Почему Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на в блокчейне?
Пыль на коре Земли вновь вернулась в Японию, на Хоккайдо. Днем солнечно и тепло, как весной, но к вечеру становится холодно. Эта погодная модель приводит к ухудшению снежных условий, известным как "пыль коры Земли". Под кажущимся красивым и безупречным снегом скрываются лед и хрупкий снег. Это неприятно.
С наступлением весны я хотел бы снова ознакомиться с опубликованной год назад статьей «Пыль на коре Земли». В этой статье я предложил, как создать законный стабильный токен, который бы существовал без зависимости от традиционной банковской системы и имел физическую поддержку. Моя идея заключалась в том, чтобы объединить длинные и короткие позиции бессрочных фьючерсных контрактов на криптовалюту, чтобы создать синтетическую единицу законной валюты. Я назвал ее «Nakadollar», потому что предполагал использование «бессрочных» коротких фьючерсных контрактов на биткойн и XBTUSD как способа создания синтетического доллара. В конце статьи я пообещал сделать все возможное, чтобы поддержать надежную команду в реализации этой идеи.
Изменения за год действительно велики. Гай является основателем Ethena. Перед созданием Ethena Гай работал в хедж-фонде с рыночной капитализацией 60 миллиардов долларов, инвестируя в такие специальные области, как кредит, частный капитал и недвижимость. В 2020 году Гай, столкнувшись с проблемами во время DeFi Summer, не смог остановиться. После прочтения книги «Dust on Crust» у него возникла идея запустить свой собственный синтетический доллар. Но, как и все великие предприниматели, он хотел улучшить свою первоначальную идею. Он хотел создать синтетический доллар-стейблкоин, использующий ETH, а не BTC. По крайней мере, так это было в начале.
Причина, по которой Гай выбрал ETH, заключается в том, что сеть Эфириума предлагает нативную доходность. Для обеспечения безопасности и обработки транзакций валидаторы сети Эфириума напрямую через протокол выплачивают небольшое количество ETH за каждый блок. Это то, что я называю доходностью от стейкинга ETH. Кроме того, поскольку ETH сейчас является дефляционной валютой, существует фундаментальная причина, по которой сделки с фьючерсами и бессрочными свопами ETH/USD продолжают иметь премию по сравнению со спотом. Держатели шортов бессрочных свопов могут поймать эту премию. Сочетание физического стейкинга ETH и короткой позиции по бессрочным свопам ETH/USD может создать высокодоходный синтетический доллар. По состоянию на эту неделю годовая доходность спотового ETH в долларах составляет около >50%.
Если у вас нет команды, способной реализовать идеи, то даже лучшие идеи остаются пустыми разговорами. Гай назвал свою синтетическую долларовую валюту "Ethena" и собрал звездную команду для быстрого и безопасного запуска протокола. В мае 2023 года я стал основным консультантом, в обмен на это я получил токены управления. В прошлом я работал с многими высококачественными командами, и сотрудники Ethena не идут обходными путями, прекрасно выполняя задачи. Через 12 месяцев Ethena стабильная валюта USDe официально запущена, и всего через 3 недели после запуска в основной сети объем эмиссии приблизился к 1 миллиарду (TVL составляет 1 миллиард долларов; 1USDe=1 доллар ).
Давайте оставим в стороне защитные наколенники и откровенно обсудим будущее Ethena и стабильных монет. Я верю, что Ethena превзойдет Tether и станет крупнейшей стабильной монетой. Это предсказание потребует много лет для реализации. Однако я хочу объяснить, почему Tether является как лучшим, так и худшим бизнесом в криптовалюте. Говоря, что это лучшее, я имею в виду, что это, возможно, самое прибыльное финансовое посредничество для каждого сотрудника в традиционных финансах и криптовалюте. А худшим это считается потому, что существование Tether направлено на удовлетворение потребностей его более бедных традиционных банковских партнеров. Зависть банков и проблемы, которые Tether приносит хранителям финансовой системы США, могут сразу же привести к катастрофе для Tether.
Для всех тех, кто был введён в заблуждение и сомневается в Tether, я хочу прояснить. Tether не является финансовым мошенничеством и не лжет относительно резервов. Кроме того, я очень уважаю тех, кто основал и управляет Tether. Однако, позвольте мне сказать, что Ethena будет нарушать Tether.
Статья будет разделена на две части. Во-первых, я объясню, почему Федеральная резервная система США ( ФРС ), Министерство финансов США и крупные американские банки, связанные с политикой, хотят уничтожить Tether. Во-вторых, я углублюсь в Ethena. Я кратко представлю, как была построена Ethena, как она поддерживает привязку к доллару и какие рисковые факторы существуют. Наконец, я предоставлю модель оценки для токена управления Ethena.
Прочитав эту статью, вы поймете, почему я верю, что Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме криптовалют на в блокчейне.
Примечание: Фиатные стабильные монеты, поддерживаемые реальными активами, означают, что эмитент хранит фиатные деньги на банковском счете, такие как Tether, Circle и т. д. Синтетические фиатные стабильные монеты означают, что эмитент держит криптовалюту и хеджирует ее с помощью краткосрочных деривативов, такие как Ethena.
Зависть, ревность, ненависть
Tether( код: USDT) является максимальной стабильной монетой, рассчитанной на основе объема обращения токенов. 1 USDT = 1 доллар. USDT отправляется между кошельками на различных публичных блокчейнах, таких как Эфириум. Чтобы поддерживать привязку, Tether держит 1 доллар на банковском счету за каждую обращающуюся единицу USDT.
Если у Tether нет долларов на банковском счете, он не сможет выполнять свои функции по созданию USDT, хранению долларов, поддерживающих USDT, и выкупу USDT.
Создание: без банковского счета невозможно создать USDT, потому что у трейдеров нет места, куда можно отправить свои доллары.
Эскроу в долларах: если у вас нет банковского счета, то негде хранить доллары, поддерживающие USDT.
Вывод USDT: без банковского счета вы не сможете вывести USDT, так как нет банковского счета, на который можно отправить доллары.
Наличие банковского счета не гарантирует успех, поскольку не все банки равны. В мире есть тысячи банков, которые могут принимать долларовые вклады, но только некоторые банки имеют главные счета в Федеральной резервной системе. Любой банк, который хочет осуществлять долларовые расчеты через Федеральную резервную систему для выполнения своих обязательств как долларового агента, должен иметь главный счет. Федеральная резервная система имеет полное право решать, какие банки могут получить главный счет.
Я кратко объясню, как работает бизнес агентских банков.
Существует три банка: штаб-квартиры банка A и банка B находятся в двух юрисдикциях за пределами США. Банк C является американским банком, имеющим основной счет. Банки A и B хотят иметь возможность переводить доллары в фиатной финансовой системе. Они подали заявки на использование банка C в качестве агентского банка. Банк C проводит оценку клиентской базы двух банков и одобряет их.
Банк A должен перевести 1000 долларов США в Банк B. Поток средств составляет 1000 долларов США с аккаунта Банка A в Банке C на аккаунт Банка B в Банке C.
Давайте немного изменим пример и добавим банк D, который также является американским банком с основным счетом. Банк A использует банк C в качестве агента, а банк B использует банк D в качестве агента. Теперь, если банк A хочет перевести 1000 долларов США в банк B, что произойдет? Поток средств заключается в том, что банк C переводит 1000 долларов США со своего счета в Федеральной резервной системе на счет банка D в Федеральной резервной системе. В конце концов, банк D внесет 1000 долларов США на счет банка B.
Обычно банки за пределами США используют корреспондентские банки для международных переводов долларов. Это связано с тем, что когда доллары перемещаются между различными юрисдикциями, они должны быть непосредственно клированы через Федеральную резервную систему.
Я начал заниматься шифрованием с 2013 года. Обычно банки, в которых хранятся фиатные деньги на шифровальных биржах, не зарегистрированы в США, что означает, что им необходимо полагаться на американский банк с основным счетом для обработки фиатных депозитов и снятий. Эти небольшие неамериканские банки жаждут банковских услуг для депозитов и компаний, занимающихся шифрованием, поскольку они могут взимать высокие сборы и не выплачивать никаких процентов по депозитам. В мировом масштабе банки обычно стремятся получить дешевые долларовые средства, поскольку доллар является мировой резервной валютой. Однако эти небольшие иностранные банки должны взаимодействовать со своими агентскими банками, чтобы обрабатывать депозитные и кредитные операции в долларах за пределами их местоположения. Несмотря на то, что агентские банки терпимо относятся к этим фиатным потокам, связанным с бизнесом по шифрованию, по каким-либо причинам иногда некоторые клиенты шифрования могут быть исключены агентским банком из-за требований небольшого банка. Если маленький банк не соблюдает правила, он теряет отношения с агентским банком и возможность переводить доллары на международном уровне. Банк, лишенный долларовой ликвидности, становится как зомби. Поэтому, если агентский банк требует, маленькие банки всегда отказываются от клиентов шифрования.
При анализе силы банков-партнеров Tether развитие такого агентского банковского бизнеса имеет решающее значение.
Банковские партнеры Tether:
Britannia Bank & Trust
Кантор Фицджеральд
Капитальный Союз
Ансбахер
Банк и трастовая компания Deltec
Среди перечисленных пяти банков только Cantor Fitzgerald зарегистрирован в США. Однако ни один из этих пяти банков не имеет основного счета в Федеральной резервной системе. Cantor Fitzgerald является первичным дилером, который помогает Федеральной резервной системе проводить операции на открытом рынке, такие как покупка и продажа облигаций. Способность Tether переводить и удерживать доллары полностью зависит от изменчивых банков-агентов. Учитывая размер портфеля казначейских облигаций Tether, я считаю, что их партнерство с Cantor крайне важно для продолжения выхода на этот рынок.
Если бы главные исполнительные директора этих банков не получили долю Tether в обмен на банковские услуги через переговоры, то они были бы дураками. Когда я позже представлю показатели дохода на душу населения сотрудников Tether, вы поймете причины этого.
Это охватывает причины, почему банковские партнеры Tether показывают плохие результаты. Далее я хотел бы объяснить, почему Федеральная резервная система не любит бизнес-модель Tether и почему в корне это не связано с шифрованием, а связано с тем, как функционирует долларовый денежный рынок.
Банк с полным резервом
С точки зрения традиционных финансов, Tether является банком с полным резервом, также известным как узкий банк. Банк с полным резервом принимает только депозиты и не выдает кредиты. Единственная услуга, которую он предоставляет, - это переводы. Он почти не выплачивает проценты по депозитам, поскольку вкладчики не сталкиваются с никакими рисками. Если все вкладчики одновременно требуют вернуть свои деньги, банк может немедленно удовлетворить их требования. Поэтому его называют "банком с полным резервом". В отличие от этого, банки с частичными резервами выдают кредитов больше, чем принимают депозитов. Если все вкладчики одновременно требуют возврата своих депозитов от банка с частичными резервами, банк обанкротится. Банки с частичными резервами выплачивают проценты, чтобы привлечь депозиты, но вкладчики сталкиваются с рисками.
Tether по сути является банком с полным резервированием долларов США, предлагающим услуги долларовых транзакций на основе публичного блокчейна. Вот и всё. Никаких кредитов, никаких интересных вещей.
Федеральная резервная система не любит банки с полным резервированием не из-за того, кто их клиенты, а из-за того, как эти банки обрабатывают свои депозиты. Чтобы понять, почему Федеральная резервная система ненавидит модель банков с полным резервированием, мне нужно обсудить механизмы количественного смягчения (QE) и его влияние.
Банки обанкротились во время финансового кризиса 2008 года, потому что у них не было достаточных резервов, чтобы покрыть убытки от плохих ипотечных кредитов. Резервы — это средства, которые банки хранят в Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система контролирует размер резервов банков на основе общей суммы непогашенных кредитов. После 2008 года Федеральная резервная система обеспечила, чтобы банки никогда не испытывали нехватки резервов. Федеральная резервная система достигла этой цели, реализовав QE.
QE – это процесс, при котором Федеральная резервная система США покупает облигации у банков и зачисляет резервы, которые она удерживает, на счета банков. Федеральная резервная система проводит операции QE на сумму в триллионы долларов, что приводит к увеличению баланса резервов банков. Отлично!
Количественное смягчение не вызвало безумной инфляции так явно, как стимулы в виде чеков во время COVID, поскольку резервы банков остаются в Федеральной резервной системе. Стимулы COVID были переданы непосредственно населению для свободного использования. Если банки начнут кредитовать эти резервы, инфляция после 2008 года немедленно возрастет, поскольку эти деньги окажутся в руках компаний и частных лиц.
Существование банков с частичными резервами предназначено для выдачи кредитов; если банки не выдают кредиты, они не могут зарабатывать деньги. Поэтому, при прочих равных условиях, банки с частичными резервами более склонны одалживать резервы платным клиентам, чем оставлять их в в блокчейне. У Федеральной резервной системы возникает проблема. Как им гарантировать, что банки...
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
3
Поделиться
комментарий
0/400
ConfusedWhale
· 08-01 04:19
Это дьявольское имя звучит очень уместно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CodeSmellHunter
· 07-31 09:55
Играть неплохо, да, но риски очень велики.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunterZhang
· 07-29 08:25
50% доходности? Все в, а там посмотрим, надежно ли это.
Ethena: новый выбор для синтетического доллара в блокчейне с доходностью более 50% в год, следовать
Почему Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на в блокчейне?
Пыль на коре Земли вновь вернулась в Японию, на Хоккайдо. Днем солнечно и тепло, как весной, но к вечеру становится холодно. Эта погодная модель приводит к ухудшению снежных условий, известным как "пыль коры Земли". Под кажущимся красивым и безупречным снегом скрываются лед и хрупкий снег. Это неприятно.
С наступлением весны я хотел бы снова ознакомиться с опубликованной год назад статьей «Пыль на коре Земли». В этой статье я предложил, как создать законный стабильный токен, который бы существовал без зависимости от традиционной банковской системы и имел физическую поддержку. Моя идея заключалась в том, чтобы объединить длинные и короткие позиции бессрочных фьючерсных контрактов на криптовалюту, чтобы создать синтетическую единицу законной валюты. Я назвал ее «Nakadollar», потому что предполагал использование «бессрочных» коротких фьючерсных контрактов на биткойн и XBTUSD как способа создания синтетического доллара. В конце статьи я пообещал сделать все возможное, чтобы поддержать надежную команду в реализации этой идеи.
Изменения за год действительно велики. Гай является основателем Ethena. Перед созданием Ethena Гай работал в хедж-фонде с рыночной капитализацией 60 миллиардов долларов, инвестируя в такие специальные области, как кредит, частный капитал и недвижимость. В 2020 году Гай, столкнувшись с проблемами во время DeFi Summer, не смог остановиться. После прочтения книги «Dust on Crust» у него возникла идея запустить свой собственный синтетический доллар. Но, как и все великие предприниматели, он хотел улучшить свою первоначальную идею. Он хотел создать синтетический доллар-стейблкоин, использующий ETH, а не BTC. По крайней мере, так это было в начале.
Причина, по которой Гай выбрал ETH, заключается в том, что сеть Эфириума предлагает нативную доходность. Для обеспечения безопасности и обработки транзакций валидаторы сети Эфириума напрямую через протокол выплачивают небольшое количество ETH за каждый блок. Это то, что я называю доходностью от стейкинга ETH. Кроме того, поскольку ETH сейчас является дефляционной валютой, существует фундаментальная причина, по которой сделки с фьючерсами и бессрочными свопами ETH/USD продолжают иметь премию по сравнению со спотом. Держатели шортов бессрочных свопов могут поймать эту премию. Сочетание физического стейкинга ETH и короткой позиции по бессрочным свопам ETH/USD может создать высокодоходный синтетический доллар. По состоянию на эту неделю годовая доходность спотового ETH в долларах составляет около >50%.
Если у вас нет команды, способной реализовать идеи, то даже лучшие идеи остаются пустыми разговорами. Гай назвал свою синтетическую долларовую валюту "Ethena" и собрал звездную команду для быстрого и безопасного запуска протокола. В мае 2023 года я стал основным консультантом, в обмен на это я получил токены управления. В прошлом я работал с многими высококачественными командами, и сотрудники Ethena не идут обходными путями, прекрасно выполняя задачи. Через 12 месяцев Ethena стабильная валюта USDe официально запущена, и всего через 3 недели после запуска в основной сети объем эмиссии приблизился к 1 миллиарду (TVL составляет 1 миллиард долларов; 1USDe=1 доллар ).
Давайте оставим в стороне защитные наколенники и откровенно обсудим будущее Ethena и стабильных монет. Я верю, что Ethena превзойдет Tether и станет крупнейшей стабильной монетой. Это предсказание потребует много лет для реализации. Однако я хочу объяснить, почему Tether является как лучшим, так и худшим бизнесом в криптовалюте. Говоря, что это лучшее, я имею в виду, что это, возможно, самое прибыльное финансовое посредничество для каждого сотрудника в традиционных финансах и криптовалюте. А худшим это считается потому, что существование Tether направлено на удовлетворение потребностей его более бедных традиционных банковских партнеров. Зависть банков и проблемы, которые Tether приносит хранителям финансовой системы США, могут сразу же привести к катастрофе для Tether.
Для всех тех, кто был введён в заблуждение и сомневается в Tether, я хочу прояснить. Tether не является финансовым мошенничеством и не лжет относительно резервов. Кроме того, я очень уважаю тех, кто основал и управляет Tether. Однако, позвольте мне сказать, что Ethena будет нарушать Tether.
Статья будет разделена на две части. Во-первых, я объясню, почему Федеральная резервная система США ( ФРС ), Министерство финансов США и крупные американские банки, связанные с политикой, хотят уничтожить Tether. Во-вторых, я углублюсь в Ethena. Я кратко представлю, как была построена Ethena, как она поддерживает привязку к доллару и какие рисковые факторы существуют. Наконец, я предоставлю модель оценки для токена управления Ethena.
Прочитав эту статью, вы поймете, почему я верю, что Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме криптовалют на в блокчейне.
Примечание: Фиатные стабильные монеты, поддерживаемые реальными активами, означают, что эмитент хранит фиатные деньги на банковском счете, такие как Tether, Circle и т. д. Синтетические фиатные стабильные монеты означают, что эмитент держит криптовалюту и хеджирует ее с помощью краткосрочных деривативов, такие как Ethena.
Зависть, ревность, ненависть
Tether( код: USDT) является максимальной стабильной монетой, рассчитанной на основе объема обращения токенов. 1 USDT = 1 доллар. USDT отправляется между кошельками на различных публичных блокчейнах, таких как Эфириум. Чтобы поддерживать привязку, Tether держит 1 доллар на банковском счету за каждую обращающуюся единицу USDT.
Если у Tether нет долларов на банковском счете, он не сможет выполнять свои функции по созданию USDT, хранению долларов, поддерживающих USDT, и выкупу USDT.
Создание: без банковского счета невозможно создать USDT, потому что у трейдеров нет места, куда можно отправить свои доллары.
Эскроу в долларах: если у вас нет банковского счета, то негде хранить доллары, поддерживающие USDT.
Вывод USDT: без банковского счета вы не сможете вывести USDT, так как нет банковского счета, на который можно отправить доллары.
Наличие банковского счета не гарантирует успех, поскольку не все банки равны. В мире есть тысячи банков, которые могут принимать долларовые вклады, но только некоторые банки имеют главные счета в Федеральной резервной системе. Любой банк, который хочет осуществлять долларовые расчеты через Федеральную резервную систему для выполнения своих обязательств как долларового агента, должен иметь главный счет. Федеральная резервная система имеет полное право решать, какие банки могут получить главный счет.
Я кратко объясню, как работает бизнес агентских банков.
Существует три банка: штаб-квартиры банка A и банка B находятся в двух юрисдикциях за пределами США. Банк C является американским банком, имеющим основной счет. Банки A и B хотят иметь возможность переводить доллары в фиатной финансовой системе. Они подали заявки на использование банка C в качестве агентского банка. Банк C проводит оценку клиентской базы двух банков и одобряет их.
Банк A должен перевести 1000 долларов США в Банк B. Поток средств составляет 1000 долларов США с аккаунта Банка A в Банке C на аккаунт Банка B в Банке C.
Давайте немного изменим пример и добавим банк D, который также является американским банком с основным счетом. Банк A использует банк C в качестве агента, а банк B использует банк D в качестве агента. Теперь, если банк A хочет перевести 1000 долларов США в банк B, что произойдет? Поток средств заключается в том, что банк C переводит 1000 долларов США со своего счета в Федеральной резервной системе на счет банка D в Федеральной резервной системе. В конце концов, банк D внесет 1000 долларов США на счет банка B.
Обычно банки за пределами США используют корреспондентские банки для международных переводов долларов. Это связано с тем, что когда доллары перемещаются между различными юрисдикциями, они должны быть непосредственно клированы через Федеральную резервную систему.
Я начал заниматься шифрованием с 2013 года. Обычно банки, в которых хранятся фиатные деньги на шифровальных биржах, не зарегистрированы в США, что означает, что им необходимо полагаться на американский банк с основным счетом для обработки фиатных депозитов и снятий. Эти небольшие неамериканские банки жаждут банковских услуг для депозитов и компаний, занимающихся шифрованием, поскольку они могут взимать высокие сборы и не выплачивать никаких процентов по депозитам. В мировом масштабе банки обычно стремятся получить дешевые долларовые средства, поскольку доллар является мировой резервной валютой. Однако эти небольшие иностранные банки должны взаимодействовать со своими агентскими банками, чтобы обрабатывать депозитные и кредитные операции в долларах за пределами их местоположения. Несмотря на то, что агентские банки терпимо относятся к этим фиатным потокам, связанным с бизнесом по шифрованию, по каким-либо причинам иногда некоторые клиенты шифрования могут быть исключены агентским банком из-за требований небольшого банка. Если маленький банк не соблюдает правила, он теряет отношения с агентским банком и возможность переводить доллары на международном уровне. Банк, лишенный долларовой ликвидности, становится как зомби. Поэтому, если агентский банк требует, маленькие банки всегда отказываются от клиентов шифрования.
При анализе силы банков-партнеров Tether развитие такого агентского банковского бизнеса имеет решающее значение.
Банковские партнеры Tether:
Среди перечисленных пяти банков только Cantor Fitzgerald зарегистрирован в США. Однако ни один из этих пяти банков не имеет основного счета в Федеральной резервной системе. Cantor Fitzgerald является первичным дилером, который помогает Федеральной резервной системе проводить операции на открытом рынке, такие как покупка и продажа облигаций. Способность Tether переводить и удерживать доллары полностью зависит от изменчивых банков-агентов. Учитывая размер портфеля казначейских облигаций Tether, я считаю, что их партнерство с Cantor крайне важно для продолжения выхода на этот рынок.
Если бы главные исполнительные директора этих банков не получили долю Tether в обмен на банковские услуги через переговоры, то они были бы дураками. Когда я позже представлю показатели дохода на душу населения сотрудников Tether, вы поймете причины этого.
Это охватывает причины, почему банковские партнеры Tether показывают плохие результаты. Далее я хотел бы объяснить, почему Федеральная резервная система не любит бизнес-модель Tether и почему в корне это не связано с шифрованием, а связано с тем, как функционирует долларовый денежный рынок.
Банк с полным резервом
С точки зрения традиционных финансов, Tether является банком с полным резервом, также известным как узкий банк. Банк с полным резервом принимает только депозиты и не выдает кредиты. Единственная услуга, которую он предоставляет, - это переводы. Он почти не выплачивает проценты по депозитам, поскольку вкладчики не сталкиваются с никакими рисками. Если все вкладчики одновременно требуют вернуть свои деньги, банк может немедленно удовлетворить их требования. Поэтому его называют "банком с полным резервом". В отличие от этого, банки с частичными резервами выдают кредитов больше, чем принимают депозитов. Если все вкладчики одновременно требуют возврата своих депозитов от банка с частичными резервами, банк обанкротится. Банки с частичными резервами выплачивают проценты, чтобы привлечь депозиты, но вкладчики сталкиваются с рисками.
Tether по сути является банком с полным резервированием долларов США, предлагающим услуги долларовых транзакций на основе публичного блокчейна. Вот и всё. Никаких кредитов, никаких интересных вещей.
Федеральная резервная система не любит банки с полным резервированием не из-за того, кто их клиенты, а из-за того, как эти банки обрабатывают свои депозиты. Чтобы понять, почему Федеральная резервная система ненавидит модель банков с полным резервированием, мне нужно обсудить механизмы количественного смягчения (QE) и его влияние.
Банки обанкротились во время финансового кризиса 2008 года, потому что у них не было достаточных резервов, чтобы покрыть убытки от плохих ипотечных кредитов. Резервы — это средства, которые банки хранят в Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система контролирует размер резервов банков на основе общей суммы непогашенных кредитов. После 2008 года Федеральная резервная система обеспечила, чтобы банки никогда не испытывали нехватки резервов. Федеральная резервная система достигла этой цели, реализовав QE.
QE – это процесс, при котором Федеральная резервная система США покупает облигации у банков и зачисляет резервы, которые она удерживает, на счета банков. Федеральная резервная система проводит операции QE на сумму в триллионы долларов, что приводит к увеличению баланса резервов банков. Отлично!
Количественное смягчение не вызвало безумной инфляции так явно, как стимулы в виде чеков во время COVID, поскольку резервы банков остаются в Федеральной резервной системе. Стимулы COVID были переданы непосредственно населению для свободного использования. Если банки начнут кредитовать эти резервы, инфляция после 2008 года немедленно возрастет, поскольку эти деньги окажутся в руках компаний и частных лиц.
Существование банков с частичными резервами предназначено для выдачи кредитов; если банки не выдают кредиты, они не могут зарабатывать деньги. Поэтому, при прочих равных условиях, банки с частичными резервами более склонны одалживать резервы платным клиентам, чем оставлять их в в блокчейне. У Федеральной резервной системы возникает проблема. Как им гарантировать, что банки...