Рост динамики и притока средств скрывает структурные риски, рынок может войти в фазу высокой волатильности
Макроэкономическая среда улучшилась: Понижение кредитного рейтинга, колебания из-за тарифов и налоговых льгот снизили рыночный риск, цена на золото значительно возросла.
Направление资金: Сильный приток средств в стейблы и инвестиционные инструменты, положительная динамика новых покупок, но уровень избегания рисков на рынке несколько возрос, продолжительность остается под вопросом.
Цены и фундаментальные факторы расходятся: основные криптовалюты растут в цене, приток средств, премия на внебиржевых рынках, инвестиционные инструменты также нагреваются, риск коррекции увеличивается.
Инвестиционная стратегия: сосредоточение на защите, внимание к ключевым уровням поддержки основных криптовалют и направлениям развития важных проектов, пристальное наблюдение за относительной силой между основными токенами.
Один. Макроэкономическая ситуация и рыночная среда
Понижение кредитного рейтинга, тарифная и налоговая политика повысили доходность государственных облигаций США, что вызвало колебания на фондовом и криптовалютном рынках.
Рынок акций может столкнуться с коррекцией, технологический сектор под давлением, финансовые и оборонные акции относительно устойчивы; криптовалюты могут опуститься к уровню поддержки, необходимо внимательно следить за сигналами политики центрального банка.
Финансовое стимулирование и снижение процентных ставок способствуют росту фондового рынка и криптовалют, но необходимо остерегаться расширения бюджетного дефицита и рисков, связанных с позицией доллара.
Если центральный банк примет меры по смягчению политики и долларовая гегемония останется прочной, рынок продолжит восходящий тренд; в противном случае необходимо увеличить долю активов, не denominated в долларах.
Стратегия: увеличить долю основных криптовалют, гибко настраивать глобальное распределение активов.
Два, анализ потоков средств и основная структура рынка токенов
Внешние потоки капитала
Инструменты инвестирования: На этой неделе поступило 2,8 миллиарда долларов, приток значительно увеличился.
Стейблкоины: В этом месяце выпущено 2,3 миллиарда, среднее ежедневное увеличение составляет 321 миллион, что является высоким уровнем.
Индикатор рыночного настроения
Премия на внебиржевом рынке: Премия на стейблкоины продолжает незначительно расти
Основной анализ криптовалют
Технический анализ: Рынок находится в восходящем коридоре.
Распределение чипов на цепи: Увеличение чипов свыше 103000 долларов
Вторичные мейнстримные токены
Динамика слабее основных криптовалют, относительно цена сохраняет колебания, капитал продолжает возвращаться к доминирующим токенам.
Изменения на цепи: количество активных адресов увеличивается, что может свидетельствовать о завершении этапа формирования основания.
Обзор макроэкономики
Влияние понижения кредитного рейтинга на рынок
Фон:
16 мая 2025 года одно рейтинговое агентство понизило кредитный рейтинг США с высшей категории, мотивировав это резким увеличением объема долга (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высоким уровнем процентных расходов (3% от ВВП). Это стало третьим случаем утраты США высшего рейтинга у трех крупнейших рейтинговых агентств после 2011 и 2023 годов. Понижение рейтинга, в сочетании с налоговыми и тарифными законами (ожидается увеличение дефицита на 3,3 триллиона долларов), в краткосрочной перспективе усугубит волатильность на рынке государственных облигаций США.
Исторический обзор:
2011 год: Эмоции избегания риска повысили спрос на американские облигации, доходность по 10-летним облигациям упала до 1,7%.
2023 год: увеличение объемов облигаций привело к распродажам, доходность выросла до 4,9%, после чего последовала волатильность.
2025 год: аналогично 2023 году, снижение и неопределенность политики приводят к росту доходности (долгосрочные облигации уже превышают 5%), краткосрочное давление на продажу продолжается.
С точки зрения предложения:
Низкое давление по срокам: пик истечения американских облигаций в мае-июне в основном состоит из краткосрочных казначейских облигаций (80% доля), доходность 4% привлекает покупателей, риск продления мал.
Давление на заимствование значительно увеличится: новый законопроект расширит заимствование, увеличит предложение, и доходность может дополнительно вырасти.
С точки зрения спроса:
Краткосрочно: снижение процентной ставки центральным банком (экономия около 90 миллиардов долларов США на процентах при каждом снижении на 25 базисных пунктов) и прекращение сокращения баланса могут стимулировать спрос и снизить доходность.
Долгосрочно: спрос на американские облигации зависит от долларовой гегемонии, необходимо поддерживать международный статус доллара для обеспечения жесткого спроса.
Влияние на фондовый рынок и криптовалюту
Краткосрочное влияние (до июля 2025 года)
1. Рынок акций
Увеличение волатильности на рынке: Понижение кредитного рейтинга усиливает беспокойство рынка о финансовой устойчивости США, а неопределенность, связанная с тарифной политикой и налоговыми реформами, может привести к росту рисков. Увеличение предложения государственных облигаций США из-за повышения предела долга приводит к росту доходности (30-летние облигации уже превысили 5%), что увеличивает стоимость финансирования для компаний.
Дифференциация секторов:
Под давлением сектора: акции технологий и высоко оцененные акции роста чувствительны к ставкам, рост доходности снизит оценку (например, основные акции технологий с высоким коэффициентом цены к прибыли). Потребительские товары и розничная торговля могут оказаться под давлением из-за повышения затрат в связи с тарифами.
Пользующиеся выгодой сектора: Финансовый сектор (например, банки, страховые компании) получает выгоду от высокой процентной ставки, а сектор обороны и энергетики может показать сильные результаты из-за увеличения расходов по новым законам.
Сигналы центрального банка: если в июле центральный банк даст сигнал о снижении процентных ставок или прекращении сокращения баланса, это может облегчить рыночное давление и поддержать фондовый рынок, особенно акции малой и средней капитализации.
Стратегия:
Сократить долю высоко оцененных технологических акций, обратить внимание на финансовый, оборонный и энергетический секторы.
Динамическое внимание к сигналам политики центрального банка, подготовка к захвату возможностей для восстановления на фоне ожиданий снижения процентных ставок.
Настройте защитные активы (например, ETF на товары первой необходимости или золото) для хеджирования волатильности.
2. Криптовалюта
Давление процентных ставок: рост доходности по государственным облигациям США снижает привлекательность бездоходных активов (таких как криптовалюты), средства могут перейти в высокодоходные казначейские облигации (с доходностью 4%).
Потенциальные позитивные факторы: если центральный банк в июле намекнет на снижение процентных ставок, криптовалютный рынок может заранее отреагировать ростом, поскольку ожидания смягчения способствуют рисковым активам. Децентрализованные финансовые проекты могут привлечь часть средств из-за спроса на защиту.
Стратегия:
Если центральный банк даст сигнал о смягчении, можно рассмотреть возможность увеличения доли основных криптовалют или токенов DeFi.
Два. Долгосрочные последствия (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
Движущая сила финансовой политики: налоговые льготы в размере 3,8 триллиона долларов по новому закону и 200 миллиардов долларов на оборону/границы будут стимулировать экономический рост, что положительно скажется на общем состоянии фондового рынка. Если налоговые поступления (ожидается 2,7 триллиона долларов) эффективно компенсируют дефицит, опасения по поводу ухудшения финансовой ситуации на рынке ослабнут, поддерживая продолжение бычьего рынка.
Процентные ставки и оценка: снижение процентной ставки центральным банком (экономия 90 миллиардов долларов на процентных расходах на каждые 25 базисных пунктов) может снизить стоимость финансирования для компаний и поддержать высокоразвивающиеся сектора (такие как технологии и чистая энергия). Однако если дефицит продолжит расти, а центральный банк сохранит высокие процентные ставки, то давление на оценку ограничит пространство для роста.
Влияние статуса доллара: Долгосрочная динамика фондового рынка зависит от международного статуса доллара. Если долларовая гегемония укрепляется (через вывод текущих счетов и возврат финансовых счетов), приток иностранного капитала будет поддерживать фондовый рынок; если статус доллара пошатнется, отток капитала может негативно сказаться на рынке.
2. Криптовалюта
Положительное влияние мягкой политики: если центральный банк продолжит снижать процентные ставки и остановит сокращение баланса, увеличение ликвидности будет способствовать росту криптовалют, аналогично бычьему рынку 2020-2021 годов (основные криптовалюты выросли с 10 000 до 69 000 долларов). В долгосрочной перспективе возможно преодоление отметки в 150 000 долларов.
Регулирование и принятие: Новый правительство имеет дружелюбное отношение к криптовалютам (например, поддержка резервов), что может способствовать институциональному принятию и благоприятно сказаться на рынке. Однако, если финансовое положение ухудшится и возникнет кризис доверия к доллару, криптовалюты могут стать активами-убежищами, получившими приток средств.
Факторы риска: если центральный банк отложит снижение процентных ставок или доллару угрожает утрата доминирования, рынок криптовалют может стать более волатильным из-за снижения аппетита к риску.
Стратегия:
Долгосрочное держание основных криптовалют, внимание на данные в цепочке (такие как активные адреса, объем транзакций) для определения тенденций.
Диверсифицируйте инвестиции в перспективные проекты (например, решения Layer 2, Web3), чтобы избежать рисков, связанных с одним активом.
Если статус доллара ослабнет, увеличьте долю криптовалюты в качестве хеджирования.
Основные события на следующей неделе
На следующей неделе основное внимание будет уделено данным
Два. Анализ данных в цепочке
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Ситуация с движением средств стабильных монет
На этой неделе (с 16 по 26 мая) общее количество стейблкоинов немного увеличилось до 2135,96 миллиарда, объем эмиссии составил 23,4 миллиарда, что значительно выше по сравнению с предыдущим периодом. Период роста в основном пришелся на вторую половину этой недели. В отношении общего количества стейблкоинов (2135,96 миллиарда) увеличение в 23,4 миллиарда составляет около 1,1% и считается относительно значительным ростом. Для других токенов это положительное маржинальное изменение. Эмиссия означает, что больше "приготовленных средств для инвестирования в крипторынок" было создано.
1.2 Состояние движения средств инвестиционных инструментов
На этой неделе основные инструменты для инвестирования в криптовалюту показали значительные притоки капитала, на этой неделе поступило 2,8 миллиарда долларов, что является сильным сигналом для рынка, указывающим на то, что институциональные инвесторы вновь стали оптимистично настроены по отношению к основным криптовалютам. В предпоследнем столбце указано предполагаемое количество возможных покупок; конечно, эти данные не точные, это всего лишь оценка. На этой неделе оно немного ниже, чем на неделе 21 апреля, когда было 33462 монеты, но значительно выше, чем за последние несколько недель (особенно по сравнению с прошлой неделей, когда было 5849 монет), что указывает на существенные покупки, а ценовая динамика хорошо согласуется с притоком капитала.
1.3 Офшорная премия и дисконт
На этой неделе основные стабильные монеты на внебиржевом рынке слегка восстановились, достигнув уровня 100%, что свидетельствует о росте спроса на стабильные монеты на рынке. Учитывая данные о стабильных монетах, не только данные на цепочке выглядят оптимистично, но и внебиржевые потоки капитала также демонстрируют небольшую тенденцию к восстановлению.
1.4 Важные учреждения покупают
На изображении видно, что в текущем раунде роста (начиная с 4.14) некая важная организация приобрела 48045 основных криптовалют, потратив около 4.5469 миллиарда долларов. Мы можем, соединив данные о стейблкойнах и данные об инвестиционных инструментах, увидеть, что покупки этой организации стали важным каналом денежного потока в этом раунде роста. Кроме того, частота покупок с относительно высоких уровней прошлого года заметно возросла по сравнению с 23-24 годами. В настоящее время стоимость этой организации увеличилась до 69726 долларов, что близко к минимуму апреля. С точки зрения анализа, эта организация уже стала важной силой, влияющей на рынок, и в будущем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Вторая половина этого этапа роста, когда цена достигла 95000, показала, что на рынке основные криптовалюты продолжали выводиться с бирж, что свидетельствует о нежелании инвесторов продавать. Особенно это касается второстепенных основных токенов, которые после резкого роста (до 2500) быстро вывели средства с бирж, демонстрируя сильное "намерение удержания", что показывает, что инвесторы вновь накапливают уверенность, и на самом деле это также является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого этапа. Однако стоит обратить внимание на то, что текущая скорость уменьшения баланса несколько замедлилась, и внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения в среднесрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
2.1 Доля адресов с токенами и URPD
На этой неделе изменение доли адресов, держащих монеты, не было особенно заметным, особенно адреса в диапазоне от 100 до 1K не увеличили свои запасы. URPD демонстрирует относительно здоровую столбчатую структуру, и с точки зрения этих двух данных, не было никаких признаков изменений.
 и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Поделиться
комментарий
0/400
BlockDetective
· 4ч назад
Бычий рынок горячие деньги вошли, не убегайте, чего ждать?
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugpullSurvivor
· 12ч назад
Снова пришло время разыгрывать людей как лохов. Смотрим шоу, смотрим шоу.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StablecoinArbitrageur
· 08-03 00:45
*усмехается* базисные точки не врут... этот стейблкоин приток/доходность разница кричит о пиковом рыночном неэффективности сейчас
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerAirdrop
· 08-03 00:41
囤点 стейблкоин过冬吧 别 Все в
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunter9000
· 08-03 00:40
Маленькие инвесторы все еще могут держать BTC и ждать большого быка~
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquiditySurfer
· 08-03 00:39
Такое падение можно назвать откатом? Давай, вперед!
Рост капиталовложений под действием динамики увеличения. Рынок может столкнуться с периодом высокой волатильности.
Рост динамики и притока средств скрывает структурные риски, рынок может войти в фазу высокой волатильности
Один. Макроэкономическая ситуация и рыночная среда
Понижение кредитного рейтинга, тарифная и налоговая политика повысили доходность государственных облигаций США, что вызвало колебания на фондовом и криптовалютном рынках.
Рынок акций может столкнуться с коррекцией, технологический сектор под давлением, финансовые и оборонные акции относительно устойчивы; криптовалюты могут опуститься к уровню поддержки, необходимо внимательно следить за сигналами политики центрального банка.
Финансовое стимулирование и снижение процентных ставок способствуют росту фондового рынка и криптовалют, но необходимо остерегаться расширения бюджетного дефицита и рисков, связанных с позицией доллара.
Если центральный банк примет меры по смягчению политики и долларовая гегемония останется прочной, рынок продолжит восходящий тренд; в противном случае необходимо увеличить долю активов, не denominated в долларах.
Стратегия: увеличить долю основных криптовалют, гибко настраивать глобальное распределение активов.
Два, анализ потоков средств и основная структура рынка токенов
Внешние потоки капитала
Индикатор рыночного настроения
Основной анализ криптовалют
Вторичные мейнстримные токены
Динамика слабее основных криптовалют, относительно цена сохраняет колебания, капитал продолжает возвращаться к доминирующим токенам.
Изменения на цепи: количество активных адресов увеличивается, что может свидетельствовать о завершении этапа формирования основания.
Влияние понижения кредитного рейтинга на рынок
Фон:
16 мая 2025 года одно рейтинговое агентство понизило кредитный рейтинг США с высшей категории, мотивировав это резким увеличением объема долга (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высоким уровнем процентных расходов (3% от ВВП). Это стало третьим случаем утраты США высшего рейтинга у трех крупнейших рейтинговых агентств после 2011 и 2023 годов. Понижение рейтинга, в сочетании с налоговыми и тарифными законами (ожидается увеличение дефицита на 3,3 триллиона долларов), в краткосрочной перспективе усугубит волатильность на рынке государственных облигаций США.
Исторический обзор:
С точки зрения предложения:
С точки зрения спроса:
Влияние на фондовый рынок и криптовалюту
Краткосрочное влияние (до июля 2025 года)
1. Рынок акций
Под давлением сектора: акции технологий и высоко оцененные акции роста чувствительны к ставкам, рост доходности снизит оценку (например, основные акции технологий с высоким коэффициентом цены к прибыли). Потребительские товары и розничная торговля могут оказаться под давлением из-за повышения затрат в связи с тарифами.
Пользующиеся выгодой сектора: Финансовый сектор (например, банки, страховые компании) получает выгоду от высокой процентной ставки, а сектор обороны и энергетики может показать сильные результаты из-за увеличения расходов по новым законам.
Стратегия:
2. Криптовалюта
Стратегия:
Два. Долгосрочные последствия (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
2. Криптовалюта
Стратегия:
Основные события на следующей неделе
На следующей неделе основное внимание будет уделено данным
Два. Анализ данных в цепочке
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Ситуация с движением средств стабильных монет
На этой неделе (с 16 по 26 мая) общее количество стейблкоинов немного увеличилось до 2135,96 миллиарда, объем эмиссии составил 23,4 миллиарда, что значительно выше по сравнению с предыдущим периодом. Период роста в основном пришелся на вторую половину этой недели. В отношении общего количества стейблкоинов (2135,96 миллиарда) увеличение в 23,4 миллиарда составляет около 1,1% и считается относительно значительным ростом. Для других токенов это положительное маржинальное изменение. Эмиссия означает, что больше "приготовленных средств для инвестирования в крипторынок" было создано.
1.2 Состояние движения средств инвестиционных инструментов
На этой неделе основные инструменты для инвестирования в криптовалюту показали значительные притоки капитала, на этой неделе поступило 2,8 миллиарда долларов, что является сильным сигналом для рынка, указывающим на то, что институциональные инвесторы вновь стали оптимистично настроены по отношению к основным криптовалютам. В предпоследнем столбце указано предполагаемое количество возможных покупок; конечно, эти данные не точные, это всего лишь оценка. На этой неделе оно немного ниже, чем на неделе 21 апреля, когда было 33462 монеты, но значительно выше, чем за последние несколько недель (особенно по сравнению с прошлой неделей, когда было 5849 монет), что указывает на существенные покупки, а ценовая динамика хорошо согласуется с притоком капитала.
1.3 Офшорная премия и дисконт
На этой неделе основные стабильные монеты на внебиржевом рынке слегка восстановились, достигнув уровня 100%, что свидетельствует о росте спроса на стабильные монеты на рынке. Учитывая данные о стабильных монетах, не только данные на цепочке выглядят оптимистично, но и внебиржевые потоки капитала также демонстрируют небольшую тенденцию к восстановлению.
1.4 Важные учреждения покупают
На изображении видно, что в текущем раунде роста (начиная с 4.14) некая важная организация приобрела 48045 основных криптовалют, потратив около 4.5469 миллиарда долларов. Мы можем, соединив данные о стейблкойнах и данные об инвестиционных инструментах, увидеть, что покупки этой организации стали важным каналом денежного потока в этом раунде роста. Кроме того, частота покупок с относительно высоких уровней прошлого года заметно возросла по сравнению с 23-24 годами. В настоящее время стоимость этой организации увеличилась до 69726 долларов, что близко к минимуму апреля. С точки зрения анализа, эта организация уже стала важной силой, влияющей на рынок, и в будущем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Вторая половина этого этапа роста, когда цена достигла 95000, показала, что на рынке основные криптовалюты продолжали выводиться с бирж, что свидетельствует о нежелании инвесторов продавать. Особенно это касается второстепенных основных токенов, которые после резкого роста (до 2500) быстро вывели средства с бирж, демонстрируя сильное "намерение удержания", что показывает, что инвесторы вновь накапливают уверенность, и на самом деле это также является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого этапа. Однако стоит обратить внимание на то, что текущая скорость уменьшения баланса несколько замедлилась, и внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения в среднесрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
2.1 Доля адресов с токенами и URPD
На этой неделе изменение доли адресов, держащих монеты, не было особенно заметным, особенно адреса в диапазоне от 100 до 1K не увеличили свои запасы. URPD демонстрирует относительно здоровую столбчатую структуру, и с точки зрения этих двух данных, не было никаких признаков изменений.
![Обзор рынка: макроэкономические нарушения усиливают волатильность, денежный бум не скрывает структурные риски](