Под глобальной перестройкой торговых правил Криптоактивы получают новые возможности

В мае экономические данные США были смешанными. С одной стороны, данные по занятости вне сельского хозяйства в апреле превысили ожидания и составили 177000 человек, что свидетельствует о стабильности рынка труда. В ходе американо-китайских торговых переговоров было достигнуто соглашение о приостановлении тарифов, что снизило опасения рынка по поводу разрыва глобальных цепочек поставок. Индекс потребительской уверенности значительно вырос до 98, что стало наибольшим месячным увеличением за четыре года.

С другой стороны, рынок облигаций США переживает сильные колебания. Доходность 30-летних облигаций США подскочила до более чем 5,1%, близкой к максимальному уровню за последние 20 лет. Новый законопроект, принятый палатой представителей, может увеличить долю государственного долга США в ВВП с текущих примерно 98% до 125%, что вызывает беспокойство у рынка по поводу финансовых перспектив США. Кроме того, Федеральная резервная система сохраняет позицию о приостановке снижения процентных ставок, полагая, что инфляция может быть более устойчивой, чем ожидалось.

В целом, экономика США находится на стадии "стабильности с рисками". Краткосрочная гибкость роста поддерживает рынок, но фон фискальной и монетарной политики может ограничить его потенциал роста. Будущие изменения законопроекта в Сенате и другие политические факторы будут продолжать влиять на структуру экономики США и глобальные финансовые рынки.

Благодаря ожиданиям смягчения тарифов, американский рынок акций показал сильные результаты. В мае индекс S&P 500 вырос примерно на 6,15%, Nasdaq увеличился примерно на 9,56%, а Dow Jones поднялся примерно на 3,94%. Технологические гиганты стали крупнейшими бенефициарами, некоторые компании за один день выросли более чем на 7%. Однако на рынке также существуют разногласия, есть мнение, что рост доходности облигаций США может сжать пространство для корпоративной прибыли, особенно для технологических компаний, зависящих от низкой процентной среды. Эта игра между быками и медведями приводит к тому, что рынок демонстрирует "высокую волатильность и высокую дифференциацию".

Биткойн, как барометр цифровых активов, также показал отличные результаты в мае. С диапазона колебаний в 95 тысяч долларов в начале месяца он поднялся до 105 тысяч долларов в конце месяца, увеличившись на 12% за месяц. В течение этого времени он достиг максимума в 112 тысяч долларов, обновив рекорд с апреля 2024 года. Этот резонанс с американскими акциями отражает переоценку инвесторами своих активов в условиях неопределенности политики.

В отношении потоков капитала, американские биткойн-ETF привлекли значительные инвестиции. По данным, за последние пять недель американские биткойн-ETF привлекли более 9 миллиардов долларов, в то время как золото-фонды столкнулись с оттоком капитала более чем на 2,8 миллиарда долларов. Это свидетельствует о том, что некоторые инвесторы переходят от традиционного золота к биткойну, который называют "цифровым золотом", рассматривая его как новый инструмент хранения ценности и хеджирования.

Регуляторная среда также претерпевает позитивные изменения. Новый председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США поставил цель создать "глобальную столицу криптоактивов", объявив о переходе от "правоприменительной модели" к "модели, основанной на правилах". Сенат США одобрил процедурное голосование по закону «GENIUS», что знаменует собой приближение первого федерального регуляторного каркаса для стабильных токенов. Законодательный совет Гонконга одобрил проект закона о стабильных токенах, который, как ожидается, вступит в силу в этом году. Эти меры создадут новые каналы финансирования для криптоактивов и обеспечат институциональную поддержку для развития экосистемы Web3.

В будущем колебания традиционных финансовых рынков могут в определенные моменты способствовать росту криптоактивов. В краткосрочной перспективе опасения на рынке, вызванные ростом доходности государственных облигаций США, могут привести к притоку средств в крипторынок. В долгосрочной перспективе ухудшение финансового положения США может повысить привлекательность криптоактивов как средства хеджирования, поскольку это финансовое давление может подорвать доверие к доллару и государственным облигациям, побуждая инвесторов обращаться к децентрализованным активам, таким как биткойн, для защиты от кредитных рисков.

Рынок криптоактивов в мае отражает то, что в условиях переосмысления глобальных торговых правил, долгового кризиса и трудностей монетарной политики биткойн становится новым выбором для хеджирования капитала от "неопределенности старого порядка". С улучшением регуляторной среды эта тенденция может ускориться. Несмотря на то, что доходность американских облигаций и изменения в регуляторной политике могут представлять вызовы, позиционирование биткойна как "цифрового золота" уже вошло в мейнстрим.