Развитие стейблкоинов: на основе эволюции банковского дела в США и перспективы на будущее
Стейблкоин как новый вид хранения ценностей и обмена, несмотря на широкое использование, все еще вызывает неясности в своем определении и понимании. Стейблкоины обычно привязаны к доллару, и за короткие 5 лет прошли путь от недостаточно обеспеченных до избыточно обеспеченных, от централизованных до децентрализованных. Этот путь развития помогает нам понять техническую структуру стейблкоинов и устранить недопонимания на рынке.
В качестве инновации в платежах стейблкоины упрощают способы передачи стоимости, создавая рынок, параллельный традиционной финансовой инфраструктуре, с годовыми объемами交易, превышающими основные платежные сети. Чтобы понять ограничения и масштабируемость стейблкоинов, можно опираться на историю развития банковского сектора, анализируя причины его успехов и неудач. Стейблкоины, вероятно, повторят путь развития банковского сектора, начиная с простых депозитов и векселей и постепенно реализуя сложное кредитное расширение денежной массы.
Данная статья рассмотрит будущее стейблкоинов с точки зрения истории развития банковской системы США. Сначала будет представлено развитие стейблкоинов в последние годы, затем будет проведено сравнение с историей банковской системы США, и в конце будет проанализировано три новых типа стейблкоинов: стейблкоины с поддержкой фиатной валюты, стейблкоины с поддержкой активов и синтетические доллары с стратегической поддержкой.
История развития стейблкоинов
С момента запуска USDC в 2018 году развитие стейблкоинов уже показывает результаты. Ранние пользователи в основном использовали стейблкоины, поддерживаемые фиатными валютами, для переводов и сбережений. Хотя стейблкоины, созданные в рамках децентрализованных избыточно обеспеченных кредитных протоколов, надежны, спрос на них недостаточен. Пользователи предпочитают стейблкоины, оцениваемые в долларах.
Некоторые виды стейблкоинов потерпели неудачу, такие как децентрализованные стейблкоины с низким уровнем залога, как Luna-Terra. Другие типы, такие как стейблкоины с доходностью, все еще находятся под наблюдением и сталкиваются с проблемами пользовательского опыта и регулирования.
На основе успеха стейблкоинов появились другие токены, оцененные в долларах, такие как синтетические доллары с поддержкой стратегий. Эти продукты еще не полностью определены и в основном используются пользователями DeFi, обладая высоким риском и доходностью.
Стейблкоины, поддерживаемые фиатной валютой, такие как USDT и USDC, быстро становятся популярными благодаря своей простоте и безопасности. Стейблкоины, поддерживаемые активами, развиваются медленнее, но занимают доминирующее положение в традиционных банках.
Анализ с точки зрения традиционной банковской системы помогает объяснить эти тенденции.
История развития банковского дела в США: эволюция банковских депозитов и денег
До принятия Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году, особенно до введения Закона о национальных банках в 1863-1864 годах, различные формы валюты имели разные уровни риска и реальную ценность.
Фактическая стоимость банковских векселей, депозитов и чеков может сильно варьироваться в зависимости от эмитента, сложности их обналичивания и надежности эмитента. До создания FDIC в 1933 году депозиты требовали специального страхования для защиты от банковских рисков.
В то время один доллар не равнялся одному доллару. Это связано с тем, что банки должны искать баланс между получением прибыли на депозитах и безопасностью. Для получения прибыли необходимо принимать риски, а для обеспечения безопасности нужно управлять рисками и держать позиции.
До принятия Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году один доллар по сути равнялся одному доллару.
В настоящее время банки используют депозиты для покупки государственных облигаций и акций, предоставления кредитов и участвуют в простых стратегиях маркет-мейкинга или хеджирования в соответствии с правилами Волкера.
Несмотря на то, что розничные клиенты считают депозиты безопасными, это не так. Событие с банком Силиконовой долины в 2023 году стало кровавым уроком.
Банки получают прибыль от инвестиций через депозиты, балансируя прибыль и риск за кулисами. Пользователи обычно не понимают деталей обработки депозитов, но банки в бурное время могут в основном гарантировать безопасность депозитов.
Кредитование является важной частью банковской деятельности и способом увеличения денежной массы и эффективности экономического капитала. Хотя регулирование, защита потребителей и другие факторы делают депозиты относительно безрисковыми, все же существуют определенные риски.
стейблкоин предоставляет пользователям опыт, аналогичный банковским депозитам и векселям, но в форме, которую можно самообслуживать. стейблкоин будет подражать фиатным деньгам, начиная с простых депозитов и векселей, и с ростом зрелости заемных соглашений на блокчейне, стейблкоины, обеспеченные активами, будут становиться все более популярными.
С точки зрения банковского вклада стейблкоин
Исходя из вышеизложенного, мы можем оценить три типа стейблкоинов с точки зрения розничного банковского обслуживания: стейблкоины с поддержкой фиатной валюты, стейблкоины с поддержкой активов и синтетические доллары с поддержкой стратегий.
стейблкоин, поддерживаемый法定货币
Стабильные монеты, поддерживаемые фиатными валютами, аналогичны банковским билетам в США в период с 1865 по 1913 год. В то время банковские билеты были безымянными ценными бумагами, которые можно было обменять на эквивалент долларов США или фиатной валюты. Хотя стоимость могла варьироваться в зависимости от эмитента, большинство людей доверяли банковским билетам.
Фиатные стейблкоины следуют тем же принципам и являются токенами, которые можно напрямую обменивать на законные деньги. Подобно бумажным деньгам, держателям может быть сложно обменять их, но они могут получить их через торговлю. Пользователи стейблкоинов также все больше доверяют тому, что могут надежно найти эквайеров через биржи.
Регуляторное давление и предпочтения пользователей привели к тому, что доля стейблкоинов, поддерживаемых фиатной валютой, превысила 94%. Circle и Tether доминируют в эмиссии, общий объем превышает 150 миллиардов долларов.
Для повышения доверия пользователей, стабильные монеты, поддерживаемые фиатными валютами, должны проходить аудит, получать лицензии и соответствовать требованиям законодательства. Проверяемые доказательства резервов и децентрализованное эмитирование являются жизнеспособными путями, но еще не получили широкого распространения. Децентрализованное эмитирование сталкивается с проблемами регулирования, например, необходимо держать активы с риском, аналогичным государственным облигациям, на блокчейне.
активы, поддерживающие стейблкоин
Активы, поддерживающие стейблкоин, являются продуктом цепочечных кредитных соглашений, имитирующих способ создания денег банками через кредитование. Протоколы децентрализованного избыточного залога выпускают новые стейблкоины, поддерживаемые ликвидными активами на цепочке.
Это похоже на текущий депозитный счет, который создает новые средства через сложные системы кредитования, регулирования и управления рисками. Большая часть денежной массы M2 создается банками через кредитование. Протоколы кредитования на блокчейне используют активы на блокчейне в качестве залога, создавая активы, обеспеченные стейблкоинами.
Частично резервная банковская система постепенно развивалась после Закона о Федеральной резервной системе 1913 года, пройдя через несколько значительных обновлений. С изменениями уровень доверия потребителей и регулирующих органов к созданию нового кредита и денег продолжал расти.
Традиционные финансовые учреждения используют три метода для безопасной выдачи кредитов: залоговые кредиты на ликвидные активы, масштабный статистический анализ кредитного портфеля, предоставление продуманных услуг страхования.
Децентрализованные кредитные протоколы на блокчейне все еще занимают небольшую долю в поставках стейблкоинов, но развиваются. Известные протоколы, такие как Sky Protocol, используют прозрачные, протестированные и консервативные методы, с строгими требованиями к обеспечению и управлению.
Пользователи могут оценивать кредитные соглашения на основе прозрачности управления, качества залоговых активов, безопасности смарт-контрактов и способности поддерживать коэффициент залога по кредиту.
Активы, поддерживающие стейблкоин, создают новые средства через активы, поддерживающие кредиты, но более прозрачные и поддающиеся аудиту. Децентрализация и прозрачность блокчейна могут вывести его за рамки законодательства о ценных бумагах, особенно для стейблкоинов, полностью зависящих от цифровых нативных залогов.
С учетом того, что экономическая активность перемещается на блокчейн, ожидается, что больше активов станет залогом, а доля активов, поддерживающих стейблкоины, увеличится. Другие типы кредитов также могут быть безопасно выданы на блокчейне, что дополнительно расширит денежную массу.
Созрению цепочного кредитного соглашения нужно время. В будущем мы можем увидеть, как больше людей будут так же легко использовать стейблкоины, поддерживаемые активами, как и стейблкоины, поддерживаемые фиатной валютой.
стратегия поддерживаемый синтетический доллар
Недавно появились токены номиналом 1 доллар, представляющие собой сочетание залога и инвестиционных стратегий. Синтетический доллар, поддерживаемый этими стратегиями (SBSD), не следует рассматривать как стейблкоин, потому что:
SBSD ставит пользователей перед рисками управления активами. Они обычно являются централизованными, недостаточно обеспеченными токенами с атрибутами финансовых деривативов. SBSD больше похожи на доли в долларе в открытом хедж-фонде, их трудно аудитировать и они могут подвергаться рискам со стороны биржи и колебаниям цен на активы.
Эти характеристики делают SBSD неподходящим в качестве надежного хранилища ценности или средства обмена. SBSD может быть построен на основе различных стратегий, таких как арбитраж или участие в протоколах генерации дохода. Проект позволяет пользователям получать доход на основе наличных позиций за счет управления рисками и доходностью.
Пользователи должны глубоко понять риски и механизмы использования стейблкоина SBSD. Пользователи DeFi также должны учитывать последствия использования SBSD в своих стратегиях, поскольку отклонение может вызвать серьезные цепные реакции.
Несмотря на то, что банки применяют простую стратегию для депозитов, это составляет лишь небольшую часть общего распределения капитала. Трудно широко использовать эти стратегии для поддержки стейблкоинов, поскольку они требуют активного управления, что затрудняет децентрализацию или аудит. SBSD подвергает пользователей большему риску, чем банковские депозиты.
Пользователи всегда проявляли осторожность по отношению к SBSD. Несмотря на популярность среди пользователей с высокой склонностью к риску, объем торгов ограничен. Комиссия по ценным бумагам и биржам США предприняла действия по обеспечению соблюдения законодательства в отношении "стейблкоин", выпущенных аналогично акциям инвестиционных фондов.
Заключение
Эра стейблкоинов уже наступила, в мире используется более 160 миллиардов долларов стейблкоинов для торговли. Они в основном делятся на две категории: поддерживаемые фиатом и поддерживаемые активами. Другие токены, номинированные в долларах, такие как SBSD, становятся более известными, но не соответствуют определению стейблкоинов.
История банковского дела помогает понять развитие стейблкоинов. Стейблкоины должны сначала интегрироваться вокруг четкой, понятной и обменяемой валютной формы, подобно развитию долларов Федеральной резервной системы в конце 19 - начале 20 века.
В будущем количество стейблкоинов, обеспеченных активами, выпущенных децентрализованными протоколами избыточного залога, может увеличиться, аналогично тому, как банки увеличивают денежную массу M2 через кредитование депозитов. DeFi продолжит развиваться, создавая больше SBSD для инвесторов и повышая качество и количество активов, поддерживающих стейблкоины.
стейблкоин стал самым дешевым способом перевода денег, имея возможность реконструировать платежную индустрию, создавая возможности для существующих компаний и стартапов строить услуги на безфрикционных, низкозатратных новых платежных платформах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Поделиться
комментарий
0/400
StakeOrRegret
· 07-31 05:14
стейблкоин？就是瘾！
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWitch
· 07-31 01:59
Кошелек опять нужно обновить стейблы... эх
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainFortuneTeller
· 07-30 07:20
Аха, теперь понял, это другая марксистская книга о денежном капитале.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVVictimAlliance
· 07-30 07:16
Снова играете в долларовую игру, разыгрывайте людей как лохов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
hodl_therapist
· 07-30 07:10
Просто банк 2.0 снова начинает с нуля.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightGenesis
· 07-30 06:57
Зафиксированы неожиданное изменение хеш-значения смарт-контракта стейблкоина, выпущенного Центральным банком.
С точки зрения столетней эволюции банковской системы США, будущее развития стейблкоинов.
Развитие стейблкоинов: на основе эволюции банковского дела в США и перспективы на будущее
Стейблкоин как новый вид хранения ценностей и обмена, несмотря на широкое использование, все еще вызывает неясности в своем определении и понимании. Стейблкоины обычно привязаны к доллару, и за короткие 5 лет прошли путь от недостаточно обеспеченных до избыточно обеспеченных, от централизованных до децентрализованных. Этот путь развития помогает нам понять техническую структуру стейблкоинов и устранить недопонимания на рынке.
В качестве инновации в платежах стейблкоины упрощают способы передачи стоимости, создавая рынок, параллельный традиционной финансовой инфраструктуре, с годовыми объемами交易, превышающими основные платежные сети. Чтобы понять ограничения и масштабируемость стейблкоинов, можно опираться на историю развития банковского сектора, анализируя причины его успехов и неудач. Стейблкоины, вероятно, повторят путь развития банковского сектора, начиная с простых депозитов и векселей и постепенно реализуя сложное кредитное расширение денежной массы.
Данная статья рассмотрит будущее стейблкоинов с точки зрения истории развития банковской системы США. Сначала будет представлено развитие стейблкоинов в последние годы, затем будет проведено сравнение с историей банковской системы США, и в конце будет проанализировано три новых типа стейблкоинов: стейблкоины с поддержкой фиатной валюты, стейблкоины с поддержкой активов и синтетические доллары с стратегической поддержкой.
История развития стейблкоинов
С момента запуска USDC в 2018 году развитие стейблкоинов уже показывает результаты. Ранние пользователи в основном использовали стейблкоины, поддерживаемые фиатными валютами, для переводов и сбережений. Хотя стейблкоины, созданные в рамках децентрализованных избыточно обеспеченных кредитных протоколов, надежны, спрос на них недостаточен. Пользователи предпочитают стейблкоины, оцениваемые в долларах.
Некоторые виды стейблкоинов потерпели неудачу, такие как децентрализованные стейблкоины с низким уровнем залога, как Luna-Terra. Другие типы, такие как стейблкоины с доходностью, все еще находятся под наблюдением и сталкиваются с проблемами пользовательского опыта и регулирования.
На основе успеха стейблкоинов появились другие токены, оцененные в долларах, такие как синтетические доллары с поддержкой стратегий. Эти продукты еще не полностью определены и в основном используются пользователями DeFi, обладая высоким риском и доходностью.
Стейблкоины, поддерживаемые фиатной валютой, такие как USDT и USDC, быстро становятся популярными благодаря своей простоте и безопасности. Стейблкоины, поддерживаемые активами, развиваются медленнее, но занимают доминирующее положение в традиционных банках.
Анализ с точки зрения традиционной банковской системы помогает объяснить эти тенденции.
История развития банковского дела в США: эволюция банковских депозитов и денег
До принятия Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году, особенно до введения Закона о национальных банках в 1863-1864 годах, различные формы валюты имели разные уровни риска и реальную ценность.
Фактическая стоимость банковских векселей, депозитов и чеков может сильно варьироваться в зависимости от эмитента, сложности их обналичивания и надежности эмитента. До создания FDIC в 1933 году депозиты требовали специального страхования для защиты от банковских рисков.
В то время один доллар не равнялся одному доллару. Это связано с тем, что банки должны искать баланс между получением прибыли на депозитах и безопасностью. Для получения прибыли необходимо принимать риски, а для обеспечения безопасности нужно управлять рисками и держать позиции.
До принятия Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году один доллар по сути равнялся одному доллару.
В настоящее время банки используют депозиты для покупки государственных облигаций и акций, предоставления кредитов и участвуют в простых стратегиях маркет-мейкинга или хеджирования в соответствии с правилами Волкера.
Несмотря на то, что розничные клиенты считают депозиты безопасными, это не так. Событие с банком Силиконовой долины в 2023 году стало кровавым уроком.
Банки получают прибыль от инвестиций через депозиты, балансируя прибыль и риск за кулисами. Пользователи обычно не понимают деталей обработки депозитов, но банки в бурное время могут в основном гарантировать безопасность депозитов.
Кредитование является важной частью банковской деятельности и способом увеличения денежной массы и эффективности экономического капитала. Хотя регулирование, защита потребителей и другие факторы делают депозиты относительно безрисковыми, все же существуют определенные риски.
стейблкоин предоставляет пользователям опыт, аналогичный банковским депозитам и векселям, но в форме, которую можно самообслуживать. стейблкоин будет подражать фиатным деньгам, начиная с простых депозитов и векселей, и с ростом зрелости заемных соглашений на блокчейне, стейблкоины, обеспеченные активами, будут становиться все более популярными.
С точки зрения банковского вклада стейблкоин
Исходя из вышеизложенного, мы можем оценить три типа стейблкоинов с точки зрения розничного банковского обслуживания: стейблкоины с поддержкой фиатной валюты, стейблкоины с поддержкой активов и синтетические доллары с поддержкой стратегий.
стейблкоин, поддерживаемый法定货币
Стабильные монеты, поддерживаемые фиатными валютами, аналогичны банковским билетам в США в период с 1865 по 1913 год. В то время банковские билеты были безымянными ценными бумагами, которые можно было обменять на эквивалент долларов США или фиатной валюты. Хотя стоимость могла варьироваться в зависимости от эмитента, большинство людей доверяли банковским билетам.
Фиатные стейблкоины следуют тем же принципам и являются токенами, которые можно напрямую обменивать на законные деньги. Подобно бумажным деньгам, держателям может быть сложно обменять их, но они могут получить их через торговлю. Пользователи стейблкоинов также все больше доверяют тому, что могут надежно найти эквайеров через биржи.
Регуляторное давление и предпочтения пользователей привели к тому, что доля стейблкоинов, поддерживаемых фиатной валютой, превысила 94%. Circle и Tether доминируют в эмиссии, общий объем превышает 150 миллиардов долларов.
Для повышения доверия пользователей, стабильные монеты, поддерживаемые фиатными валютами, должны проходить аудит, получать лицензии и соответствовать требованиям законодательства. Проверяемые доказательства резервов и децентрализованное эмитирование являются жизнеспособными путями, но еще не получили широкого распространения. Децентрализованное эмитирование сталкивается с проблемами регулирования, например, необходимо держать активы с риском, аналогичным государственным облигациям, на блокчейне.
активы, поддерживающие стейблкоин
Активы, поддерживающие стейблкоин, являются продуктом цепочечных кредитных соглашений, имитирующих способ создания денег банками через кредитование. Протоколы децентрализованного избыточного залога выпускают новые стейблкоины, поддерживаемые ликвидными активами на цепочке.
Это похоже на текущий депозитный счет, который создает новые средства через сложные системы кредитования, регулирования и управления рисками. Большая часть денежной массы M2 создается банками через кредитование. Протоколы кредитования на блокчейне используют активы на блокчейне в качестве залога, создавая активы, обеспеченные стейблкоинами.
Частично резервная банковская система постепенно развивалась после Закона о Федеральной резервной системе 1913 года, пройдя через несколько значительных обновлений. С изменениями уровень доверия потребителей и регулирующих органов к созданию нового кредита и денег продолжал расти.
Традиционные финансовые учреждения используют три метода для безопасной выдачи кредитов: залоговые кредиты на ликвидные активы, масштабный статистический анализ кредитного портфеля, предоставление продуманных услуг страхования.
Децентрализованные кредитные протоколы на блокчейне все еще занимают небольшую долю в поставках стейблкоинов, но развиваются. Известные протоколы, такие как Sky Protocol, используют прозрачные, протестированные и консервативные методы, с строгими требованиями к обеспечению и управлению.
Пользователи могут оценивать кредитные соглашения на основе прозрачности управления, качества залоговых активов, безопасности смарт-контрактов и способности поддерживать коэффициент залога по кредиту.
Активы, поддерживающие стейблкоин, создают новые средства через активы, поддерживающие кредиты, но более прозрачные и поддающиеся аудиту. Децентрализация и прозрачность блокчейна могут вывести его за рамки законодательства о ценных бумагах, особенно для стейблкоинов, полностью зависящих от цифровых нативных залогов.
С учетом того, что экономическая активность перемещается на блокчейн, ожидается, что больше активов станет залогом, а доля активов, поддерживающих стейблкоины, увеличится. Другие типы кредитов также могут быть безопасно выданы на блокчейне, что дополнительно расширит денежную массу.
Созрению цепочного кредитного соглашения нужно время. В будущем мы можем увидеть, как больше людей будут так же легко использовать стейблкоины, поддерживаемые активами, как и стейблкоины, поддерживаемые фиатной валютой.
стратегия поддерживаемый синтетический доллар
Недавно появились токены номиналом 1 доллар, представляющие собой сочетание залога и инвестиционных стратегий. Синтетический доллар, поддерживаемый этими стратегиями (SBSD), не следует рассматривать как стейблкоин, потому что:
SBSD ставит пользователей перед рисками управления активами. Они обычно являются централизованными, недостаточно обеспеченными токенами с атрибутами финансовых деривативов. SBSD больше похожи на доли в долларе в открытом хедж-фонде, их трудно аудитировать и они могут подвергаться рискам со стороны биржи и колебаниям цен на активы.
Эти характеристики делают SBSD неподходящим в качестве надежного хранилища ценности или средства обмена. SBSD может быть построен на основе различных стратегий, таких как арбитраж или участие в протоколах генерации дохода. Проект позволяет пользователям получать доход на основе наличных позиций за счет управления рисками и доходностью.
Пользователи должны глубоко понять риски и механизмы использования стейблкоина SBSD. Пользователи DeFi также должны учитывать последствия использования SBSD в своих стратегиях, поскольку отклонение может вызвать серьезные цепные реакции.
Несмотря на то, что банки применяют простую стратегию для депозитов, это составляет лишь небольшую часть общего распределения капитала. Трудно широко использовать эти стратегии для поддержки стейблкоинов, поскольку они требуют активного управления, что затрудняет децентрализацию или аудит. SBSD подвергает пользователей большему риску, чем банковские депозиты.
Пользователи всегда проявляли осторожность по отношению к SBSD. Несмотря на популярность среди пользователей с высокой склонностью к риску, объем торгов ограничен. Комиссия по ценным бумагам и биржам США предприняла действия по обеспечению соблюдения законодательства в отношении "стейблкоин", выпущенных аналогично акциям инвестиционных фондов.
Заключение
Эра стейблкоинов уже наступила, в мире используется более 160 миллиардов долларов стейблкоинов для торговли. Они в основном делятся на две категории: поддерживаемые фиатом и поддерживаемые активами. Другие токены, номинированные в долларах, такие как SBSD, становятся более известными, но не соответствуют определению стейблкоинов.
История банковского дела помогает понять развитие стейблкоинов. Стейблкоины должны сначала интегрироваться вокруг четкой, понятной и обменяемой валютной формы, подобно развитию долларов Федеральной резервной системы в конце 19 - начале 20 века.
В будущем количество стейблкоинов, обеспеченных активами, выпущенных децентрализованными протоколами избыточного залога, может увеличиться, аналогично тому, как банки увеличивают денежную массу M2 через кредитование депозитов. DeFi продолжит развиваться, создавая больше SBSD для инвесторов и повышая качество и количество активов, поддерживающих стейблкоины.
стейблкоин стал самым дешевым способом перевода денег, имея возможность реконструировать платежную индустрию, создавая возможности для существующих компаний и стартапов строить услуги на безфрикционных, низкозатратных новых платежных платформах.