Na semana passada, o novo jogo Dragonverse Neo produzido pelo líder estabelecido de jogos on-chain, MOBOX, lançou o lançamento justo do token de jogo $MDBL, usando o método LBP na camada2 nativa do Bitcoin, Merlin Chain.

Como estratégia de IDO, LBP é amplamente adotada e mantém sucesso no mundo das criptomoedas com a vantagem de descoberta de preço justa e eficiente. No entanto, muitos investidores não têm certeza de como participar desse mecanismo e até mesmo enfrentam problemas no processo. Este artigo irá introduzir o mecanismo de preço do LBP em linguagem fácil de entender e compartilhar estratégias de participação mais razoáveis. Após ler este artigo, naturalmente você terá respostas para as seguintes perguntas:

※ Por que o LBP é um método de IDO mais justo e benéfico para a comunidade?

※ Quais fatores afetam o preço do token durante o processo LBP?

※Por que você está hesitante sobre o preço alto enquanto os outros podem comprar chips mais baratos?

※ Quando devo entrar no mercado e qual é a melhor maneira de comprar?

LBP: Nascido para a Equidade

LBP, o nome completo do Liquidity Bootstrapping Pool, é um método de emissão de tokens descentralizado que se originou do pool ponderado proposto pela Balancer e desde então foi amplamente adotado. Nasceu para resolver um problema central:

Como distribuir tokens para membros da comunidade a um preço relativamente justo?

Se um token é vendido na Uniswap, assim que o pool de tokens é adicionado, centenas de robôs começam a correr para comprá-lo, e o preço sobe instantaneamente e fica cada vez mais alto. Os participantes reais do projeto não conseguem superar os robôs; Se os tokens forem alocados com base no peso do capital, os usuários com pouco capital terão quase nenhuma oportunidade de compra justa.

LBP surgiu sob essa situação. Ele combina o leilão holandês (preço de alto a baixo) e o leilão britânico (preço de baixo a alto), permitindo que o token ajuste o preço de acordo com a demanda do mercado durante o processo de lançamento. Se houver muitos compradores, o preço sobe; se ninguém comprar, o preço cai. Essa estratégia resolve em grande parte o problema de justiça do IDO:

1. Comprar primeiro não significa necessariamente comprar as fichas com menor preço, evitando assim a frente de mercado - e alcançando a justiça na hora da compra.

2. Não há limite para o valor da compra para evitar que grandes investidores e robôs acumulem fundos - tornando as posições mais amplamente distribuídas.

3. O preço pode subir ou cair durante o processo de lançamento, incentivando o estabelecimento de posições a preços racionais - formando uma descoberta de preço eficiente.

Por que os preços podem subir e cair em LBP?

Para entender o modelo de preço do LBP, primeiro é preciso entender um conceito: peso. Na pool de liquidez do LBP, existem dois tipos de tokens: um é o token de emissão do projeto e o outro é um token com um valor relativamente estável (como USDC). O “peso” representa a relação de valor dos dois tokens na pool.

O peso muda de alto para baixo ao longo do tempo durante o processo LBP e está relacionado apenas ao tempo.

Tomando a MASK emitida pela Mask Network como exemplo, quando o seu LBP começou, o valor da MASK representava 95% do valor total da piscina de liquidez, e os restantes 5% eram em USDC.

À medida que o tempo passa, essa proporção mudará gradualmente até o final, com o valor da MASK representando 40% e o da USDC representando 60%. Os parâmetros de mudança de peso são predefinidos pela MASK Network.

A partir disso, podemos derivar a fórmula de preço de MASK:

Preço do MASK = (Peso do MASK / Peso do USDC) * (Quantidade do USDC / Quantidade do MASK)

Pode-se ver a partir da fórmula de preço que:

À medida que o tempo passa, o lado esquerdo da fórmula (peso MASK/peso USDC) diminui gradualmente, de 95:5 para 40:60;

· À medida que o volume de compras aumenta, a quantidade de (USDC/MASK) no lado direito da fórmula aumenta gradualmente, e há cada vez menos MASKs no pool.

Portanto, o preço do token é afetado tanto pelo “peso do tempo” quanto pelo “comportamento de negociação”, e pode subir ou descer. O processo de LBP pode refletir o mecanismo espontâneo na economia de mercado, tornar os preços mais razoáveis através das atividades comerciais e refletir a relação real de oferta e demanda no mercado. É um bom processo de descoberta de preço.

Vantagens e desafios do LBP

Benefícios para os usuários

· Independentemente do montante de fundos, você pode comprar fichas.

· Existe uma maior probabilidade de comprar fichas a um preço razoável sem concorrência de front-running.

Desafios para os usuários

· O momento da entrada é um desafio. Se você estiver impaciente, pode ser pego pelo vento no topo da montanha. Se estiver hesitante, pode perder a melhor oportunidade de pegar o ônibus.

· Desafio de avaliar o projeto, é necessário examinar se a equipe tem a força e o plano para o desenvolvimento de longo prazo.

Vantagens para as partes do projeto

· Uma vez que os ativos principais representam uma pequena proporção no pool no início, o lado do projeto pode usar menos ativos para fornecer liquidez e haverá menos pressão inicial.

Desafio para as partes do projeto

· Desafio das capacidades de construção a longo prazo: Se o token não tiver aplicação prática em produtos e ecologia subsequentes, ou não houver informações contínuas de qualidade, então o método de lançamento do LBP não fará muito sentido.

Estratégia LBP: como comprar as fichas mais razoáveis

Pesquisa preliminar: O preço psicológico determina o momento de entrada

Por ser difícil prever suas flutuações de preço a curto prazo, LBP é essencialmente um jogo de valoração. Dê ao projeto uma valoração e divida a valoração pelo montante total de tokens para obter o preço psicologicamente esperado. Se a qualquer momento durante o período LBP, o preço atual estiver abaixo do seu preço psicológico, é um momento mais apropriado para entrar.

Antes do LBP, os seguintes aspectos do projeto podem ser investigados:

· Estime o valor: Está em um caminho com tetos altos e alta popularidade? O negócio é uma torta pura ou tem um roadmap de produto claro?

· Equipe do projeto: antecedentes de investimento, reputação passada e força da equipe

· Modelo econômico: o modelo econômico do token e sua posterior aplicação no ecossistema

Vários movimentos de preço possíveis, dependendo do calor do mercado e do FDV inicial

Rever a fórmula de preço da LBP:

Preço do token = (Peso do token / Peso USD) * (Quantidade USD / Quantidade do token)

Combinando a fórmula de preço e casos passados, resumimos várias tendências de preço que podem ocorrer sob diferentes níveis de calor de mercado + FDV inicial para derivar a estratégia de compra LBP correspondente:

1. FDV inicial baixo e entusiasmo elevado pela participação: quanto mais cedo você participar, melhor

Se o preço inicial do token for baixo e a participação no mercado for extremamente alta, o preço frequentemente subirá rapidamente após a abertura e depois cairá, mas há uma alta probabilidade de que não será menor do que o preço de emissão inicial durante todo o processo.

Tomando $MASK como exemplo, o LBP foi cotado a $3,9 no início e terminou em $13,28. O preço médio do $MASK durante todo o processo foi de $20,94. O mesmo se aplica a outros casos famosos de LBP, incluindo o $MC da Merit Circle e o $GF da GuildFi, cujo preço foi o mais baixo na abertura e subiu rapidamente assim que o mercado abriu, mas nunca voltou ao preço do início.

Se um projeto é altamente popular e você acredita que sua Valoração Total Diluída (FDV) inicial representa um limite de mercado subavaliado, então a estratégia de participação é quanto mais cedo, melhor.

2. Popularidade moderada, mas não exatamente um FOMO: entrar a médio prazo, mas não recomendo esperar até o final

Muitas pessoas podem ser enganadas pela curva de preço esperada do LBP, pensando que os preços certamente cairão mais tarde, e esperar trará fichas mais baratas. No entanto, quanto mais tarde for, menos impacto as mudanças de peso terão nos preços. Quando o comportamento de compra faz com que os preços subam, torna-se menos provável que voltem a baixar ao longo do tempo. Se todos esperarem até o final para comprar, isso levará a um significativo rebote em forma de U nos preços.

Em LBPs reais, essa situação frequentemente ocorre: tome $TUNA e $DEAI como exemplos, ambos passaram por um período de queda de preço no início, alcançando seus preços mais baixos no meio. Portanto, nessa situação, é aconselhável comprar quando o preço/capitalização de mercado atingir o nível psicológico esperado.

3. LBP com baixa popularidade esperada

Para LBPs com menos participantes, a metade direita da fórmula de preço (valor em USD / quantidade de tokens) tem pouca influência, e o preço é principalmente afetado pela (ponderação do token / ponderação do USD). Teoricamente, se não houver compras, o preço de compra será o mais baixo possível no final. No entanto, em um ambiente real, a suposição de nenhuma compra não é totalmente verdadeira. Para evitar que o preço seja puxado para cima no último momento, é aconselhável fazer compras um curto período antes do final.

Resumo

Com base em toda a análise acima, as estratégias LBP mais comuns podem ser resumidas da seguinte forma:

• Divida o valor total em várias compras a qualquer momento em que o preço esteja abaixo da sua avaliação.
• Para projetos com alta popularidade e baixos preços de abertura, entrar imediatamente após a abertura não é uma perda, mas não é recomendado investir uma grande quantidade de fundos logo na abertura como nos IDOs tradicionais.
• Na maioria dos casos, não é recomendável esperar até mais tarde por chips mais baratos. Quanto mais tarde, menor o peso, quando uma pequena compra pode fazer o preço subir. O ponto mais baixo para a maioria dos LBP passados geralmente está no médio prazo, então é aconselhável entrar no mercado na faixa de preço apropriada.

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