Федеральная резервная система (ФРС) политика разворота? Zhongjin напоминает следовать рискам занятости и инфляции, которые существуют как вызов.

【比推】Центральный банк Китая выпустил исследовательский отчет, в котором отмечается, что речь председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлла на конференции в Джексон-Хоуле была воспринята рынком как дышащий сигнал о смягчении денежно-кредитной политики. Однако высказывания Пауэлла не предоставили сильных указаний на устойчивость и масштабы снижения процентной ставки, а лишь разъяснили функцию реакции политики ФРС — то есть, когда риски занятости превышают инфляционные риски, ФРС склонна снижать процентные ставки. Тем не менее, при значительно более высоких тарифах и ужесточении иммиграционной политики риски занятости и инфляции сосуществуют, и если инфляционные риски превзойдут риски занятости, Пауэлл все равно сможет использовать ту же функцию реакции, чтобы остановить снижение процентной ставки.

Таким образом, рынок не должен рассматривать речь Пауэлла как отправную точку для серии смягчений, а должен осознать, что при противоречии между целями занятости и инфляции, денежно-кредитная политика сталкивается с определенными вызовами. Если тарифы и иммиграционная политика будут и дальше повышать давление на стагфляцию, ставя Федеральную резервную систему (ФРС) в затруднительное положение, то настоящего денежного смягчения не произойдет. Риск аппетита рынка может снизиться, и волатильность также может возрасти.