BTCFi: Освобождение потенциала Биткойна, пересоздание финансовой экосистемы

Обзор

Биткойн как актив стоимостью в триллионы долларов еще не раскрыл свой потенциал. В настоящий момент более 14 миллионов BTC находятся в неактивном состоянии и не могут эффективно использоваться для капитала, как это происходит в экосистеме DeFi на базе Эфириума. BTCFi нацелен на изменение этой ситуации, преобразуя BTC в активы с доходностью, высвобождая их ликвидность для использования в децентрализованных финансовых приложениях, таких как кредитование, стейкинг, страхование и другие.

Спрос институциональных инвесторов на оригинальную доходность BTC растет. Экосистема BTCFi охватывает множество аспектов, от соблюдающих нормы схем хранения до протоколов доходности в реальном мире, включая ETF, лицензированное кредитование, страховые модели и стейкинговые соглашения, соответствующие институциональным стандартам.

Технологические прорывы и инновации Layer-2 принесли BTCFi масштабируемость и программируемость. Такие обновления, как Taproot, а также новые платформы Layer-2 теперь поддерживают смарт-контракты, выпуск токенов и композируемые DeFi-приложения на Биткойне.

Значение BTCFi

Биткойн хотя и имеет большую рыночную капитализацию, но большинство активов находятся в неактивном состоянии. Анализ показывает, что 99% рыночной капитализации BTC не приносит дохода в цепочке. Это резко контрастирует с Эфириумом, у которого много ETH активно задействовано в DeFi и стекинге.

Экосистема DeFi на Эфириуме демонстрирует, как капитальная эффективность, достигнутая благодаря таким способам, как вознаграждения за стекинг, процентные ставки по займам и предоставление ликвидности, может создавать огромную ценность для платформы смарт-контрактов. В сравнении с этим, Биткойн все еще имеет значительное пространство для роста в этой области.

Цель BTCFi заключается в активации этих спящих капиталов, превращая Биткойн из пассивного актива в производительный актив, позволяя держателям зарабатывать доход через BTC или использовать его для приложений DeFi.

Институциональный спрос способствовал росту BTCFi

Институциональный спрос может стать самым сильным двигателем роста BTCFi. С конца 2023 года до 2024 года несколько крупных управляющих активами компаний выпустят спотовые Биткойн ETF, что приведет BTC в мейнстримные инвестиционные портфели.

Институциональные инвесторы рассматривают Биткойн как стратегический резервный актив, но при этом остаются чувствительными к доходности. В традиционных финансах капитал никогда не будет бездействовать, в то время как Биткойн до недавнего времени не приносил никакой доходности.

BTCFi меняет ситуацию. Институции начинают исследовать способы кредитования, стекинга или использования Биткойна в качестве залога для разблокировки прибыли. С появлением этих опций интерес институций к BTCFi резко возрос.

В настоящее время держатели BTC могут получить 10%-20% годовой доход через децентрализованные протоколы, что делает эту возможность более привлекательной. Если BTC сможет предложить стабильную и низкорисковую доходность при сохранении потенциала роста цены, он станет не только резервным активом, но и, возможно, валютной опорой DeFi.

Инфраструктура готова

Экосистема BTCFi быстро запускает новые продукты и рамки, разработанные специально для учреждений:

1. Соответствующее хранение и упаковка ликвидности: компании, такие как Fidelity Digital Assets и Coinbase Custody, поддерживают участие в DeFi при строгом соблюдении правил хранения. Токены ликвидного хранения (LCTs) позволяют учреждениям хранить BTC в соответствии с правилами хранения, одновременно размещая его в цепочке для получения дохода.

2. ETF и продукты с интегрированным доходом: в Европе запущен ETP на доходный Биткойн. Институты начинают исследовать структурированные ноты, привязанные к BTC, продукты с двойным доходом и стратегии торговли на основе разницы, сочетая традиционные финансовые инструменты с крипто-родными доходными механизмами.

3. Зрелость протокола и доверие к учреждениям: Общая заблокированная стоимость протоколов BTCFi, таких как Babylon и Lombard, превысила несколько миллиардов долларов, прошла безопасность аудита и продвигается к соответствию SOC2. Многие протоколы нанимают опытных специалистов с Уолл-стрит в качестве консультантов, делая акцент на управлении рисками.

Эти события указывают на то, что доходность BTC может стать основой институциональных инвестиционных портфелей, подобно тому, как государственные облигации США занимают такую же позицию на традиционных рынках.

Технические прорывы способствуют развитию BTCFi

Реализация BTCFi стала возможной благодаря трем прорывам: обновлению технологий экосистемы Биткойн, увеличению рыночного спроса, обусловленному развитием инфраструктуры, и интересу со стороны институциональных инвесторов, вызванному четкостью регулирования.

1. Обновление протокола: Обновление Taproot в 2021 году улучшило приватность, масштабируемость и программируемость Биткойна. Концепции, такие как BitVM, обещают реализовать аналогичные смарт-контракты на Биткойне, как на Эфириуме.

2. Layer-2 сети: такие платформы, как Stacks, Rootstock, Merlin Chain и BOB Rollup, вводят смарт-контракты в экосистему Биткойн. Протокол Babylon вводит стейкинг Биткойна для защиты других цепочек.

3. Ordinals и BRC-20: эти инновации доказали, что пользователи готовы использовать блок-пространство Биткойна для более широких целей, а не просто для хранения или платежей.

Эти достижения составляют полный технологический стек, позволяя экосистеме Биткойн строить полную инфраструктуру DeFi вокруг своего основного актива.

Сцены экосистемы BTCFi

Цель BTCFi состоит в том, чтобы превратить Биткойн из пассивного хранилища стоимости в финансовый актив, активно используемый в децентрализованных финансах.

1. Токенизация активов: держатели BTC переводят активы на мост или кастодиан, оригинальный BTC блокируется, и выпускается токенизированная версия 1:1.

2. Интеграция технологического стека: токенизированный BTC перемещается в технологическом стеке BTCFi через структурированный уровень. Проекты, такие как Solv Protocol, lstBTC и BitLayer, предлагают различные функции и услуги.

3. Залог и стейкинг: BTC может использоваться в качестве залога для выпуска стабильных монет или участия в стейкинге, чтобы зарабатывать вознаграждения.

4. Управление рисками: держатели BTC сохраняют экономическую подверженность колебаниям цен на Биткойн, одновременно получая доход от DeFi-протоколов. Эти позиции являются обратимыми, пользователи могут выйти в любое время.

5. Стимулирование протокола: кредитные платформы, DEX, стейкинг и мостовые сервисы зарабатывают доход разными способами, такими как разница процентных ставок, торговые сборы, комиссии и т.д.

С увеличением количества BTC, входящих в эту многоуровневую систему, они не только будут циркулировать, но и генерировать сложный процент, поддерживая параллельную экономику, сосредоточенную на Биткойне.