บทนำ

ในเครือข่าย Proof-of-Stake, เมื่อคุณถูกกำหนดให้เป็นผู้นำของบล็อกที่กำหนดไว้ คุณมีอำนาจในการกำหนดเนื้อหาในบล็อกที่กำหนดให้คุณ Maximal Extractable Value (MEV) หมายถึงค่าใดๆ ที่ได้จากการเพิ่ม ลบ หรือเรียงลำดับธุรกรรมภายในบล็อกที่กำหนดไว้

เนื่องจากกิจกรรมและความสนใจทั่วไปใน Solana กำลังเพิ่มขึ้น MEV กำลังกลายเป็นหัวข้อที่ถูกพูดถึงอย่างมากในวันที่ 10 มกราคม 2024 ผู้ค้นหาทิป validator 890 SOL, ซึ่งเป็นทิปขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Jito:

แหล่ง

สัปดาห์ก่อน 12 มีนาคม 2024 เห็นว่า Solana validators ได้รับกำไรมากกว่า 7 ล้านดอลลาร์จากการให้คำแนะนำ Jito สำหรับการรวม blockspace บน Solana วันนี้มีมากกว่า 50% ของธุรกรรม Solana เป็นการล้มเหลวในการค้าขายสินค้า (สแปม) ซึ่งมีค่าคาดหวังบวกเนื่องจากต้นทุนของการทำธุรกรรมต่ำมาก นักเทรดได้กำไรโดยการทำธุรกรรมประเภทนี้ในระยะยาว

โครงสร้าง MEV ของ Solana

ภาพรวม

MEV บน Solanaมีลักษณะที่แตกต่างจากเชื่อเส้นอื่น ๆ โดยมีกระตุ้นที่แข็งแรงสำหรับผู้ค้นหาให้ทำการเรียกใช้โหนดของตนเองและ/หรือรวมร่วมกับโหนดที่มีเงินเดิมพันสูงเพื่อให้ได้มองเห็นภาพที่อัปเดตล่าสุดของเชื่อเส้น (เนื่องจาก Solana ต้องการเวลาตอบสนองอย่างต่อเนื่อง) สาเหตุที่เช่นนี้เกิดขึ้นเนื่องจากการอัปเดตสถานะต่อเนื่องของ Solana และกลไกน้ำหนักเงินเดิมพันเช่นเทอร์บิน(สำหรับอ่านสถานะที่อัปเดต) และคุณภาพบริการที่สอดคล้องกับน้ำหนักของการเดิมพัน (สำหรับเขียนสถานะใหม่)

หนึ่งในความแตกต่างที่สำคัญที่สุดคือความขาดหายของ mempool แบบดั้งเดิมที่พบได้บ่อย ๆ บนเชือกอื่น ๆ เช่น Ethereum

การผลิตบล็อกต่อเนื่องของ Solana โดยไม่มีการเพิ่มเติมหรือการประมูล / กลไกนอกเหนือโปรโตคอล ลดพื้นที่สำหรับประเภทบางประเภทของ MEV (โดยเฉพาะการ front-running)

ธุรกรรม MEV

โอกาส MEV ปรากฏขึ้นในหมวดหมู่ต่าง ๆ ต่อไปนี้คือประเภทของธุรกรรม MEV ที่พบใน Solana ในปัจจุบัน:

• การสร้าง NFT: MEV จากการสร้าง NFT เกิดขึ้นเมื่อผู้เข้าร่วมพยายามรักษาตัวโทเค็นที่ไม่สามารถแลกเปลี่ยน (NFTs) ที่หาได้หรือมีคุณค่าในระหว่างกิจกรรมการสร้าง NFT สาธารณะ (ทั้งสำหรับ NFT “blue-chip” และ long-tail NFTs) ลักษณะของกิจกรรมการสร้าง NFT นี้สรุปได้ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยบล็อก x-1 ไม่มีโอกาส MEV NFT และบล็อก x มีโอกาส MEV อย่างมาก บล็อก x ที่นี่หมายถึงบล็อกที่การสร้างเริ่มต้น กลไกการสร้าง NFT/IDO เหล่านี้เป็นหนึ่งในแหล่งกำเนิดของการปะทุแบบใหญ่ขนาดที่ทำให้ Solana หยุดการผลิตบล็อกชั่วคราวในปี 2021/2022
• การขายชดใช้: เมื่อผู้กู้ไม่สามารถรักษาสภาพที่ต้องการการหลักประกันเมื่อผู้ใช้มีสัดส่วนที่ไม่เพียงพอสำหรับสินเชื่อของพวกเขา ตำแหน่งของพวกเขาก็จะมีสิทธิในการล่วงละเมิด ผู้ค้นหาสแกนบล็อกเชนหาตำแหน่งที่มีสินทรัพย์ที่ไม่เพียงพอและดำเนินการล่วงละเมิดเพื่อชดเชยหรือทั้งหมดของหนี้ โดยได้รับส่วนหนึ่งของสินทรัพย์เป็นรางวัล การล่วงละเมิดเกิดขึ้นในโปรโตคอลที่ใช้ทั้งโทเคนและเอ็นเอฟทีเป็นทรัพย์หลัก การล่วงละเมิดจำเป็นสำหรับโปรโตคอลให้ยังอยู่ในสภาพเงินทุนเพียงพอและเป็นประโยชน์ต่อระบบนิวเคลียร์
• Arbitrage: การอาร์บิเทรจเกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาของสินทรัพย์เดียวกันในตลาดหรือแพลตฟอร์มที่แตกต่างกัน โอกาสทางการอาร์บิเทรจเหล่านี้มีในอินทราเชน, อินเตอร์เชน, และระหว่าง CEXes และ DEXes การอาร์บิเทรจในอินทราเชนคือรูปแบบเดียวที่รับประกันถึงอะตอมิกิตี เนื่องจากทั้งสองขาทำงานบนเชนเดียวกัน การอาร์บิเทรจในตลาดอินทราเชนต้องใช้สมมติฐานเพิ่มเติม การอาร์บิเทรจช่วยรักษาราคาในเส้นตรง ตราบเท่าที่มันไม่เป็นสาเหตุให้การสั่งซื้อโตซิคเพิ่มขึ้น

Jito

Jitoเป็นการประมูลพื้นที่บล็อกนอกโปรโตคอลสำหรับบล็อกบางส่วน ไม่เหมือน MEV-boost ที่สร้างบล็อกเต็ม (Jito และ mev-geth เหมือนกันในวิธีการแต่แตกต่างกันอย่างมากในการดำเนินการ) Jito นำเสนอการรับรองการรวมตัวของชุดของธุรกรรมที่เฉพาะเจาะจงนอกเชือกbundles. การรวมกลุ่มถูกดำเนินการตามลำดับและโดยอะตอมิก - ทั้งหมดหรือไม่มี. ผู้ค้นหาส่งกลุ่มรวมพร้อมการดำเนินการบนเชื่อมืองควรชนะการประมูลและชำระเงินค่าเบี้ยขั้นต่ำ 10,000 lamports. คำแนะนำ Jito อยู่นอกโปรโตคอลและแยกจากในโปรโตคอลค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ.

การเข้าถึงนี้เน้นที่จะลดสแปมและเพิ่มประสิทธิภาพของทรัพยากรคำนวณของ Solana โดยการรันการประมูลออกจากเชนออฟเชนเท่านั้น โดยโพสต์ผู้ชนะเพียงคนเดียวของการประมูลเข้าบล็อกผ่านชุดการรับรอง ผู้ค้นหาอาจใช้ชุดสำหรับหนึ่งหรือทั้งสองขอบเขตต่อคุณสมบัติต่อไปนี้: การรวดเร็ว การรวมอยู่อย่างแน่นอนและการประมูลสำหรับโอกาส frontrun/backrun สิ่งนี้สำคัญอย่างยิ่งโดยคำนึงถึงว่าส่วนใหญ่ของทรัพยากรคำนวณของเครือข่ายถูกใช้จ่ายโดยธุรกรรมที่ไม่ประสบความสำเร็จในปัจจุบัน

Mempool

โดยไม่เหมือนกับ Ethereum, Solana ไม่มี mempool ที่เป็น native in-protocol Jito’sตอนนี้เลิกใช้อยู่บริการ mempool สร้างขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพแคนอนิคอลเมมพูลนอกโปรโตคอล, เนื่องจาก ~65% ของผู้ตรวจสอบใช้ Jito-Solana client (มากกว่า Solana-Labs client ต้นฉบับ)

เมื่อสด ธุรกรรมจะตั้งอยู่ในประโยชน์ของ Jito สำหรับ 200 ms ในช่วงนี้ ผู้ค้นหาสามารถเสนอราคาเพื่อแยกระหว่างธุรกรรมที่รอดำเนินการ กับการเรียกธุรกรรมที่รอดำเนินการ โดยชุดที่มีการจ่ายเงินสูงสุดจะถูกส่งต่อให้กับผู้ตรวจสอบเพื่อดำเนินการแยกระหว่างการดำเนินการ การแยกแยะแทนส่วนสำคัญของรายได้จาก MEV เช่นที่วัดไว้ในเงินเติมที่จ่ายให้กับผู้ตรวจสอบ

บริการ mempool ของ Jito (ซึ่งเปิดให้บริการ sandwiching) ปิดลงเมื่อวันที่ 8 มีนาคม

ไม่มีใครชอบพูดถึงการประกบ (โดยเฉพาะใน Ethereum) เพราะมันกําหนดภายนอกเชิงลบที่เข้มงวดให้กับผู้ค้าปลายทาง - ผู้ใช้รายนี้ได้รับการเติมเต็มในราคาที่เลวร้ายที่สุด สําหรับการอ้างอิง ~$24 ล้านเหรียญกำไร(ตาม EigenPhi) ได้รับการทำจากการแซนด์วิชอย่างเดียวบน Ethereum ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา เมื่อผู้ใช้ตั้งค่าสลิปเปจสูงสุด (จำนวนความแปรปรวนรอบค่าที่ผู้ใช้ตกลงก่อนส่งธุรกรรม) พวกเขาเกือบจะได้รับการเติมเต็มในราคานั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความแปรปรวนที่คาดหวังของผู้ใช้เกือบจะเท่ากับสลิปเปจสูงสุดของพวกเขา ในกรณีที่คำสั่งถูกเติมเต็ม

นักค้นหา Jito ยังสามารถส่งบันเดิลสำหรับประเภทอื่น ๆ ของธุรกรรม MEV ที่ไม่ได้พึ่งพา MempoolStream เช่น ธุรกรรมอารบิเทรจและธุรกรรมลิควิเดชั่น (ซึ่งต้องการการสังเกตธุรกรรมในบล็อกและการจับโอกาสในการประมูล Jito ถัดไป)

โซลานา

เพื่ออ้างอิง ระบบการสร้างบล็อก Ethereum ปัจจุบันมีลักษณะดังนี้:

Flashbots

ใน Solana - สำหรับผู้ตรวจสอบที่ใช้ไคลเอ็นต์ Jito-Solana - โซ่อุปทานการสร้างบล็อกดูเหมือนตามนี้:

• ธุรกรรมขาเข้า: สถานะปัจจุบันที่กำหนดไว้ล่วงหน้าของธุรกรรมที่รอการดำเนินการ สามารถมาจาก RPCs, ผู้ตรวจสอบความถูกต้องอื่น ๆ, การไหลของคำสั่งส่วนตัว หรือแหล่งที่มาอื่น ๆ
• Relayers: ตัวรีเลย์บน Solana แตกต่างจาก Ethereum บน Ethereum รีเลย์เป็นองค์กรที่ไว้วางใจสำหรับการเชื่อมต่อผู้สร้างบล็อกและผู้เสนอ (ผู้สร้างเชื่อถือรีเลย์ที่จะไม่แก้ไขบล็อกของพวกเขา) บน Solana รีเลย์รับผิดชอบในการส่งต่อธุรกรรมขาเข้า ดำเนินการดีดูปลิเคชั่นแบบจำกัด เช่น deduplication และการตรวจสอบลายเซ็นเจอร์ รีเลย์ส่งต่อแพ็คเก็ตไปยังเวลาเนอร์และผู้ตรวจสอบ ส่วนเทียบเท่าไม่จำเป็นบน Ethereum เพราะ Ethereum มี mempool ในขณะที่ Solana ไม่มี

ตรรกะของผู้ถ่ายโอนโอเพ่นซอร์สการให้สิทธิให้ผู้คนทุกคนเรียกใช้ relayer ของตัวเอง (Jito ทำงานเป็นตัวอย่างของ relayers เป็นสาธารณประโยชน์). ผู้เข้าร่วมเครือข่าย Solana ที่รู้จักกันยังทำงานเป็น relayers ของตัวเองด้วย

• เครื่องยนต์บล็อก: เครื่องยนต์บล็อกจำลองการผสมตัวการทำธุรกรรมและเรียกการประมูลพื้นที่บล็อกออฟเชน MEV-maximizing bundles จากนั้นถูกส่งต่อไปยังผู้นำที่กำลังเรียกใช้ Jito-Solana client
• Searchers: ผู้ค้นหามุ่งหาที่จะใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาและโอกาสอื่น ๆ โดยการแทรกธุรกรรมของตนเองลงในบล็อคที่กำหนดไว้ พวกเขาสามารถใช้แหล่งข้อมูลเช่น Jito’sShredStream(รวมถึง MempoolStream ก่อนหน้านี้) หรือดึงข้อมูลอัพเดตของตนเอง
• Validators: ผู้ตรวจสอบกำลังพัฒนาและผลิตบล็อก บล็อก Jito-Solana ถูกสร้างขึ้นด้วยตารางเวลาที่สงวน 3M CUs สำหรับการทำธุรกรรมผ่าน Jito สำหรับ 80% ของบล็อกแรก

พวกเขาอาจไม่ได้เป็นหน่วยงานที่แยกต่างหากเนื่องจากหน่วยงานสามารถรวมเชื่อมต่อแนวตั้งกัน ตามที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ผู้ตรวจสอบมีอำนาจเต็มร้อยที่สุดเกี่ยวกับบล็อกของพวกเขา ผู้ตรวจสอบเองสามารถค้นหาโอกาสทางเศรษฐกิจโดยการแทรกข้อมูล จัดลำดับ และการเซ็นเซอร์รายการธุรกรรมของบล็อกที่กำหนดเวลาที่พวกเขาเป็นผู้นำ

ผู้ค้นหายังสามารถส่งธุรกรรมผ่านวิธี RPC (เส้นทางมาตรฐานในโปรโตคอล) โดยไม่ว่าผู้นำจะกำลังทำงานกับ Jito-Solana หรือไม่ ด้วยเหตุนี้ Solana มีความค่าธรรมเนียมต่ำและความไม่แน่นอนของตัวตารางเวลา การทำธุรกรรมสแปมยังคงเป็นวิธีที่พบได้บ่อยในการจับโอกาส MEV โอกาส MEV บางประการอาจยังคงอยู่นานกว่าที่คาดหวัง อย่างน้อยก็หลายๆ บล็อก

การกระจาย MEV ในหมู่ผู้เข้าร่วม

ขณะที่ Solana ช่วยให้การดำเนินการธุรกรรมเร็วขึ้นและลดพื้นที่สำหรับประเภทบางประเภทของ MEV แต่มันสามารถทำให้ภาวะศูนย์กลางที่มีการล่าช้ามีโอกาสที่จะแยกตัวออกมาเป็นอย่างมาก เมื่อผู้ตรวจสอบและผู้ค้นหาพยายามจะซึ่งอินฟราสตรัคเจ้าของระบบของตนเพื่อให้ได้ข้อเสนอที่แข่งขัน เราอยู่ห่างไกลจากสมดุลแข่งขันและมั่นคงกับโครงสร้างพื้นฐานและกลไกที่เกี่ยวข้องที่เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว

https://x.com/aeyakovenko/status/1741298436035776681?s=20

ในโลกที่มีเวลาบล็อกต่ำกว่า 200 มิลลิวินาที สิ่งนี้จะให้ความได้เปรียบเทียบแก่ผู้เชี่ยวชาญที่มีโครงสร้างพื้นฐานและความเชี่ยวชาญในการปรับปรุงระบบ (ที่สามารถเรียนรู้ได้จากการซื้อขายความถี่สูง) จนถึงตอนนี้ Ethereum ได้เลี้ยงห่างจากสมดุลนี้ สร้างโซลูชันนอกโปรโตคอลเพื่อประชาธิปไตโอกาสให้ผู้ค้นหาเป็นคู่แข่งกัน (อย่างน้อยในสถานะปัจจุบันของ UX ของ Ethereum ราคา ระบบการสร้างบล็อกของออลิกโอพอลิสติก และความสมมตินอกโปรโตคอลเพิ่มเติม)

การลดพื้นที่ผิว MEV

กลไกสำหรับใช้งานทั่วไปนอกเหนือจากโปรโตคอลกำลังพบทางเข้าไปยังโปรโตคอลเพื่อลดพื้นที่ผิว MEV บนเชื่อมโยง กลไกเช่น

1. ระบบ RFQ: ระบบ RFQ (Request-for-Quote)เช่นHashflowได้พบว่ามีการเข้ามาใน Solana และกำลังเพิ่มขึ้นในความนิยม (ด้วยปริมาณรวมเกิน 10 พันล้านดอลลาร์ในระบบนิเวศ) คำสั่งถูกดำเนินการโดยผู้ทำตลาดมืออาชีพ (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime) แทนที่ผ่าน AMM หรือ orderbook บนเชื่อมโยง โดยราคาที่มีลายเซ็นเป็นพื้นฐานที่อนุญาตให้มีการคำนวณออกเชื่อเสถียร นี้ทำให้การค้นคว้าราคาทั้งหมดออกจากเชื่อเสีย โดยมีการทำธุรกรรมการโอนที่ทำการสมบูรณ์เท่านั้นที่ตกลงเชื่อเสีย
2. จุดปลายทาง RPC ที่ถูกป้องกันด้วย MEV: จุดปลายทางเหล่านี้อนุญาตให้ผู้ใช้ได้รับส่วนหนึ่งของรายได้ที่ได้มาจากการไหลของคำสั่งของพวกเขาเป็นเงินส่วนลด ผู้ค้นหาประมูลสิทธิ์ในการ backrun ธุรกรรมของคุณและประมูลส่วนลดที่เกี่ยวข้องซึ่งจะได้รับการชำระคืนให้กับผู้ใช้ (หักค่าธรรมเนียม) จุดปลายทางเช่นนี้มักถูกบริหารโดยการเชื่อใจฝ่ายตรงข้ามที่กำลังดำเนินการจุดปลายทางเพื่อให้มั่นใจว่าไม่มีการดำเนินการ front-running หรือ sandwiching กำลังเกิดขึ้น

มีกลไกการลด MEV/การกระจาย MEV ซึ่งมีอยู่ในรูปแบบการจับค่าบางส่วนจากการไหลของคำสั่งของผู้ใช้ไปยังการเปลี่ยนแปลงการประมาณราคาและกิจวัตรที่เกี่ยวข้องแยกออกจากเชื่อมโยงกัน กลไกเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนระหว่างคุณสมบัติของเหรียญดิจิตอล เช่น การต้านการเซ็นเซอร์สลับไส้, การตรวจสอบ, และความไว้วางใจ

สรุป

บทความนี้ได้ครอบคลุมผู้เข้าร่วมหลักในโซลาน่าของ MEV และพัฒนาล่าสุด นอกจากนี้ยังครอบคลุมรูปแบบ MEV ที่พบบ่อยบน Solana และโครงสร้างของธุรกรรม MEV

มีการจัดสรรทรัพยากรที่สำคัญไปในการศึกษาและวิจัยผลของกลไกการบรรลุวัตถุประสงค์ MEV และการจัดสรรใหม่ อีเธอเรียมใช้ทรัพยากรอย่างมากในการพัฒนาระบบพื้นฐานFlashbotsซึ่งมุ่งเน้นการให้การเข้าถึง MEV โดยที่เป็นระบบประชาธิปไตย แต่ก็ส่งผลให้เกิดผลกระทบทางดีไซน์และอาจจะเป็นผลที่เป็นลบต่อเครือข่าย

Solana มีโอกาสสำหรับการสำรวจโมเดลใหม่ในด้าน MEV และโซนผลิตบล็อก

คำอธิบาย：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์อีกครั้งจากhelius.devด้วยชื่อเรื่องเดิม “Solana MEV: ข้อนำเสนอ”, ซึ่งเขียนโดย Ryan Chern หากมีข้อตำหนิใดๆ เกี่ยวกับการนำเผยแพร่ใหม่ โปรดติดต่อทีม Gate Learn, และทีมจะดำเนินการตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้องโดยเร็ว

2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ จัดทำโดยทีม Gate Learn การนำเสนอ การกระจาย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นห้ามโดยไม่ได้กล่าวถึงGate.