Как долго продлится рост Ethereum? Анализ с точки зрения фундаментального и технического аспектов
В последнее время цена Ethereum резко возросла, в какой-то момент преодолев отметку в 2800 долларов. Смогут ли эти темпы роста сохраниться? В этой статье проводится глубокий анализ с точки зрения фундаментального и технического анализа.
Планируется запустить оптимизацию механизма верификации во второй половине 2025 года, постепенно снизив требования к ставке с 32 Эфир до 16 Эфир или ниже, при этом повысив годовую доходность до 6%-8%. Это приведет к тому, что ставка стейкинга превысит 40%, будет заблокировано более 48 миллионов Эфир, что усилит дефляционные тенденции.
Реализация кросс-чейн ликвидности между основной сетью и L2
Планируется запустить проект интеграции кросс-цепной ликвидности в конце 2025 года, чтобы разрушить барьеры взаимодействия между основной сетью и основными сетями второго уровня. Цель состоит в том, чтобы увеличить общий объем заблокированных средств до более чем 200 миллиардов долларов США, снизить стоимость кросс-уровневых транзакций на 90% и добиться подтверждения транзакций за секунды.
Переосмысление виртуальной машины Ethereum с архитектурой RISC-V
Планируется заменить существующий EVM открытой архитектурой команд RISC-V, что, как ожидается, приведет к увеличению эффективности доказательства с нулевым разглашением до 100 раз. Цель состоит в том, чтобы увеличить скорость выполнения смарт-контрактов в 3-5 раз, одновременно снизив стоимость газа более чем на 50%.
Внедрение zkEVM в основную сеть
Планируется завершить развертывание основной сети с конца 2025 года до середины 2026 года, цель состоит в том, чтобы 99% блоков были подтверждены за 10 секунд, при этом стоимость проверки нулевых знаний будет снижена примерно на 80%.
Анализ позиций ETF на Эфир
С момента одобрения спотового ETF на Эфир Комиссией по ценным бумагам и биржам США 22 июля 2024 года, институциональные инвесторы продолжают увеличивать свои позиции. На сегодняшний день институциональные инвесторы США владеют около 5,038 миллиона ETH, из которых более половины принадлежит BlackRock, с объемом в 2,461 миллиона.
Однако динамическая модель предложения ETH отличается от дизайна "фиксированного объема" биткойна, что также определяет наличие логического внутреннего противоречия в его "стратегическом резерве". Если учреждения полагаются только на покупку и накопление, они не смогут поддерживать долгосрочную "стоимость" своих позиций.
Поэтому стимулирование экосистемы гораздо важнее, чем статичные позиции. Только когда такие направления, как DeFi и RWA, действительно начнут функционировать, объем сжигания ETH может постоянно превышать его эмиссию, возвращаясь к дефляционной логике и создавая для институциональных инвесторов "золотую" среду для накопления.
Анализ старой DeFi экосистемы
В настоящее время основными протоколами, которые могут генерировать естественный доход в основной сети Ethereum, являются:
Стейкинг / Протоколы, связанные с LST: такие как Lido, Rocket Pool и т.д.
Децентрализованные кредитные протоколы: такие как Aave, Compound, Morpho Blue и др.
DEX: такие как Uniswap V3, Curve, Balancer и т. Д.
Повторное залоговое обеспечение/MEV-протокол: как EigenLayer
Протоколы стейблкоинов: такие как MakerDAO, Liquity и др.
Протокол агрегирования доходов от повторного залога LST: такие как Pendle, Ether.fi и др.
Реальные активы ( RWA ) протокол: такие как Ondo Finance, Maple Finance и др.
Старый DeFi может достичь роста на 80% или даже выше за 50%-ный рост Эфира, но это предъявляет очень высокие требования к розничным инвесторам или обычным трейдерам. В отличие от этого, логика самого Эфира в этом цикле более ясна, он выигрывает за счет высокой определенности, меньшего психологического давления от позиций и достаточной ликвидности.
Анализ технической стороны Ethereum
Анализ доли плавающей прибыли
По состоянию на 18 июля 2025 года доля плавающей прибыли по Эфиру достигла 95%, приближаясь к историческому максимуму. Такое высококонцентрированное состояние плавающей прибыли часто наблюдается на этапах перегрева локального рынка и существенно перекрывает предыдущие уровни пиков.
Однако полагаться исключительно на ценовые тренды для оценки рисков недостаточно, следует больше обращать внимание на динамическую эволюцию структуры прибыли и убытков на рынке. В настоящее время плотность прибыльных чипов ETH действительно находится на относительно высоком уровне по сравнению с историей, но, если рассматривать распределение чипов, глубину торгов и направление денежных потоков, систематических признаков риска не наблюдается.
Влияние динамики биткойна на Эфир
По состоянию на 17 июля 2025 года, общая реализованная прибыль биткойна достигла 4,3 миллиарда долларов, превысив промежуточные максимумы февраля и ноября 2024 года. В то же время, непрерывное наращивание позиции долгосрочными держателями с марта этого года также начало ослабевать, и наблюдается тенденция к постепенному освобождению средств на рынок.
Несмотря на то, что на рынке произошла большая фиксация прибыли, цена BTC не претерпела значительных коррекций, что указывает на то, что текущий рынок все еще обладает устойчивым покупательским спросом и в краткосрочной перспективе имеет сильные способности к поглощению продаж. Существование такой "высокой способности к удержанию" также в определенной степени смягчило системное давление на рынке ETH, предоставив уверенность для роста его цены.
Рынок биткойнов в настоящее время демонстрирует стабильную восходящую структуру в условиях сжатия волатильности. В такой структуре, при отсутствии внешних значительных негативных факторов, цена биткойна обладает высокой стабильностью, что также предоставляет косвенную поддержку для дальнейшего роста Эфира.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Множественные благоприятная информация поддерживают Эфир, который в 2025 году имеет шансы преодолеть 3000 долларов США.
Как долго продлится рост Ethereum? Анализ с точки зрения фундаментального и технического аспектов
В последнее время цена Ethereum резко возросла, в какой-то момент преодолев отметку в 2800 долларов. Смогут ли эти темпы роста сохраниться? В этой статье проводится глубокий анализ с точки зрения фундаментального и технического анализа.
Анализ фундаментальных показателей Ethereum
Основные обновления и их влияние в будущем
Планируется запустить оптимизацию механизма верификации во второй половине 2025 года, постепенно снизив требования к ставке с 32 Эфир до 16 Эфир или ниже, при этом повысив годовую доходность до 6%-8%. Это приведет к тому, что ставка стейкинга превысит 40%, будет заблокировано более 48 миллионов Эфир, что усилит дефляционные тенденции.
Планируется запустить проект интеграции кросс-цепной ликвидности в конце 2025 года, чтобы разрушить барьеры взаимодействия между основной сетью и основными сетями второго уровня. Цель состоит в том, чтобы увеличить общий объем заблокированных средств до более чем 200 миллиардов долларов США, снизить стоимость кросс-уровневых транзакций на 90% и добиться подтверждения транзакций за секунды.
Планируется заменить существующий EVM открытой архитектурой команд RISC-V, что, как ожидается, приведет к увеличению эффективности доказательства с нулевым разглашением до 100 раз. Цель состоит в том, чтобы увеличить скорость выполнения смарт-контрактов в 3-5 раз, одновременно снизив стоимость газа более чем на 50%.
Планируется завершить развертывание основной сети с конца 2025 года до середины 2026 года, цель состоит в том, чтобы 99% блоков были подтверждены за 10 секунд, при этом стоимость проверки нулевых знаний будет снижена примерно на 80%.
Анализ позиций ETF на Эфир
С момента одобрения спотового ETF на Эфир Комиссией по ценным бумагам и биржам США 22 июля 2024 года, институциональные инвесторы продолжают увеличивать свои позиции. На сегодняшний день институциональные инвесторы США владеют около 5,038 миллиона ETH, из которых более половины принадлежит BlackRock, с объемом в 2,461 миллиона.
Однако динамическая модель предложения ETH отличается от дизайна "фиксированного объема" биткойна, что также определяет наличие логического внутреннего противоречия в его "стратегическом резерве". Если учреждения полагаются только на покупку и накопление, они не смогут поддерживать долгосрочную "стоимость" своих позиций.
Поэтому стимулирование экосистемы гораздо важнее, чем статичные позиции. Только когда такие направления, как DeFi и RWA, действительно начнут функционировать, объем сжигания ETH может постоянно превышать его эмиссию, возвращаясь к дефляционной логике и создавая для институциональных инвесторов "золотую" среду для накопления.
Анализ старой DeFi экосистемы
В настоящее время основными протоколами, которые могут генерировать естественный доход в основной сети Ethereum, являются:
Старый DeFi может достичь роста на 80% или даже выше за 50%-ный рост Эфира, но это предъявляет очень высокие требования к розничным инвесторам или обычным трейдерам. В отличие от этого, логика самого Эфира в этом цикле более ясна, он выигрывает за счет высокой определенности, меньшего психологического давления от позиций и достаточной ликвидности.
Анализ технической стороны Ethereum
Анализ доли плавающей прибыли
По состоянию на 18 июля 2025 года доля плавающей прибыли по Эфиру достигла 95%, приближаясь к историческому максимуму. Такое высококонцентрированное состояние плавающей прибыли часто наблюдается на этапах перегрева локального рынка и существенно перекрывает предыдущие уровни пиков.
Однако полагаться исключительно на ценовые тренды для оценки рисков недостаточно, следует больше обращать внимание на динамическую эволюцию структуры прибыли и убытков на рынке. В настоящее время плотность прибыльных чипов ETH действительно находится на относительно высоком уровне по сравнению с историей, но, если рассматривать распределение чипов, глубину торгов и направление денежных потоков, систематических признаков риска не наблюдается.
Влияние динамики биткойна на Эфир
По состоянию на 17 июля 2025 года, общая реализованная прибыль биткойна достигла 4,3 миллиарда долларов, превысив промежуточные максимумы февраля и ноября 2024 года. В то же время, непрерывное наращивание позиции долгосрочными держателями с марта этого года также начало ослабевать, и наблюдается тенденция к постепенному освобождению средств на рынок.
Несмотря на то, что на рынке произошла большая фиксация прибыли, цена BTC не претерпела значительных коррекций, что указывает на то, что текущий рынок все еще обладает устойчивым покупательским спросом и в краткосрочной перспективе имеет сильные способности к поглощению продаж. Существование такой "высокой способности к удержанию" также в определенной степени смягчило системное давление на рынке ETH, предоставив уверенность для роста его цены.
Рынок биткойнов в настоящее время демонстрирует стабильную восходящую структуру в условиях сжатия волатильности. В такой структуре, при отсутствии внешних значительных негативных факторов, цена биткойна обладает высокой стабильностью, что также предоставляет косвенную поддержку для дальнейшего роста Эфира.