Путь к институциональным Децентрализованным финансам: Анализ отчета Deutsche Bank
Децентрализованные финансы(DeFi) в институциональной сфере применения, вероятно, создадут новую финансовую парадигму, основанную на сотрудничестве, совместимости и открытом коде, построенную на открытой и прозрачной сети. В этой статье подробно рассматривается история развития DeFi и его потенциальное влияние на институциональные финансовые услуги.
Введение
Развитие Децентрализованных финансов и его потенциальное применение в институциональных сценариях привлекло огромное внимание в отрасли. Сторонники считают, что новая финансовая парадигма, основанная на принципах сотрудничества, композируемости и открытого кода, возникает на базе открытых и прозрачных сетей. Как одно из самых обсуждаемых направлений, путь к проведению финансовых операций под контролем с использованием Децентрализованных финансов постепенно укладывается.
Изменения в макроэкономике и глобальной регуляторной среде препятствуют широкому применению Децентрализованных финансов, в настоящее время основное развитие сосредоточено в розничном секторе или в регуляторных песочницах. Тем не менее, ожидается, что в течение следующих 1-3 лет институциональные Децентрализованные финансы встретят быстрое развитие и будут сочетаться с широким принятием цифровых активов и токенизации. Финансовые учреждения на протяжении многих лет готовились к этому.
Эта тенденция обусловлена прогрессом в инфраструктуре блокчейна, таким как появление Global Layer 1 или Интернета, что поддерживает деятельность учреждений в условиях соблюдения нормативных требований. Некоторые ключевые вопросы также решаются, включая требования к соблюдению норм и к балансовым ведомостям, а также то, как удовлетворить нормативные требования, такие как KYC и AML, на публичном блокчейне. С углублением обсуждений становится все более очевидным, что централизованные финансы ( CeFi ) и децентрализованные финансы ( Децентрализованные финансы ) не являются бинарной противоположностью; полное принятие DeFi со стороны институциональных клиентов может быть применимо только к тем учреждениям, которые принимают смешанную централизованную модель управления в экосистеме.
Для учреждений исследование этой области обычно рассматривается как вход в новый, полный потенциала сектор, где можно разрабатывать инновационные инвестиционные продукты, охватывать новые клиентские группы и ликвидные пул, а также применять новые цифровые операционные модели и более экономичные рыночные структуры. Только время и инновации смогут доказать, сможет ли DeFi существовать в своей самой чистой форме, или же мы увидим компромисс, позволяющий определённой степени децентрализации сыграть роль моста в финансовом мире.
Статья рассматривает недавнюю историю Децентрализованных финансов, объясняет некоторые распространенные термины и глубоко анализирует ключевые факторы, влияющие на сферу Децентрализованных финансов. В заключение, мы обсудим, с какими проблемами столкнется сектор институциональных финансовых услуг на пути к институциональным Децентрализованным финансам.
Анализ экосистемы Децентрализованных финансов
1.1 Что такое Децентрализованные финансы?
Децентрализованные финансы в основном заключаются в предоставлении финансовых услуг на блокчейне, таких как кредитование или инвестиции, без необходимости полагаться на традиционные централизованные финансовые посредники. Хотя в этой быстро развивающейся области еще нет официального определения, типичные услуги и решения Децентрализованных финансов обычно обладают следующими характеристиками:
Самостоятельные кошельки, позволяющие инвесторам хранить активы самостоятельно
Управление хранением цифровых активов с помощью кода смарт-контрактов
Использовать код для расчета распределения вознаграждений по стейкинговому контракту в зависимости от стоимости депозита и переменных
Протокол обмена активами, позволяющий обменивать различные активы в кредитовании или на DEX
Секьюритизация и повторная залоговая структура нового актива, основанного на «упаковке» активов на базовом уровне
1.2 Что такое институциональные Децентрализованные финансы?
Институциональные Децентрализованные финансы относятся к тому, как учреждения принимают и адаптируют структуры DeFi, а также к участию учреждений в децентрализованных приложениях (DApps) или решениях. Обсуждая эту тему в рамках регулирующей среды финансовой отрасли, можно внедрить преимущества DeFi в традиционные финансовые рынки, создавая возможности для повышения эффективности и результативности, а также открывая новые пути роста. Эти новые пути включают токенизацию физических активов и ценных бумаг, а также внедрение программируемости в классы активов, что приводит к возникновению новых бизнес-моделей.
Различия между институциональными Децентрализованными финансами и традиционными Децентрализованными финансами следующие:
Кастодиальные активы: хранятся регулируемыми финансовыми учреждениями, а не смарт-контрактами
Аутентификация: KYC/AML через цифровую идентичность, а не анонимно
Управление: осуществляется специализированными организациями и профессионалами, а не DAO
Регулирование: действовать в рамках регулирования, а не без регулирования
Доступ: только для проверенных учреждений, а не для неограниченного доступа
Контрагент: известные и регулируемые лица, а не неизвестные лица
Тип активов: регулируемые активы, а не нерегулируемые токены
1.3 История развития Децентрализованные финансы
Проекты, связанные с Децентрализованными финансами, вызвали бум на крипторынке летом 2020 года, открыв новую эру. Благодаря высокой ликвидности, высокоценным активам и высокой доходности от майнинга, Децентрализованные финансы быстро вышли на первый план в период количественного смягчения Федеральной резервной системы, общий заблокированный объем средств (TVL) вырос с 1 миллиарда долларов в начале года до более чем 15 миллиардов долларов к концу года.
В 2021 году новые Децентрализованные финансы проекты получили значительную финансовую поддержку, количество проектов и токенов резко возросло. К концу 2021 года количество пользователей DeFi превысило 7,5 миллиона, что на 2550% больше по сравнению с предыдущим годом, а TVL достигла пика в 169 миллиардов долларов в ноябре. Новые термины, такие как Uniswap и yield farming, вошли в повседневную финансовую жизнь.
В 2022 году, из-за многократного повышения ставок и роста инфляции, а также некоторых ненадлежащих действий, Децентрализованные финансы столкнулись с рядом проблем, включая крах некоторых известных проектов. Весь рынок вошел в стадию осторожности и разумности.
Эта тенденция стала более очевидной в начале 2023 года. С ростом стоимости финансирования частное финансирование в области Децентрализованные финансы значительно сократилось, а объем торговых операций в первом квартале 2023 года снизился на 69% по сравнению с прошлым годом. TVL в системе Децентрализованные финансы также упал до примерно 37 миллиардов долларов.
Несмотря на значительные трудности и "криптовую зиму", основные показатели сообщества Децентрализованные финансы остаются устойчивыми, количество пользователей стабильно растет, многие проекты продолжают сосредотачиваться на разработке продуктов и возможностей.
К концу 2023 года, после того как США впервые одобрили спотовый крипто-ETF, это было воспринято как важный знак дальнейшей интеграции цифровых активов в традиционные финансовые продукты, что привело к оживлению рынка. Более того, это открыло двери для более глубокого участия институтов в этих новых экосистемах, что должно принести долгожданную ликвидность в эту сферу.
1.4 Реализация ранних обязательств в Децентрализованных финансах
В области нативных криптоактивов движение DeFi породило некоторые кодовые структуры, демонстрирующие, как функционировать без участия определенных посреднических организаций, часто с использованием смарт-контрактов и/или одноранговой (P2P) базы. Благодаря низкому порогу входа, услуги DeFi быстро были приняты на ранних этапах и быстро доказали свою ценность в предоставлении эффективных пулов активов и снижении посреднических сборов, одновременно применяя поведенческие финансовые технологии для управления спросом и предложением, а также ценообразованием.
Эти новые преимущества стали возможны благодаря тому, что Децентрализованные финансы перепроектировали или заменили существующие посреднические функции с помощью программирования смарт-контрактов, повысив эффективность, тем самым изменив рабочие процессы и трансформировав роли и обязанности. В "последней миле" взаимодействия с инвесторами и пользователями, приложения DeFi (, то есть DApps ), стали инструментами, предоставляющими эти новые финансовые услуги. Таким образом, существующая рыночная структура может измениться.
Из пространства Децентрализованные финансы можно извлечь множество институциональных кейсов, используя токенизацию физических активов и ценных бумаг. Ниже приведены некоторые примеры, которые иллюстрируют, как финансовые сервисные продукты могут сочетаться с технологиями и нормативной базой для создания новой ценности, демонстрируя привлекательность институциональных Децентрализованные финансы.
Пример 1: Интероперабельность (2023 год )
Используя структуру Децентрализованных финансов в институциональной сфере, самообслуживаемый кошелек может реализовать модель распределенного управления активами, одновременно предоставляя комплексные и независимые цифровые счета ( адрес ) для торговых потоков, расчетов и отчетности. Одним из важных применений является мост смарт-контрактов, соединяющий различные блокчейны, обеспечивающий взаимную совместимость и избегая фрагментации, вызванной выбором блокчейнов.
Применимость: в качестве точки соединения для общественных, разрешённых и частных сетей, максимально снижая фрагментацию, при этом позволяя высокий уровень доступа и участия.
Пример 2: Использование стейблкоинов для рефинансирования токенизированных финансовых инструментов (2023 года )
Децентрализованные финансы системы также могут использоваться для финансирования традиционных отраслей, хотя в настоящее время они еще не применяются в широких масштабах. Например, токены безопасности, представляющие собой некоторые финансовые инструменты реального мира, могут быть внесены в "хранилище" смарт-контракта в качестве залога, чтобы получить стейблкоины, а затем обменять их на фиатную валюту.
Случай 3: Токенизированные фонды в управлении активами (2023 год )
Токенизированные фонды или токены могут распространяться через блокчейн, открывая доступ непосредственно к квалифицированным инвесторам и поддерживая записи инвесторов в сети, при этом инфраструктура смарт-контрактов позволяет быстро или практически в реальном времени подписывать и выкупать с использованием регулируемых стабильных монет. Более того, токенизированные фондовые единицы, представляющие собой высококачественные ликвидные традиционные финансовые инструменты, могут использоваться в качестве залога.
Эволюция рыночной структуры DeFi-организаций
Концепция рынка, движимая Децентрализованными финансами, предлагает увлекательную рыночную структуру, которая по своей сути динамична и открыта, и ее родное проектирование будет бросать вызов нормам традиционных финансовых рынков. Это привело к множеству обсуждений о том, как Децентрализованные финансы могут интегрироваться или сотрудничать с более широкой экосистемой финансовой отрасли, а также о формах, которые может принять новая рыночная структура.
2.1 Управление, доверие и централизация
В институциональной сфере акцентируется внимание на управлении и доверии, необходимо иметь собственность и подотчетность в играемых ролях и функциях. Хотя это кажется противоречащим децентрализованной природе Децентрализованных финансов, многие считают, что это необходимый шаг для обеспечения соблюдения нормативных требований, а также необходимый шаг для создания ясности для институциональных участников, чтобы адаптироваться к этим новым услугам и использовать их. Эта ситуация породила концепцию "иллюзии децентрализации", поскольку необходимость управления неизбежно приведет к определенной степени централизации и концентрации власти внутри системы.
Даже если существует определенная степень централизации, новая рыночная структура может оказаться более упрощенной, чем наша сегодняшняя рыночная структура, поскольку организационные посреднические действия значительно сокращены. В результате упорядоченное взаимодействие станет более параллельным и одновременным. Это, в свою очередь, поможет сократить количество взаимодействий между субъектами, тем самым повысив операционную эффективность и снизив затраты. В такой структуре управленческие действия, включая проверки по противодействию отмыванию денег (AML), также станут более эффективными — потому что сокращение числа посреднических учреждений может повысить прозрачность.
2.2 Потенциал новых ролей и мероприятий
Примеры использования, перечисленные в разделе 1.4, подчеркивают, как текущая структура рынка может эволюционировать в следующую волну инноваций в области Децентрализованных финансов.
Таким образом, публичная блокчейн может стать фактической отраслевой практической платформой, как интернет стал основой для онлайн-банковских услуг. Запуск институциональных блокчейн-продуктов на публичной блокчейн уже имеет определенные прецеденты, особенно в области фондов денежного рынка. Отрасль должна ожидать дальнейших успехов, например, в области токенизации, виртуальных фондов, классов активов и посреднических услуг; и/или с разрешающим уровнем.
Участие в Децентрализованных финансах
Для учреждений природа DeFi одновременно пугающая и убедительная.
Участие, управление и торговля в открытой экосистеме, предоставляемой продуктами Децентрализованные финансы, могут конфликтовать с закрытой или частной средой традиционных финансов. В традиционной финансовой среде клиенты, контрагенты и партнеры известны, а риски принимаются на основе соответствующего уровня раскрытия информации и должной осмотрительности. Это также одна из причин, почему многие достижения в области институциональных цифровых активов до сих пор происходят в области частных или разрешительных блокчейн-сетей, где доверенные управляющие выступают в роли "операторов сети", а владельцы отвечают за одобрение участников для входа в сеть.
В отличие от этого, публичные блокчейн-сети обладают потенциальной открытой масштабируемостью, низким порогом входа и готовыми возможностями для инноваций. Эти среды по своей сути являются децентрализованными, основанными на принципе отсутствия единой точки отказа, и сообщества пользователей мотивированы "делать добрые дела". Сохранение безопасности и согласованности блокчейна является задачей консенсусного протокола (, таких как доказательство доли (( POS )) и доказательство работы (( POW )), которые являются основными примерами. ) может различаться на разных цепях. Это способ, которым участники — в качестве валидаторов — могут вносить свой вклад и получать вознаграждение в том, что мы считаем "блокчейн-экономикой".
3.1 Участие в проверке структуры таблицы
При оценке участия в любых цифровых активах и блокчейн-экосистемах
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Дойче Банк анализирует Децентрализованные финансы: от истории до потенциала и вызовов
Путь к институциональным Децентрализованным финансам: Анализ отчета Deutsche Bank
Децентрализованные финансы(DeFi) в институциональной сфере применения, вероятно, создадут новую финансовую парадигму, основанную на сотрудничестве, совместимости и открытом коде, построенную на открытой и прозрачной сети. В этой статье подробно рассматривается история развития DeFi и его потенциальное влияние на институциональные финансовые услуги.
Введение
Развитие Децентрализованных финансов и его потенциальное применение в институциональных сценариях привлекло огромное внимание в отрасли. Сторонники считают, что новая финансовая парадигма, основанная на принципах сотрудничества, композируемости и открытого кода, возникает на базе открытых и прозрачных сетей. Как одно из самых обсуждаемых направлений, путь к проведению финансовых операций под контролем с использованием Децентрализованных финансов постепенно укладывается.
Изменения в макроэкономике и глобальной регуляторной среде препятствуют широкому применению Децентрализованных финансов, в настоящее время основное развитие сосредоточено в розничном секторе или в регуляторных песочницах. Тем не менее, ожидается, что в течение следующих 1-3 лет институциональные Децентрализованные финансы встретят быстрое развитие и будут сочетаться с широким принятием цифровых активов и токенизации. Финансовые учреждения на протяжении многих лет готовились к этому.
Эта тенденция обусловлена прогрессом в инфраструктуре блокчейна, таким как появление Global Layer 1 или Интернета, что поддерживает деятельность учреждений в условиях соблюдения нормативных требований. Некоторые ключевые вопросы также решаются, включая требования к соблюдению норм и к балансовым ведомостям, а также то, как удовлетворить нормативные требования, такие как KYC и AML, на публичном блокчейне. С углублением обсуждений становится все более очевидным, что централизованные финансы ( CeFi ) и децентрализованные финансы ( Децентрализованные финансы ) не являются бинарной противоположностью; полное принятие DeFi со стороны институциональных клиентов может быть применимо только к тем учреждениям, которые принимают смешанную централизованную модель управления в экосистеме.
Для учреждений исследование этой области обычно рассматривается как вход в новый, полный потенциала сектор, где можно разрабатывать инновационные инвестиционные продукты, охватывать новые клиентские группы и ликвидные пул, а также применять новые цифровые операционные модели и более экономичные рыночные структуры. Только время и инновации смогут доказать, сможет ли DeFi существовать в своей самой чистой форме, или же мы увидим компромисс, позволяющий определённой степени децентрализации сыграть роль моста в финансовом мире.
Статья рассматривает недавнюю историю Децентрализованных финансов, объясняет некоторые распространенные термины и глубоко анализирует ключевые факторы, влияющие на сферу Децентрализованных финансов. В заключение, мы обсудим, с какими проблемами столкнется сектор институциональных финансовых услуг на пути к институциональным Децентрализованным финансам.
Анализ экосистемы Децентрализованных финансов
1.1 Что такое Децентрализованные финансы?
Децентрализованные финансы в основном заключаются в предоставлении финансовых услуг на блокчейне, таких как кредитование или инвестиции, без необходимости полагаться на традиционные централизованные финансовые посредники. Хотя в этой быстро развивающейся области еще нет официального определения, типичные услуги и решения Децентрализованных финансов обычно обладают следующими характеристиками:
1.2 Что такое институциональные Децентрализованные финансы?
Институциональные Децентрализованные финансы относятся к тому, как учреждения принимают и адаптируют структуры DeFi, а также к участию учреждений в децентрализованных приложениях (DApps) или решениях. Обсуждая эту тему в рамках регулирующей среды финансовой отрасли, можно внедрить преимущества DeFi в традиционные финансовые рынки, создавая возможности для повышения эффективности и результативности, а также открывая новые пути роста. Эти новые пути включают токенизацию физических активов и ценных бумаг, а также внедрение программируемости в классы активов, что приводит к возникновению новых бизнес-моделей.
Различия между институциональными Децентрализованными финансами и традиционными Децентрализованными финансами следующие:
1.3 История развития Децентрализованные финансы
Проекты, связанные с Децентрализованными финансами, вызвали бум на крипторынке летом 2020 года, открыв новую эру. Благодаря высокой ликвидности, высокоценным активам и высокой доходности от майнинга, Децентрализованные финансы быстро вышли на первый план в период количественного смягчения Федеральной резервной системы, общий заблокированный объем средств (TVL) вырос с 1 миллиарда долларов в начале года до более чем 15 миллиардов долларов к концу года.
В 2021 году новые Децентрализованные финансы проекты получили значительную финансовую поддержку, количество проектов и токенов резко возросло. К концу 2021 года количество пользователей DeFi превысило 7,5 миллиона, что на 2550% больше по сравнению с предыдущим годом, а TVL достигла пика в 169 миллиардов долларов в ноябре. Новые термины, такие как Uniswap и yield farming, вошли в повседневную финансовую жизнь.
В 2022 году, из-за многократного повышения ставок и роста инфляции, а также некоторых ненадлежащих действий, Децентрализованные финансы столкнулись с рядом проблем, включая крах некоторых известных проектов. Весь рынок вошел в стадию осторожности и разумности.
Эта тенденция стала более очевидной в начале 2023 года. С ростом стоимости финансирования частное финансирование в области Децентрализованные финансы значительно сократилось, а объем торговых операций в первом квартале 2023 года снизился на 69% по сравнению с прошлым годом. TVL в системе Децентрализованные финансы также упал до примерно 37 миллиардов долларов.
Несмотря на значительные трудности и "криптовую зиму", основные показатели сообщества Децентрализованные финансы остаются устойчивыми, количество пользователей стабильно растет, многие проекты продолжают сосредотачиваться на разработке продуктов и возможностей.
К концу 2023 года, после того как США впервые одобрили спотовый крипто-ETF, это было воспринято как важный знак дальнейшей интеграции цифровых активов в традиционные финансовые продукты, что привело к оживлению рынка. Более того, это открыло двери для более глубокого участия институтов в этих новых экосистемах, что должно принести долгожданную ликвидность в эту сферу.
1.4 Реализация ранних обязательств в Децентрализованных финансах
В области нативных криптоактивов движение DeFi породило некоторые кодовые структуры, демонстрирующие, как функционировать без участия определенных посреднических организаций, часто с использованием смарт-контрактов и/или одноранговой (P2P) базы. Благодаря низкому порогу входа, услуги DeFi быстро были приняты на ранних этапах и быстро доказали свою ценность в предоставлении эффективных пулов активов и снижении посреднических сборов, одновременно применяя поведенческие финансовые технологии для управления спросом и предложением, а также ценообразованием.
Эти новые преимущества стали возможны благодаря тому, что Децентрализованные финансы перепроектировали или заменили существующие посреднические функции с помощью программирования смарт-контрактов, повысив эффективность, тем самым изменив рабочие процессы и трансформировав роли и обязанности. В "последней миле" взаимодействия с инвесторами и пользователями, приложения DeFi (, то есть DApps ), стали инструментами, предоставляющими эти новые финансовые услуги. Таким образом, существующая рыночная структура может измениться.
Пионеры институциональных Децентрализованные финансы
Из пространства Децентрализованные финансы можно извлечь множество институциональных кейсов, используя токенизацию физических активов и ценных бумаг. Ниже приведены некоторые примеры, которые иллюстрируют, как финансовые сервисные продукты могут сочетаться с технологиями и нормативной базой для создания новой ценности, демонстрируя привлекательность институциональных Децентрализованные финансы.
Пример 1: Интероперабельность (2023 год ) Используя структуру Децентрализованных финансов в институциональной сфере, самообслуживаемый кошелек может реализовать модель распределенного управления активами, одновременно предоставляя комплексные и независимые цифровые счета ( адрес ) для торговых потоков, расчетов и отчетности. Одним из важных применений является мост смарт-контрактов, соединяющий различные блокчейны, обеспечивающий взаимную совместимость и избегая фрагментации, вызванной выбором блокчейнов.
Применимость: в качестве точки соединения для общественных, разрешённых и частных сетей, максимально снижая фрагментацию, при этом позволяя высокий уровень доступа и участия.
Пример 2: Использование стейблкоинов для рефинансирования токенизированных финансовых инструментов (2023 года ) Децентрализованные финансы системы также могут использоваться для финансирования традиционных отраслей, хотя в настоящее время они еще не применяются в широких масштабах. Например, токены безопасности, представляющие собой некоторые финансовые инструменты реального мира, могут быть внесены в "хранилище" смарт-контракта в качестве залога, чтобы получить стейблкоины, а затем обменять их на фиатную валюту.
Случай 3: Токенизированные фонды в управлении активами (2023 год ) Токенизированные фонды или токены могут распространяться через блокчейн, открывая доступ непосредственно к квалифицированным инвесторам и поддерживая записи инвесторов в сети, при этом инфраструктура смарт-контрактов позволяет быстро или практически в реальном времени подписывать и выкупать с использованием регулируемых стабильных монет. Более того, токенизированные фондовые единицы, представляющие собой высококачественные ликвидные традиционные финансовые инструменты, могут использоваться в качестве залога.
Эволюция рыночной структуры DeFi-организаций
Концепция рынка, движимая Децентрализованными финансами, предлагает увлекательную рыночную структуру, которая по своей сути динамична и открыта, и ее родное проектирование будет бросать вызов нормам традиционных финансовых рынков. Это привело к множеству обсуждений о том, как Децентрализованные финансы могут интегрироваться или сотрудничать с более широкой экосистемой финансовой отрасли, а также о формах, которые может принять новая рыночная структура.
2.1 Управление, доверие и централизация
В институциональной сфере акцентируется внимание на управлении и доверии, необходимо иметь собственность и подотчетность в играемых ролях и функциях. Хотя это кажется противоречащим децентрализованной природе Децентрализованных финансов, многие считают, что это необходимый шаг для обеспечения соблюдения нормативных требований, а также необходимый шаг для создания ясности для институциональных участников, чтобы адаптироваться к этим новым услугам и использовать их. Эта ситуация породила концепцию "иллюзии децентрализации", поскольку необходимость управления неизбежно приведет к определенной степени централизации и концентрации власти внутри системы.
Даже если существует определенная степень централизации, новая рыночная структура может оказаться более упрощенной, чем наша сегодняшняя рыночная структура, поскольку организационные посреднические действия значительно сокращены. В результате упорядоченное взаимодействие станет более параллельным и одновременным. Это, в свою очередь, поможет сократить количество взаимодействий между субъектами, тем самым повысив операционную эффективность и снизив затраты. В такой структуре управленческие действия, включая проверки по противодействию отмыванию денег (AML), также станут более эффективными — потому что сокращение числа посреднических учреждений может повысить прозрачность.
2.2 Потенциал новых ролей и мероприятий
Примеры использования, перечисленные в разделе 1.4, подчеркивают, как текущая структура рынка может эволюционировать в следующую волну инноваций в области Децентрализованных финансов.
Таким образом, публичная блокчейн может стать фактической отраслевой практической платформой, как интернет стал основой для онлайн-банковских услуг. Запуск институциональных блокчейн-продуктов на публичной блокчейн уже имеет определенные прецеденты, особенно в области фондов денежного рынка. Отрасль должна ожидать дальнейших успехов, например, в области токенизации, виртуальных фондов, классов активов и посреднических услуг; и/или с разрешающим уровнем.
Участие в Децентрализованных финансах
Для учреждений природа DeFi одновременно пугающая и убедительная.
Участие, управление и торговля в открытой экосистеме, предоставляемой продуктами Децентрализованные финансы, могут конфликтовать с закрытой или частной средой традиционных финансов. В традиционной финансовой среде клиенты, контрагенты и партнеры известны, а риски принимаются на основе соответствующего уровня раскрытия информации и должной осмотрительности. Это также одна из причин, почему многие достижения в области институциональных цифровых активов до сих пор происходят в области частных или разрешительных блокчейн-сетей, где доверенные управляющие выступают в роли "операторов сети", а владельцы отвечают за одобрение участников для входа в сеть.
В отличие от этого, публичные блокчейн-сети обладают потенциальной открытой масштабируемостью, низким порогом входа и готовыми возможностями для инноваций. Эти среды по своей сути являются децентрализованными, основанными на принципе отсутствия единой точки отказа, и сообщества пользователей мотивированы "делать добрые дела". Сохранение безопасности и согласованности блокчейна является задачей консенсусного протокола (, таких как доказательство доли (( POS )) и доказательство работы (( POW )), которые являются основными примерами. ) может различаться на разных цепях. Это способ, которым участники — в качестве валидаторов — могут вносить свой вклад и получать вознаграждение в том, что мы считаем "блокчейн-экономикой".
3.1 Участие в проверке структуры таблицы
При оценке участия в любых цифровых активах и блокчейн-экосистемах