Méthodologie de recherche

Ce rapport est basé sur des entretiens menés par l'équipe TigerResearch chez le Sommet TEAMZ Web3/AI 2024événement au Japon avec un certain nombre d'experts de l'industrie et de leaders du marché japonais de la Web3. Le but principal de ce rapport est de fournir une compréhension de première main de la manière dont l'assouplissement agressif de la politique du gouvernement japonais influence l'industrie de la Web3. Bien que les entretiens ne comprennent pas toutes les perspectives et opinions sur le marché japonais de la Web3, nous croyons que les opinions diverses de divers experts permettront une compréhension plus tridimensionnelle du marché japonais de la Web3.

1. Introduction

Le marché japonais de Web3 est récemment devenu l'un des plus dynamiques au niveau mondial, connaissant des changements rapides en grande partie en raison d'un soutien gouvernemental significatif. Reconnaissant l'importance stratégique de l'industrie Web3, le gouvernement japonais a activement poursuivi des mesures pour revitaliser ce secteur. Depuis le piratage de Mount Gox en 2014, le Japon a adopté une vision conservatrice de l'industrie Web3 et a appliqué des réglementations plus strictes. Cependant, cela change rapidement. Avec le pays assouplissant ses politiques sur les cryptomonnaies à partir de 2023, il existe un potentiel croissant pour un développement ultérieur du marché.

Alors que la déréglementation a effectivement élargi le potentiel et augmenté les attentes du marché Web3 du Japon, la revitalisation réelle du marché englobe bien plus que des ajustements réglementaires. L'activation du marché est un mélange complexe de facteurs qui incluent 1) l'application pratique de la technologie, 2) une augmentation du nombre d'utilisateurs adoptant la technologie, et 3) l'intégration à travers diverses industries. Bien que les politiques gouvernementales impactent significativement le marché, les prérequis pour un marché vraiment actif dépassent les seules considérations réglementaires.

Ce rapport vise à fournir une analyse complète de l'état actuel de l'industrie japonaise du Web3. Nous examinerons en détail les spécificités de la politique de revitalisation Web3 du Japon, en examinant ses implications pour les participants au sein de l'écosystème Web3 local et en identifiant les changements tangibles qui ont eu lieu en conséquence. De plus, le rapport explorera les opportunités commerciales sur le marché japonais du Web3, en évaluant les gains potentiels à court terme et les perspectives de croissance à long terme.

2. Le Japon est de retour! Déplacements du marché commençant par la revitalisation industrielle

Les mesures de déréglementation promues par le cabinet Kishida et le Parti libéral-démocrate (PLD) pourraient transformer de manière significative le marché japonais du Web3. À mesure que les incertitudes réglementaires diminuent et que des lignes directrices claires établissent les 'règles du jeu', le marché est sur le point d'évoluer de manière spectaculaire. Dans cette section, nous explorerons l'impact de trois grandes politiques introduites par le gouvernement Kishida concernant l'industrie du Web3.

2.1. Les conglomérats japonais entrent dans l'industrie Web3

Source: Tiger Research

Comme indiqué dans notre rapport précédent, “Entrée majeure d'une entreprise asiatique sur le marché Web3, l'implication de grandes entreprises japonaises dans l'espace Web3 est particulièrement remarquable. Lors de ce sommet, des conglomérats majeurs tels que SBI, NTT, KDDI et Hakuhodo étaient présents, exprimant ainsi leurs attentes et exposant leurs visions pour l'avenir de l'industrie Web3.

L'engagement actif des grandes entreprises japonaises dans l'espace Web3 joue un rôle crucial dans le développement de l'écosystème car elles apportent un capital substantiel et des capacités de recherche et développement essentielles pour faire progresser les technologies Web3.

Par exemple, NTT Digital, une filiale du célèbre opérateur de télécommunications NTT DoCoMo, a réalisé d'importants investissements dans le développement du portefeuille Web3Scramberry. Au cours de ce développement, NTT Digital a collaboré avec un grand cabinet de conseil, Accenture Japan. Il est estimé que certaines grandes entreprises ont pris de l'élan pour entrer sur le marché Web3 grâce à un effet d'entraînement de ce partenariat.

La participation de grandes entreprises japonaises est censée propulser de manière significative le développement du marché Web3 au Japon. Malgré le stade naissant du marché, les investissements actifs et les efforts de recherche et développement de ces grands acteurs sont cruciaux pour établir une base solide qui non seulement améliore le marché actuel mais ouvre également la voie à l'émergence et à la croissance de plus d'entreprises natives du Web3.

2.2. Autorisation de l'émission de stablecoins

Source : Agence des services financiers du Japon

• Juin 2022, lignes directrices pour l'émission et la négociation de stablecoins publiées
• Juin 2023, des amendements à la Loi sur le règlement monétaire permettent aux transferts d'argent, aux banques, aux sociétés de fiducie, etc. d'émettre des stablecoins

La décision du gouvernement japonais d'autoriser l'émission de stablecoins est une étape importante dans la promotion du développement de l'industrie Web3. Ce changement de politique a suscité un intérêt croissant pour les entreprises liées aux stablecoins sur le marché japonais, incitant de nombreuses sociétés à se lancer dans ce domaine au milieu d'une clarification réglementaire croissante.

Par exemple, la plateforme d'actifs numériques Progmat explore activement les opportunités de stablecoin. Binance Japan a révélé des plans de collaboration avec Mitsubishi UFJ pour lancer un nouveau stablecoin. De plus, Circle, l'émetteur de l'USDC, cherche à étendre la distribution de l'USDC au Japon en partenariat avec SBI Holdings. Ces développements sont particulièrement remarquables étant donné le vaste potentiel du marché des paiements B2B au Japon, qui est estimé à environ KRW 1 trillion (environ 7,2 billions de dollars américains) annuellement. L'intégration des stablecoins sur ce marché pourrait considérablement développer les opportunités commerciales.

2.3. Autorisation du capital-risque à investir dans les cryptomonnaies

Source: JCBA, TigerResearch

• Février 2024, les sociétés en commandite (LPS) et les fiducies de placement pourront investir directement dans les crypto-monnaies, et les entités juridiques pourront lever des fonds auprès de fonds de capital-risque en échange de jetons non cotés.

Le ministère de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie du Japon a récemment voté pour permettre aux capitalistes de risque d'investir directement dans des actifs cryptographiques. Cette mesure vise à stimuler l'investissement dans les startups Web3 au Japon et à garantir que les projets les plus prometteurs puissent prospérer dans le pays plutôt que de partir à l'étranger. La résolution devrait être soumise au Parlement en juin de cette année.

• Juin 2023, décision de ne pas taxer l'appréciation de fin d'année sur les avoirs en jetons d'une entreprise.
• Avril 2024, décision de ne pas taxer les gains d'appréciation lorsque des restrictions de disposition technique existent pour les jetons émis par des tiers

Le gouvernement japonais a également fait des progrès dans la simplification de la fiscalité des actifs virtuels détenus par les sociétés. Auparavant, les taux d'imposition élevés sur les actifs cryptographiques détenus par les sociétés japonaises Web3 ont incité de nombreuses entreprises à délocaliser leur siège dans des pays offrant des régimes fiscaux plus favorables, tels que Singapour et Dubaï. Un exemple notable est celui de Sota Watanabe, fondateur d'Astar Network, qui a cité les impôts prohibitifs pour les entreprises, atteignant des dizaines de milliards de yens, comme raison d'établir sa société à Singapour.

Ce problème de taxation a été largement critiqué pour avoir poussé les sociétés japonaises de Web3 à se développer à l'étranger plutôt que de favoriser la croissance nationale. En réponse, le gouvernement a progressivement assoupli les règles de taxation des avoirs virtuels des entreprises. Ces ajustements politiques devraient dynamiser le marché en facilitant un flux plus fluide de fonds au Japon, encourageant ainsi la croissance locale et le développement des sociétés de Web3.

3. Le Japon est-il vraiment de retour ?

Trop tôt pour le dire, la suite à venir

3.1. Taxation excessive des investisseurs en cryptomonnaie

Volume de trading CEXs en mar. 2024, Source: Coingecko, TigerResearch

Le Japon assouplit progressivement les restrictions sur les entités commerciales investissant dans les cryptomonnaies. Cependant, le régime fiscal des investisseurs individuels reste strict. Les investisseurs particuliers japonais sont soumis à un taux d'imposition progressif pouvant atteindre 55% sur les gains issus des bénéfices de trading de cryptomonnaies, l'un des taux les plus élevés en Asie. Cette lourde imposition décourage considérablement l'investissement des particuliers et le trading actif de cryptomonnaies.

Malgré les efforts déployés pour redynamiser le marché des cryptomonnaies, ces politiques fiscales ont conduit à une stagnation dans le segment de détail. Cela est évident lorsqu'on compare les volumes d'échanges; par exemple, en mars, le volume d'échanges de cryptomonnaies au Japon était 18 fois inférieur à celui de la Corée du Sud.

Nombre de résidents permanents quittant le pays par an, Source: Ministère des Affaires étrangères du Japon, Tiger Research

Pour que le marché des cryptomonnaies au Japon prospère vraiment, les efforts de déréglementation doivent s'étendre au-delà des entités corporatives pour inclure également les investisseurs individuels. Une approche équilibrée, favorisant l'offre et la demande, est essentielle pour un marché florissant. Malgré cela, il n'y a actuellement aucune indication que le Japon envisage de faciliter les réglementations pour les investisseurs individuels dans un avenir proche. Ce manque de flexibilité réglementaire a incité de nombreuses start-ups et développeurs Web3 japonais à déménager vers des environnements plus favorables sur le plan réglementaire comme Dubaï, qui offrent de meilleures opportunités commerciales et de liquidité.

Cette tendance est soulignée par les données du ministère des Affaires étrangères, qui montrent une augmentation du nombre de citoyens japonais s'installant à l'étranger. Plus précisément, le taux d'immigration vers la région de Dubaï a augmenté d'environ 4 % par rapport à l'année dernière. Cette migration met en lumière les implications plus larges du cadre réglementaire strict du Japon sur son écosystème de talents et d'entrepreneuriat, pouvant potentiellement entraîner une fuite des cerveaux dans le secteur si les politiques actuelles restent inchangées.

3.2. Un environnement de marché isolé

Le marché japonais de Web3 présente un environnement «Galapagos-like», un terme qui décrit un écosystème commercial très localisé, quelque peu isolé et ayant une scalabilité limitée sur le marché mondial. Cela découle d'un cadre réglementaire conservateur qui a évolué en réponse au piratage de Mount Gox en 2014, ce qui a grandement influencé le développement de l'approche japonaise de la réglementation des cryptomonnaies.

Un aspect distinct de cette approche localisée est le processus de cotation des actifs virtuels au Japon. L'Association japonaise des échanges de devises virtuelles (JVCEA), une organisation d'autorégulation approuvée par le gouvernement, gère la cotation des cryptomonnaies grâce à un système de liste blanche/verte.

L'écosystème japonais de Web3 est principalement orienté vers la satisfaction des besoins locaux. Les entreprises traditionnelles, les gouvernements locaux et les banques exploitent principalement la technologie de la blockchain pour bénéficier aux consommateurs nationaux, et des entités comme Astar Network se concentrent également sur le marché national plutôt que sur le marché mondial. Cette approche tournée vers l'intérieur crée des obstacles importants pour les entreprises internationales de Web3 qui cherchent à pénétrer le marché japonais et limite la diversité au sein du secteur, étouffant la croissance dynamique et l'innovation.

Par conséquent, pour que l'industrie Web3 du Japon réalise une croissance substantielle et devienne un acteur important sur la scène mondiale, il est crucial de s'éloigner de cet environnement de marché « Galapagos ». Adopter une perspective plus ouverte et mondiale facilitera non seulement l'entrée des entreprises mondiales, mais encouragera également une plus grande diversité d'idées et de pratiques.

3.3. Pénurie de talents technologiques

Nombre de personnel informatique qui sont attendus en pénurie, Source: Ministère de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie

Un obstacle significatif à la croissance du marché japonais de la Web3 est la pénurie aiguë de talents en informatique. Ce problème s'intensifie avec le temps ; en 2020, le Japon a connu une pénurie d'environ 370 000 professionnels de l'informatique, et les projections suggèrent que ce chiffre pourrait doubler pour atteindre environ 790 000 d'ici 2030.

Même les grandes entreprises de télécommunications du Japon, qui sont généralement à la pointe des avancées technologiques, se retrouvent aux premiers stades du développement de l'industrie Web3, avec encore des progrès significatifs à faire. Le secteur Web3 est intrinsèquement high-tech, nécessitant une main-d'œuvre substantielle et une expertise technique pour stimuler efficacement l'innovation et le développement. Actuellement, le Japon fait face à une pénurie notable du nombre de constructeurs Web3, et les projets dédiés au développement de l'infrastructure Web3 sont encore moins nombreux. Cette pénurie entrave non seulement la capacité d'innover dans cet espace, mais est également un facteur critique limitant la croissance du marché Web3 japonais.

4. Que pouvons-nous attendre du marché Web3 japonais à l'avenir ?

4.1. Capacités de mondialisation

Source : TEAMZ

Récemment, les capacités mondiales des fondateurs du projet japonais Web3 ont été mises en lumière, mettant en évidence un changement significatif dans leur approche des affaires. Dès le départ, ces entrepreneurs intègrent une perspective mondiale dans leurs stratégies, poursuivant activement l'expansion internationale. Un élément clé de cet effort de mondialisation est le renforcement des compétences en langue anglaise. Lors du sommet de l'équipe TEAMZ 2024, ce changement était évident, car de nombreux leaders japonais ont présenté avec confiance et participé à des discussions en anglais courant.

Le dynamisme actuel au sein de l'industrie japonaise du Web3 est le produit de la vision de la jeune génération et de la nature intrinsèquement mondiale du secteur du Web3. De nombreux projets Web3 au Japon sont conçus en gardant à l'esprit un marché mondial dès le début. Cela marque un changement culturel significatif, le premier du genre depuis la Restauration de Meiji il y a plus d'un siècle, où les entrepreneurs japonais recherchent activement des opportunités au-delà de leurs frontières nationales.

4.2. Attentes de revitalisation du marché dues à l'injection de capitaux par des entreprises et d'autres

Comme mentionné précédemment, la décision du Japon de assouplir les réglementations concernant la détention et l'investissement d'actifs cryptographiques par des entités corporatives devrait stimuler le marché japonais de la Web3. Avec des investissements substantiels déjà réalisés, tels que NTT DoCoMo et SBI Holdings levant des fonds Web3 totalisant 600 milliards de yens (environ 3,8 milliards de dollars américains) et 100 milliards de yens (environ 647 millions de dollars américains) respectivement, ce changement déréglementaire devrait stimuler les flux financiers.

De plus, le Government Pension Investment Fund (GPIF) du Japon, le plus grand fonds de pension au monde, a récemment annoncé son intention d'investir dans Bitcoin. Bien qu'il puisse falloir du temps pour que les implications des nouvelles réglementations se concrétisent et pour que des investissements importants soient réalisés, cette décision du GPIF est un indicateur positif pour le marché japonais du Web3.

4.3. Accumulation de cas d'utilisation

Source: JPYC

Dans le contexte plus large de l'industrie mondiale Web3, où les applications tangibles et les résultats significatifs de la technologie blockchain sont souvent rares, le marché japonais commence à présenter des exemples impactants. Notamment, le JPYC, une stablecoin indexée sur le yen japonais, est intégré dans le "système de taxe locale", une approche unique de financement local. De plus, certaines administrations locales au Japon explorent l'utilisation des technologies DAO (Organisation Autonome Décentralisée) et NFT (Token Non Fongible) pour revitaliser les zones sous-développées. Ces initiatives sont précieuses pour le corpus croissant de connaissances et d'expertise nécessaires à une mise en œuvre réelle efficace.

Source: Agence des services financiers du Japon

De plus, le Japon partage activement son expertise accumulée et son savoir-faire technologique à l'échelle internationale. En éduquant les autres et en exportant ses innovations, le Japon se positionne comme un acteur essentiel dans la définition de l'avenir de ce secteur.

Compte tenu de ces facteurs, l'industrie japonaise du Web3 présente un potentiel significatif pour le développement futur. Malgré la tendance actuelle de nombreux fondateurs japonais du Web3 à déménager à Dubaï à la recherche d'opportunités commerciales immédiates et d'un environnement réglementaire plus accueillant, un optimisme à long terme persiste quant au potentiel du marché japonais. De nombreux fondateurs expriment le désir de faire des affaires dans le secteur japonais du Web3 au cours de la prochaine décennie, ce qui indique une forte croyance en sa croissance future.

5. Secteurs commercialisables de l'industrie japonaise du Web3

5.1. Perspective à court terme: Recherche, Conseil et Activités d'Investissement

Source : Messari

Le paysage réglementaire en évolution rapide de l'industrie Web3 du Japon contraste avec l'approche intrinsèquement prudente des entreprises japonaises en matière de prise de décision. Cette prudence se traduit souvent par des progressions commerciales plus lentes, les entreprises investissant un temps considérable dans des recherches de marché approfondies et une validation de projet avant d'avancer. Par conséquent, à court terme, il est probable qu'il y ait une demande accrue de services de recherche et de consultation dans le marché Web3. Cette tendance est illustrée par l'entrée de Messari, une société américaine d'analyse de données et de recherche, sur le marché japonais. Des entités de recherche domestiques commeHash HubetProchaines technologies financièresdeviennent de plus en plus actifs.

Alors que les réglementations en matière d'investissement se relâchent et que les sociétés de capital-risque commencent à détenir des actifs cryptographiques, le paysage de l'investissement sur le marché japonais du Web3 est prêt pour une revitalisation. Un acteur notable dans ce domaine émergent est Hyperithm, qui s'est distingué par divers investissements stratégiques, notamment dans le émetteur de stablecoin JPYCet leSociété de streaming en direct basée sur Web3 Palmu. Ces investissements sont indicatifs d'une tendance plus large et d'une confiance croissante dans le potentiel des technologies Web3.

5.2. Perspective à long terme: Stablecoins, Jeux Web3

Source: Progmat

À long terme, les stablecoins et les jeux Web3 représentent les secteurs les plus prometteurs de l'industrie japonaise du Web3. Le marché des stablecoins, en particulier, est sur le point de connaître une croissance significative. Alors que le cadre de l'implication institutionnelle se consolide et que les incertitudes réglementaires s'estompent, les attentes pour ce secteur sont en hausse. Le stablecoin basé sur le yen japonais, JPYC, est à l'avant-garde de cette expansion potentielle.

Actuellement au Japon, les stablecoins ne peuvent être utilisés que pour le chargement en tant que méthode de paiement prépayée et non pour le déchargement. Cette limitation a restreint l'utilisation plus large des stablecoins au sein de l'écosystème financier. Cependant, JPYC, un émetteur de stablecoin basé sur le yen, cherche à obtenir une licence EPISP (Electronic Payment Instrument Service Provider), ce qui permettra la sortie d'une nouvelle version de JPYC qui prend en charge le déchargement. Cette version est prévue pour cet été.

Les capacités de déchargement pour JPYC sont attendues pour stimuler considérablement l'utilité des stablecoins au Japon, les rendant plus polyvalents et intégrés dans les transactions financières quotidiennes. À long terme, les stablecoins pourraient devenir une alternative viable pour toutes les transactions qui dépendent actuellement des espèces ou des dépôts bancaires.

Bien que les stablecoins ne soient actuellement pas répertoriés sur les bourses de cryptomonnaies japonaises, plusieurs bourses sont en mouvement pour obtenir les licences nécessaires à cet effet. Ce développement suggère un avenir prometteur pour l'accessibilité et l'utilité des stablecoins au Japon.

Projet OSHI3, Source: gumi

Le Japon occupe une place de choix en tant que troisième marché mondial de l'industrie du jeu, et son incursion dans le secteur du jeu Web3 est tout aussi remarquable. Les principaux acteurs de l'industrie tels que Square Enix, SEGA et Gumi participent activement à des projets Web3, faisant preuve d'approches innovantes en matière de jeu.

Notamment, Gumi a récemment lancé son projet Web3 ‘OSHI3,’ et il propose un jeu qui utilise une grande PI de leur jeu original WEB2. De plus, ‘double saut tokyo.jump, les développeurs derrière Oasis, ont créé un jeu Web3 intitulé ‘Bataille des Trois Royaumes' en utilisant la propriété intellectuelle des Trois Royaumes de SEGA. Ces développements mettent en évidence la nature dynamique et expérimentale du marché japonais des jeux Web3 où les entreprises exploitent leur propriété intellectuelle substantielle et leur expertise comme avantage concurrentiel.

Malheureusement, la base d'utilisateurs actuelle pour les jeux Web3 au Japon reste relativement faible, et la liquidité du marché est limitée. Cela est largement dû aux impôts élevés imposés aux investisseurs d'actifs virtuels, ce qui peut décourager la participation et l'investissement dans ce secteur émergent. Par conséquent, une croissance substantielle à court terme pourrait être difficile à réaliser. Pourtant, le Japon présente des avantages clairs qui pourraient stimuler la croissance et le développement à long terme sur le marché des jeux Web3. L'industrie robuste du jeu du pays et ses capacités riches en création de contenu fournissent une base solide pour l'évolution des jeux Web3.

6. Pensées de clôture

Lors de notre visite au sommet TEAMZ 2024 au Japon, nous avons observé l'état florissant du marché japonais du Web3. Il est évident que le marché en est encore à ses débuts, mais qu'il possède un potentiel significatif de croissance. Ce potentiel est stimulé par plusieurs facteurs clés : les efforts proactifs des autorités gouvernementales japonaises pour dynamiser l'industrie, l'orientation de plus en plus mondiale des fondateurs japonais et la forte propriété intellectuelle (PI) en contenu pour laquelle le Japon est connu. Ces éléments sont censés catalyser le développement ultérieur du marché.

Alors que des défis tels que les impôts élevés sur les investisseurs individuels persistent, les perspectives à long terme du marché Web3 japonais sont prometteuses. Il sera intéressant de voir si les efforts collectifs du gouvernement, des entreprises et des investisseurs aboutiront à faire du Japon un leader dans l'arène mondiale du Web3. Les développements dans ce domaine méritent certainement d'être suivis.

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Avertissement：

1. Cet article est repris de [Rapports de recherche sur les tigres]], Transmettre le titre original‘[Rapport spécial] Le marché japonais Web3 peut-il prendre la tête mondiale ?’, Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [JAY JO ET YOON LEE]. Si vous avez des objections à cette réimpression, veuillez contacter le Gate Learnl'équipe, et ils s'en occuperont rapidement.

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