, которые изначально сохраняли выжидательную позицию по поводу соответствия, могут быстрее и в больших масштабах войти в стейкинг Ethereum и связанные с ним производные рынки.
SEC недавно одобрил механизм физического выкупа для ETF на спотовый биткойн и эфир. Это означает, что институциональным инвесторам больше не нужно проходить сложный процесс "сначала продавать ETF за наличные", чтобы выкупить доли ETF, а можно напрямую получить эквивалентное количество биткойнов или эфира.
Данный механизм приносит три основных преимущества:
Повышение эффективности: экономия времени и средств.
Увеличение ликвидности: ETF напрямую связаны с рынком наличных.
Снижение давления на продажу: избегайте рыночных распродаж при массовом выкупе.
Эта система также полезна для Биткойна и Эфириума, но поскольку доля Эфириума в корпоративных и институциональных удержаниях относительно низка, это означает, что у него есть больший потенциал для роста в будущем, а предельный эффект будет более значительным.
Третье. Перспективы на будущее: превзошел ли потенциал Эфириума биткойн?
В отчете JPMorgan отмечается, что хотя биткойн все еще является лидером в качестве "хранилища ценности" на крипторынке, у эфириума есть гораздо больший потенциал для роста:
Принятие ETF (доступность ETF): объем средств в ETH ETF по-прежнему ниже, чем в BTC, но с открытием функции стейкинга ожидается, что это привлечет больше долгосрочных инвестиций.
Корпоративное принятие (企业普及度): Биткойн уже широко используется большим количеством предприятий и организаций, тогда как Эфириум все еще находится на начальной стадии, и в будущем существует огромный потенциал для роста.
DeFi и экосистема приложений: Эфириум является не только цифровым активом, но также поддерживает децентрализованные финансы (DeFi), NFT, стейблкоины, AI+ вычисления на блокчейне и другие приложения, что делает его более многообразным в использовании.
Иными словами, биткойн больше похож на «цифровое золото», в то время как эфириум эволюционирует в «инфраструктуру цифровой экономики».
Четыре. Заключение
Анализ JPMorgan выявил ключевую логику: сила Ethereum не является результатом краткосрочной спекуляции, а основана на сочетании четырех факторов: благоприятной политики, структурной оптимизации, институционального усыновления и потенциальной прибыли.
С учетом дальнейшего совершенствования механизма ETF, постоянного увеличения доли со стороны финансовых отделов компаний и возможного подтверждения политики SEC в будущем, Ethereum может постепенно сократить, а возможно, даже превзойти преимущества Bitcoin на рынке.
Для инвесторов эта тенденция не только сигнал о направлениях потоков капитала, но и может означать поворотный момент, когда весь крипторынок переходит от «единственного хранилища ценности» к «многоуровневой экосистеме приложений».
В новой главе криптоистории биткойн, возможно, по-прежнему является «цифровым золотом», но эфириум быстро становится «сердцем цифровой экономики».