Инвестиции в Биткойн и капитальное управление: стратегическая ставка MicroStrategy

I. Обзор

Компания MicroStrategy, которая ранее сосредотачивалась на решениях для бизнес-аналитики, с 2020 года значительно сместила акцент на инвестиции в Биткойн. Компания привлекала средства через выпуск акций и облигаций с конвертацией для покупки Биткойна, став центром внимания на фондовом рынке США. В феврале 2025 года компания официально сменила название на Strategy. По состоянию на 21 февраля 2025 года компания накопила почти 500000 Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.

МайкроСтратеги с помощью продуманной структуры капитала превратили фондовый рынок в банкомат для Биткойна. Компания привлекает средства путем выпуска новых акций/облигаций с возможностью конверсии, увеличивая свои позиции в Биткойне, а затем использует свои Биткойн-активы для поддержки оценки акций, создавая замкнутый капитал, глубоко связанный с криптоактивами. Благодаря этой механике высокомаржинального финансирования, МайкроСтратеги не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и с помощью увеличения акционерного капитала и манипуляции ценами на токен отработали свою "алхимию".

2. Факторы, влияющие на спекуляции с акциями

Основные причины колебаний цен акций MicroStrategy включают:

1. Нелинейная зависимость между ценой акций и ценой Биткойна: цена акций MicroStrategy не полностью синхронизирована с колебаниями Биткойна.

2. Сужение премии: компания постепенно уменьшает премию по сравнению с предыдущей.

3. "Агентские инвестиции" в Биткойн: некоторые учреждения, которые не могут напрямую купить Биткойн или ETF, выбирают инвестировать в акции MicroStrategy.

4. Маркетинговая стратегия Майкла Дж. Сэйлора: акцент на эффекте рычага акций компании, упаковка его как "супер-рычажного инструмента".

5. Уникальная способность к финансированию: компания постоянно привлекает средства для покупки Биткойн, создавая уникальное преимущество.

Три, стратегия криптовалюты Майкла Дж. Сэйлора

Сэйлор, благодаря частым публичным выступлениям и лекциям, не только продвигает Биткойн, но и привлекает большое количество институциональных инвесторов на рынок. Он ранее заявлял о планах уничтожить личные ключи от Биткойн после своей смерти, что вызвало интерес на рынке.

Сэйлор не только продвигает Биткойн, но и предложил видение глобальной цепочной экономики, даже предложив включить Биткойн в стратегические запасы США. Эта концепция может привести к более децентрализованной финансовой структуре глобальной экономики, но также создаст новые вызовы для движения капитала и регулирования.

Четыре, стратегия активных игр

Даже когда цена Биткойна колеблется, у MicroStrategy есть множество способов реагирования:

1. Выпуск облигаций или дополнительная эмиссия акций
2. Используйте имеющиеся Биткойн в качестве залога для получения кредита
3. Используйте преимущество длительного срока погашения долга.

Компания в настоящее время не сталкивается с риском ликвидации или принудительной продажи Биткойн. Напротив, они могут воспользоваться текущей рыночной атмосферой, чтобы продолжать увеличивать свои запасы Биткойн.

Пять, Анализ инвестиционных перспектив

Акции MicroStrategy тесно связаны с ценой Биткойна, но имеют большую волатильность. Компания привлекает средства через постоянное выпускание облигаций и размывание капитала, чтобы купить больше Биткойнов и добиться роста общей прибыли.

Однако эта стратегия также несет в себе риски, поскольку основная деятельность компании не приносит значительной прибыли, а перспективы в основном зависят от роста цены Биткойна. Будущее направление цены Биткойна остается неопределенным и может зависеть от таких факторов, как финансовые деривативы, ETF и стратегические резервы.

Для криптоинвесторов акции MSTR могут предложить большую потенциальную прибыль, чем прямые инвестиции в Биткойн, но также сопряжены с большими рисками. Инвесторы должны тщательно оценить бизнес-модель компании и рыночную среду, чтобы принять обоснованные инвестиционные решения.