Бессрочные фьючерсы DEX: текущее состояние и перспективы развития
В текущем крипторынке бессрочные фьючерсы DEX быстро развиваются. С точки зрения эффективности, скорости и масштабируемости такие платформы достигли значительного прогресса. Бессрочные фьючерсы DEX не ограничиваются лишь торговыми сценариями, но и расширяют область применения блокчейна, прокладывая путь для массового принятия web3.
Биржи являются核心 криптовалютного рынка, поддерживая его функционирование через торговые действия пользователей. Основная цель биржи заключается в обеспечении эффективного, быстрого и безопасного исполнения сделок. Основываясь на этой цели, DEX провела несколько инноваций на базе CEX, таких как устранение предпосылки доверия, избежание посредников и централизации контроля, обеспечение контроля пользователями своих средств и разрешение сообществу участвовать в обновлении и итерации продуктов.
Однако, рассматривая историю развития DeFi, можно увидеть, что хотя DEX обладает множеством преимуществ, это часто происходит за счет высокой задержки и низкой ликвидности, что в основном связано с ограничениями пропускной способности и задержки блокчейна. Согласно соответствующим данным, объем спотовых торгов DEX составляет 15%-20% от общего объема торгов на крипторынке, тогда как торговля бессрочными фьючерсами занимает всего 5%.
Развивать бизнес бессрочных фьючерсов на DEX нелегко, поскольку торговля бессрочными фьючерсами на CEX имеет следующие преимущества:
Улучшенный опыт использования продукта
Эффективный контроль маркет-мейкеров обеспечивает более тонкие спрэды.
Лучшая ликвидность
Многофункциональная комплексная система
Централизация и монополия CEX стали проблемами, которые пользователи не могут игнорировать, особенно после краха FTX, который еще больше усугубил тенденцию к централизации. В настоящее время рынок CEX практически полностью контролируется несколькими крупными игроками, и такая централизация создает системные риски для криптоэкосистемы. Увеличение использования DEX и доли на рынке может эффективно снизить такие риски и способствовать устойчивому развитию всей криптоэкосистемы.
Возникновение Layer2 Ethereum и многосетевой экосистемы предоставляет инновационные источники ликвидности и улучшает пользовательский опыт, что создает отличные условия для развития DEX. В настоящее время это хорошее время для развития бессрочных фьючерсов DEX.
Бессрочные фьючерсы в криптоэкосистеме
Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам удерживать позиции на неограниченный срок, что похоже на внебиржевые фьючерсные сделки на традиционных финансовых рынках на протяжении многих лет. Однако, в отличие от этого, бессрочные фьючерсы вводят концепцию финансирования, что делает этот способ торговли, который в традиционных финансах предназначен только для аккредитованных инвесторов, более доступным, при этом также создавая "недостаточное демпфирование", что в определенной степени предотвращает чрезмерный дисбаланс между длинными и короткими позициями.
Текущий месячный объем торгов на рынке бессрочных фьючерсов превысил 120 миллиардов долларов США. Такой масштаб достигнут благодаря тому, что биржи предоставляют хороший пользовательский опыт, механизм книги заказов способствует торговой эффективности, а вертикально интегрированная система клиринга обеспечивает быструю и безопасную ликвидацию.
Бессрочные фьючерсы по сравнению с традиционными фьючерсными контрактами имеют четыре преимущества:
Трейдеры избегают затрат на продление и другие связанные расходы при каждой экспирации контрактов.
Избегайте удорожания срочных контрактов
Режим финансирования обеспечивает постоянную реальную прибыль и убытки, упрощая процессы обработки заднего плана для держателей контрактов и системы клиринга.
Обеспечивает более плавный процесс ценообразования, избегая резких колебаний, вызванных слишком грубой ценовой гранулярностью.
С тех пор как в 2016 году BitMEX впервые представил Бессрочные фьючерсы, бессрочные фьючерсы DEX начали быстро развиваться. В настоящее время на рынке насчитывается более 100 DEX, поддерживающих бессрочные фьючерсы. В начале DEX бессрочных фьючерсов были небольшими по размеру и в основном сосредоточены на Ethereum. А теперь активные DEX бессрочных фьючерсов можно увидеть на различных общественных цепочках, и торговля контрактами стала неотъемлемой частью криптоэкосистемы.
Ценовая модель бессрочных фьючерсов DEX
В бессрочных фьючерсах DEX механизм ценообразования является ключевым для обеспечения того, чтобы рыночная цена точно отражала динамику спроса и предложения. Основные модели ценообразования включают:
Режим оракула
Режим оракула подразумевает, что бессрочные фьючерсы DEX получают данные о ценах от ведущих бирж и предоставляют услуги. Несмотря на риск манипуляции ценами, это позволяет снизить стоимость ценообразования для DEX. Например, GMX использует оракул Chainlink для получения данных о ценах, что обеспечивает точность и полноту цен. Однако такие биржи крайне зависят от источников данных о ценах ведущих бирж, они могут лишь принимать цены, не имея возможности активно участвовать в ценообразовании.
Виртуальный автоматический маркетмейкер ( vAMM )
Модель vAMM вдохновлена AMM моделью Uniswap, но пул ликвидности vAMM виртуален и использует математическую модель для симуляции торговых операций по покупке и продаже для установления цен. Модель vAMM может поддерживать торговлю бессрочными фьючерсами, не требуя значительных вложений и не требуя связи с рынком спотовых активов. В настоящее время используется такими DEX для бессрочных фьючерсов, как Perpetual Protocol, Drift Protocol и др.
Смешанная оффчейн книга заказов с ончейн расчетом
Чтобы преодолеть ограничения производительности сопоставления заказов в цепочке, некоторые DEX используют гибридную модель с оффлайновой книгой заказов и онлайновым расчетом. Сопоставление сделок происходит оффлайн, в то время как расчет сделок и хранение активов остаются в цепочке. Этот дизайн сохраняет безопасность и прозрачность DeFi, одновременно решая такие проблемы, как MEV. Проекты, такие как dYdX v3, Aevo и Paradex, используют эту гибридную модель.
Полный цепочный ордербук
Полностью цепочечная книга заказов обрабатывает все данные и операции, связанные с торговыми заказами, полностью на цепочке, что является самым безопасным решением, но очевидно ограничено задержкой и пропускной способностью блокчейна. Некоторые проекты, такие как Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX и Kuru Labs, расширяют область применения модели полностью цепочечной книги заказов.
Получение ликвидности DEX и улучшение пользовательского опыта
Ликвидность является основой, на которой существуют биржи. Новые DEX обычно получают ликвидность через стимулы и рыночные силы. Но с увеличением числа DEX доля рынка каждого отдельного DEX снижается, и им становится трудно привлечь достаточное количество трейдеров для достижения "критического объема" ликвидности.
По поводу проблемы получения начальной ликвидности для DEX недавно появились две новые идеи: активно поддерживаемые сообществом ликвидные хранилища и получение ликвидности через кросс-чейн.
Хранилище HLP Hyperliquid является典型案例 поддержки ликвидности сообществом. Проекты, такие как LogX Network, предложили решение для кросс-цепной ликвидности, позволяя создавать фронтенды для торговли бессрочными фьючерсами на любой цепи и реализовывать рычаг ликвидности между всеми рынками.
В плане пользовательского опыта DEX начинают конкурировать, вводя функции, такие как торговля без газа, сеансовые ключи и социальный вход. Кросс-цепочные DEX разрывают экосистемные ограничения, а агрегаторы DEX могут объединять ликвидность и ценовую информацию нескольких DEX в одном интерфейсе. Торговые боты Telegram также постоянно оптимизируют пользовательский опыт, предоставляя функции, такие как уведомления о торговле в реальном времени, выполнение сделок и управление портфелем.
Инновационные финансовые продукты на бессрочных фьючерсах DEX
Дисперсия Бессрочные фьючерсы
Торговое содержание бессрочных фьючерсов на дисперсию заключается в волатильности активов, а не в их цене. Opyn разрабатывает новые инновационные продукты бессрочных фьючерсов на дисперсию, включая четыре вида: Stable Perps, Uniswap LP Perps, Normal Perps и Squared Perps. Эти контракты могут быть объединены в более сложные стратегии, такие как "крабовая стратегия" и "стратегия дзен-быка".
Предварительный запуск Бессрочные фьючерсы
Предварительные бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам спекулировать на будущем ценах токена до его официального запуска. Несколько DEX бессрочных фьючерсов, таких как Aevo, Helix и Hyperliquid, уже внедрили эту новую модель.
Бессрочные фьючерсы RWA-активов
Бессрочные фьючерсы на активы RWA могут стать основным способом токенизации реальных активов на блокчейне. В отличие от прямой токенизации спотовых активов RWA, использование бессрочных фьючерсов для выхода на блокчейн проще. Такие компании, как Ostium Labs и Sphinx Protocol, постепенно проявляют себя в этой области.
ETP Бессрочные фьючерсы
ETP Бессрочные фьючерсы могут быть использованы для создания ETP, которые держат фьючерсные контракты до истечения срока, такие как ETF-USO и ETN-VXX. Этот контракт может снизить торговые издержки и риск обесценения чистых активов, что делает его привлекательным для компаний, которые нуждаются в защите долгосрочной экономической экспозиции, но не требуют физической поставки.
Прогностические рынки
Бессрочные фьючерсы DEX могут изменить прогнозные рынки, предоставляя гибкий и постоянный механизм торговли, особенно в не регулярных событиях, таких как выборы или нерегулярные прогнозы погоды. В отличие от традиционных прогнозных рынков, бессрочные фьючерсы позволяют создавать прогнозные рынки на основе постоянно обновляемых данных самого рынка, что приносит значительные преимущества.
Будущее DEX бессрочных фьючерсов
Будущий дизайн DEX бессрочных фьючерсов, возможно, сосредоточится не только на копировании функций CEX, но и на более эффективном использовании уникальных преимуществ децентрализации. Идеальный дизайн должен находить баланс между эффективностью и безопасностью. Кроме того, DEX бессрочных фьючерсов также все больше ценит участие сообщества и разработчиков, увеличивая чувство принадлежности и лояльности пользователей через различные механизмы.
Для содействия массовому распространению криптовалюты крайне важно создать интегрированную платформу с отличным пользовательским опытом. Некоторые рынки, охватываемые бессрочными фьючерсами DEX, уже расширились на финансовые, выборные, спортивные и другие области, предоставляя новые возможности для участия широкой аудитории в криптоторговле.
В ближайшие десять лет DeFi может пересекаться и интегрироваться с такими областями, как новости, политика, спорт и другие, и, как ожидается, станет широко используемым инструментом, который будет способствовать массовому принятию криптовалют.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Бессрочные фьючерсы DEX崛起：从定价模式到创新产品，探索web3交易未来
Бессрочные фьючерсы DEX: текущее состояние и перспективы развития
В текущем крипторынке бессрочные фьючерсы DEX быстро развиваются. С точки зрения эффективности, скорости и масштабируемости такие платформы достигли значительного прогресса. Бессрочные фьючерсы DEX не ограничиваются лишь торговыми сценариями, но и расширяют область применения блокчейна, прокладывая путь для массового принятия web3.
Биржи являются核心 криптовалютного рынка, поддерживая его функционирование через торговые действия пользователей. Основная цель биржи заключается в обеспечении эффективного, быстрого и безопасного исполнения сделок. Основываясь на этой цели, DEX провела несколько инноваций на базе CEX, таких как устранение предпосылки доверия, избежание посредников и централизации контроля, обеспечение контроля пользователями своих средств и разрешение сообществу участвовать в обновлении и итерации продуктов.
Однако, рассматривая историю развития DeFi, можно увидеть, что хотя DEX обладает множеством преимуществ, это часто происходит за счет высокой задержки и низкой ликвидности, что в основном связано с ограничениями пропускной способности и задержки блокчейна. Согласно соответствующим данным, объем спотовых торгов DEX составляет 15%-20% от общего объема торгов на крипторынке, тогда как торговля бессрочными фьючерсами занимает всего 5%.
Развивать бизнес бессрочных фьючерсов на DEX нелегко, поскольку торговля бессрочными фьючерсами на CEX имеет следующие преимущества:
Централизация и монополия CEX стали проблемами, которые пользователи не могут игнорировать, особенно после краха FTX, который еще больше усугубил тенденцию к централизации. В настоящее время рынок CEX практически полностью контролируется несколькими крупными игроками, и такая централизация создает системные риски для криптоэкосистемы. Увеличение использования DEX и доли на рынке может эффективно снизить такие риски и способствовать устойчивому развитию всей криптоэкосистемы.
Возникновение Layer2 Ethereum и многосетевой экосистемы предоставляет инновационные источники ликвидности и улучшает пользовательский опыт, что создает отличные условия для развития DEX. В настоящее время это хорошее время для развития бессрочных фьючерсов DEX.
Бессрочные фьючерсы в криптоэкосистеме
Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам удерживать позиции на неограниченный срок, что похоже на внебиржевые фьючерсные сделки на традиционных финансовых рынках на протяжении многих лет. Однако, в отличие от этого, бессрочные фьючерсы вводят концепцию финансирования, что делает этот способ торговли, который в традиционных финансах предназначен только для аккредитованных инвесторов, более доступным, при этом также создавая "недостаточное демпфирование", что в определенной степени предотвращает чрезмерный дисбаланс между длинными и короткими позициями.
Текущий месячный объем торгов на рынке бессрочных фьючерсов превысил 120 миллиардов долларов США. Такой масштаб достигнут благодаря тому, что биржи предоставляют хороший пользовательский опыт, механизм книги заказов способствует торговой эффективности, а вертикально интегрированная система клиринга обеспечивает быструю и безопасную ликвидацию.
Бессрочные фьючерсы по сравнению с традиционными фьючерсными контрактами имеют четыре преимущества:
С тех пор как в 2016 году BitMEX впервые представил Бессрочные фьючерсы, бессрочные фьючерсы DEX начали быстро развиваться. В настоящее время на рынке насчитывается более 100 DEX, поддерживающих бессрочные фьючерсы. В начале DEX бессрочных фьючерсов были небольшими по размеру и в основном сосредоточены на Ethereum. А теперь активные DEX бессрочных фьючерсов можно увидеть на различных общественных цепочках, и торговля контрактами стала неотъемлемой частью криптоэкосистемы.
Ценовая модель бессрочных фьючерсов DEX
В бессрочных фьючерсах DEX механизм ценообразования является ключевым для обеспечения того, чтобы рыночная цена точно отражала динамику спроса и предложения. Основные модели ценообразования включают:
Режим оракула
Режим оракула подразумевает, что бессрочные фьючерсы DEX получают данные о ценах от ведущих бирж и предоставляют услуги. Несмотря на риск манипуляции ценами, это позволяет снизить стоимость ценообразования для DEX. Например, GMX использует оракул Chainlink для получения данных о ценах, что обеспечивает точность и полноту цен. Однако такие биржи крайне зависят от источников данных о ценах ведущих бирж, они могут лишь принимать цены, не имея возможности активно участвовать в ценообразовании.
Виртуальный автоматический маркетмейкер ( vAMM )
Модель vAMM вдохновлена AMM моделью Uniswap, но пул ликвидности vAMM виртуален и использует математическую модель для симуляции торговых операций по покупке и продаже для установления цен. Модель vAMM может поддерживать торговлю бессрочными фьючерсами, не требуя значительных вложений и не требуя связи с рынком спотовых активов. В настоящее время используется такими DEX для бессрочных фьючерсов, как Perpetual Protocol, Drift Protocol и др.
Смешанная оффчейн книга заказов с ончейн расчетом
Чтобы преодолеть ограничения производительности сопоставления заказов в цепочке, некоторые DEX используют гибридную модель с оффлайновой книгой заказов и онлайновым расчетом. Сопоставление сделок происходит оффлайн, в то время как расчет сделок и хранение активов остаются в цепочке. Этот дизайн сохраняет безопасность и прозрачность DeFi, одновременно решая такие проблемы, как MEV. Проекты, такие как dYdX v3, Aevo и Paradex, используют эту гибридную модель.
Полный цепочный ордербук
Полностью цепочечная книга заказов обрабатывает все данные и операции, связанные с торговыми заказами, полностью на цепочке, что является самым безопасным решением, но очевидно ограничено задержкой и пропускной способностью блокчейна. Некоторые проекты, такие как Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX и Kuru Labs, расширяют область применения модели полностью цепочечной книги заказов.
Получение ликвидности DEX и улучшение пользовательского опыта
Ликвидность является основой, на которой существуют биржи. Новые DEX обычно получают ликвидность через стимулы и рыночные силы. Но с увеличением числа DEX доля рынка каждого отдельного DEX снижается, и им становится трудно привлечь достаточное количество трейдеров для достижения "критического объема" ликвидности.
По поводу проблемы получения начальной ликвидности для DEX недавно появились две новые идеи: активно поддерживаемые сообществом ликвидные хранилища и получение ликвидности через кросс-чейн.
Хранилище HLP Hyperliquid является典型案例 поддержки ликвидности сообществом. Проекты, такие как LogX Network, предложили решение для кросс-цепной ликвидности, позволяя создавать фронтенды для торговли бессрочными фьючерсами на любой цепи и реализовывать рычаг ликвидности между всеми рынками.
В плане пользовательского опыта DEX начинают конкурировать, вводя функции, такие как торговля без газа, сеансовые ключи и социальный вход. Кросс-цепочные DEX разрывают экосистемные ограничения, а агрегаторы DEX могут объединять ликвидность и ценовую информацию нескольких DEX в одном интерфейсе. Торговые боты Telegram также постоянно оптимизируют пользовательский опыт, предоставляя функции, такие как уведомления о торговле в реальном времени, выполнение сделок и управление портфелем.
Инновационные финансовые продукты на бессрочных фьючерсах DEX
Дисперсия Бессрочные фьючерсы
Торговое содержание бессрочных фьючерсов на дисперсию заключается в волатильности активов, а не в их цене. Opyn разрабатывает новые инновационные продукты бессрочных фьючерсов на дисперсию, включая четыре вида: Stable Perps, Uniswap LP Perps, Normal Perps и Squared Perps. Эти контракты могут быть объединены в более сложные стратегии, такие как "крабовая стратегия" и "стратегия дзен-быка".
Предварительный запуск Бессрочные фьючерсы
Предварительные бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам спекулировать на будущем ценах токена до его официального запуска. Несколько DEX бессрочных фьючерсов, таких как Aevo, Helix и Hyperliquid, уже внедрили эту новую модель.
Бессрочные фьючерсы RWA-активов
Бессрочные фьючерсы на активы RWA могут стать основным способом токенизации реальных активов на блокчейне. В отличие от прямой токенизации спотовых активов RWA, использование бессрочных фьючерсов для выхода на блокчейн проще. Такие компании, как Ostium Labs и Sphinx Protocol, постепенно проявляют себя в этой области.
ETP Бессрочные фьючерсы
ETP Бессрочные фьючерсы могут быть использованы для создания ETP, которые держат фьючерсные контракты до истечения срока, такие как ETF-USO и ETN-VXX. Этот контракт может снизить торговые издержки и риск обесценения чистых активов, что делает его привлекательным для компаний, которые нуждаются в защите долгосрочной экономической экспозиции, но не требуют физической поставки.
Прогностические рынки
Бессрочные фьючерсы DEX могут изменить прогнозные рынки, предоставляя гибкий и постоянный механизм торговли, особенно в не регулярных событиях, таких как выборы или нерегулярные прогнозы погоды. В отличие от традиционных прогнозных рынков, бессрочные фьючерсы позволяют создавать прогнозные рынки на основе постоянно обновляемых данных самого рынка, что приносит значительные преимущества.
Будущее DEX бессрочных фьючерсов
Будущий дизайн DEX бессрочных фьючерсов, возможно, сосредоточится не только на копировании функций CEX, но и на более эффективном использовании уникальных преимуществ децентрализации. Идеальный дизайн должен находить баланс между эффективностью и безопасностью. Кроме того, DEX бессрочных фьючерсов также все больше ценит участие сообщества и разработчиков, увеличивая чувство принадлежности и лояльности пользователей через различные механизмы.
Для содействия массовому распространению криптовалюты крайне важно создать интегрированную платформу с отличным пользовательским опытом. Некоторые рынки, охватываемые бессрочными фьючерсами DEX, уже расширились на финансовые, выборные, спортивные и другие области, предоставляя новые возможности для участия широкой аудитории в криптоторговле.
В ближайшие десять лет DeFi может пересекаться и интегрироваться с такими областями, как новости, политика, спорт и другие, и, как ожидается, станет широко используемым инструментом, который будет способствовать массовому принятию криптовалют.