Протокол Ethereum становится все более мощным, но экосистема сталкивается с беспрецедентной сложностью
Уровень учебника по Ethereum — инженерное чудо. Обновление Dencun, которое в корне решает проблему затрат L2, и обновление Pectra, направленное на оптимизацию основной экономики стейкинга, точно выполняет свой открытый дорожную карту в этом цифровом мире «цифрового Левиафана». Однако перед всеми наблюдателями возникает странный парадокс: определенность и успех на уровне протокола, похоже, не принесли спокойствия на экологическом уровне, а напротив, порождали беспрецедентную сложность и потенциальные риски. Двигательный отсек Ethereum (основной протокол) никогда не был так силен и ясен, но его обширный новый континент (экосистема L2 и Restaking) полон шума возможностей и туманом хаоса. Мы должны задать новый вопрос: когда война на уровне основного протокола практически закончена, где же будет следующий фронт Ethereum?
Дуэт Денкуна и Пектры
Чтобы понять текущее состояние Ethereum, необходимо сначала признать огромный успех его основной разработки. Эта победа состоит из двух ключевых обновлений:
Во-первых, это экономическая трансформация, вызванная обновлением Dencun в начале 2024 года.
Внедрение Proto-Danksharding (EIP-4844) открыло для основной сети Ethereum специальные и дешевые каналы данных (Blobs) для сетей второго уровня. Это не просто небольшое исправление, а коренная революция в затратах. На протяжении полутора лет мы наблюдали резкое снижение торговых сборов L2, которые длительное время оставались на очень низком уровне. Рынок провел самые честные выборы с помощью капитала: в последние месяцы цена ETH оставалась стабильной, но ее показатели значительно уступали ведущим токенам экосистемы L2. Это ясно показывает, что ожидания роста стоимости успешно перенеслись с исполняющей способности основной сети на процветание приложений L2, вызванное дешевыми данными. Ethereum успешно преобразился из "перегруженного мирового компьютера" в "безопасный узел расчетов и данных" для всей экосистемы.
Во-вторых, это эволюция управления, связанная с обновлением Pectra, завершенным в мае этого года.
Если Dencun решает проблему «стоимости», то Pectra напрямую сталкивается с вызовом «контроля». Столкнувшись с тенденцией централизации власти валидаторов в механизме PoS, Pectra улучшает опыт участия в децентрализованном стекинге, снижая операционные преимущества крупных стекинг-пулов, такие как повышение предельного баланса валидаторов (EIP-7251). Это точное, хирургическое вмешательство, призванное облегчить централизационное давление на уровне протокола. Хотя одно обновление не может устранить все проблемы, оно посылает сильный сигнал всему сообществу: основные разработчики Ethereum готовы и способны защищать децентрализованные характеристики сети.
Успешная доставка этих двух обновлений означает, что основные противоречия на уровне протокола Ethereum в значительной степени решены. Двигательная установка работает хорошо, обеспечивая беспрецедентную основу для расширения надстройки.
Системные риски Restaking и фрагментация L2
Однако успех моторного отделения привел к усложнению более широкой экосистемы, породив две большие неопределенности:
Во-первых, это зрелость сектора Restaking и его внутренние системные риски. Протоколы повторного стейкинга, представленные EigenLayer, за последний год эволюционировали из новой концепции в огромный и сложный финансовый Lego. Они обеспечивают основу для запуска множества новых протоколов (таких как уровень DA, оракулы, мосты), разделяя экономическую безопасность Ethereum, что, безусловно, является огромной инновацией. Но по своей сути это добавление новых уровней рычага и риска, которые не подчиняются напрямую основному протоколу, на основе доверия Ethereum. Провал услуги повторного стейкинга может привести к конфискации основного капитала ETH и, следовательно, вызвать цепочку ликвидаций. Этот "потенциальный системный риск" стал центральной темой, которую аналитики не могут игнорировать при оценке долгосрочной стабильности Ethereum.
Во-вторых, побочным эффектом процветания экосистемы L2 является серьезная фрагментация. Десятки сетей Rollups действуют независимо, образуя изолированные острова ликвидности и разрывы в пользовательском опыте. Активы пользователей перемещаются между различными L2, и этот процесс не только сложен, но и сопряжен с рисками безопасности, связанными с различными кросс-чейн мостами. Эта нарастающая "война L2" стимулирует инновации, но в то же время причиняет значительный ущерб общему эффекту сети. Цифровое государство, которое должно было быть единым, на самом деле расколото на бесчисленные города-государства с различными языками и непрозрачными транспортными системами.
Общая черта этих двух основных вопросов заключается в том, что их нельзя решить только с помощью следующего обновления основного протокола Ethereum. Поле битвы изменилось.
Описание изображения: Общая заблокированная стоимость Layer 2 (TVL) круговая диаграмма доли рынка
!
Источники данных: defillama
Активный садовод: как EcoDev устраняет экологические разрывы
Столкнувшись с хаосом экосистемы, на который невозможно напрямую повлиять на уровне протокола, стратегия реагирования Фонда Эфира демонстрирует зрелое управление, выходящее за рамки чисто технического мышления. Его план развития экосистемы (EcoDev) играет роль «активного садовода», используя «мягкую силу» для устранения разрывов в экосистеме.
Анализируя их недавнюю стратегию финансирования, мы можем заметить, что инвестиции EcoDev очень целенаправленные. Они не просто награждают самые успешные проекты, а значительно направляют ресурсы в те области, которые могут улучшить «общественные блага» всей экосистемы:
Финансирование стандартных инструментов: поддержка разработки общих стандартов L2 межсетевого взаимодействия и инструментов для разработчиков, чтобы снизить негативные последствия фрагментации.
Поддержка научных исследований: предоставление долгосрочного финансирования для передовых областей, таких как ZK-технологии, решения по смягчению MEV, чтобы обеспечить технологический запас.
Воспитание глобального сообщества: Инвестирование ресурсов в такие развивающиеся рынки, как Азия, Африка и Латинская Америка, чтобы гарантировать глобализацию и разнообразие культуры Ethereum и базы разработчиков.
Суть этой стратегии заключается в следующем: поскольку невозможно принудительно унифицировать с помощью правил протокола, необходимо через развитие общественной инфраструктуры и общих стандартов направить экосистему к естественной интеграции. Это более мягкая и долгосрочная философия управления.
Эволюция от инженер-протокола к садоводу экосистемы
Будущее Ethereum стало ясным. Он успешно завершил модернизацию своего основного протокола и создал прочный и эффективный базовый уровень. Теперь его рабочий фокус смещается от "инженера протоколов" к более децентрализованному "садоводу экосистемы".
Это параллельный долгий путь: на уровне протокола продолжается детальная оптимизация и усиление безопасности; на уровне экосистемы, с помощью стратегических вложений и развития, мы сталкиваемся с новыми вызовами, возникающими из-за успеха. Мы видим не просто команду разработчиков, сосредоточенных на технической реализации, а зрелую организацию, которая понимает, как управлять крупным, сложным и динамичным цифровым экономическим телом.
Это спокойствие, которое позволяет справляться со сложностью, смело сталкиваться с новыми проблемами и использовать разнообразные методы для их решения, является наиболее надежным активом Ethereum.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
2025 Ethereum тренд: чем успешнее протокол, тем выше экологические риски?
Протокол Ethereum становится все более мощным, но экосистема сталкивается с беспрецедентной сложностью
Уровень учебника по Ethereum — инженерное чудо. Обновление Dencun, которое в корне решает проблему затрат L2, и обновление Pectra, направленное на оптимизацию основной экономики стейкинга, точно выполняет свой открытый дорожную карту в этом цифровом мире «цифрового Левиафана». Однако перед всеми наблюдателями возникает странный парадокс: определенность и успех на уровне протокола, похоже, не принесли спокойствия на экологическом уровне, а напротив, порождали беспрецедентную сложность и потенциальные риски. Двигательный отсек Ethereum (основной протокол) никогда не был так силен и ясен, но его обширный новый континент (экосистема L2 и Restaking) полон шума возможностей и туманом хаоса. Мы должны задать новый вопрос: когда война на уровне основного протокола практически закончена, где же будет следующий фронт Ethereum?
Дуэт Денкуна и Пектры
Чтобы понять текущее состояние Ethereum, необходимо сначала признать огромный успех его основной разработки. Эта победа состоит из двух ключевых обновлений:
Во-первых, это экономическая трансформация, вызванная обновлением Dencun в начале 2024 года.
Внедрение Proto-Danksharding (EIP-4844) открыло для основной сети Ethereum специальные и дешевые каналы данных (Blobs) для сетей второго уровня. Это не просто небольшое исправление, а коренная революция в затратах. На протяжении полутора лет мы наблюдали резкое снижение торговых сборов L2, которые длительное время оставались на очень низком уровне. Рынок провел самые честные выборы с помощью капитала: в последние месяцы цена ETH оставалась стабильной, но ее показатели значительно уступали ведущим токенам экосистемы L2. Это ясно показывает, что ожидания роста стоимости успешно перенеслись с исполняющей способности основной сети на процветание приложений L2, вызванное дешевыми данными. Ethereum успешно преобразился из "перегруженного мирового компьютера" в "безопасный узел расчетов и данных" для всей экосистемы.
Во-вторых, это эволюция управления, связанная с обновлением Pectra, завершенным в мае этого года.
Если Dencun решает проблему «стоимости», то Pectra напрямую сталкивается с вызовом «контроля». Столкнувшись с тенденцией централизации власти валидаторов в механизме PoS, Pectra улучшает опыт участия в децентрализованном стекинге, снижая операционные преимущества крупных стекинг-пулов, такие как повышение предельного баланса валидаторов (EIP-7251). Это точное, хирургическое вмешательство, призванное облегчить централизационное давление на уровне протокола. Хотя одно обновление не может устранить все проблемы, оно посылает сильный сигнал всему сообществу: основные разработчики Ethereum готовы и способны защищать децентрализованные характеристики сети.
Успешная доставка этих двух обновлений означает, что основные противоречия на уровне протокола Ethereum в значительной степени решены. Двигательная установка работает хорошо, обеспечивая беспрецедентную основу для расширения надстройки.
Системные риски Restaking и фрагментация L2
Однако успех моторного отделения привел к усложнению более широкой экосистемы, породив две большие неопределенности:
Во-первых, это зрелость сектора Restaking и его внутренние системные риски. Протоколы повторного стейкинга, представленные EigenLayer, за последний год эволюционировали из новой концепции в огромный и сложный финансовый Lego. Они обеспечивают основу для запуска множества новых протоколов (таких как уровень DA, оракулы, мосты), разделяя экономическую безопасность Ethereum, что, безусловно, является огромной инновацией. Но по своей сути это добавление новых уровней рычага и риска, которые не подчиняются напрямую основному протоколу, на основе доверия Ethereum. Провал услуги повторного стейкинга может привести к конфискации основного капитала ETH и, следовательно, вызвать цепочку ликвидаций. Этот "потенциальный системный риск" стал центральной темой, которую аналитики не могут игнорировать при оценке долгосрочной стабильности Ethereum.
Во-вторых, побочным эффектом процветания экосистемы L2 является серьезная фрагментация. Десятки сетей Rollups действуют независимо, образуя изолированные острова ликвидности и разрывы в пользовательском опыте. Активы пользователей перемещаются между различными L2, и этот процесс не только сложен, но и сопряжен с рисками безопасности, связанными с различными кросс-чейн мостами. Эта нарастающая "война L2" стимулирует инновации, но в то же время причиняет значительный ущерб общему эффекту сети. Цифровое государство, которое должно было быть единым, на самом деле расколото на бесчисленные города-государства с различными языками и непрозрачными транспортными системами.
Общая черта этих двух основных вопросов заключается в том, что их нельзя решить только с помощью следующего обновления основного протокола Ethereum. Поле битвы изменилось.
Описание изображения: Общая заблокированная стоимость Layer 2 (TVL) круговая диаграмма доли рынка
!
Источники данных: defillama
Активный садовод: как EcoDev устраняет экологические разрывы
Столкнувшись с хаосом экосистемы, на который невозможно напрямую повлиять на уровне протокола, стратегия реагирования Фонда Эфира демонстрирует зрелое управление, выходящее за рамки чисто технического мышления. Его план развития экосистемы (EcoDev) играет роль «активного садовода», используя «мягкую силу» для устранения разрывов в экосистеме.
Анализируя их недавнюю стратегию финансирования, мы можем заметить, что инвестиции EcoDev очень целенаправленные. Они не просто награждают самые успешные проекты, а значительно направляют ресурсы в те области, которые могут улучшить «общественные блага» всей экосистемы:
Суть этой стратегии заключается в следующем: поскольку невозможно принудительно унифицировать с помощью правил протокола, необходимо через развитие общественной инфраструктуры и общих стандартов направить экосистему к естественной интеграции. Это более мягкая и долгосрочная философия управления.
Эволюция от инженер-протокола к садоводу экосистемы
Будущее Ethereum стало ясным. Он успешно завершил модернизацию своего основного протокола и создал прочный и эффективный базовый уровень. Теперь его рабочий фокус смещается от "инженера протоколов" к более децентрализованному "садоводу экосистемы".
Это параллельный долгий путь: на уровне протокола продолжается детальная оптимизация и усиление безопасности; на уровне экосистемы, с помощью стратегических вложений и развития, мы сталкиваемся с новыми вызовами, возникающими из-за успеха. Мы видим не просто команду разработчиков, сосредоточенных на технической реализации, а зрелую организацию, которая понимает, как управлять крупным, сложным и динамичным цифровым экономическим телом.
Это спокойствие, которое позволяет справляться со сложностью, смело сталкиваться с новыми проблемами и использовать разнообразные методы для их решения, является наиболее надежным активом Ethereum.