Джей Пи Морган считает, что в оставшееся время этого года такая «Игра с нулевой суммой» будет продолжаться, а специфические катализаторы Криптоактивов создадут больше пространства для роста Биткойна во второй половине года.
Автор: Бу Сюцин
Источник: Уолл-стрит Джорнал
Морган Стэнли отметил, что с тем, как «долларизация торговли» застряла, между золотом и Биткойном наблюдается ситуация «Игра с нулевой суммой». С 22 апреля цена на золото снизилась на почти 8% после достижения пика в 3500 долларов, в то время как цена на Биткойн за тот же период выросла на 18%.
!
Этот контраст также отражается в потоках капитала. По данным TradingView, последний отчет JPMorgan указывает, что за последние три недели фонды ETF на золото столкнулись с оттоком средств, тогда как фонды ETF на Биткойн и Криптоактивы привлекли приток капитала.
Морган Стэнли ожидает, что в оставшееся время года «Игра с нулевой суммой» между золотом и Биткойном будет продолжаться, и склоняется к мнению, что специфические катализаторы шифрования создадут больше возможностей для роста Биткойна во второй половине года. В отчете отмечается, что, помимо поддержки средств, уходящих из золота, Биткойн также выигрывает от нескольких специфических катализаторов криптоактивов, включая увеличение доли компаний, таких как MicroStrategy, и законопроект, принятый в Нью-Гэмпшире, который позволяет государственным финансам инвестировать в Биткойн.
Резкий разворот защитных активов
В отчете говорится, что в четвертом квартале 2024 года цены на золото и Биткойн демонстрировали синхронный рост, особенно во время выборов в США и после них, когда опасения по поводу обесценивания доллара способствовали совместной выгоде двух активов. Однако с началом 2025 года эта сделка по «долларизации» явно замедлилась и трансформировалась в отношение «Игра с нулевой суммой» между ценами на золото и Биткойн.
Отражается в потоках капитала три основные характеристики:
Согласно потокам капитала из физических золотых и спотовых Биткойн / Криптоактивы ETF, за последние три недели золото показало отток средств.
!
За тот же период Биткойн / Криптоактивы ETF зафиксировали приток средств
!
Данные по фьючерсным позициям показывают, что позиции по фьючерсам на золото продолжают снижаться, в то время как позиции по фьючерсам на Биткойн значительно увеличиваются.
!
Движение капитала тесно связано с изменениями в рыночной среде. JPMorgan указывает, что напряженность в тарифах с середины февраля по середину апреля этого года способствовала сильному росту золота, тогда как Биткойн показывал слабые результаты вместе с рисковыми активами. Однако за последние три недели, с улучшением аппетита к риску на рынке, этот тренд полностью изменился.
Это также указывает на то, что в определенных рыночных условиях инвесторы будут осуществлять ротацию между этими двумя классами защитных активов:
В период напряженности с тарифами: золото подорожало, Биткойн упал.
Период улучшения склонности к риску: золото откатилось, Биткойн вырос.
Морган Стэнли ожидает, что отношения игры с нулевой суммой между золотом и Биткойном будут продолжаться до конца 2025 года, но на основе уникальных катализаторов криптоактивов, во второй половине года Биткойн может иметь больше пространства для роста по сравнению с золотом.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Денежные потоки очевидны, золото и Биткойн демонстрируют «Игра с нулевой суммой»?
Автор: Бу Сюцин
Источник: Уолл-стрит Джорнал
Морган Стэнли отметил, что с тем, как «долларизация торговли» застряла, между золотом и Биткойном наблюдается ситуация «Игра с нулевой суммой». С 22 апреля цена на золото снизилась на почти 8% после достижения пика в 3500 долларов, в то время как цена на Биткойн за тот же период выросла на 18%.
!
Этот контраст также отражается в потоках капитала. По данным TradingView, последний отчет JPMorgan указывает, что за последние три недели фонды ETF на золото столкнулись с оттоком средств, тогда как фонды ETF на Биткойн и Криптоактивы привлекли приток капитала.
Морган Стэнли ожидает, что в оставшееся время года «Игра с нулевой суммой» между золотом и Биткойном будет продолжаться, и склоняется к мнению, что специфические катализаторы шифрования создадут больше возможностей для роста Биткойна во второй половине года. В отчете отмечается, что, помимо поддержки средств, уходящих из золота, Биткойн также выигрывает от нескольких специфических катализаторов криптоактивов, включая увеличение доли компаний, таких как MicroStrategy, и законопроект, принятый в Нью-Гэмпшире, который позволяет государственным финансам инвестировать в Биткойн.
Резкий разворот защитных активов
В отчете говорится, что в четвертом квартале 2024 года цены на золото и Биткойн демонстрировали синхронный рост, особенно во время выборов в США и после них, когда опасения по поводу обесценивания доллара способствовали совместной выгоде двух активов. Однако с началом 2025 года эта сделка по «долларизации» явно замедлилась и трансформировалась в отношение «Игра с нулевой суммой» между ценами на золото и Биткойн.
Отражается в потоках капитала три основные характеристики:
Согласно потокам капитала из физических золотых и спотовых Биткойн / Криптоактивы ETF, за последние три недели золото показало отток средств.
!
За тот же период Биткойн / Криптоактивы ETF зафиксировали приток средств
!
Данные по фьючерсным позициям показывают, что позиции по фьючерсам на золото продолжают снижаться, в то время как позиции по фьючерсам на Биткойн значительно увеличиваются.
!
Движение капитала тесно связано с изменениями в рыночной среде. JPMorgan указывает, что напряженность в тарифах с середины февраля по середину апреля этого года способствовала сильному росту золота, тогда как Биткойн показывал слабые результаты вместе с рисковыми активами. Однако за последние три недели, с улучшением аппетита к риску на рынке, этот тренд полностью изменился.
Это также указывает на то, что в определенных рыночных условиях инвесторы будут осуществлять ротацию между этими двумя классами защитных активов:
Морган Стэнли ожидает, что отношения игры с нулевой суммой между золотом и Биткойном будут продолжаться до конца 2025 года, но на основе уникальных катализаторов криптоактивов, во второй половине года Биткойн может иметь больше пространства для роста по сравнению с золотом.