#美联储货币政策# Оглядываясь назад, политика выпуска Федеральной резервной системы (ФРС) всегда волновала нервную систему глобальных финансовых рынков. С высокоинфляционного периода 70-х годов до количественного смягчения после финансового кризиса 2008 года каждый этап оставил нам глубокий след. Сегодня мы снова стоим на важном перекрестке.
Последние новости показывают, что внутри Федеральной резервной системы (ФРС) возникли разногласия по поводу будущих направлений политики. Некоторые члены совета поддерживают постепенное снижение процентных ставок, считая, что замедление экономического роста и снижение инфляционного давления создают для этого условия. С другой стороны, также есть мнения, выступающие за корректировку процентных ставок к более нейтральному уровню. Эти разногласия отражают сложность текущей экономической ситуации.
Особое внимание следует уделить изменениям на рынке труда. Замедление роста занятости за последние три месяца может стать триггером для изменения политики. История показывает, что рынок труда часто является опережающим индикатором экономических циклов. Вспоминая о крахе интернет-пузыря в 2000 году и кризисе субстандартного кредитования в 2007 году, тонкие изменения на рынке труда уже давали предупреждения.
В настоящее время нам следует быть осторожными, так как поверхностная стабильность уровня безработицы может скрывать потенциальную слабость. Как отметил председатель Пауэлл, когда снижение числа соискателей совпадает с падением количества вакансий, такое равновесие по сути является хрупким. Это напоминает мне начало 1990-х годов, когда казалось стабильные данные по занятости также скрывали структурные проблемы в экономике.
Смотрясь в будущее, Федеральная резервная система (ФРС) сталкивается с вызовом нахождения баланса между замедлением экономики и инфляционным давлением. Это заставляет меня вспомнить цикл повышения процентных ставок 1994 года, когда под руководством Гринспена ФРС успешно достигла мягкой посадки. Но мы также не можем забывать об избыточной ликвидности, приведшей к пузырю активов в начале 2000-х.
История учит нас, что влияние политики выпуска часто запаздывает и имеет долгосрочные последствия. Независимо от того, идет ли речь о поэтапном снижении ставок или поддержании высоких процентных ставок, необходимо тщательно взвешивать все «за» и «против». Для участников рынка важнее следить за изменениями в экономических основах, чем гадать о направлении политики. В конце концов, как мы видели в прошлых циклах, настоящие возможности часто возникают, когда существует несоответствие между рыночными настроениями и реальной экономикой.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
#美联储货币政策# Оглядываясь назад, политика выпуска Федеральной резервной системы (ФРС) всегда волновала нервную систему глобальных финансовых рынков. С высокоинфляционного периода 70-х годов до количественного смягчения после финансового кризиса 2008 года каждый этап оставил нам глубокий след. Сегодня мы снова стоим на важном перекрестке.
Последние новости показывают, что внутри Федеральной резервной системы (ФРС) возникли разногласия по поводу будущих направлений политики. Некоторые члены совета поддерживают постепенное снижение процентных ставок, считая, что замедление экономического роста и снижение инфляционного давления создают для этого условия. С другой стороны, также есть мнения, выступающие за корректировку процентных ставок к более нейтральному уровню. Эти разногласия отражают сложность текущей экономической ситуации.
Особое внимание следует уделить изменениям на рынке труда. Замедление роста занятости за последние три месяца может стать триггером для изменения политики. История показывает, что рынок труда часто является опережающим индикатором экономических циклов. Вспоминая о крахе интернет-пузыря в 2000 году и кризисе субстандартного кредитования в 2007 году, тонкие изменения на рынке труда уже давали предупреждения.
В настоящее время нам следует быть осторожными, так как поверхностная стабильность уровня безработицы может скрывать потенциальную слабость. Как отметил председатель Пауэлл, когда снижение числа соискателей совпадает с падением количества вакансий, такое равновесие по сути является хрупким. Это напоминает мне начало 1990-х годов, когда казалось стабильные данные по занятости также скрывали структурные проблемы в экономике.
Смотрясь в будущее, Федеральная резервная система (ФРС) сталкивается с вызовом нахождения баланса между замедлением экономики и инфляционным давлением. Это заставляет меня вспомнить цикл повышения процентных ставок 1994 года, когда под руководством Гринспена ФРС успешно достигла мягкой посадки. Но мы также не можем забывать об избыточной ликвидности, приведшей к пузырю активов в начале 2000-х.
История учит нас, что влияние политики выпуска часто запаздывает и имеет долгосрочные последствия. Независимо от того, идет ли речь о поэтапном снижении ставок или поддержании высоких процентных ставок, необходимо тщательно взвешивать все «за» и «против». Для участников рынка важнее следить за изменениями в экономических основах, чем гадать о направлении политики. В конце концов, как мы видели в прошлых циклах, настоящие возможности часто возникают, когда существует несоответствие между рыночными настроениями и реальной экономикой.