В последнее время вокруг EigenLayer было много шума. Большая часть обсуждения заключалась в обсуждении механизма повторной ставки EigenLayer и общей безопасности Ethereum. Но анализа общей бизнес-модели EigenLayer очень мало. Так как же работает бизнес-модель EigenLayer? Кто-нибудь придет использовать EigenLayer? Может ли это быть выгодно? Давайте выясним это вместе.
TL;DR
Мы провели углубленное исследование бизнес-модели EigenLayer. Изучив соответствующие данные и информацию, мы пришли к следующим выводам:
Число сторон бизнес-спроса (то есть малых и средних цепочек приложений), которые может привлечь EigenLayer, не слишком велико, и весьма вероятно, что оно будет постепенно уменьшаться в будущем.
В первые дни существует высокая вероятность того, что AVS (оператор узла), основной поставщик бизнеса EigenLayer, будет привлечен на рынок из-за прибыли. Однако, учитывая связанные с этим риски безопасности, общая ситуация с AVS не выглядит оптимистичной.
Хотя в настоящее время многие пользователи вложили активы на EigenLayer, число последующих пользователей имеет мало возможностей для роста.
EigenLayer в целом переоценен. В долгосрочной перспективе бизнес-модель EigenLayer не сможет обеспечить устойчивую прибыльность после того, как ее новизна для первых людей перестанет действовать.
Что такое EigenLayer?
EigenLayer — это протокол рестейкинга, основанный на Ethereum. Его можно рассматривать как промежуточную платформу, соединяющую стейкеров, AVS и Lisk.
Залогодателем, а именно Restaker, является пользователь, который закладывает активы на EigenLayer.
*AVS, Actively Validated Services, представляет собой протокол службы безопасности, интегрированный в EigenLayer, и его можно просто понимать как оператора узла.
Цепочка приложений — это небольшая и средняя сеть блокчейнов с требованиями проверки узлов.
Основная функция EigenLayer — служить платформой для соединения этих трех объектов. Он может:
Предоставляет залогодателям возможность сделать повторную ставку и получить дополнительные вознаграждения за ставку
Предоставить залоговые активы для AVS
Предоставить цепочкам приложений возможность выбирать AVS и приобретать услуги проверки.
Какова бизнес-модель EigenLayer
Бизнес-модель EigenLayer построена на стейкерах, AVS и цепочках приложений. С точки зрения спроса и предложения:
Спрос и предложение EigenLayer
Конкретный процесс работы бизнес-модели EigenLayer выглядит следующим образом:
Пользователь пересохранит LSD в EigenLayer.
Повторный захват активов будет предоставлен AVS для защиты.
AVS предоставляет услуги проверки цепочки приложений.
AppChain оплачивает комиссию за обслуживание. Комиссионные будут разделены на три части и распределены между стейкерами, AVS и EigenLayer в качестве вознаграждения за стейкинг, дохода от услуг и дохода от протокола соответственно.
Бизнес-модель EigenLayer
Может ли бизнес-модель EigenLayer быть прибыльной?
С точки зрения всей бизнес-модели, основные группы клиентов EigenLayer — это малые и средние сети блокчейнов с требованиями проверки узлов. В основном он позволяет использовать операторов узлов Ethereum для предоставления услуг проверки для сетей блокчейнов, не совместимых с EVM.
Во всей цепочке бизнеса доход залогодателей, AVS и EigenLayer обеспечивают эти малые и средние цепочки приложений. Поэтому, если мы хотим оценить, прибыльна ли бизнес-модель EigenLayer, первый вопрос, который необходимо обсудить, — это будет ли существовать цепочка приложений для использования EigenLayer.
Будет ли какая-либо цепочка приложений использовать EigenLayer?
Прежде всего, есть две фундаментальные причины, по которым EigenLayer привлекает несовместимые с EVM малые и средние цепочки приложений в качестве своей основной группы клиентов:
расходы
Малым и средним цепочкам приложений, не совместимым с EVM, необходимо создать собственную доверенную сеть и обеспечить сетевую безопасность путем отдельного развертывания узлов. Однако стоимость развертывания собственных узлов высока, что является определенным бременем для малых и средних блокчейн-сетей. Поэтому им необходимо искать существующих сторонних операторов узлов, чтобы предоставить им более экономичные услуги проверки. AVS, интегрированный EigenLayer, может обеспечить более экономичный рынок услуг проверки для этих цепочек приложений.
безопасность
Для небольших и средних цепочек приложений, не совместимых с EVM, очень привлекательно получить тот же уровень безопасности, что и у Ethereum. EigenLayer утверждает, что может использовать LSD в качестве залога, чтобы обеспечить этим блокчейнам тот же уровень коллективной безопасности, что и Ethereum. Это, несомненно, затронет болевые точки этих цепочек приложений.
С точки зрения затрат EigenLayer действительно может удовлетворить потребности малых и средних цепочек приложений, сокращая затраты на развертывание узлов. Но с точки зрения безопасности мы считаем, что EigenLayer на самом деле не может «арендовать» безопасность Ethereum и обеспечить этим цепочкам приложений тот же уровень безопасности, что и Ethereum.
Что касается механизма залога, EigenLayer в основном использует LSD в качестве залога для обеспечения защиты AVS. Но это не означает, что служба проверки AVS может обеспечить такую же безопасность, как Ethereum. Надежная безопасность Ethereum обеспечивается большим количеством узлов и объемом залога ETH. Он имеет более 10 000 узлов и 25 миллионов ETH. Поэтому его сеть очень безопасна. Однако сервис проверки, приобретенный цепочкой приложений у EigenLayer, количество узлов и сумма залогов не могут достичь того же уровня, что и Ethereum. Таким образом, EigenLayer не может удовлетворить болевые точки клиентов с точки зрения безопасности.
Кроме того, с точки зрения устойчивости малые и средние цепочки приложений не будут использовать EigenLayer слишком долго. На ранней стадии разработки эти цепочки приложений могут выбрать приобретение услуг AVS у EigenLayer из соображений стоимости. Однако на средней и поздней стадиях разработки и после выпуска собственных нативных токенов AppChain имеет высокую вероятность переключиться на использование нативных токенов в качестве залоговых активов и создать собственную сеть безопасности. Это неизбежно для развития блокчейн-сетей.
Поэтому по вышеуказанным причинам количество клиентов, которых сможет привлечь EigenLayer, будет не слишком большим и весьма вероятно, что в будущем оно будет постепенно уменьшаться.
Будет ли AVS интегрирован в EigenLayer
Для AVS со стороны предложения преимущества, полученные от цепочки приложений, являются важной причиной для привлечения их к EigenLayer.
По сути, AVS, интегрированный в EigenLayer, фактически зарабатывает дополнительные деньги. Они эквивалентны завершению работы по проверке Ethereum и выполнению дополнительной работы по проверке EigenLayer. Так какой же доход им приносит эта дополнительная проверка?
Если ссылаться на данные Lido Finance, доход, который AVS сможет получить, присоединившись к EigenLayer, составит от 5% до 10% от комиссии за услугу. 10% комиссий, взимаемых Lido, будут разделены между операторами узлов и самим Lido. 5% из этой суммы выделяется операторам узлов. Однако, поскольку EigenLayer находится на ранних стадиях разработки, существует высокая вероятность того, что он внедрит стимулы и выделит большую долю AVS, чтобы привлечь их присутствие.
Однако хотя EigenLayer приносит этим операторам узлов дополнительный доход. Дополнительная работа по проверке, связанная с этим, также увеличивает риск безопасности узлов проверки. По этому поводу такую же точку зрения высказал и Виталик Бутерин. Он считает, что использование EigenLayer операторов узлов Ethereum для проверки других сетей блокчейна перегрузит консенсус всей сети Ethereum. Механизм рестейкинга будет накладывать риски, тем самым влияя на безопасность всей сети.
Поэтому мы считаем, что существует высокая вероятность того, что ранние версии AVS будут привлечены на рынок из-за преимуществ. Однако, учитывая связанные с этим риски безопасности, общая загруженность AVS не является оптимистичной. Другими словами, дополнительных доходов, которые они получают от Lisk, может оказаться недостаточно, чтобы компенсировать потенциальные потери.
Будут ли пользователи закладывать активы в EigenLayer
Пользователи предпочитают размещать активы на EigenLayer главным образом из-за вознаграждений за ставки, которые можно получить путем рестейкинга, и вознаграждений за раздачу, которые могут быть получены в будущем.
Согласно дорожной карте, опубликованной EigenLayer, EigenLayer все еще находится на первом этапе: Retake Mainnet, который открывает только функцию Restake платформы. Размещение узлов на основе LSD и услуги AVS еще не открыты. Другими словами, в настоящее время пользователи могут только вносить активы в EigenLayer, но вознаграждений за ставку нет. И еще долгое время в будущем, то есть до открытия фазы Сервиса, пользователи не будут получать существенных вознаграждений за стейкинг.
Дорожная карта EigenLayer
Однако, судя по данным официального сайта EigenLayer, в настоящее время не так уж много пользователей стейкают активы на EigenLayer. В течение более чем двух месяцев после запуска функции ставок в основной сети общая залоговая сумма EigenLayer превысила 177 тыс. ETH. Во многом это связано с тем, что пользователи хотят стать ранними сторонниками проекта, чтобы получить потенциальные будущие вознаграждения за раздачу. Однако, хотя этот пироговый метод привлечения пользователей и может привлечь большое количество глупых и богатых пользователей на раннем этапе, в дальнейшем он начнет терять свою эффективность. В конце концов, пользователи не могут получить каких-либо существенных выгод в краткосрочной перспективе. Это самая фатальная проблема.
Интерфейс официального сайта EigenLayer Retake
Кроме того, продолжая анализировать в долгосрочной перспективе, держатели активов LSD могут самостоятельно найти операторов узлов для залога активов. Нет причин, по которым он должен проходить через EigenLayer. EigenLayer — это не что иное, как устранение действий пользователей по поиску информации и предоставление им платформы для подключения к операторам узлов. Таким образом, если вознаграждение за стейкинг, предоставляемое EigenLayer, не будет достаточно высоким, он не сможет привлечь многих пользователей к продолжению размещения активов на своей платформе.
Поэтому мы считаем, что, хотя многие пользователи заложили активы на EigenLayer, возможности для увеличения числа последующих пользователей мало.
Напишите в конце
В общем, для EigenLayer незаменимы три стороны цепочки приложений, AVS и пользователи.
Трехэлементный анализ бизнес-модели EigenLayer
С точки зрения основной цепочки приложений на стороне спроса EigenLayer действительно может удовлетворить потребности малых и средних цепочек приложений в сокращении затрат, но не может удовлетворить требования безопасности. В то же время устойчивость спроса на цепочки приложений также оставляет желать лучшего.
С точки зрения AVS, основного поставщика, существует высокая вероятность того, что AVS будет привлечена на рынок на ранней стадии из-за преимуществ. Однако недостатки безопасности, связанные с механизмом рестейкинга, могут в определенной степени повлиять на расчет AVS.
С точки зрения пользователей, пользователи не могут получить какой-либо существенный доход от ставок в краткосрочной перспективе, а неизвестные вознаграждения за ставки могут повлиять на последующее увеличение числа пользователей.
Поэтому мы считаем, что EigenLayer, как флагманский проект Рестейкинга, «обожествлен» и переоценен. Ее бизнес-модель недостаточна для достижения устойчивой прибыльности по мере того, как новизна у людей иссякает.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Золото или мусор? Как работает бизнес-модель EigenLayer?
В последнее время вокруг EigenLayer было много шума. Большая часть обсуждения заключалась в обсуждении механизма повторной ставки EigenLayer и общей безопасности Ethereum. Но анализа общей бизнес-модели EigenLayer очень мало. Так как же работает бизнес-модель EigenLayer? Кто-нибудь придет использовать EigenLayer? Может ли это быть выгодно? Давайте выясним это вместе.
TL;DR
Мы провели углубленное исследование бизнес-модели EigenLayer. Изучив соответствующие данные и информацию, мы пришли к следующим выводам:
EigenLayer в целом переоценен. В долгосрочной перспективе бизнес-модель EigenLayer не сможет обеспечить устойчивую прибыльность после того, как ее новизна для первых людей перестанет действовать.
Что такое EigenLayer?
EigenLayer — это протокол рестейкинга, основанный на Ethereum. Его можно рассматривать как промежуточную платформу, соединяющую стейкеров, AVS и Lisk.
Основная функция EigenLayer — служить платформой для соединения этих трех объектов. Он может:
Какова бизнес-модель EigenLayer
Бизнес-модель EigenLayer построена на стейкерах, AVS и цепочках приложений. С точки зрения спроса и предложения:
Спрос и предложение EigenLayer
Конкретный процесс работы бизнес-модели EigenLayer выглядит следующим образом:
Бизнес-модель EigenLayer
Может ли бизнес-модель EigenLayer быть прибыльной?
С точки зрения всей бизнес-модели, основные группы клиентов EigenLayer — это малые и средние сети блокчейнов с требованиями проверки узлов. В основном он позволяет использовать операторов узлов Ethereum для предоставления услуг проверки для сетей блокчейнов, не совместимых с EVM.
Во всей цепочке бизнеса доход залогодателей, AVS и EigenLayer обеспечивают эти малые и средние цепочки приложений. Поэтому, если мы хотим оценить, прибыльна ли бизнес-модель EigenLayer, первый вопрос, который необходимо обсудить, — это будет ли существовать цепочка приложений для использования EigenLayer.
Будет ли какая-либо цепочка приложений использовать EigenLayer?
Прежде всего, есть две фундаментальные причины, по которым EigenLayer привлекает несовместимые с EVM малые и средние цепочки приложений в качестве своей основной группы клиентов:
расходы
Малым и средним цепочкам приложений, не совместимым с EVM, необходимо создать собственную доверенную сеть и обеспечить сетевую безопасность путем отдельного развертывания узлов. Однако стоимость развертывания собственных узлов высока, что является определенным бременем для малых и средних блокчейн-сетей. Поэтому им необходимо искать существующих сторонних операторов узлов, чтобы предоставить им более экономичные услуги проверки. AVS, интегрированный EigenLayer, может обеспечить более экономичный рынок услуг проверки для этих цепочек приложений.
безопасность
Для небольших и средних цепочек приложений, не совместимых с EVM, очень привлекательно получить тот же уровень безопасности, что и у Ethereum. EigenLayer утверждает, что может использовать LSD в качестве залога, чтобы обеспечить этим блокчейнам тот же уровень коллективной безопасности, что и Ethereum. Это, несомненно, затронет болевые точки этих цепочек приложений.
С точки зрения затрат EigenLayer действительно может удовлетворить потребности малых и средних цепочек приложений, сокращая затраты на развертывание узлов. Но с точки зрения безопасности мы считаем, что EigenLayer на самом деле не может «арендовать» безопасность Ethereum и обеспечить этим цепочкам приложений тот же уровень безопасности, что и Ethereum.
Что касается механизма залога, EigenLayer в основном использует LSD в качестве залога для обеспечения защиты AVS. Но это не означает, что служба проверки AVS может обеспечить такую же безопасность, как Ethereum. Надежная безопасность Ethereum обеспечивается большим количеством узлов и объемом залога ETH. Он имеет более 10 000 узлов и 25 миллионов ETH. Поэтому его сеть очень безопасна. Однако сервис проверки, приобретенный цепочкой приложений у EigenLayer, количество узлов и сумма залогов не могут достичь того же уровня, что и Ethereum. Таким образом, EigenLayer не может удовлетворить болевые точки клиентов с точки зрения безопасности.
Кроме того, с точки зрения устойчивости малые и средние цепочки приложений не будут использовать EigenLayer слишком долго. На ранней стадии разработки эти цепочки приложений могут выбрать приобретение услуг AVS у EigenLayer из соображений стоимости. Однако на средней и поздней стадиях разработки и после выпуска собственных нативных токенов AppChain имеет высокую вероятность переключиться на использование нативных токенов в качестве залоговых активов и создать собственную сеть безопасности. Это неизбежно для развития блокчейн-сетей.
Поэтому по вышеуказанным причинам количество клиентов, которых сможет привлечь EigenLayer, будет не слишком большим и весьма вероятно, что в будущем оно будет постепенно уменьшаться.
Будет ли AVS интегрирован в EigenLayer
Для AVS со стороны предложения преимущества, полученные от цепочки приложений, являются важной причиной для привлечения их к EigenLayer.
По сути, AVS, интегрированный в EigenLayer, фактически зарабатывает дополнительные деньги. Они эквивалентны завершению работы по проверке Ethereum и выполнению дополнительной работы по проверке EigenLayer. Так какой же доход им приносит эта дополнительная проверка?
Если ссылаться на данные Lido Finance, доход, который AVS сможет получить, присоединившись к EigenLayer, составит от 5% до 10% от комиссии за услугу. 10% комиссий, взимаемых Lido, будут разделены между операторами узлов и самим Lido. 5% из этой суммы выделяется операторам узлов. Однако, поскольку EigenLayer находится на ранних стадиях разработки, существует высокая вероятность того, что он внедрит стимулы и выделит большую долю AVS, чтобы привлечь их присутствие.
Однако хотя EigenLayer приносит этим операторам узлов дополнительный доход. Дополнительная работа по проверке, связанная с этим, также увеличивает риск безопасности узлов проверки. По этому поводу такую же точку зрения высказал и Виталик Бутерин. Он считает, что использование EigenLayer операторов узлов Ethereum для проверки других сетей блокчейна перегрузит консенсус всей сети Ethereum. Механизм рестейкинга будет накладывать риски, тем самым влияя на безопасность всей сети.
Поэтому мы считаем, что существует высокая вероятность того, что ранние версии AVS будут привлечены на рынок из-за преимуществ. Однако, учитывая связанные с этим риски безопасности, общая загруженность AVS не является оптимистичной. Другими словами, дополнительных доходов, которые они получают от Lisk, может оказаться недостаточно, чтобы компенсировать потенциальные потери.
Будут ли пользователи закладывать активы в EigenLayer
Пользователи предпочитают размещать активы на EigenLayer главным образом из-за вознаграждений за ставки, которые можно получить путем рестейкинга, и вознаграждений за раздачу, которые могут быть получены в будущем.
Согласно дорожной карте, опубликованной EigenLayer, EigenLayer все еще находится на первом этапе: Retake Mainnet, который открывает только функцию Restake платформы. Размещение узлов на основе LSD и услуги AVS еще не открыты. Другими словами, в настоящее время пользователи могут только вносить активы в EigenLayer, но вознаграждений за ставку нет. И еще долгое время в будущем, то есть до открытия фазы Сервиса, пользователи не будут получать существенных вознаграждений за стейкинг.
Дорожная карта EigenLayer
Однако, судя по данным официального сайта EigenLayer, в настоящее время не так уж много пользователей стейкают активы на EigenLayer. В течение более чем двух месяцев после запуска функции ставок в основной сети общая залоговая сумма EigenLayer превысила 177 тыс. ETH. Во многом это связано с тем, что пользователи хотят стать ранними сторонниками проекта, чтобы получить потенциальные будущие вознаграждения за раздачу. Однако, хотя этот пироговый метод привлечения пользователей и может привлечь большое количество глупых и богатых пользователей на раннем этапе, в дальнейшем он начнет терять свою эффективность. В конце концов, пользователи не могут получить каких-либо существенных выгод в краткосрочной перспективе. Это самая фатальная проблема.
Интерфейс официального сайта EigenLayer Retake
Кроме того, продолжая анализировать в долгосрочной перспективе, держатели активов LSD могут самостоятельно найти операторов узлов для залога активов. Нет причин, по которым он должен проходить через EigenLayer. EigenLayer — это не что иное, как устранение действий пользователей по поиску информации и предоставление им платформы для подключения к операторам узлов. Таким образом, если вознаграждение за стейкинг, предоставляемое EigenLayer, не будет достаточно высоким, он не сможет привлечь многих пользователей к продолжению размещения активов на своей платформе.
Поэтому мы считаем, что, хотя многие пользователи заложили активы на EigenLayer, возможности для увеличения числа последующих пользователей мало.
Напишите в конце
В общем, для EigenLayer незаменимы три стороны цепочки приложений, AVS и пользователи.
Трехэлементный анализ бизнес-модели EigenLayer
Поэтому мы считаем, что EigenLayer, как флагманский проект Рестейкинга, «обожествлен» и переоценен. Ее бизнес-модель недостаточна для достижения устойчивой прибыльности по мере того, как новизна у людей иссякает.