Влияние налоговой политики на майнинг Биткойн

Резюме

В апреле 2025 года правительство США запускает политику "параллельных тарифов", вводя единый "минимальный базовый тариф" в размере 10% для глобальных торговых партнеров, что вызывает резкие колебания на рынках рискованных активов по всему миру. Майнинг Биткойна, как отрасль, зависящая от физического оборудования, испытывает значительное воздействие. Производители майнеров сталкиваются с давлением с обеих сторон спроса и предложения, собственные майнинговые предприятия в основном подвергаются воздействию со стороны предложения, в то время как облачные майнинговые площадки испытывают относительно небольшое влияние. Хотя политика ударила по майнингу Биткойна в США, институциональные инвесторы все равно удерживают право на ценообразование Биткойна. Тенденции политики, геополитическая безопасность, управление энергией и стабильность производства становятся ключевыми факторами выживания в индустрии.

Биткойн майнинг подвергся прямому удару из-за налоговой политики

Биткойн как основная публичная цепочка, использующая механизм PoW, зависит от физических майнинговых машин для добычи. Майнинг-устройства и ключевые компоненты вверх по цепочке не входят в список освобождения от пошлин, что создает значительное давление на затраты для соответствующих компаний. Экосистема Биткойн-майнинга включает в себя майнинговые машины, собственные майнинг-поля и облачные вычислительные майнинг-поля. Под воздействием тарифной политики акции большинства соответствующих компаний упали более чем на NASDAQ 100.

Анализ влияния тарифной политики на различные сектора майнинга Биткойн

производитель майнингового оборудования

Производители майнингового оборудования недавно столкнулись с наиболее заметным падением, так как как со стороны предложения, так и со стороны спроса они подверглись ударам тарифной политики. Заводы-изготовители на верхнем уровне испытывают давление высоких тарифов, что может привести к передаче затрат. Майнинг-фермы в США вынуждены нести высокие тарифы при покупке майнингового оборудования, что приводит к сокращению краткосрочных заказов. В долгосрочной перспективе производители майнингового оборудования могут рассмотреть возможность размещения мощностей в зонах с благоприятной налоговой политикой.

Собственный майнинг-ферма

Собственные майнинговые фермы в основном подвержены влиянию со стороны предложения, продажа Биткойнов на биржу затрагивается в меньшей степени. Крупные фермы используют стратегию накопления токенов, и на них относительно меньше влияет падение цен на Биткойн. Малые фермы из-за напряжённости с денежными потоками могут быть вынуждены немедленно продавать Биткойны, что усугубляет рыночное давление. В долгосрочной перспективе амортизация оборудования для майнинга требует постоянных капитальных затрат, а таможенная политика будет увеличивать предельные производственные затраты в отрасли.

Облачная вычислительная ферма

Облачные майнинговые фермы по своей сути являются арендной моделью, которая в основном зарабатывает на сервисных сборах и не несет прямого риска колебаний Биткойна. Их основное конкурентное преимущество заключается в оптимизации затрат и гибкости развертывания вычислительной мощности. Доход в основном зависит от вычислительной мощности всей сети, и после объявления тарифной политики вычислительная мощность сети по-прежнему достигает новых максимумов. Хотя на стороне затрат наблюдается давление, арендная модель обладает механизмом смягчения рисков, и влияние на нее относительно невелико.

Влияние перестройки структуры майнинга Биткойн на цену

Налоговая политика увеличивает затраты и риски местных шахт в США, что может привести к перемещению вычислительной мощности в другие страны. Влияние крупных майнинговых компаний в США может снизиться, а новые участники могут принять стратегию "добыча и продажа", что в краткосрочной перспективе негативно скажется на цене Биткойна. В долгосрочной перспективе институциональные инвесторы, такие как IBIT и MicroStrategy, все еще контролируют ценовые параметры, и их постоянные покупки могут помочь противостоять давлению со стороны предложения.

Резюме

Торговая политика администрации Трампа представляет собой двойной вызов для майнинга Биткойн, создавая как верхние издержки, так и геополитические проблемы. Производители майнингового оборудования испытывают наибольшее давление, собственные майнинговые фермы сталкиваются с ростом издержек и увеличением капитальных расходов, в то время как облачные майнинговые фермы относительно имеют буферные возможности. Расширение майнинга в Северной Америке может быть ограничено, а глобальная вычислительная мощность может ещё больше распределиться. Участники майнинга должны переосмыслить важность политики, обращая внимание на тенденции политики, геополитическую безопасность и другие факторы. В краткосрочной перспективе рост издержек на майнинг может оказать негативное влияние на цену Биткойн, однако институциональные силы могут стабилизировать рыночную структуру. Майнинг Биткойн находится в ключевой периоде изменения политики и структурного сдвига.

! Сбои в издержках и цепочках поставок, углубленная интерпретация влияния тарифной политики на майнинг биткоина