Специальный репортаж о крипторынке Южной Кореи: цифровая подсубконтинент под Премией Кимчи
Введение
На фоне того, что интерес к глобальному крипторынку стабилизируется, в Корее продолжается "альтернативный бум", характеризующийся активной торговлей и высоким интересом.
Данные показывают, что к концу 2024 года общая рыночная капитализация корейского рынка превысит 100 трлн вон (около 748 млрд долларов США), а пять крупнейших местных бирж в совокупности будут управлять активами на сумму 73 млрд долларов; средний дневной объем торгов в декабре резко увеличился с 2,38 млрд долларов в октябре до 10,7 млрд долларов, за короткий период в два месяца обойдя две крупнейшие корейские фондовые биржи. Годовой доход корейского крипторынка, как ожидается, вырастет с 264,3 млн долларов в 2024 году до 635,4 млн долларов в 2030 году, со среднегодовой темпом роста 16,1%. По состоянию на апрель 2025 года подтверждено, что 25 млн человек открыли счета на биржах виртуальных активов и инвестируют в криптовалюту. Примерно половина из 51 млн населения Кореи уже инвестировала в криптовалютный рынок.
Более привлекательным является уникальное явление "Премия Кимчи" на корейском крипторынке, которое обозначает, что цены на криптовалюты (такие как Биткойн, Эфириум и т.д.) на корейских биржах значительно выше, чем на других крупных мировых биржах. В марте 2024 года эта премия достигла 8,5%, а в ноябре однажды достигла 10%, что значительно превышает средний уровень по всему миру, отражая высокий интерес местных инвесторов и арбитражный спрос в условиях контроля капитала.
Огромные денежные потоки, широкая пользовательская база и уникальный эффект рыночной ценовой разницы вместе формируют высокую активность и исключительную популярность корейского крипторынка, который на глобальной криптографической карте подобен «золотой стране» цифровой эпохи. Почему же корейский крипторынок стремительно взорвался? Мы проанализируем глубокую логику, стоящую за этой цифровой горячей землей, с трех основных аспектов — факторы, текущее состояние и будущие возможности: как политическая и экономическая структура порождает сильный спрос на хеджирование и спекуляции? Как местная экосистема прошла путь от «Премия Кимчи» до ежедневного объема торгов в 10 миллиардов долларов, формируя глобальную торговую активность? Какие направления и инновации в будущем будут способствовать тому, чтобы корейский рынок продолжал лидировать? Давайте вместе углубимся в обсуждение этого феноменального процветания.
Анализ причин горячего спроса на крипторынок в Южной Корее
Экономические причины
Ограниченные каналы инвестирования
Традиционные инвестиционные каналы в Южной Корее достаточно ограничены. В рамках теории выбора потребителей, индивидуумы, сталкиваясь с ограниченным распределением ресурсов, будут оценивать полезность между различными классами активов, чтобы максимизировать ожидаемую прибыль.
Когда традиционные инвестиционные инструменты, такие как недвижимость и акции, сталкиваются с высокими ценами, снижением доходности, плохой ликвидностью и высокими барьерами для входа, инвесторы, естественно, склонны искать альтернативные активы с более высокой предельной полезностью.
В Корее традиционные инвестиционные каналы сталкиваются со структурными трудностями. Например, недвижимость и акции:
Недвижимость:
В 2023 году темп роста экономики Южной Кореи составил всего 1,4%. Хотя в 2024 году он вырастет до 2%, потребительская и инвестиционная уверенность все еще остается слабой.
На этом фоне цены на жилье продолжают оставаться на высоком уровне, демонстрируя структурные противоречия. С 2010 года стоимость жилья в столичном регионе возросла на 47,1%, в пяти крупнейших городах — на 76,5%. В 2024 году объем продаж в столичном регионе снизился на 7,5% по сравнению с прошлым годом, а в Сеуле с августа по октябрь подряд три месяца наблюдается снижение (20,1%, 34,9%, 19,2%).
Столкнувшись с ситуацией "три высоких и одно низкое" — высокие цены на жилье, высокие ставки по кредитам, высокие процентные ставки и низкий объем сделок, традиционная недвижимость больше не обладает широкими инвестиционными свойствами. Участие на рынке заметно охладилось. Молодежь и люди со средним и низким доходом сталкиваются с ограничениями при покупке жилья, что побуждает их переходить к новым инвестиционным каналам, таким как криптовалютные активы, которые характеризуются высокой волатильностью и высокими ожиданиями доходности.
акции
Что касается фондового рынка, в 2024 году KOSPI (Корейский индекс комплексных цен на акции) упал на 8,03%, что значительно ниже показателей Shanghai Composite +12,68% и Nikkei 225 +17,06% за тот же период. В то же время S&P 500 вырос, что привело к разрыву в доходности между двумя рынками и корейским рынком на уровне 32,3%, что является максимальным показателем с 2000 года. На фоне общего оживления на глобальных фондовых рынках корейский рынок демонстрирует "изолированное падение (고립된 약세)". Доверие инвесторов значительно ослабло.
На фоне продолжающегося слабого выступления традиционного фондового рынка в Корее и низких ожиданий прибыли, некоторые корейские инвесторы начали обращать внимание на область криптоактивов, которая имеет более высокую волатильность и потенциально большую доходность.
Низкие процентные ставки и мягкая монетарная политика
Долгосрочная политика денежной эмиссии и низкие процентные ставки способствовали тому, что корейские инвесторы ускорили переход к высокодоходным активам. С момента пандемии базовая процентная ставка Центрального банка Кореи долгое время удерживалась на уровне 3,5%, что значительно ниже уровня более 5% Федеральной резервной системы, что привело к снижению привлекательности сбережений и затруднению реальной доходности противостоять инфляционному давлению.
На этом фоне увеличивается спрос на активы с высокой волатильностью и высокой доходностью. Криптовалюты становятся предпочтительным направлением для инвестиций с рисковым профилем, особенно среди молодежной аудитории, благодаря своему высокому потенциалу доходности, низким барьерам для входа и высокой ликвидности. В целом, политика низких процентных ставок, ослабляя привлекательность традиционных финансовых инструментов, дополнительно стимулирует движение средств в сторону криптоактивов.
Ожидание девальвации вон
В последние годы южнокорейская вона продолжает обесцениваться, и в апреле 2025 года курс обмена к доллару США временно упал до 1473,75 вон, что является самым низким уровнем с 2009 года. Обесценивание вон в сочетании с высокими ценами на нефть и ростом затрат в цепочке поставок увеличивает давление на внутреннюю инфляцию. Данные показывают, что в марте 2025 года индекс потребительских цен (CPI) в Южной Корее увеличился на 2,1% по сравнению с прошлым годом, цены на泡菜 и кофе выросли на 15,3% и 8,3% соответственно, реальная покупательская способность домохозяйств пострадала, а экономическое восстановление оказалось под давлением.
Криптовалюта, будучи активом, оцененным в долларах, который глобально доступен и децентрализован, стала новым путем для инвесторов для хеджирования девальвации национальной валюты и стремления сохранить стоимость активов.
Социально-психологические причины
Согласно теории экономиста Самуэльсона "Счастье = Утилита / Желание", когда желание быстро возрастает, а получение утилиты ограничено, индивидуальное чувство счастья значительно снижается.
Долгосрочная социальная стратификация, высокая конкурентная напряженность и экономические колебания способствуют усилению тревожности молодежи по поводу богатства, что делает "деньги" доминирующей жизненной целью. Данные Банка Кореи за 2024 год показывают, что 72,4% респондентов считают, что "экономическое состояние" является основным фактором счастья. В то же время, отчет Корейского статистического управления в начале 2025 года указывает, что 69,1% людей в возрасте 20-39 лет ставят "финансовую независимость" в качестве главной жизненной цели.
В такой социальной атмосфере популярны лозунги, такие как "돈이 최고야（钱才是最重要的）" и "현실이 개차반이야（现实太烂了）".
В условиях, когда традиционные пути, такие как трудоустройство, сбережения и доходы от акций, не могут удовлетворить стремление к богатству, молодые люди в сфере шифрования стремятся к эффективным инвестиционным выборам, которые преодолевают классовые ограничения, рассматривая их как потенциальный путь к счастью и изменению судьбы.
В то же время вокруг цели "финансовой свободы" потребительские концепции молодого поколения в Корее также претерпевают глубокие изменения, что в свою очередь влияет на их инвестиционные предпочтения.
Согласно сообщениям таких средств массовой информации, как «Азиатская экономика», молодежь в Южной Корее демонстрирует два типичных типа потребительской психологии.
Во-первых, группа "YOLO (Ты живешь только один раз)", подчеркивающая наслаждение жизнью и склонность к высокому риску;
Во-вторых, группа "YONO (You Only Need One)" склонна к рациональному потреблению и ценит накопление активов.
В семье YOLO, сталкиваясь с давлением реальности и классовой тревожностью, многие молодые люди склонны рассматривать крипторынок как "возможность быстро разбогатеть", превосходя фондовый рынок, чтобы преодолеть традиционные пути накопления богатства и достичь классового подъема. В то время как представители YONO, исходя из соображений сохранения активов и хеджирования экономической неопределенности, постепенно переходят к увеличению сбережений и инвестиций. Согласно исследованию потребительских тенденций поколения Z за 2024 год, около 71,7% опрошенных молодых людей заявили, что в первую очередь будут заниматься сбережениями и распределением активов. Шифрование активов стало новым инвестиционным выбором благодаря своей высокой доходности.
Несмотря на разные потребительские установки, обе стороны имеют схожие мотивы для инвестирования в высокодоходные активы; криптовалюта как раз соответствует их общей психологии стремления к прибыли и росту богатства.
Почему Южная Корея так процветает, а не Япония
Экономический аспект: южнокорейская вона относительно слаба, требуется альтернативный путь
Иена: благодаря своим крайне низким процентным ставкам и огромным валютным резервам, иена считается международной валютой-убежищем. Даже при колебаниях курса иены, её финансовые преимущества остаются неизменными, и рынок предпочитает держать активы в иене в условиях геополитических рисков или финансовых потрясений, чтобы хеджировать риски падения на других рынках.
Вон: маленький рынок, слабая ликвидность, колебания в том же направлении, что и глобальные рисковые настроения. Кроме того, слабая позиция в международных резервах, частичные валютные ограничения, что затрудняет занятие такой же позиции, как у иены.
Таким образом, по сравнению с японскими инвесторами, корейские инвесторы менее доверяют и чувствуют себя в безопасности относительно долгосрочных активов в своей валюте и склонны искать активы, которые не оценены в местной валюте и могут свободно циркулировать по всему миру, что делает криптовалюту особенно привлекательной для инвесторов.
Экономическая перспектива: традиционные инвестиции имеют более низкую доходность, стремление к более высокой прибыли
Недвижимость: инвестиции в недвижимость в Корее составляют более 50%, что значительно выше, чем в Японии (37%), но общая фактическая доходность ниже, и для инвестиций в недвижимость существует больше ограничений:
Рынок акций: В последние годы корейский рынок акций был относительно слабым по сравнению с японским. Но в 2024 году это особенно заметно:
Политический аспект: Южная Корея имеет открытое отношение, Япония придерживается консервативных ограничений
Культурный аспект: Южная Корея стремится к быстрому обогащению, Япония акцентирует внимание на накоплении и стабильности.
Япония: большее внимание уделяется "капля по капле" и "разумному управлению финансами". Пословицы "働いて、少しずつ貯める" (трудись всю жизнь, накапливай понемногу) и "家宝は寝て待て" (дожидайся, когда семейное богатство само себя проявит) отражают склонность японцев к долгосрочному накоплению и стабильному увеличению, подчеркивая ценности сдержанности, накопления и терпения.
Южная Корея: акцент на "быстром успехе" и "следовании трендам", в обществе популярна концепция "빨리빨리（快快）", люди склонны стремиться к краткосрочной высокой прибыли, жаждут быстро разбогатеть через спекуляции на акциях, криптовалютах, недвижимости и других способах.
Процветание крипторынка в Корее по сути является оптимальным балансом инвесторов в отношении макроэкономики, традиционных активов, отношения правительства и культурных особенностей. Хотя Япония, будучи развитой страной Восточной Азии, имеет сходные условия, она все же немного уступает Корее, которая занимает уникальную позицию на мировом крипторынке.
Влияние корейской модели на глобальный крипторынок
На фоне тихих изменений в азиатском крипторынке, представляемый Южной Кореей «золотой середины» начинает подчеркивать стратегическую ценность. В отличие от некоторых других стран и регионов, которые в последнее время ужесточили регулирование местных проектов по предоставлению услуг за границу, а также от некоторых других регионов с медленным темпом одобрения и налогообложения, гибкость корейской системы, культурная совместимость и капиталовложенческая среда формируют новые сравнительные преимущества.
Недавняя политика финансового управления одной экономики требует от местных проектов прекратить предоставление токенов за границу до конца июня, а также отменить поддержку переходного периода, что разрушает их прежний имидж «дружественного к иностранцам» регулирования. Этот резкий поворот заставил множество крипто-компаний вновь оценить свои планы на рынке Азии, переключив внимание на страны с более гибкой системой и большим пространством для реализации. Хотя в некоторых других регионах также активно открываются возможности, из-за сложной структуры регулирования и осторожного подхода в краткосрочной перспективе трудно привлечь большое количество проектов.
В этом контексте Южная Корея
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Взрыв в крипторынке Южной Кореи: легенда о десятках миллиардов долларов объема торгов на фоне Премии Кимчи
Специальный репортаж о крипторынке Южной Кореи: цифровая подсубконтинент под Премией Кимчи
Введение
На фоне того, что интерес к глобальному крипторынку стабилизируется, в Корее продолжается "альтернативный бум", характеризующийся активной торговлей и высоким интересом.
Данные показывают, что к концу 2024 года общая рыночная капитализация корейского рынка превысит 100 трлн вон (около 748 млрд долларов США), а пять крупнейших местных бирж в совокупности будут управлять активами на сумму 73 млрд долларов; средний дневной объем торгов в декабре резко увеличился с 2,38 млрд долларов в октябре до 10,7 млрд долларов, за короткий период в два месяца обойдя две крупнейшие корейские фондовые биржи. Годовой доход корейского крипторынка, как ожидается, вырастет с 264,3 млн долларов в 2024 году до 635,4 млн долларов в 2030 году, со среднегодовой темпом роста 16,1%. По состоянию на апрель 2025 года подтверждено, что 25 млн человек открыли счета на биржах виртуальных активов и инвестируют в криптовалюту. Примерно половина из 51 млн населения Кореи уже инвестировала в криптовалютный рынок.
Более привлекательным является уникальное явление "Премия Кимчи" на корейском крипторынке, которое обозначает, что цены на криптовалюты (такие как Биткойн, Эфириум и т.д.) на корейских биржах значительно выше, чем на других крупных мировых биржах. В марте 2024 года эта премия достигла 8,5%, а в ноябре однажды достигла 10%, что значительно превышает средний уровень по всему миру, отражая высокий интерес местных инвесторов и арбитражный спрос в условиях контроля капитала.
Огромные денежные потоки, широкая пользовательская база и уникальный эффект рыночной ценовой разницы вместе формируют высокую активность и исключительную популярность корейского крипторынка, который на глобальной криптографической карте подобен «золотой стране» цифровой эпохи. Почему же корейский крипторынок стремительно взорвался? Мы проанализируем глубокую логику, стоящую за этой цифровой горячей землей, с трех основных аспектов — факторы, текущее состояние и будущие возможности: как политическая и экономическая структура порождает сильный спрос на хеджирование и спекуляции? Как местная экосистема прошла путь от «Премия Кимчи» до ежедневного объема торгов в 10 миллиардов долларов, формируя глобальную торговую активность? Какие направления и инновации в будущем будут способствовать тому, чтобы корейский рынок продолжал лидировать? Давайте вместе углубимся в обсуждение этого феноменального процветания.
Анализ причин горячего спроса на крипторынок в Южной Корее
Экономические причины
Ограниченные каналы инвестирования
Традиционные инвестиционные каналы в Южной Корее достаточно ограничены. В рамках теории выбора потребителей, индивидуумы, сталкиваясь с ограниченным распределением ресурсов, будут оценивать полезность между различными классами активов, чтобы максимизировать ожидаемую прибыль.
Когда традиционные инвестиционные инструменты, такие как недвижимость и акции, сталкиваются с высокими ценами, снижением доходности, плохой ликвидностью и высокими барьерами для входа, инвесторы, естественно, склонны искать альтернативные активы с более высокой предельной полезностью.
В Корее традиционные инвестиционные каналы сталкиваются со структурными трудностями. Например, недвижимость и акции:
В 2023 году темп роста экономики Южной Кореи составил всего 1,4%. Хотя в 2024 году он вырастет до 2%, потребительская и инвестиционная уверенность все еще остается слабой.
На этом фоне цены на жилье продолжают оставаться на высоком уровне, демонстрируя структурные противоречия. С 2010 года стоимость жилья в столичном регионе возросла на 47,1%, в пяти крупнейших городах — на 76,5%. В 2024 году объем продаж в столичном регионе снизился на 7,5% по сравнению с прошлым годом, а в Сеуле с августа по октябрь подряд три месяца наблюдается снижение (20,1%, 34,9%, 19,2%).
Столкнувшись с ситуацией "три высоких и одно низкое" — высокие цены на жилье, высокие ставки по кредитам, высокие процентные ставки и низкий объем сделок, традиционная недвижимость больше не обладает широкими инвестиционными свойствами. Участие на рынке заметно охладилось. Молодежь и люди со средним и низким доходом сталкиваются с ограничениями при покупке жилья, что побуждает их переходить к новым инвестиционным каналам, таким как криптовалютные активы, которые характеризуются высокой волатильностью и высокими ожиданиями доходности.
Что касается фондового рынка, в 2024 году KOSPI (Корейский индекс комплексных цен на акции) упал на 8,03%, что значительно ниже показателей Shanghai Composite +12,68% и Nikkei 225 +17,06% за тот же период. В то же время S&P 500 вырос, что привело к разрыву в доходности между двумя рынками и корейским рынком на уровне 32,3%, что является максимальным показателем с 2000 года. На фоне общего оживления на глобальных фондовых рынках корейский рынок демонстрирует "изолированное падение (고립된 약세)". Доверие инвесторов значительно ослабло.
На фоне продолжающегося слабого выступления традиционного фондового рынка в Корее и низких ожиданий прибыли, некоторые корейские инвесторы начали обращать внимание на область криптоактивов, которая имеет более высокую волатильность и потенциально большую доходность.
Низкие процентные ставки и мягкая монетарная политика
Долгосрочная политика денежной эмиссии и низкие процентные ставки способствовали тому, что корейские инвесторы ускорили переход к высокодоходным активам. С момента пандемии базовая процентная ставка Центрального банка Кореи долгое время удерживалась на уровне 3,5%, что значительно ниже уровня более 5% Федеральной резервной системы, что привело к снижению привлекательности сбережений и затруднению реальной доходности противостоять инфляционному давлению.
На этом фоне увеличивается спрос на активы с высокой волатильностью и высокой доходностью. Криптовалюты становятся предпочтительным направлением для инвестиций с рисковым профилем, особенно среди молодежной аудитории, благодаря своему высокому потенциалу доходности, низким барьерам для входа и высокой ликвидности. В целом, политика низких процентных ставок, ослабляя привлекательность традиционных финансовых инструментов, дополнительно стимулирует движение средств в сторону криптоактивов.
Ожидание девальвации вон
В последние годы южнокорейская вона продолжает обесцениваться, и в апреле 2025 года курс обмена к доллару США временно упал до 1473,75 вон, что является самым низким уровнем с 2009 года. Обесценивание вон в сочетании с высокими ценами на нефть и ростом затрат в цепочке поставок увеличивает давление на внутреннюю инфляцию. Данные показывают, что в марте 2025 года индекс потребительских цен (CPI) в Южной Корее увеличился на 2,1% по сравнению с прошлым годом, цены на泡菜 и кофе выросли на 15,3% и 8,3% соответственно, реальная покупательская способность домохозяйств пострадала, а экономическое восстановление оказалось под давлением.
Криптовалюта, будучи активом, оцененным в долларах, который глобально доступен и децентрализован, стала новым путем для инвесторов для хеджирования девальвации национальной валюты и стремления сохранить стоимость активов.
Социально-психологические причины
Согласно теории экономиста Самуэльсона "Счастье = Утилита / Желание", когда желание быстро возрастает, а получение утилиты ограничено, индивидуальное чувство счастья значительно снижается.
В то же время вокруг цели "финансовой свободы" потребительские концепции молодого поколения в Корее также претерпевают глубокие изменения, что в свою очередь влияет на их инвестиционные предпочтения.
Согласно сообщениям таких средств массовой информации, как «Азиатская экономика», молодежь в Южной Корее демонстрирует два типичных типа потребительской психологии.
В семье YOLO, сталкиваясь с давлением реальности и классовой тревожностью, многие молодые люди склонны рассматривать крипторынок как "возможность быстро разбогатеть", превосходя фондовый рынок, чтобы преодолеть традиционные пути накопления богатства и достичь классового подъема. В то время как представители YONO, исходя из соображений сохранения активов и хеджирования экономической неопределенности, постепенно переходят к увеличению сбережений и инвестиций. Согласно исследованию потребительских тенденций поколения Z за 2024 год, около 71,7% опрошенных молодых людей заявили, что в первую очередь будут заниматься сбережениями и распределением активов. Шифрование активов стало новым инвестиционным выбором благодаря своей высокой доходности.
Несмотря на разные потребительские установки, обе стороны имеют схожие мотивы для инвестирования в высокодоходные активы; криптовалюта как раз соответствует их общей психологии стремления к прибыли и росту богатства.
Почему Южная Корея так процветает, а не Япония
Экономический аспект: южнокорейская вона относительно слаба, требуется альтернативный путь
Таким образом, по сравнению с японскими инвесторами, корейские инвесторы менее доверяют и чувствуют себя в безопасности относительно долгосрочных активов в своей валюте и склонны искать активы, которые не оценены в местной валюте и могут свободно циркулировать по всему миру, что делает криптовалюту особенно привлекательной для инвесторов.
Экономическая перспектива: традиционные инвестиции имеют более низкую доходность, стремление к более высокой прибыли
Недвижимость: инвестиции в недвижимость в Корее составляют более 50%, что значительно выше, чем в Японии (37%), но общая фактическая доходность ниже, и для инвестиций в недвижимость существует больше ограничений:
Рынок акций: В последние годы корейский рынок акций был относительно слабым по сравнению с японским. Но в 2024 году это особенно заметно:
Политический аспект: Южная Корея имеет открытое отношение, Япония придерживается консервативных ограничений
Культурный аспект: Южная Корея стремится к быстрому обогащению, Япония акцентирует внимание на накоплении и стабильности.
Процветание крипторынка в Корее по сути является оптимальным балансом инвесторов в отношении макроэкономики, традиционных активов, отношения правительства и культурных особенностей. Хотя Япония, будучи развитой страной Восточной Азии, имеет сходные условия, она все же немного уступает Корее, которая занимает уникальную позицию на мировом крипторынке.
Влияние корейской модели на глобальный крипторынок
На фоне тихих изменений в азиатском крипторынке, представляемый Южной Кореей «золотой середины» начинает подчеркивать стратегическую ценность. В отличие от некоторых других стран и регионов, которые в последнее время ужесточили регулирование местных проектов по предоставлению услуг за границу, а также от некоторых других регионов с медленным темпом одобрения и налогообложения, гибкость корейской системы, культурная совместимость и капиталовложенческая среда формируют новые сравнительные преимущества.
Недавняя политика финансового управления одной экономики требует от местных проектов прекратить предоставление токенов за границу до конца июня, а также отменить поддержку переходного периода, что разрушает их прежний имидж «дружественного к иностранцам» регулирования. Этот резкий поворот заставил множество крипто-компаний вновь оценить свои планы на рынке Азии, переключив внимание на страны с более гибкой системой и большим пространством для реализации. Хотя в некоторых других регионах также активно открываются возможности, из-за сложной структуры регулирования и осторожного подхода в краткосрочной перспективе трудно привлечь большое количество проектов.
В этом контексте Южная Корея