Анализ глобальной макроэкономической среды и перспектив крипторынка
Один. Обзор глобальной макроэкономической среды за первую половину 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая структура продолжала сохранять множественные признаки неопределенности. Слабый рост, устойчивый уровень инфляции, неопределенность в денежно-кредитной политике и нарастающая геополитическая напряженность переплетаются, что приводит к значительному сжатию глобального аппетита к риску. Основная логика макроэкономики и денежно-кредитной политики постепенно эволюционировала от "контроля инфляции" к "игре сигналов" и "управлению ожиданиями".
В начале года рынок пришёл к консенсусу по поводу "тройного снижения процентных ставок в этом году", но эти оптимистичные ожидания быстро столкнулись с реальностью. На мартовском заседании Федеральной резервной системы было подчеркнуто, что "инфляция далеко не достигла цели", в апреле и мае годовой темп роста CPI превысил ожидания, а годовой рост основного PCE остался выше 3%. Столкнувшись с давлением повторного роста инфляции, Федеральная резервная система на июньском заседании вновь выбрала "приостановить снижение процентных ставок" и скорректировала прогноз по количеству снижений на весь год.
В то же время администрация Трампа ускоряет реализацию стратегии "сильный доллар + сильная граница", углубляя раскол между фискальной и денежной политикой. Министерство финансов продвигает законодательство о легализации стабильных монет, пытаясь вывести долларовые активы через продукты Web3. Таможенная политика также становится одним из ведущих факторов рыночной нестабильности, США вводят новый раунд пошлин на различные товары из Китая.
Продолжающееся обострение геополитической ситуации оказывает существенное влияние на рыночные настроения. Уничтожение стратегического бомбардировщика России Украиной вызвало словесные перепалки, а атака на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии привела к тому, что цена на нефть превысила 130 долларов. Глобальные капиталовложения демонстрируют явную тенденцию к "деэминг-рынку", чистый отток средств из облигаций развивающихся рынков достиг многолетнего максимума.
Два. Реконструкция долларовой системы и эволюция роли криптовалюты
Долларовая система переживает глубокую структурную перестройку. Внутри сталкивается с подрывом логики привязки денежно-кредитной политики, а снаружи - с вызовами многосторонних валютных экспериментов. Министерство финансов усиливает формирование пути интернационализации доллара, продвигая" финансовую государственную машину" к" государству технологической платформы".
Роль биткойна переходит от "децентрализованного платежного инструмента" к "антиинфляционному активу без суверенитета" и "ликвидному каналу в условиях институциональных лазеек". В некоторых странах с нестабильной валютой BTC и USDT образуют "сеть долларизации на grassroots уровне", становясь важным инструментом хеджирования.
Эфириум постепенно эволюционирует из "платформы смарт-контрактов" в "платформу институционального доступа". Все больше RWA активов выпускается и корпоративные стейблкоины разворачиваются на Эфириуме, что делает его "финансовым промежуточным звеном".
Долларовая система снова доминирует на рынке цифровых активов благодаря технологическим утечкам, институциональной интеграции и регулирующему проникновению. Биткойн, Эфириум, стейблкоины и активы RWA будут переработаны, переоценены и регулируемы, в конечном итоге образуя "пандемическую долларовую систему 2.0", основанную на долларе и обозначаемую расчетами на блокчейне.
Три. Прозрачность данных на блокчейне: новые изменения в структуре капитала и поведении пользователей
В первой половине 2025 года данные на блокчейне показывают "сложное явление, в котором переплетаются структурное оседание и маргинальное восстановление":
Доля долгосрочных держателей биткойнов снова достигла рекорда, более 70% BTC не перемещались более 12 месяцев, что отражает рост доминирования структурного капитала.
Рынок стабильных монет выходит из периода восстановления, рыночная капитализация USDC снова растет, новые стабильные монеты, такие как USDP и USDe, также демонстрируют значительный рост.
Экосистема DeFi демонстрирует характеристики "активного восстановления, но нейтрального к риску". Активность торгов деривативами и бессрочными контрактами возросла, но использование капитала остается низким, системного накопления плеча не наблюдается.
Общая активность на цепочке возросла, особенно в экосистеме L2. Доля кросс-цепочной ликвидности увеличилась, что отражает стремление капитала искать более эффективные пути развертывания.
В целом, рынок находится в сложной пограничной зоне "перестройки ресурсов - сжатие ожиданий - маргинальное восстановление интереса". Структура капитала смещается от доминирования общего горячего капитала к сложной структуре, основанной на структурном оседании и краткосрочной торговле.
Четыре. Оценка динамики крипторынка во второй половине года и рекомендации по стратегии
Смотря в будущее, во второй половине 2025 года крипторынок войдет в критическую точку поворота, где макроэкономические и структурные факторы будут резонировать. Ключевыми переменными являются динамическая игра трех факторов: многомерные макроэкономические пути, институциональная определенность и реструктуризация на блокчейне.
В области макрополитики путь процентной ставки Федеральной резервной системы и маржинальные изменения ликвидности доллара остаются определяющими факторами. Неопределенность, вызванная глобальным политическим циклом, продолжит влиять на логику оценки активов. Рынок может показать волатильный рост в формате "импульсный рост - политическое сдерживание - структурная ротация".
На рынке структура характеризуется доминированием средств ETF, стабилизацией ончейн-структуры и замедлением тематических ротаций. Темп притока средств в ETF на биткойн практически напрямую определяет тенденцию цены BTC. Ончейн-структура постепенно стабилизируется, но эффективность тематических ротаций снижается.
Стратегические рекомендации:
Активное распределение акцентов на "синергию структуры и ритма". Биткойн по-прежнему является основной активом, а Эфириум обладает гибкостью для игры.
Обратите внимание на потенциал вторичного вращения активов Meme, но строго контролируйте позиции.
Построение "защитной бычьей рамки", обращая внимание на политику ФРС, поток средств ETF и активность стабильных монет в качестве сигналов поворота.
Во второй половине 2025 года крипторынок имеет шанс на "медленное бычье прорыв в рамках колебаний". Инвесторы должны учитывать ритм макроизменений, ориентироваться на тенденции данных в цепочке и строить долгосрочную стратегию в условиях волатильности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Поделиться
комментарий
0/400
BTCRetirementFund
· 08-02 23:08
Снова жду понижения ставок, жду, пока цветы завянут.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZKProofEnthusiast
· 08-02 23:07
А они все еще снижают ставки, в то время как инфляция уже не поддается контролю.
Посмотреть ОригиналОтветить0
JustHodlIt
· 08-02 23:06
Снова используют инфляцию как щит, разоблачили это.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeEchoer
· 08-02 22:59
Уже давно надоело раздувать инфляцию, быстрее снижайте процентные ставки.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlord
· 08-02 22:58
Рано сказали, что настоящего снижения ставок быть не может.
Перспективы крипторынка в 2025 году: макроигры и резонанс реконструкции в блокчейне
Анализ глобальной макроэкономической среды и перспектив крипторынка
Один. Обзор глобальной макроэкономической среды за первую половину 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая структура продолжала сохранять множественные признаки неопределенности. Слабый рост, устойчивый уровень инфляции, неопределенность в денежно-кредитной политике и нарастающая геополитическая напряженность переплетаются, что приводит к значительному сжатию глобального аппетита к риску. Основная логика макроэкономики и денежно-кредитной политики постепенно эволюционировала от "контроля инфляции" к "игре сигналов" и "управлению ожиданиями".
В начале года рынок пришёл к консенсусу по поводу "тройного снижения процентных ставок в этом году", но эти оптимистичные ожидания быстро столкнулись с реальностью. На мартовском заседании Федеральной резервной системы было подчеркнуто, что "инфляция далеко не достигла цели", в апреле и мае годовой темп роста CPI превысил ожидания, а годовой рост основного PCE остался выше 3%. Столкнувшись с давлением повторного роста инфляции, Федеральная резервная система на июньском заседании вновь выбрала "приостановить снижение процентных ставок" и скорректировала прогноз по количеству снижений на весь год.
В то же время администрация Трампа ускоряет реализацию стратегии "сильный доллар + сильная граница", углубляя раскол между фискальной и денежной политикой. Министерство финансов продвигает законодательство о легализации стабильных монет, пытаясь вывести долларовые активы через продукты Web3. Таможенная политика также становится одним из ведущих факторов рыночной нестабильности, США вводят новый раунд пошлин на различные товары из Китая.
Продолжающееся обострение геополитической ситуации оказывает существенное влияние на рыночные настроения. Уничтожение стратегического бомбардировщика России Украиной вызвало словесные перепалки, а атака на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии привела к тому, что цена на нефть превысила 130 долларов. Глобальные капиталовложения демонстрируют явную тенденцию к "деэминг-рынку", чистый отток средств из облигаций развивающихся рынков достиг многолетнего максимума.
Два. Реконструкция долларовой системы и эволюция роли криптовалюты
Долларовая система переживает глубокую структурную перестройку. Внутри сталкивается с подрывом логики привязки денежно-кредитной политики, а снаружи - с вызовами многосторонних валютных экспериментов. Министерство финансов усиливает формирование пути интернационализации доллара, продвигая" финансовую государственную машину" к" государству технологической платформы".
Роль биткойна переходит от "децентрализованного платежного инструмента" к "антиинфляционному активу без суверенитета" и "ликвидному каналу в условиях институциональных лазеек". В некоторых странах с нестабильной валютой BTC и USDT образуют "сеть долларизации на grassroots уровне", становясь важным инструментом хеджирования.
Эфириум постепенно эволюционирует из "платформы смарт-контрактов" в "платформу институционального доступа". Все больше RWA активов выпускается и корпоративные стейблкоины разворачиваются на Эфириуме, что делает его "финансовым промежуточным звеном".
Долларовая система снова доминирует на рынке цифровых активов благодаря технологическим утечкам, институциональной интеграции и регулирующему проникновению. Биткойн, Эфириум, стейблкоины и активы RWA будут переработаны, переоценены и регулируемы, в конечном итоге образуя "пандемическую долларовую систему 2.0", основанную на долларе и обозначаемую расчетами на блокчейне.
Три. Прозрачность данных на блокчейне: новые изменения в структуре капитала и поведении пользователей
В первой половине 2025 года данные на блокчейне показывают "сложное явление, в котором переплетаются структурное оседание и маргинальное восстановление":
Доля долгосрочных держателей биткойнов снова достигла рекорда, более 70% BTC не перемещались более 12 месяцев, что отражает рост доминирования структурного капитала.
Рынок стабильных монет выходит из периода восстановления, рыночная капитализация USDC снова растет, новые стабильные монеты, такие как USDP и USDe, также демонстрируют значительный рост.
Экосистема DeFi демонстрирует характеристики "активного восстановления, но нейтрального к риску". Активность торгов деривативами и бессрочными контрактами возросла, но использование капитала остается низким, системного накопления плеча не наблюдается.
Общая активность на цепочке возросла, особенно в экосистеме L2. Доля кросс-цепочной ликвидности увеличилась, что отражает стремление капитала искать более эффективные пути развертывания.
В целом, рынок находится в сложной пограничной зоне "перестройки ресурсов - сжатие ожиданий - маргинальное восстановление интереса". Структура капитала смещается от доминирования общего горячего капитала к сложной структуре, основанной на структурном оседании и краткосрочной торговле.
Четыре. Оценка динамики крипторынка во второй половине года и рекомендации по стратегии
Смотря в будущее, во второй половине 2025 года крипторынок войдет в критическую точку поворота, где макроэкономические и структурные факторы будут резонировать. Ключевыми переменными являются динамическая игра трех факторов: многомерные макроэкономические пути, институциональная определенность и реструктуризация на блокчейне.
В области макрополитики путь процентной ставки Федеральной резервной системы и маржинальные изменения ликвидности доллара остаются определяющими факторами. Неопределенность, вызванная глобальным политическим циклом, продолжит влиять на логику оценки активов. Рынок может показать волатильный рост в формате "импульсный рост - политическое сдерживание - структурная ротация".
На рынке структура характеризуется доминированием средств ETF, стабилизацией ончейн-структуры и замедлением тематических ротаций. Темп притока средств в ETF на биткойн практически напрямую определяет тенденцию цены BTC. Ончейн-структура постепенно стабилизируется, но эффективность тематических ротаций снижается.
Стратегические рекомендации:
Активное распределение акцентов на "синергию структуры и ритма". Биткойн по-прежнему является основной активом, а Эфириум обладает гибкостью для игры.
Обратите внимание на потенциал вторичного вращения активов Meme, но строго контролируйте позиции.
Построение "защитной бычьей рамки", обращая внимание на политику ФРС, поток средств ETF и активность стабильных монет в качестве сигналов поворота.
Во второй половине 2025 года крипторынок имеет шанс на "медленное бычье прорыв в рамках колебаний". Инвесторы должны учитывать ритм макроизменений, ориентироваться на тенденции данных в цепочке и строить долгосрочную стратегию в условиях волатильности.