Сравнительные размышления о восстановлении рынка NFT и пузыре модных игрушек
Недавно, игрушки Labubu на рынке коллекционных товаров были раскручены до миллиона, и это явление невольно напомнило о безумии Bearbrick несколько лет назад. Однако сейчас большинство моделей Bearbrick подешевели вдвое и находятся в состоянии "есть цена, но нет рынка". Эта ситуация резко контрастирует с текущим восстановлением рынка NFT. После краха пузыря в 2022 году рынок NFT впервые демонстрирует сильное восстановление, объем торгов возрос на 78% и достиг 14,9 миллиона сделок. Становимся ли мы свидетелями формирования еще одного пузыря, или рынок переживает структурные изменения от "высокой цены и низкого объема" к "всеобъемлющему участию"? Не является ли эта динамика результатом резонансного эффекта, вызванного повторным входом институциональных средств и возвращением розничных пользователей? Давайте углубимся в эту тему.
Цикл модных игрушек и дифференциация рынка NFT
Упадок и восход рынка коллекционных игрушек раскрывают жестокую правду: ценностная система, построенная исключительно на маркетинге дефицита и эффекте знаменитостей, чрезвычайно уязвима. Цена на медведя-кирпич упала с миллиона до половины цены, что резко контрастирует с нынешней безумной ситуацией Labubu и подтверждает железное правило финансового пузыря: "никогда не лопнет, пока не лопнет". Тем не менее, траектория восстановления рынка NFT в тот же период показывает другую динамику. Данные показывают, что, хотя общий объем сделок в отрасли все еще находится на относительно низком уровне в 887 миллионов долларов, структура рынка претерпевает глубокие изменения. Голубые фишки NFT, такие как CryptoPunks и BAYC, продолжают лидировать, при этом цена на CryptoPunks за июль выросла на 53%, преодолев 47,5 ETH (примерно 180 тысяч долларов). В то же время объем сделок с RWA (реальными мировыми активами) NFT увеличился на 29% по сравнению с предыдущим периодом, а одна платформа даже поднялась на второе место в отрасли. Эта дифференциация, с одной стороны, подтверждает приверженность рынка ценности дефицита, а с другой стороны, предвещает широкие перспективы для практических NFT.
Рынок潮玩 в значительной степени полагается на простую спекуляцию, тогда как ценностная основа NFT претерпела качественные изменения. Технология блокчейн наделяет NFT невозможностью подделки и способностью доказывать право собственности, преодолевая физические ограничения традиционных潮玩. Игрушка «积木熊» использует NFC-чипы для защиты от подделок, тогда как NFT автоматически передает право собственности через смарт-контракты, что в корне решает давнюю проблему определения подлинности на рынке произведений искусства и коллекционных предметов. Благодаря поддержке технологий, NFT стал не только носителем цифрового искусства, но и мостом, соединяющим реальные активы и цифровой мир. Восход RWANFT является наилучшим доказательством, указывающим на то, что NFT проникает из области цифрового искусства в сферу финансовых активов, что принципиально отличает его от рынка潮玩, который остается на уровне спекуляций физических товаров.
Реконструкция нарратива дефицита: от маркетинга слепых коробок к правам на блокчейне
Игрушки и NFT прекрасно понимают ценность дефицита, но способы создания этого дефицита у них совершенно разные. Игрушечные медведи используют модель "слепых коробок и голодного маркетинга", искусственно создавая дефицит через ограниченные продажи и лотерейные покупки, что аналогично механизму слепой коробки во время тюльпановой лихорадки, когда "качество луковиц не было известно". В отличие от этого, дефицит NFT основывается на математических основах блокчейна. Каждый NFT имеет уникальный ID токена и метаданные, его дефицит гарантируется кодом, а не зависит от маркетинговых речей эмитента. Возьмем, к примеру, CryptoPunks: дефицит 10000 уникальных пиксельных аватаров прописан в смарт-контракте, эмитент не может его изменить, эта технологическая гарантия дефицита гораздо более надежна, чем "ограниченные обещания" производителей игрушек.
Логика стоимости цифровых активов переосмысливается благодаря редкости, наделенной этой технологией. Пока рынок коллекционных игрушек все еще обсуждает, "стоит ли пластиковая фигурка миллионы", NFT уже реализовали автоматическое распределение и обращение стоимости через смарт-контракты. BAYC — это не только цифровые аватары, но и символы идентичности и пропуска в сообщество, владельцы которых могут получать эксклюзивные права на участие в мероприятиях и возможности для коммерческого сотрудничества, что является дополнительной ценностью, недоступной для традиционных коллекционных игрушек. Данные показывают, что средний срок хранения NFT серии BAYC превышает 18 месяцев, что значительно больше, чем цикл спекуляций коллекционных игрушек, что означает, что рынок NFT начинает формировать более стабильный консенсус по стоимости, а не является просто спекулятивным поведением.
От коллекционирования к применению: пробуждение практической ценности NFT
Упадок Cubes Bear контрастирует с восходящим трендом NFT, основной разницей является наличие или отсутствие практической ценности. Cubes Bear пытались получить культурную ценность через коллаборации с художниками, но их физические свойства ограничили расширение сценариев применения, и они могут использоваться только как предметы интерьера или коллекционные вещи. В отличие от этого, NFT программируемы и многофункциональны, могут нести цифровые билеты, доказательства авторских прав, финансовые деривативы и многое другое, находя применение в различных экономических областях. Взрывной рост RWANFT на 29% по сравнению с предыдущим периодом именно отражает эту тенденцию, некоторые платформы переводят реальные активы, такие как недвижимость и произведения искусства, на блокчейн, что делает NFT мощным дополнением к традиционной финансовой системе, с чем не может сравниться практическая ценность модных игрушек.
Технология блокчейн решила проблему обращения на традиционном рынке коллекционных игрушек. Когда игрушки из конструктора полагаются на оффлайн-магазины коллекционных игрушек и вторичные платформы для торговли, NFT могут бесшовно перемещаться между любыми цифровыми кошельками по всему миру, значительно снижая затраты на транзакции. Данные показывают, что с 2022 по 2025 год среднее время транзакции на вторичном рынке NFT сократилось с 48 часов до 15 минут, а повышение ликвидности делает NFT более привлекательными в качестве финансовых активов. Кроссплатформенные характеристики NFT особенно важны, так как они могут быть применены в различных сценариях, таких как метавселенная, игры и социальные сети, создавая эффект сетевой ценности, что резко контрастирует с тем, что игрушки из конструктора могут демонстрировать свою ценность только в физическом пространстве.
Пузырь и возможности: будущее рынка NFT
Возрождение рынка NFT вызывает опасения относительно повторного появления пузыря, и эти опасения не безосновательны, ведь в истории быстрое увеличение цен на активы часто сопровождалось спекулятивным поведением. Однако приравнивание NFT к пузырю на рынке коллекционной игрушки игнорирует фундаментальное различие между NFT и коллекционными игрушками в плане технологических инноваций и расширения применения. Когда Labubu разогнался до миллиона, его внутренняя ценность не изменилась, тогда как рост цен на NFT обычно сопровождается расширением областей применения и улучшением инфраструктуры. От Ethereum до Solana, от ERC-721 до ERC-1155, экосистема технологий NFT становится все более зрелой, что закладывает прочную основу для их роста цен.
В будущем диверсификация рынка NFT может еще больше обостриться. Чисто цифровые произведения искусства будут продолжать полагаться на нарратив о дефиците, в то время как практичные NFT, как ожидается, найдут более широкие возможности применения в финансах, цепочках поставок, авторском праве и других областях. Данные показывают, что во втором квартале 2025 года доля сделок с практичными NFT составит 38%, что на 12 процентных пунктов больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что указывает на то, что NFT превращаются из спекулятивного инструмента в практический инструмент. Несмотря на то, что этот процесс превращения может быть полон колебаний, общий тренд технологического прогресса необратим. Как LEGO открыл рынок в сотни миллиардов с помощью взросления игрушек, так и NFT переопределяет границы цифровых активов: это может быть не пузырь, подобный тюльпанам, а новый вид в эпоху цифровой экономики.
С текущей точки зрения, взлет и падение Блокчейн-медведя и восход NFT подобны зеркалу, отражающему суть стоимости активов: в краткосрочной перспективе рыночные настроения и спекулятивные действия могут доминировать в движении цен, но в долгосрочной перспективе именно технологические инновации и практическая ценность являются истинной поддержкой цен активов. Когда Labubu вновь идет по старой дороге Блокчейн-медведя, NFT, используя технологии блокчейна, открывает новый путь. Это путешествие, возможно, все еще будет бурным, но цель постепенно становится ясной — построить интернет-ценностей, соединяющий реальные и цифровые активы. С этой точки зрения история NFT только начинается, это может быть не повторение пузыря модных игрушек, а новая глава цифровой экономики.
Разделение логики ценности: от физической редкости к доверию к коду
Существует принципиальная разница в точках ценовой привязки между潮玩 и NFT. Бренд积木熊 создает дефицит за счет ограниченного выпуска, модели размером 1000% могут быть оценены в миллионы, но этот дефицит зависит от доверия к централизованному бренду. Как только рынок меняет настроение, цена стремительно падает вдвое. В отличие от этого, дефицит NFT гарантируется кодом. Данные в цепочке показывают, что доля NFT, удерживаемых более 18 месяцев, составляет 63%, в то время как средний срок удержания潮玩 составляет всего 3 месяца. Долгосрочное удержание NFT отражает уверенность рынка в его ценности.
Смена парадигмы креаторов особенно заметна при сравнении двух подходов. Дизайнеры коллекционных игрушек ограничены в доходах после первоначального распределения, тогда как создатели NFT могут получать роялти на постоянной основе через смарт-контракты. Данные показывают, что средний постоянный доход топовых создателей NFT может достигать 7,5% от объема продаж. Этот механизм привлек таких художников, как Такаши Мураками, чей проект CloneX в сотрудничестве с RTFKT принес 12 миллионов долларов только в виде роялти. При более глубоком анализе также выявляются различия в способах захвата стоимости. NFT с помощью DAO (децентрализованная автономная организация) позволяют сообществу участвовать в принятии решений, например, владельцы BAYC могут голосовать за направление лицензирования IP. В то время как решения брендов коллекционных игрушек полностью централизованы, потребители могут лишь пассивно принимать изменения цен. Сплоченность сообщества NFT значительно превышает традиционную группу поклонников коллекционных игрушек.
Способность обеих сторон к снижению рисков определяется дифференциацией их финансовых свойств. Обрушение пузыря на рынке коллекционных игрушек часто приводит к обрушению цен на все категории, например, цена на большинство моделей Bearbrick снижается вдвое. В то же время рынок NFT демонстрирует структурированную дифференциацию, и во втором квартале 2025 года голубые фишки NFT и RWANFT будут расти синхронно. Проекты, такие как CryptoPunks, относятся к первой категории, в то время как NFT недвижимости с одной платформы относятся ко второй, и их объем交易 увеличился на 29% по сравнению с предыдущим периодом. NFT имеют свойства финансовых инструментов и могут достигать распределения рисков через механизмы залога, ломки и фрагментации. Коллекционные игрушки не обладают такой финансовой инфраструктурой и могут лишь односторонне полагаться на спекуляции на вторичном рынке, что привело к этой дифференциации.
Будущее эволюции: от спекулятивного инструмента до инфраструктуры
Развитие NFT и潮玩 ускоряет диверсификацию путей. Рынок潮玩 не смог突破 традиционный цикл "дизайн - производство - спекуляция", а его цифровые попытки ограничивались получением цифровых коллекционных предметов через сканирование QR-кодов в офлайне, не решая сущностные проблемы. В то же время NFT вошли в период "практического" взрыва. Согласно данным 2025 года, доля сделок с практическими NFT (такими как игровые предметы, удостоверения личности) составила 41%, впервые превысив цифровые произведения искусства. Зрелость инфраструктуры блокчейна облегчила разработчикам создание многосетевых приложений, а традиционные финансовые активы могут бесшовно интегрироваться в Web3. За этой трансформацией стоит прогресс технологической экосистемы, тогда как бренды潮玩 всё еще колеблются между разделением физического и цифрового, в то время как NFT уже объединили реальные активы и цифровой мир через технологическую экосистему.
Это расслоение может усугубляться из-за различий в адаптивности к регулированию. Рынок潮玩 (коллекционных игрушек) страдает от нехватки прозрачного механизма ценообразования и часто обвиняется в риске отмывания денег. В отличие от этого, цепочная прослеживаемость NFT легче удовлетворяет требованиям комплаенса, что привлекает традиционные учреждения. В июле 2025 года несколько традиционных финансовых учреждений объявили о запуске услуг токенизации активов на основе NFT, что обозначает, что NFT начинает привлекать потоки традиционных финансов. В то время как в индустрии潮玩 (коллекционных игрушек) из-за физических характеристик возникают проблемы с трансакциями через границу и сложностью налогового учета, в цепочном мире NFT эти структурные барьеры были автоматически решены с помощью смарт-контрактов.
В конечном итоге итерация носителей стоимости является сутью конкуренции между двумя сторонами. Культовые игрушки как физические товары имеют свою ценность, ограниченную стоимостью материалов, складской логистикой и выставочным пространством. NFT как кодовые активы могут бесконечно копироваться и распространяться, права автоматически исполняются через смарт-контракты, нулевые предельные издержки позволяют им нести большее количество форм ценности. Данные подтверждают эту тенденцию: к 2025 году общая рыночная стоимость NFT достигнет 10,4 миллиарда долларов (рост на 63% по сравнению с предыдущим годом), а глобальный рынок культовых игрушек составит всего 6,8 миллиарда долларов (рост на 12% по сравнению с предыдущим годом). Технология NFT постоянно снижает барьеры для создания, торговли и использования, больше реальных активов переходит на блокчейн. Если культовые игрушки не ускорят цифровую трансформацию, они могут столкнуться с риском маргинализации. В конце концов, в эпоху, когда код может определять ценность, аргумент о редкости пластиковых игрушек в конечном итоге проиграет математическому доверию на блокчейне.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
4
Поделиться
комментарий
0/400
faded_wojak.eth
· 08-02 14:31
Кто торгует, тот играет, розничный инвестор в конце концов оказывается в беде.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MindsetExpander
· 08-01 04:29
Эта волна обязательно будет громкой.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZKProofEnthusiast
· 08-01 04:18
Современные неудачники разыгрывайте людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHarvester
· 08-01 04:06
Ха-ха, это всего лишь шум, все уже устали это видеть.
Восстановление рынка NFT и пузырь коллекционных игрушек: реконструкция ценностной логики за дифференциацией
Сравнительные размышления о восстановлении рынка NFT и пузыре модных игрушек
Недавно, игрушки Labubu на рынке коллекционных товаров были раскручены до миллиона, и это явление невольно напомнило о безумии Bearbrick несколько лет назад. Однако сейчас большинство моделей Bearbrick подешевели вдвое и находятся в состоянии "есть цена, но нет рынка". Эта ситуация резко контрастирует с текущим восстановлением рынка NFT. После краха пузыря в 2022 году рынок NFT впервые демонстрирует сильное восстановление, объем торгов возрос на 78% и достиг 14,9 миллиона сделок. Становимся ли мы свидетелями формирования еще одного пузыря, или рынок переживает структурные изменения от "высокой цены и низкого объема" к "всеобъемлющему участию"? Не является ли эта динамика результатом резонансного эффекта, вызванного повторным входом институциональных средств и возвращением розничных пользователей? Давайте углубимся в эту тему.
Цикл модных игрушек и дифференциация рынка NFT
Упадок и восход рынка коллекционных игрушек раскрывают жестокую правду: ценностная система, построенная исключительно на маркетинге дефицита и эффекте знаменитостей, чрезвычайно уязвима. Цена на медведя-кирпич упала с миллиона до половины цены, что резко контрастирует с нынешней безумной ситуацией Labubu и подтверждает железное правило финансового пузыря: "никогда не лопнет, пока не лопнет". Тем не менее, траектория восстановления рынка NFT в тот же период показывает другую динамику. Данные показывают, что, хотя общий объем сделок в отрасли все еще находится на относительно низком уровне в 887 миллионов долларов, структура рынка претерпевает глубокие изменения. Голубые фишки NFT, такие как CryptoPunks и BAYC, продолжают лидировать, при этом цена на CryptoPunks за июль выросла на 53%, преодолев 47,5 ETH (примерно 180 тысяч долларов). В то же время объем сделок с RWA (реальными мировыми активами) NFT увеличился на 29% по сравнению с предыдущим периодом, а одна платформа даже поднялась на второе место в отрасли. Эта дифференциация, с одной стороны, подтверждает приверженность рынка ценности дефицита, а с другой стороны, предвещает широкие перспективы для практических NFT.
Рынок潮玩 в значительной степени полагается на простую спекуляцию, тогда как ценностная основа NFT претерпела качественные изменения. Технология блокчейн наделяет NFT невозможностью подделки и способностью доказывать право собственности, преодолевая физические ограничения традиционных潮玩. Игрушка «积木熊» использует NFC-чипы для защиты от подделок, тогда как NFT автоматически передает право собственности через смарт-контракты, что в корне решает давнюю проблему определения подлинности на рынке произведений искусства и коллекционных предметов. Благодаря поддержке технологий, NFT стал не только носителем цифрового искусства, но и мостом, соединяющим реальные активы и цифровой мир. Восход RWANFT является наилучшим доказательством, указывающим на то, что NFT проникает из области цифрового искусства в сферу финансовых активов, что принципиально отличает его от рынка潮玩, который остается на уровне спекуляций физических товаров.
Реконструкция нарратива дефицита: от маркетинга слепых коробок к правам на блокчейне
Игрушки и NFT прекрасно понимают ценность дефицита, но способы создания этого дефицита у них совершенно разные. Игрушечные медведи используют модель "слепых коробок и голодного маркетинга", искусственно создавая дефицит через ограниченные продажи и лотерейные покупки, что аналогично механизму слепой коробки во время тюльпановой лихорадки, когда "качество луковиц не было известно". В отличие от этого, дефицит NFT основывается на математических основах блокчейна. Каждый NFT имеет уникальный ID токена и метаданные, его дефицит гарантируется кодом, а не зависит от маркетинговых речей эмитента. Возьмем, к примеру, CryptoPunks: дефицит 10000 уникальных пиксельных аватаров прописан в смарт-контракте, эмитент не может его изменить, эта технологическая гарантия дефицита гораздо более надежна, чем "ограниченные обещания" производителей игрушек.
Логика стоимости цифровых активов переосмысливается благодаря редкости, наделенной этой технологией. Пока рынок коллекционных игрушек все еще обсуждает, "стоит ли пластиковая фигурка миллионы", NFT уже реализовали автоматическое распределение и обращение стоимости через смарт-контракты. BAYC — это не только цифровые аватары, но и символы идентичности и пропуска в сообщество, владельцы которых могут получать эксклюзивные права на участие в мероприятиях и возможности для коммерческого сотрудничества, что является дополнительной ценностью, недоступной для традиционных коллекционных игрушек. Данные показывают, что средний срок хранения NFT серии BAYC превышает 18 месяцев, что значительно больше, чем цикл спекуляций коллекционных игрушек, что означает, что рынок NFT начинает формировать более стабильный консенсус по стоимости, а не является просто спекулятивным поведением.
От коллекционирования к применению: пробуждение практической ценности NFT
Упадок Cubes Bear контрастирует с восходящим трендом NFT, основной разницей является наличие или отсутствие практической ценности. Cubes Bear пытались получить культурную ценность через коллаборации с художниками, но их физические свойства ограничили расширение сценариев применения, и они могут использоваться только как предметы интерьера или коллекционные вещи. В отличие от этого, NFT программируемы и многофункциональны, могут нести цифровые билеты, доказательства авторских прав, финансовые деривативы и многое другое, находя применение в различных экономических областях. Взрывной рост RWANFT на 29% по сравнению с предыдущим периодом именно отражает эту тенденцию, некоторые платформы переводят реальные активы, такие как недвижимость и произведения искусства, на блокчейн, что делает NFT мощным дополнением к традиционной финансовой системе, с чем не может сравниться практическая ценность модных игрушек.
Технология блокчейн решила проблему обращения на традиционном рынке коллекционных игрушек. Когда игрушки из конструктора полагаются на оффлайн-магазины коллекционных игрушек и вторичные платформы для торговли, NFT могут бесшовно перемещаться между любыми цифровыми кошельками по всему миру, значительно снижая затраты на транзакции. Данные показывают, что с 2022 по 2025 год среднее время транзакции на вторичном рынке NFT сократилось с 48 часов до 15 минут, а повышение ликвидности делает NFT более привлекательными в качестве финансовых активов. Кроссплатформенные характеристики NFT особенно важны, так как они могут быть применены в различных сценариях, таких как метавселенная, игры и социальные сети, создавая эффект сетевой ценности, что резко контрастирует с тем, что игрушки из конструктора могут демонстрировать свою ценность только в физическом пространстве.
Пузырь и возможности: будущее рынка NFT
Возрождение рынка NFT вызывает опасения относительно повторного появления пузыря, и эти опасения не безосновательны, ведь в истории быстрое увеличение цен на активы часто сопровождалось спекулятивным поведением. Однако приравнивание NFT к пузырю на рынке коллекционной игрушки игнорирует фундаментальное различие между NFT и коллекционными игрушками в плане технологических инноваций и расширения применения. Когда Labubu разогнался до миллиона, его внутренняя ценность не изменилась, тогда как рост цен на NFT обычно сопровождается расширением областей применения и улучшением инфраструктуры. От Ethereum до Solana, от ERC-721 до ERC-1155, экосистема технологий NFT становится все более зрелой, что закладывает прочную основу для их роста цен.
В будущем диверсификация рынка NFT может еще больше обостриться. Чисто цифровые произведения искусства будут продолжать полагаться на нарратив о дефиците, в то время как практичные NFT, как ожидается, найдут более широкие возможности применения в финансах, цепочках поставок, авторском праве и других областях. Данные показывают, что во втором квартале 2025 года доля сделок с практичными NFT составит 38%, что на 12 процентных пунктов больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что указывает на то, что NFT превращаются из спекулятивного инструмента в практический инструмент. Несмотря на то, что этот процесс превращения может быть полон колебаний, общий тренд технологического прогресса необратим. Как LEGO открыл рынок в сотни миллиардов с помощью взросления игрушек, так и NFT переопределяет границы цифровых активов: это может быть не пузырь, подобный тюльпанам, а новый вид в эпоху цифровой экономики.
С текущей точки зрения, взлет и падение Блокчейн-медведя и восход NFT подобны зеркалу, отражающему суть стоимости активов: в краткосрочной перспективе рыночные настроения и спекулятивные действия могут доминировать в движении цен, но в долгосрочной перспективе именно технологические инновации и практическая ценность являются истинной поддержкой цен активов. Когда Labubu вновь идет по старой дороге Блокчейн-медведя, NFT, используя технологии блокчейна, открывает новый путь. Это путешествие, возможно, все еще будет бурным, но цель постепенно становится ясной — построить интернет-ценностей, соединяющий реальные и цифровые активы. С этой точки зрения история NFT только начинается, это может быть не повторение пузыря модных игрушек, а новая глава цифровой экономики.
Разделение логики ценности: от физической редкости к доверию к коду
Существует принципиальная разница в точках ценовой привязки между潮玩 и NFT. Бренд积木熊 создает дефицит за счет ограниченного выпуска, модели размером 1000% могут быть оценены в миллионы, но этот дефицит зависит от доверия к централизованному бренду. Как только рынок меняет настроение, цена стремительно падает вдвое. В отличие от этого, дефицит NFT гарантируется кодом. Данные в цепочке показывают, что доля NFT, удерживаемых более 18 месяцев, составляет 63%, в то время как средний срок удержания潮玩 составляет всего 3 месяца. Долгосрочное удержание NFT отражает уверенность рынка в его ценности.
Смена парадигмы креаторов особенно заметна при сравнении двух подходов. Дизайнеры коллекционных игрушек ограничены в доходах после первоначального распределения, тогда как создатели NFT могут получать роялти на постоянной основе через смарт-контракты. Данные показывают, что средний постоянный доход топовых создателей NFT может достигать 7,5% от объема продаж. Этот механизм привлек таких художников, как Такаши Мураками, чей проект CloneX в сотрудничестве с RTFKT принес 12 миллионов долларов только в виде роялти. При более глубоком анализе также выявляются различия в способах захвата стоимости. NFT с помощью DAO (децентрализованная автономная организация) позволяют сообществу участвовать в принятии решений, например, владельцы BAYC могут голосовать за направление лицензирования IP. В то время как решения брендов коллекционных игрушек полностью централизованы, потребители могут лишь пассивно принимать изменения цен. Сплоченность сообщества NFT значительно превышает традиционную группу поклонников коллекционных игрушек.
Способность обеих сторон к снижению рисков определяется дифференциацией их финансовых свойств. Обрушение пузыря на рынке коллекционных игрушек часто приводит к обрушению цен на все категории, например, цена на большинство моделей Bearbrick снижается вдвое. В то же время рынок NFT демонстрирует структурированную дифференциацию, и во втором квартале 2025 года голубые фишки NFT и RWANFT будут расти синхронно. Проекты, такие как CryptoPunks, относятся к первой категории, в то время как NFT недвижимости с одной платформы относятся ко второй, и их объем交易 увеличился на 29% по сравнению с предыдущим периодом. NFT имеют свойства финансовых инструментов и могут достигать распределения рисков через механизмы залога, ломки и фрагментации. Коллекционные игрушки не обладают такой финансовой инфраструктурой и могут лишь односторонне полагаться на спекуляции на вторичном рынке, что привело к этой дифференциации.
Будущее эволюции: от спекулятивного инструмента до инфраструктуры
Развитие NFT и潮玩 ускоряет диверсификацию путей. Рынок潮玩 не смог突破 традиционный цикл "дизайн - производство - спекуляция", а его цифровые попытки ограничивались получением цифровых коллекционных предметов через сканирование QR-кодов в офлайне, не решая сущностные проблемы. В то же время NFT вошли в период "практического" взрыва. Согласно данным 2025 года, доля сделок с практическими NFT (такими как игровые предметы, удостоверения личности) составила 41%, впервые превысив цифровые произведения искусства. Зрелость инфраструктуры блокчейна облегчила разработчикам создание многосетевых приложений, а традиционные финансовые активы могут бесшовно интегрироваться в Web3. За этой трансформацией стоит прогресс технологической экосистемы, тогда как бренды潮玩 всё еще колеблются между разделением физического и цифрового, в то время как NFT уже объединили реальные активы и цифровой мир через технологическую экосистему.
Это расслоение может усугубляться из-за различий в адаптивности к регулированию. Рынок潮玩 (коллекционных игрушек) страдает от нехватки прозрачного механизма ценообразования и часто обвиняется в риске отмывания денег. В отличие от этого, цепочная прослеживаемость NFT легче удовлетворяет требованиям комплаенса, что привлекает традиционные учреждения. В июле 2025 года несколько традиционных финансовых учреждений объявили о запуске услуг токенизации активов на основе NFT, что обозначает, что NFT начинает привлекать потоки традиционных финансов. В то время как в индустрии潮玩 (коллекционных игрушек) из-за физических характеристик возникают проблемы с трансакциями через границу и сложностью налогового учета, в цепочном мире NFT эти структурные барьеры были автоматически решены с помощью смарт-контрактов.
В конечном итоге итерация носителей стоимости является сутью конкуренции между двумя сторонами. Культовые игрушки как физические товары имеют свою ценность, ограниченную стоимостью материалов, складской логистикой и выставочным пространством. NFT как кодовые активы могут бесконечно копироваться и распространяться, права автоматически исполняются через смарт-контракты, нулевые предельные издержки позволяют им нести большее количество форм ценности. Данные подтверждают эту тенденцию: к 2025 году общая рыночная стоимость NFT достигнет 10,4 миллиарда долларов (рост на 63% по сравнению с предыдущим годом), а глобальный рынок культовых игрушек составит всего 6,8 миллиарда долларов (рост на 12% по сравнению с предыдущим годом). Технология NFT постоянно снижает барьеры для создания, торговли и использования, больше реальных активов переходит на блокчейн. Если культовые игрушки не ускорят цифровую трансформацию, они могут столкнуться с риском маргинализации. В конце концов, в эпоху, когда код может определять ценность, аргумент о редкости пластиковых игрушек в конечном итоге проиграет математическому доверию на блокчейне.