Макроэкономическая еженедельная сводка: рыночное давление усиливается, следовать за внедрением взаимных тарифных политик
Один. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок рискованных активов в целом демонстрирует слабые результаты, продолжая колебаться. За исключением того, что золото продолжает расти, американские акции, криптовалюты и рынок сырьевых товаров в основном ослабли. Особенно во второй половине недели рынок заметно ухудшился после жесткой позиции одного из политиков по тарифам на автомобили.
Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабоактивный. Несмотря на то, что Палата представителей США представила новый законопроект о регулировании стейблкоинов, продолжающееся смягчение политического курса не смогло немедленно изменить низкую динамику рынка. На фоне общего недостатка ликвидности и продолжающейся макроэкономической неопределенности, рынок все еще ждет новых направлений после внедрения политики взаимных тарифов.
2. Анализ экономических данных
Последний прогноз GDPNow по ВВП США за первый квартал составляет -1,8%, что соответствует уровню прошлой недели. Следует отметить, что модель была официально скорректирована с учетом импорта и экспорта золота. Скоорректированная модель прогнозирует снижение темпа роста реальных валовых частных инвестиций в первом квартале с 9,1% до 8,8%.
Согласно ряду данных, тенденция к ослаблению американской экономики очевидна, но в настоящее время нет жестких данных, явно указывающих на рецессию. Тем не менее, множество данных с рынка труда и кредитного рынка подтверждают, что риск рецессии действительно увеличился.
На рынке труда, несмотря на то, что на этой неделе опубликованное число первичных заявок на пособие по безработице было немного ниже ожиданий, долгосрочные тенденции показывают явное ослабление на рынке труда. Данные показывают, что в 290 из 387 крупных городских районов США уровень безработицы растет. Стоит отметить, что количество постоянных заявок на пособие по безработице в некоторых регионах сейчас на самом высоком уровне с 2021 года.
Данные PCE, опубликованные на этой неделе, показали, что годовой и месячный темпы роста PCE в феврале превысили ожидания. В то же время месячный темп роста личных расходов в феврале составил 0,4%, что ниже прогнозов. Это отражает текущее состояние экономики: с одной стороны, потребительские расходы снижаются, с другой стороны, инфляция остается на высоком уровне, и последние шаги по ее снижению даются с трудом.
3. Ликвидность и процентные ставки
На этой неделе маржинальная общая ликвидность Федеральной резервной системы продолжает улучшаться и по состоянию на 19 марта остается на уровне около 6 триллионов.
С точки зрения процентного рынка, кривую доходности государственных облигаций можно охарактеризовать как "медвежью с крутым наклоном", при этом наклон длинных облигаций значительно выше, чем у коротких. Согласно последним результатам торгов на рынке процентных деривативов, вероятность снижения ставки в июне уменьшилась по сравнению с прошлой неделей, в то же время спред по облигациям с защитой от инфляции на 10 лет немного увеличился, что говорит о том, что рынок все еще обеспокоен инфляцией.
Стоит отметить, что кредитный спред высокодоходных облигаций продолжает расширяться, что отличается от ситуации, отраженной доходностью американских облигаций. Это указывает на то, что давление на микроэкономическую среду компаний усиливается, и если кредитный спред продолжит расширяться, это может оказать дополнительное давление на стоимость рефинансирования и прибыль компаний, что является крайне неблагоприятным опережающим сигналом, указывающим на то, что риск рецессии в американской экономике, возможно, увеличивается.
Вторник, макроэкономический прогноз на следующую неделю
Текущим фокусом рынка по-прежнему остается политика взаимных тарифов, объявленная 2 апреля, которая станет крупнейшим переменным фактором рискового рынка в последнее время. Если тарифы превысят ожидания или будут приняты меры в ответ со стороны стран, подвергшихся повышению тарифов, это окажет значительное влияние на текущий слабый рынок. Кроме того, необходимо обратить внимание на уровень безработицы в США и данные по внештатной занятости на следующей неделе для дальнейшей оценки рисков рецессии.
Общее мнение следующее:
Приоритет защиты. В текущей макроэкономической среде наблюдается комбинация "слабой экономики + устойчивой инфляции + колебаний политики", рисковые активы сталкиваются с двойным давлением от процентных ставок и ожиданий рецессии, рекомендуется применять консервативную стратегию для активных позиций.
С точки зрения конфигурации, можно умеренно настроить хеджирующие активы.
Если на следующей неделе взаимные тарифы окажутся ниже ожиданий или уровень ответных мер со стороны стран, на которые введены тарифы, будет ниже рыночных ожиданий, то рискованные предпочтения рынка могут измениться, но это не приведет к непосредственному импульсу для роста. Необходимо больше макроэкономических стимулов.
На этой неделе рынок очень уязвим, рекомендуется избегать покупки на росте и продажи на падении, строго соблюдать дисциплину.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
5
Поделиться
комментарий
0/400
CryptoHistoryClass
· 41м назад
*проверяет графики 2018 года* та же старая песня, когда вводят тарифы... у рынка есть память, но у трейдеров нет, вздыхает
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainDetectiveBing
· 08-03 04:48
Большие колебания на рынке так сложно контролировать...
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-cff9c776
· 08-03 04:41
Кот Шрёдингера, бык и медведь, кто войдет в позицию, тот и знает
Посмотреть ОригиналОтветить0
SilentAlpha
· 08-03 04:39
Смотреть на данные, падение такое большое, а все равно держатся.
Макроэкономический еженедельный отчет: рыночное давление усиливается, следовать за политикой взаимных тарифов, риск рецессии увеличивается
Макроэкономическая еженедельная сводка: рыночное давление усиливается, следовать за внедрением взаимных тарифных политик
Один. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок рискованных активов в целом демонстрирует слабые результаты, продолжая колебаться. За исключением того, что золото продолжает расти, американские акции, криптовалюты и рынок сырьевых товаров в основном ослабли. Особенно во второй половине недели рынок заметно ухудшился после жесткой позиции одного из политиков по тарифам на автомобили.
Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабоактивный. Несмотря на то, что Палата представителей США представила новый законопроект о регулировании стейблкоинов, продолжающееся смягчение политического курса не смогло немедленно изменить низкую динамику рынка. На фоне общего недостатка ликвидности и продолжающейся макроэкономической неопределенности, рынок все еще ждет новых направлений после внедрения политики взаимных тарифов.
2. Анализ экономических данных
Последний прогноз GDPNow по ВВП США за первый квартал составляет -1,8%, что соответствует уровню прошлой недели. Следует отметить, что модель была официально скорректирована с учетом импорта и экспорта золота. Скоорректированная модель прогнозирует снижение темпа роста реальных валовых частных инвестиций в первом квартале с 9,1% до 8,8%.
Согласно ряду данных, тенденция к ослаблению американской экономики очевидна, но в настоящее время нет жестких данных, явно указывающих на рецессию. Тем не менее, множество данных с рынка труда и кредитного рынка подтверждают, что риск рецессии действительно увеличился.
На рынке труда, несмотря на то, что на этой неделе опубликованное число первичных заявок на пособие по безработице было немного ниже ожиданий, долгосрочные тенденции показывают явное ослабление на рынке труда. Данные показывают, что в 290 из 387 крупных городских районов США уровень безработицы растет. Стоит отметить, что количество постоянных заявок на пособие по безработице в некоторых регионах сейчас на самом высоком уровне с 2021 года.
Данные PCE, опубликованные на этой неделе, показали, что годовой и месячный темпы роста PCE в феврале превысили ожидания. В то же время месячный темп роста личных расходов в феврале составил 0,4%, что ниже прогнозов. Это отражает текущее состояние экономики: с одной стороны, потребительские расходы снижаются, с другой стороны, инфляция остается на высоком уровне, и последние шаги по ее снижению даются с трудом.
3. Ликвидность и процентные ставки
На этой неделе маржинальная общая ликвидность Федеральной резервной системы продолжает улучшаться и по состоянию на 19 марта остается на уровне около 6 триллионов.
С точки зрения процентного рынка, кривую доходности государственных облигаций можно охарактеризовать как "медвежью с крутым наклоном", при этом наклон длинных облигаций значительно выше, чем у коротких. Согласно последним результатам торгов на рынке процентных деривативов, вероятность снижения ставки в июне уменьшилась по сравнению с прошлой неделей, в то же время спред по облигациям с защитой от инфляции на 10 лет немного увеличился, что говорит о том, что рынок все еще обеспокоен инфляцией.
Стоит отметить, что кредитный спред высокодоходных облигаций продолжает расширяться, что отличается от ситуации, отраженной доходностью американских облигаций. Это указывает на то, что давление на микроэкономическую среду компаний усиливается, и если кредитный спред продолжит расширяться, это может оказать дополнительное давление на стоимость рефинансирования и прибыль компаний, что является крайне неблагоприятным опережающим сигналом, указывающим на то, что риск рецессии в американской экономике, возможно, увеличивается.
Вторник, макроэкономический прогноз на следующую неделю
Текущим фокусом рынка по-прежнему остается политика взаимных тарифов, объявленная 2 апреля, которая станет крупнейшим переменным фактором рискового рынка в последнее время. Если тарифы превысят ожидания или будут приняты меры в ответ со стороны стран, подвергшихся повышению тарифов, это окажет значительное влияние на текущий слабый рынок. Кроме того, необходимо обратить внимание на уровень безработицы в США и данные по внештатной занятости на следующей неделе для дальнейшей оценки рисков рецессии.
Общее мнение следующее:
Приоритет защиты. В текущей макроэкономической среде наблюдается комбинация "слабой экономики + устойчивой инфляции + колебаний политики", рисковые активы сталкиваются с двойным давлением от процентных ставок и ожиданий рецессии, рекомендуется применять консервативную стратегию для активных позиций.
С точки зрения конфигурации, можно умеренно настроить хеджирующие активы.
Если на следующей неделе взаимные тарифы окажутся ниже ожиданий или уровень ответных мер со стороны стран, на которые введены тарифы, будет ниже рыночных ожиданий, то рискованные предпочтения рынка могут измениться, но это не приведет к непосредственному импульсу для роста. Необходимо больше макроэкономических стимулов.
На этой неделе рынок очень уязвим, рекомендуется избегать покупки на росте и продажи на падении, строго соблюдать дисциплину.