От AMM до книги заказов: исследование эволюции механизмов ценообразования рынка прогнозов и возможность их интеграции с DEX
рынок прогнозов по сути является биржей, связанной с вероятностью будущих событий. Пользователи выражают свою оценку конкретных событий, покупая определенные варианты. Из-за специфики рынка прогнозов его механизмы ценообразования и ликвидности отличаются от традиционных торгов.
Механизм ценообразования на платформе рынка прогнозов претерпел значительные изменения. Изначально использовался механизм AMM, называемый логарифмическим рыночным оценочным правилом (LMSR), для обеспечения реальной ликвидности и ценообразования. Этот алгоритм также используется в некоторых других криптопротоколах.
Понимание характеристик LMSR помогает понять механизм ценообразования на платформе рынка прогнозов в большинстве случаев, а также причины, по которым другие протоколы выбирают LMSR, и мотивы платформы для перехода от LMSR к оффлайн-книжке заказов.
Особенности и преимущества/недостатки LMSR
Обзор LMSR
LMSR — это механизм ценообразования, специально разработанный для рынка прогнозов, который позволяет пользователям покупать "доли" определенного варианта в зависимости от их оценки, а рынок автоматически корректирует цены в зависимости от общего спроса. Главная особенность LMSR заключается в том, что он позволяет осуществлять сделки без зависимости от контрагента, даже если это первый трейдер, система может предоставить ценообразование и исполнение. Это придает рынку прогнозов "вечную ликвидность", аналогичную некоторым DEX.
Короче говоря, LMSR — это модель функции затрат, которая рассчитывает цену на основе текущего объема "долей" по каждому варианту. Этот механизм гарантирует, что цена всегда отражает ожидаемую вероятность различных результатов событий на рынке.
Основная формула LMSR
Функция затрат LMSR C вычисляется на основе количества проданных долей всех возможных результатов на рынке. Ее формула следующая:
C(... ) = b * ln(∑exp(qi/b))
В том числе:
C(...): Функция затрат, представляющая собой общие затраты маркет-мейкера на поддержание текущего распределения долей.
n: Общее количество возможных результатов на рынке
qi: текущее количество купленных долей i-го варианта
b: Параметр ликвидности, чем больше, тем "стабильнее" рынок, тем менее чувствительна цена к новым сделкам.
C(q): стоимость изменения рынка из текущего состояния в q
Главной особенностью этой формулы является то, что сумма цен всех результатов всегда равна 1. Когда пользователь покупает долю "да", q(YES) увеличивается, что приводит к росту P(YES), в то время как P(NO) снижается, тем самым поддерживая общую сумму цен равной 1.
механизм ценообразования
В LMSR цена является производной функции затрат. То есть цена i-го варианта pi — это предельная стоимость, которую нужно заплатить за покупку еще одной единицы этого варианта:
pi = ∂C/∂qi = exp(qi/b) / ∑exp(qj/b)
Это означает:
Чем больше объем покупки определенного варианта, тем выше будет его цена.
Конечная цена будет стремиться отражать субъективную вероятность возникновения каждого варианта на рынке.
Например, на рынке прогнозов с вариантом "да/нет", если большинство людей покупает "да", то цена "да" может вырасти до 0.80, в то время как "нет" снизится до 0.20, что указывает на то, что рынок считает вероятность наступления события равной 80%.
Кроме того, независимо от типа ликвидности, кривая функции затрат всегда направлена вверх. Это означает, что чем больше доля покупается, тем выше общие затраты.
Роль параметра ликвидности b: величина b напрямую определяет "гладкость" кривой, а именно ликвидность или "толщину" рынка.
Высокая ликвидность (b=100): Кривая относительно ровная. Даже при покупке большого количества долей, скорость роста цен также медленная. Такой рынок может "поглощать" крупные сделки, не вызывая резких колебаний цен.
Низкая ликвидность (b=20): Кривая очень крутая. Даже небольшие покупки могут привести к резкому росту цен. Такой рынок очень чувствителен и имеет низкую ликвидность.
Высокая ликвидность (большое значение b) действует как "амортизатор", позволяя рынку поглощать большую покупательскую способность без резких изменений цен; низкая ликвидность же очень чувствительна.
Механизм LMSR и парадигмальная миграция платформы рынка прогнозов
Перед тем как обсудить эволюцию платформы рынка прогнозов к модели книги заказов, необходимо сначала проанализировать механизм LMSR, который был принят на ранних этапах. LMSR не является простым техническим вариантом, а представляет собой набор с ясной философией дизайна и внутренними компромиссами, чьи характеристики определяют его историческую позицию на различных этапах развития рынка прогнозов.
Основные механизмы и проектные компромиссы LMSR
Основная цель дизайна LMSR заключается в агрегировании информации, а не в получении прибыли маркетмейкерами. Он решает самую сложную проблему "холодного старта" для рынка прогнозов с помощью автоматизированной математической модели, обеспечивая ликвидность на ранних этапах, когда отсутствуют контрагенты.
Анализ преимуществ: безусловное обеспечение ликвидности и контролируемый риск маркет-мейкинга
Основной вклад LMSR заключается в том, что он обеспечивает наличие контрагентов на рынке в любой момент времени. Независимо от того, насколько непопулярны или экстремальны мнения на рынке, маркет-мейкеры всегда могут предложить цену на покупку или продажу. Это в корне решает проблему традиционных ордеров, которые не могут быть исполнены на ранних рынках из-за недостаточной ликвидности.
В соответствие с этим, для обеспечения такой "бесконечной" ликвидности у маркет-мейкеров максимальные потенциальные убытки предсказуемы и ограничены. Максимальные убытки определяются ликвидностным параметром "b" и количеством рыночных исходов "n", формула: "максимальные убытки = b⋅ln(n)". Эта определенность риска делает стоимость спонсирования рынка прогнозов управляемой, устраняя риск бесконечных убытков, что имеет решающее значение для сторон или организаций, которым необходимо запустить новые рынки.
Внутренние недостатки: статическая ликвидность и некоммерческая направленность
Однако преимущество LMSR также привело к его неустранимым структурным недостаткам.
Проблема параметра b и статическая ликвидность: это самое核心 ограничение LMSR. Параметр ликвидности "b" устанавливается при создании рынка и обычно остается неизменным в течение его жизненного цикла. Большое значение "b" означает глубокую ликвидность и стабильные цены, но медленную реакцию на новую информацию; маленькое значение "b" означает чувствительность к цене и быструю агрегацию мнений, но рынок становится уязвимым и волатильным. Эта статическая установка не позволяет рынку адаптивно регулировать свою глубину и чувствительность в зависимости от фактического изменения ликвидности и потока информации.
Роль субсидий маркет-мейкеров: математическое ожидание модели LMSR теоретически является убыточным. Убытки маркет-мейкеров рассматриваются как "информационные расходы", которые они оплачивают для получения коллективной мудрости рынка (т.е. финальная точная цена, сформированная всеми сделками). Эта позиция определяет, что по своей сути это система, субсидируемая инициатором, которая не подходит для модели маркет-мейкеров, стремящихся к прибыли, и сложно построить прибыльную экосистему с большим количеством децентрализованных LP.
Кроме того, при реализации LMSR в цепочке логарифмические и экспоненциальные операции требуют больше газа по сравнению с обычными арифметическими операциями на DEX, что дополнительно увеличивает торговые трения в децентрализованной среде.
Парадигмальная миграция: неизбежность отказа платформы рынка прогнозов от LMSR
Исходя из вышеизложенного анализа, LMSR является эффективным и практичным инструментом на ранних этапах платформы, когда ликвидность недостаточна. Однако, когда количество пользователей и объемы средств на платформе прогнозирования превышают критическую точку, его дизайн, который жертвует эффективностью ради ликвидности, превращается из преимущества в тормоз для развития. Переход к модели с ордерной книгой основан на следующих стратегических соображениях:
Основные требования к капиталовложению: LMSR требует от маркет-мейкеров предоставления ликвидности для всего ценового диапазона от 0% до 100%, что приводит к значительному замораживанию капитала на ценовых точках с очень низкой вероятностью сделки и низкой капиталовложению. Ордерная книга позволяет маркет-мейкерам и пользователям точно сосредотачивать ликвидность на самых активных ценовых диапазонах рынка, что высоко соответствует профессиональным стратегиям маркет-мейкинга.
Оптимизация торгового опыта: Алгоритмические характеристики LMSR определяют, что сделки любого объема неизбежно будут приводить к проскальзыванию. Для рынка с растущей ликвидностью это присущее торговое трение может препятствовать входу крупных капитальных вложений. В то время как зрелый рынок с ордерной книгой может поглощать крупные заказы за счет плотной глубины контрагентов, предлагая более низкое проскальзывание и лучший опыт исполнения сделок.
Стратегия привлечения профессиональной ликвидности требует: ордерная книга является самой универсальной и знакомой моделью рынка для профессиональных трейдеров и маркет-мейкеров. Переход к ордерной книге означает, что платформа прогнозирования рынков посылает четкий сигнал приглашения профессиональным поставщикам ликвидности как из криптомира, так и из традиционных финансов. Это ключевой шаг для платформы от привлечения розничных инвесторов к созданию глубины профессионального уровня рынка.
Текущая цена и механизмы ликвидности платформы рынка прогнозов
Апгрейд платформы рынка прогнозов является неизбежным выбором после достижения критической точки по масштабам пользователей и зрелости платформы. За этим преобразованием стоит системное рассмотрение трех целей: качества торгового опыта, затрат на Gas и глубины рынка. Текущая архитектура может быть проанализирована с двух уровней: механизма ликвидности и логики ценового якоря.
Смешанный режим расчета на цепочке и внецепочечного ордербука
Механизм ликвидности платформы рынка прогнозов использует гибридную архитектуру, сочетающую ончейн и оффчейн, с целью обеспечить безопасность децентрализованного расчета и плавный опыт централизованной торговли.
Внецепочечная книга заказов: заявки пользователей на лимитные ордера подаются и исполняются на внецепочечных серверах, операции происходят мгновенно и без затрат на Gas. Это делает торговый опыт на платформе рынка прогнозов схожим с централизованной биржей, пользователи могут наглядно видеть рыночную глубину, состоящую из всех лимитных ордеров (ордерные книги на покупку и продажу). Ликвидность, таким образом, напрямую поступает от всех участников торговли, а не из пассивного пула ликвидности.
Ончальная расчёт: когда ордера на покупку и продажу на внебиржевом рынке успешно сопоставлены, финальный этап расчёта активов будет выполнен на цепочке Polygon с помощью смарт-контракта. Эта модель "внебиржевая торговля, ончальные расчёты" сохраняет гибкость ордерной книги, одновременно обеспечивая окончательность результатов сделок и невозможность изменения прав собственности на активы. Отображаемая "цена" является средней между ценой покупки и ценой продажи в внебиржевой ордерной книге.
Основная логика ценового якоря: доля против цикла чеканки и арбитража
Для рынка прогнозов ключевым механизмом является обеспечение того, чтобы сумма вероятностей двух результатов "да" (YES) и "нет" (NO) всегда равнялась 100% (то есть "$1"). Сам режим книги заказов не ограничивает цену ордера через код, а использует тщательно продуманную конструкцию базовых активов и арбитражный механизм, используя исправляющую силу самого рынка для обеспечения того, чтобы сумма цен всегда сходилась к "$1".
Основная основа: полное создание и выкуп долей.
Основой этой механики является незыблемое ценностное равенство, установленное на уровне контрактов платформы рынка прогнозов.
Чеканка: любой участник может внести в контракт "$1" USDC и одновременно получить 1 долю YES и 1 долю NO. Эта операция устанавливает основное значение "1 доля YES + 1 доля NO = $1".
Выкуп: Аналогично, любой участник, одновременно владеющий 1 долей YES и 1 долей NO, может в любое время объединить их и вернуть контракту, выкупив "$1" USDC.
Этот двусторонний канал гарантирует, что общая стоимость полного набора результатов надежно закреплена на "$1".
Ценообразование: независимая торговля по ордерным книгам
Основываясь на вышесказанном, доли YES и NO выступают как два независимых актива и торгуются с USDC на своих собственных ордерных книгах. Участники могут свободно выставлять лимитные ордера по любой цене, протокол не накладывает на это никаких ограничений. Этот механизм свободного ценообразования непременно приведет к отклонению цен, создавая тем самым возможности для арбитражников.
Действия арбитражников (обычно автоматизированных роботов) по извлечению прибыли являются ключевыми для обеспечения возвращения цены. Как только сумма торговых цен долей YES и NO отклоняется от "$1", открывается окно безрискового арбитража.
Когда "P(YES) + P(NO) > $1" (например "$0.70 + $0.40 = $1.10"): Арбитражники выполнят операцию "создание-продажа": внесут в контракт "$1", создадут 1 долю YES и 1 долю NO, а затем немедленно продадут их на ордерной книге по "$0.70" и "$0.40", получив безрисковую прибыль в "$0.10". Это поведение происходит в большом количестве, будет
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Поделиться
комментарий
0/400
DataChief
· 08-03 15:21
Ценовая механика хоть и продвинута, но всё равно нужно смотреть на маркетмейкера.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftDeepBreather
· 08-03 12:52
Что-что-что, AMM уже устарело, вне блокчейна ордербук — вот правильный путь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
airdrop_huntress
· 08-02 20:06
Какой-то механизм ценообразования, бесполезный, все зависит от денег про.
Посмотреть ОригиналОтветить0
staking_gramps
· 08-02 19:54
amm до ордербука? Сначала изучим рынок Глубина, а потом поговорим.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlwaysAnon
· 08-02 19:51
А это снова старая уловка LMSR?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GhostWalletSleuth
· 08-02 19:49
Есть интерес, Алгоритм не так хорош, как Соглашение.
Эволюция механизмов ценообразования на рынке прогнозов: от LMSR до технологического обновления вне блокчейна.
От AMM до книги заказов: исследование эволюции механизмов ценообразования рынка прогнозов и возможность их интеграции с DEX
рынок прогнозов по сути является биржей, связанной с вероятностью будущих событий. Пользователи выражают свою оценку конкретных событий, покупая определенные варианты. Из-за специфики рынка прогнозов его механизмы ценообразования и ликвидности отличаются от традиционных торгов.
Механизм ценообразования на платформе рынка прогнозов претерпел значительные изменения. Изначально использовался механизм AMM, называемый логарифмическим рыночным оценочным правилом (LMSR), для обеспечения реальной ликвидности и ценообразования. Этот алгоритм также используется в некоторых других криптопротоколах.
Понимание характеристик LMSR помогает понять механизм ценообразования на платформе рынка прогнозов в большинстве случаев, а также причины, по которым другие протоколы выбирают LMSR, и мотивы платформы для перехода от LMSR к оффлайн-книжке заказов.
Особенности и преимущества/недостатки LMSR
Обзор LMSR
LMSR — это механизм ценообразования, специально разработанный для рынка прогнозов, который позволяет пользователям покупать "доли" определенного варианта в зависимости от их оценки, а рынок автоматически корректирует цены в зависимости от общего спроса. Главная особенность LMSR заключается в том, что он позволяет осуществлять сделки без зависимости от контрагента, даже если это первый трейдер, система может предоставить ценообразование и исполнение. Это придает рынку прогнозов "вечную ликвидность", аналогичную некоторым DEX.
Короче говоря, LMSR — это модель функции затрат, которая рассчитывает цену на основе текущего объема "долей" по каждому варианту. Этот механизм гарантирует, что цена всегда отражает ожидаемую вероятность различных результатов событий на рынке.
Основная формула LMSR
Функция затрат LMSR C вычисляется на основе количества проданных долей всех возможных результатов на рынке. Ее формула следующая:
C(... ) = b * ln(∑exp(qi/b))
В том числе:
Главной особенностью этой формулы является то, что сумма цен всех результатов всегда равна 1. Когда пользователь покупает долю "да", q(YES) увеличивается, что приводит к росту P(YES), в то время как P(NO) снижается, тем самым поддерживая общую сумму цен равной 1.
механизм ценообразования
В LMSR цена является производной функции затрат. То есть цена i-го варианта pi — это предельная стоимость, которую нужно заплатить за покупку еще одной единицы этого варианта:
pi = ∂C/∂qi = exp(qi/b) / ∑exp(qj/b)
Это означает:
Например, на рынке прогнозов с вариантом "да/нет", если большинство людей покупает "да", то цена "да" может вырасти до 0.80, в то время как "нет" снизится до 0.20, что указывает на то, что рынок считает вероятность наступления события равной 80%.
Кроме того, независимо от типа ликвидности, кривая функции затрат всегда направлена вверх. Это означает, что чем больше доля покупается, тем выше общие затраты.
Роль параметра ликвидности b: величина b напрямую определяет "гладкость" кривой, а именно ликвидность или "толщину" рынка.
Высокая ликвидность (большое значение b) действует как "амортизатор", позволяя рынку поглощать большую покупательскую способность без резких изменений цен; низкая ликвидность же очень чувствительна.
Механизм LMSR и парадигмальная миграция платформы рынка прогнозов
Перед тем как обсудить эволюцию платформы рынка прогнозов к модели книги заказов, необходимо сначала проанализировать механизм LMSR, который был принят на ранних этапах. LMSR не является простым техническим вариантом, а представляет собой набор с ясной философией дизайна и внутренними компромиссами, чьи характеристики определяют его историческую позицию на различных этапах развития рынка прогнозов.
Основные механизмы и проектные компромиссы LMSR
Основная цель дизайна LMSR заключается в агрегировании информации, а не в получении прибыли маркетмейкерами. Он решает самую сложную проблему "холодного старта" для рынка прогнозов с помощью автоматизированной математической модели, обеспечивая ликвидность на ранних этапах, когда отсутствуют контрагенты.
Анализ преимуществ: безусловное обеспечение ликвидности и контролируемый риск маркет-мейкинга
Основной вклад LMSR заключается в том, что он обеспечивает наличие контрагентов на рынке в любой момент времени. Независимо от того, насколько непопулярны или экстремальны мнения на рынке, маркет-мейкеры всегда могут предложить цену на покупку или продажу. Это в корне решает проблему традиционных ордеров, которые не могут быть исполнены на ранних рынках из-за недостаточной ликвидности.
В соответствие с этим, для обеспечения такой "бесконечной" ликвидности у маркет-мейкеров максимальные потенциальные убытки предсказуемы и ограничены. Максимальные убытки определяются ликвидностным параметром "b" и количеством рыночных исходов "n", формула: "максимальные убытки = b⋅ln(n)". Эта определенность риска делает стоимость спонсирования рынка прогнозов управляемой, устраняя риск бесконечных убытков, что имеет решающее значение для сторон или организаций, которым необходимо запустить новые рынки.
Внутренние недостатки: статическая ликвидность и некоммерческая направленность
Однако преимущество LMSR также привело к его неустранимым структурным недостаткам.
Проблема параметра b и статическая ликвидность: это самое核心 ограничение LMSR. Параметр ликвидности "b" устанавливается при создании рынка и обычно остается неизменным в течение его жизненного цикла. Большое значение "b" означает глубокую ликвидность и стабильные цены, но медленную реакцию на новую информацию; маленькое значение "b" означает чувствительность к цене и быструю агрегацию мнений, но рынок становится уязвимым и волатильным. Эта статическая установка не позволяет рынку адаптивно регулировать свою глубину и чувствительность в зависимости от фактического изменения ликвидности и потока информации.
Роль субсидий маркет-мейкеров: математическое ожидание модели LMSR теоретически является убыточным. Убытки маркет-мейкеров рассматриваются как "информационные расходы", которые они оплачивают для получения коллективной мудрости рынка (т.е. финальная точная цена, сформированная всеми сделками). Эта позиция определяет, что по своей сути это система, субсидируемая инициатором, которая не подходит для модели маркет-мейкеров, стремящихся к прибыли, и сложно построить прибыльную экосистему с большим количеством децентрализованных LP.
Кроме того, при реализации LMSR в цепочке логарифмические и экспоненциальные операции требуют больше газа по сравнению с обычными арифметическими операциями на DEX, что дополнительно увеличивает торговые трения в децентрализованной среде.
Парадигмальная миграция: неизбежность отказа платформы рынка прогнозов от LMSR
Исходя из вышеизложенного анализа, LMSR является эффективным и практичным инструментом на ранних этапах платформы, когда ликвидность недостаточна. Однако, когда количество пользователей и объемы средств на платформе прогнозирования превышают критическую точку, его дизайн, который жертвует эффективностью ради ликвидности, превращается из преимущества в тормоз для развития. Переход к модели с ордерной книгой основан на следующих стратегических соображениях:
Основные требования к капиталовложению: LMSR требует от маркет-мейкеров предоставления ликвидности для всего ценового диапазона от 0% до 100%, что приводит к значительному замораживанию капитала на ценовых точках с очень низкой вероятностью сделки и низкой капиталовложению. Ордерная книга позволяет маркет-мейкерам и пользователям точно сосредотачивать ликвидность на самых активных ценовых диапазонах рынка, что высоко соответствует профессиональным стратегиям маркет-мейкинга.
Оптимизация торгового опыта: Алгоритмические характеристики LMSR определяют, что сделки любого объема неизбежно будут приводить к проскальзыванию. Для рынка с растущей ликвидностью это присущее торговое трение может препятствовать входу крупных капитальных вложений. В то время как зрелый рынок с ордерной книгой может поглощать крупные заказы за счет плотной глубины контрагентов, предлагая более низкое проскальзывание и лучший опыт исполнения сделок.
Стратегия привлечения профессиональной ликвидности требует: ордерная книга является самой универсальной и знакомой моделью рынка для профессиональных трейдеров и маркет-мейкеров. Переход к ордерной книге означает, что платформа прогнозирования рынков посылает четкий сигнал приглашения профессиональным поставщикам ликвидности как из криптомира, так и из традиционных финансов. Это ключевой шаг для платформы от привлечения розничных инвесторов к созданию глубины профессионального уровня рынка.
Текущая цена и механизмы ликвидности платформы рынка прогнозов
Апгрейд платформы рынка прогнозов является неизбежным выбором после достижения критической точки по масштабам пользователей и зрелости платформы. За этим преобразованием стоит системное рассмотрение трех целей: качества торгового опыта, затрат на Gas и глубины рынка. Текущая архитектура может быть проанализирована с двух уровней: механизма ликвидности и логики ценового якоря.
Смешанный режим расчета на цепочке и внецепочечного ордербука
Механизм ликвидности платформы рынка прогнозов использует гибридную архитектуру, сочетающую ончейн и оффчейн, с целью обеспечить безопасность децентрализованного расчета и плавный опыт централизованной торговли.
Внецепочечная книга заказов: заявки пользователей на лимитные ордера подаются и исполняются на внецепочечных серверах, операции происходят мгновенно и без затрат на Gas. Это делает торговый опыт на платформе рынка прогнозов схожим с централизованной биржей, пользователи могут наглядно видеть рыночную глубину, состоящую из всех лимитных ордеров (ордерные книги на покупку и продажу). Ликвидность, таким образом, напрямую поступает от всех участников торговли, а не из пассивного пула ликвидности.
Ончальная расчёт: когда ордера на покупку и продажу на внебиржевом рынке успешно сопоставлены, финальный этап расчёта активов будет выполнен на цепочке Polygon с помощью смарт-контракта. Эта модель "внебиржевая торговля, ончальные расчёты" сохраняет гибкость ордерной книги, одновременно обеспечивая окончательность результатов сделок и невозможность изменения прав собственности на активы. Отображаемая "цена" является средней между ценой покупки и ценой продажи в внебиржевой ордерной книге.
Основная логика ценового якоря: доля против цикла чеканки и арбитража
Для рынка прогнозов ключевым механизмом является обеспечение того, чтобы сумма вероятностей двух результатов "да" (YES) и "нет" (NO) всегда равнялась 100% (то есть "$1"). Сам режим книги заказов не ограничивает цену ордера через код, а использует тщательно продуманную конструкцию базовых активов и арбитражный механизм, используя исправляющую силу самого рынка для обеспечения того, чтобы сумма цен всегда сходилась к "$1".
Основой этой механики является незыблемое ценностное равенство, установленное на уровне контрактов платформы рынка прогнозов.
Чеканка: любой участник может внести в контракт "$1" USDC и одновременно получить 1 долю YES и 1 долю NO. Эта операция устанавливает основное значение "1 доля YES + 1 доля NO = $1".
Выкуп: Аналогично, любой участник, одновременно владеющий 1 долей YES и 1 долей NO, может в любое время объединить их и вернуть контракту, выкупив "$1" USDC.
Этот двусторонний канал гарантирует, что общая стоимость полного набора результатов надежно закреплена на "$1".
Основываясь на вышесказанном, доли YES и NO выступают как два независимых актива и торгуются с USDC на своих собственных ордерных книгах. Участники могут свободно выставлять лимитные ордера по любой цене, протокол не накладывает на это никаких ограничений. Этот механизм свободного ценообразования непременно приведет к отклонению цен, создавая тем самым возможности для арбитражников.
Действия арбитражников (обычно автоматизированных роботов) по извлечению прибыли являются ключевыми для обеспечения возвращения цены. Как только сумма торговых цен долей YES и NO отклоняется от "$1", открывается окно безрискового арбитража.