Эфир Отдача за кулисами: реконструкция ценности и разрыв в экосистеме
Цена Ethereum выросла с низкого уровня в 1385 долларов до 2700 долларов, увеличившись на 97,7%. Это отражает дифференциацию на фондовом рынке: институциональные средства сохраняют осторожный подход на рынке ETF, в то время как объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического максимума в 32,2 миллиарда долларов. Рынок, похоже, надеется, что этот отскок продемонстрирует, что Ethereum все еще обладает инвестиционной ценностью, в то время как обновление Pectra также поддерживает этот аргумент. Проведя всесторонний анализ различных данных Ethereum, мы можем очертить его текущее реальное состояние и обнаружить, что Ethereum, переживающий реконструкцию ценности, постепенно начинает проявляться.
Рынок ETF осторожен, рынок контрактов полон энтузиазма
По состоянию на 18 мая, общие чистые активы ETF на ETH в США составили 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей капитализации Ethereum. В то же время, ETF на биткойн составляют 5,95% от его общей капитализации, что показывает более высокую предвзятость рынка ETF в пользу биткойна.
С февраля до конца апреля средства ETF на Эфир в основном находились в состоянии оттока. Только 21 апреля начался возврат, но общий объем возврата не велик. В апреле чистый приток средств в ETF на Эфир составил примерно 66,25 миллиона долларов, с мая по настоящее время чистый приток составил около 30 миллионов долларов.
Согласно данным, с конца апреля значение "чистой нереализованной прибыли/убытка" (NUPL) Эфира стало положительным. Ранее, с 1 по 22 апреля, NUPL оставался отрицательным, что указывает на то, что в то время большинство адресов с позициями находились в убытке. По состоянию на 17 мая NUPL достиг максимума в 0.328, находясь на ранней стадии бычьего рынка или в период восстановления, и еще не достиг стадии чрезмерного оптимизма.
Интересно, что с ростом цены количество адресов, владеющих более чем 1 Эфиром, на самом деле снизилось, в то время как в процессе падения цен этот показатель постоянно рос. Это указывает на то, что некоторые инвесторы выбрали зафиксировать прибыль после роста цены до 1800 долларов. В настоящее время доля адресов с прибылью по Эфиру составляет 60%.
Несмотря на то, что недавний рост цен все еще далек от исторического максимума, объем открытых позиций по контрактам достиг нового рекорда. 14 мая объем открытых позиций по контрактам на Эфир составил 32,249 миллиарда долларов, что близко к исторически максимальному уровню. Это указывает на то, что рыночный интерес к спекуляциям на Эфире по-прежнему высок.
В целом, с конца апреля Эфир начал получать положительный денежный поток, и цена значительно выросла. Однако, судя по объему притока средств, особенно по потокам ETF, доля увеличения средств традиционных институтов все еще невысока.
TVL восстанавливается, низкие комиссии за газ не смогли стимулировать объем торгов
Что касается активности в блокчейне, количество активных адресов Ethereum остается стабильным, колеблясь между 400000 и 600000, и этот режим продолжается более года. Однако недавно кривая колебаний показала тенденцию к превышению 600000.
Данные о TVL изменились более значительно. TVL в долларах с 22 апреля начала отдачу, увеличившись с примерно 45 миллиардов долларов до 64,6 миллиарда долларов. Однако, учитывая резкий рост цены Эфира, это изменение может не отражать реальную ситуацию. В пересчете на ETH, с 9 апреля количество заложенных ETH на цепочке Ethereum значительно снизилось с максимума в 30,26 миллиона до 24 миллионов, что составляет снижение на 20%. Это может быть связано с тем, что часть средств выбрала зафиксировать прибыль или избежать безвозвратных потерь в процессе быстрого роста цен.
Что касается Gas-расходов, то по состоянию на 16 мая средняя цена Gas в Эфире составила 3.572 Gwei, что на 21.57% меньше по сравнению с предыдущим днем и на 51.76% меньше по сравнению с прошлым годом. За последние 30 дней Gas-расходы в целом имели тенденцию к снижению, в основном оставаясь ниже 8 Gwei. Это связано с EIP-7691 в обновлении Pectra, которое направлено на снижение затрат L2 за счет расширения пространства blob.
Тем не менее, крайне низкие комиссии за газ, похоже, не стимулировали рост транзакций в сети, и количество ежедневных транзакций не претерпело значительных изменений.
DEX-торговля и структура активов: доминирование стейблкоинов и экосистемная трансформация
Данные о ставках показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем ставок Ethereum продолжал чистый отток. За последние 6 месяцев объем ставок на одной торговой платформе снизился на 30%. На данный момент наибольшее количество ставок принадлежит одной из платформ ставок, составившей 9,11 миллиона монет.
Что касается объема торгов на DEX, основная сеть Эфира в 2025 году будет значительно активна. Активность в этот период будет значительно выше, чем в 2024 году, и близка к пиковым значениям 2021-2022 годов. Однако данные о доходах показывают, что недавний рост активности торгов в основном связан с торговлей стабильными монетами, одна стабильная монета за последние 30 дней принесла 568 миллионов долларов США на Эфире. По состоянию на 18 мая Эфир по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой по объему выпуска стабильных монет, составляя более 50%, с общим объемом выпуска в 127,3 миллиарда долларов США, что в два раза больше TVL DeFi Эфира.
Анализ категорий средств на цепочке Ethereum показывает, что почти половина сделок осуществляется с использованием стабильных монет и ETH. Доля сделок со стабильными монетами значительно увеличилась, в то время как доля сделок DeFi и токенов ERC-20 продолжает снижаться. Это указывает на то, что Ethereum превращается в центр хранения стоимости активов на цепочке, в то время как развитие MEME и приложений сдерживается. Таким образом, стратегия Ethereum по повышению активности за счет снижения комиссий и увеличения скорости транзакций может оказаться неэффективной.
Кроме того, хотя средняя сумма одной транзакции в сети Ethereum снизилась, она все еще составляет от нескольких тысяч до 10 тысяч долларов, что значительно выше, чем у других публичных цепочек, подчеркивая его статус как эксклюзивной цепочки для крупных держателей.
В целом, недавний большой отскок цены Ethereum скорее является результатом болезненных изменений в процессе трансформации. С одной стороны, экосистема Ethereum постоянно обновляется и модернизируется для оптимизации производительности, но результаты, похоже, незначительны. С другой стороны, он стал центром крупных капиталовложений и торговлей стейблкоинами, и крупные игроки, похоже, довольны текущим состоянием цепочки Ethereum.
Поэтому просто определить преимущества или недостатки Ethereum по одному индикатору стало сложно. Рынку необходимо выйти за рамки традиционного нарратива роста и переосмыслить ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в многосетевой структуре. Вместо того чтобы заморачиваться над тем, является ли он "восходящим" или "упадочным", лучше осознать, что после всех изменений более зрелый и "стабильный" Ethereum может быть неизбежным направлением и окончательной формой его эволюции.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
5
Поделиться
комментарий
0/400
DegenRecoveryGroup
· 21ч назад
Мелкий масштаб, ETH нужно смотреть на 100-кратный ордер в шорт.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTBlackHole
· 08-02 21:06
Эй, не могу войти в позицию.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TrustMeBro
· 08-02 20:57
Сокращение потерь убежал, а потом рост, действительно классика
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotFinancialAdviser
· 08-02 20:53
Контракты достигли верхней точки, розничный инвестор снова будет разыгран как лох.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeKingNFT
· 08-02 20:49
Эй, старые неудачники снова получили шлепок от деда Эфира.
Перестройка стоимости Ethereum: осторожность ETF, рекордные инновации в контрактах, резкое разделение в экосистеме.
Эфир Отдача за кулисами: реконструкция ценности и разрыв в экосистеме
Цена Ethereum выросла с низкого уровня в 1385 долларов до 2700 долларов, увеличившись на 97,7%. Это отражает дифференциацию на фондовом рынке: институциональные средства сохраняют осторожный подход на рынке ETF, в то время как объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического максимума в 32,2 миллиарда долларов. Рынок, похоже, надеется, что этот отскок продемонстрирует, что Ethereum все еще обладает инвестиционной ценностью, в то время как обновление Pectra также поддерживает этот аргумент. Проведя всесторонний анализ различных данных Ethereum, мы можем очертить его текущее реальное состояние и обнаружить, что Ethereum, переживающий реконструкцию ценности, постепенно начинает проявляться.
Рынок ETF осторожен, рынок контрактов полон энтузиазма
По состоянию на 18 мая, общие чистые активы ETF на ETH в США составили 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей капитализации Ethereum. В то же время, ETF на биткойн составляют 5,95% от его общей капитализации, что показывает более высокую предвзятость рынка ETF в пользу биткойна.
С февраля до конца апреля средства ETF на Эфир в основном находились в состоянии оттока. Только 21 апреля начался возврат, но общий объем возврата не велик. В апреле чистый приток средств в ETF на Эфир составил примерно 66,25 миллиона долларов, с мая по настоящее время чистый приток составил около 30 миллионов долларов.
Согласно данным, с конца апреля значение "чистой нереализованной прибыли/убытка" (NUPL) Эфира стало положительным. Ранее, с 1 по 22 апреля, NUPL оставался отрицательным, что указывает на то, что в то время большинство адресов с позициями находились в убытке. По состоянию на 17 мая NUPL достиг максимума в 0.328, находясь на ранней стадии бычьего рынка или в период восстановления, и еще не достиг стадии чрезмерного оптимизма.
Интересно, что с ростом цены количество адресов, владеющих более чем 1 Эфиром, на самом деле снизилось, в то время как в процессе падения цен этот показатель постоянно рос. Это указывает на то, что некоторые инвесторы выбрали зафиксировать прибыль после роста цены до 1800 долларов. В настоящее время доля адресов с прибылью по Эфиру составляет 60%.
Несмотря на то, что недавний рост цен все еще далек от исторического максимума, объем открытых позиций по контрактам достиг нового рекорда. 14 мая объем открытых позиций по контрактам на Эфир составил 32,249 миллиарда долларов, что близко к исторически максимальному уровню. Это указывает на то, что рыночный интерес к спекуляциям на Эфире по-прежнему высок.
В целом, с конца апреля Эфир начал получать положительный денежный поток, и цена значительно выросла. Однако, судя по объему притока средств, особенно по потокам ETF, доля увеличения средств традиционных институтов все еще невысока.
TVL восстанавливается, низкие комиссии за газ не смогли стимулировать объем торгов
Что касается активности в блокчейне, количество активных адресов Ethereum остается стабильным, колеблясь между 400000 и 600000, и этот режим продолжается более года. Однако недавно кривая колебаний показала тенденцию к превышению 600000.
Данные о TVL изменились более значительно. TVL в долларах с 22 апреля начала отдачу, увеличившись с примерно 45 миллиардов долларов до 64,6 миллиарда долларов. Однако, учитывая резкий рост цены Эфира, это изменение может не отражать реальную ситуацию. В пересчете на ETH, с 9 апреля количество заложенных ETH на цепочке Ethereum значительно снизилось с максимума в 30,26 миллиона до 24 миллионов, что составляет снижение на 20%. Это может быть связано с тем, что часть средств выбрала зафиксировать прибыль или избежать безвозвратных потерь в процессе быстрого роста цен.
Что касается Gas-расходов, то по состоянию на 16 мая средняя цена Gas в Эфире составила 3.572 Gwei, что на 21.57% меньше по сравнению с предыдущим днем и на 51.76% меньше по сравнению с прошлым годом. За последние 30 дней Gas-расходы в целом имели тенденцию к снижению, в основном оставаясь ниже 8 Gwei. Это связано с EIP-7691 в обновлении Pectra, которое направлено на снижение затрат L2 за счет расширения пространства blob.
Тем не менее, крайне низкие комиссии за газ, похоже, не стимулировали рост транзакций в сети, и количество ежедневных транзакций не претерпело значительных изменений.
DEX-торговля и структура активов: доминирование стейблкоинов и экосистемная трансформация
Данные о ставках показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем ставок Ethereum продолжал чистый отток. За последние 6 месяцев объем ставок на одной торговой платформе снизился на 30%. На данный момент наибольшее количество ставок принадлежит одной из платформ ставок, составившей 9,11 миллиона монет.
Что касается объема торгов на DEX, основная сеть Эфира в 2025 году будет значительно активна. Активность в этот период будет значительно выше, чем в 2024 году, и близка к пиковым значениям 2021-2022 годов. Однако данные о доходах показывают, что недавний рост активности торгов в основном связан с торговлей стабильными монетами, одна стабильная монета за последние 30 дней принесла 568 миллионов долларов США на Эфире. По состоянию на 18 мая Эфир по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой по объему выпуска стабильных монет, составляя более 50%, с общим объемом выпуска в 127,3 миллиарда долларов США, что в два раза больше TVL DeFi Эфира.
Анализ категорий средств на цепочке Ethereum показывает, что почти половина сделок осуществляется с использованием стабильных монет и ETH. Доля сделок со стабильными монетами значительно увеличилась, в то время как доля сделок DeFi и токенов ERC-20 продолжает снижаться. Это указывает на то, что Ethereum превращается в центр хранения стоимости активов на цепочке, в то время как развитие MEME и приложений сдерживается. Таким образом, стратегия Ethereum по повышению активности за счет снижения комиссий и увеличения скорости транзакций может оказаться неэффективной.
Кроме того, хотя средняя сумма одной транзакции в сети Ethereum снизилась, она все еще составляет от нескольких тысяч до 10 тысяч долларов, что значительно выше, чем у других публичных цепочек, подчеркивая его статус как эксклюзивной цепочки для крупных держателей.
В целом, недавний большой отскок цены Ethereum скорее является результатом болезненных изменений в процессе трансформации. С одной стороны, экосистема Ethereum постоянно обновляется и модернизируется для оптимизации производительности, но результаты, похоже, незначительны. С другой стороны, он стал центром крупных капиталовложений и торговлей стейблкоинами, и крупные игроки, похоже, довольны текущим состоянием цепочки Ethereum.
Поэтому просто определить преимущества или недостатки Ethereum по одному индикатору стало сложно. Рынку необходимо выйти за рамки традиционного нарратива роста и переосмыслить ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в многосетевой структуре. Вместо того чтобы заморачиваться над тем, является ли он "восходящим" или "упадочным", лучше осознать, что после всех изменений более зрелый и "стабильный" Ethereum может быть неизбежным направлением и окончательной формой его эволюции.