Nền tảng

RWA viết tắt của "Real World Asset" và thường được sử dụng trên chuỗi để chỉ các tài sản mã hóa liên kết với các tài sản thế giới thực. Hiện nay, các tài sản thế giới thường bao gồm trái phiếu chính phủ, bất động sản (nhà ở và thu nhập thuê), khoản vay, hợp đồng và bảo đảm. Với sự chậm trễ của sự đổi mới DeFi và phát triển thị trường, lợi suất của các dự án DeFi đã thành lập không còn đáp ứng nhu cầu thị trường. RWAs có thể cung cấp một tỷ lệ lợi nhuận ổn định được hỗ trợ bởi các tài sản ngoại chuỗi, từ đó liên tục mở rộng ranh giới của DeFi. Centrifuge, bằng cách di dời các khoản vay doanh nghiệp nhỏ và vừa từ thế giới thực sang chuỗi khối, đã trở thành một cây cầu kết nối tài chính truyền thống và DeFi.

Giới thiệu

Centrifuge là một giao thức tài chính tài sản phi tập trung, cam kết mở khóa thanh khoản của tài sản thế giới thực. Người vay có thể tài trợ tài sản thế giới thực của họ mà không cần ngân hàng hoặc các tổ chức trung gian khác. Centrifuge kết nối tài sản thế giới thực với DeFi, giảm chi phí vốn cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa, cung cấp nguồn lợi nhuận ổn định cho nhà đầu tư DeFi độc lập với sự biến động của tài sản tiền điện tử. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, nó giữ vị trí hàng đầu trong danh mục của mình với 226 triệu đô la vay và có các đối tác là các công ty DeFi danh tiếng như Maker DAO và AAVE.

Nguồn:RWA.xyz

Nhóm và Nhà đầu tư

Centrifuge được thành lập vào năm 2017 bởi Lucas Vogelsang, Maex Ament và Martin Quensel. Theo LinkedIn, hiện team đã có 56 thành viên. Co-founder Maex Ament có một lịch sử dài trong ngành tài chính chuỗi cung ứng truyền thống và sở hữu nhiều năm kinh nghiệm trong ngành; kỹ sư phần mềm Alina Sinelnikova tốt nghiệp từ Viện Công nghệ Massachusetts (MIT) và có nhiều năm kinh nghiệm phát triển; các thành viên lõi khác có năng lực chuyên môn mạnh mẽ trong ngành tài chính truyền thống và phát triển công nghệ.

Theo thông tin được tiết lộ, Centrifuge đã trải qua ba vòng gọi vốn, thu được tổng cộng 12,1 triệu đô la. Các nhà đầu tư bao gồm các công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu như Coinbase Ventures và IOSG Ventures. BlockTower và các nhà đầu tư khác cũng là đối tác trong các sản phẩm của họ. Nhìn chung, một đội ngũ mạnh mẽ của các công ty đầu tư mạo hiểm đã cung cấp cho Centrifuge các nguồn lực dồi dào về sản phẩm, vốn và tuân thủ.

Tình hình Tài chính Centrifuge (Nguồn: ROOTDATA)

Vào ngày 17 tháng 7 năm 2023, Centrifuge đã thông báo việc thành lập Nhóm Tín dụng Centrifuge. Nhóm tín dụng này bao gồm 9 thành viên và được thành lập để cung cấp đánh giá công bằng và khách quan cho các hồ bơi cho vay trên giao protocố Centrifuge, đảm bảo cộng đồng và đối tác nhận được một đánh giá toàn diện. Ngoài ra, nhóm còn chịu trách nhiệm xử lý các yêu cầu liên quan đến thiết lập quỹ mới và hiện có, đánh giá tài sản và phân tích rủi ro. Từ thông tin được tiết lộ, tất cả 9 thành viên đều có kiến thức rộng rãi về cho vay, sản phẩm tài chính và các lĩnh vực liên quan khác.

Các Nhà Lãnh Đạo Chủ Chốt

Ngoài việc liên quan đến người vay, nguội khách hàng sản xuất tài sản và nhà đầu tư, do công việc có cấu trúc pháp lý và công cụ cho vay đến có ba “phán vai” và một kiến trúc:

Centrifuge Chain

Dây chuyền này được phát triển dựa trên khung Substrate và có thể chia sẻ bảo mật của mạng Polkadot. Dây chuyền sẽ cung cấp các kết nối cho phép tích hợp trực tiếp với bất kỳ chuỗi khối EVM nào. CFG là mã thông báo bản địa của mạng, có thể được kết nối với Ethereum.

SPV

Công cụ tài chính đặc thù là một thực thể pháp lý cụ thể, thường chịu trách nhiệm mua, đóng gói tài sản được bảo đảm và phát hành chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản trong quá trình tài sản hóa tài sản ở nước ngoài, chủ yếu được sử dụng cho mục đích đầu tư. Khi phạm vi kinh doanh của nó được định rõ một cách nghiêm ngặt, nó thường được coi là một thực thể tín dụng cao không bao giờ phá sản.

Giao thức Tinlake

Tinlake là một hợp đồng thông minh triển khai trên Ethereum chuyển đổi tài sản thế giới thực thành mã thông báo ERC-20 và sau đó cung cấp quyền truy cập vào các giao protocoles cho vay phi tập trung. Đây cũng là sản phẩm giao diện chính của Centrifuge. Vào tháng 7 năm nay, Centrifuge chính thức ra mắt phiên bản ứng dụng nâng cấp mới, an toàn, đáng tin cậy và súc tích, đang dần thay thế Tinlake.

Cơ sở Đầu tư theo cấp độ

Centrifuge đã giới thiệu ba cấp độ đầu tư: cấp trên, cấp dưới và cấp trung gian, cho phép tùy chỉnh hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của các hồ bơi tài sản cho các loại nhà đầu tư khác nhau. Cấp trên thường cung cấp lợi nhuận thấp hơn, thường ổn định hoặc cố định; cấp dưới là người đầu tiên chịu rủi ro vỡ nợ nhưng nhận được lợi nhuận cao hơn; cấp trung gian có lợi nhuận và rủi ro nằm giữa hai cấp độ. Các khoản đầu tư ở các cấp độ khác nhau được phân bổ theo một tỷ lệ nhất định trong một khoản vay. Khi triển khai trên chuỗi, tiêu chuẩn bao gồm cấu trúc hai cấp độ, với cấp trên được gọi là DROP và cấp dưới được gọi là TIN.

Kiến trúc lớp Centrifuge (Nguồn: Tài liệu chính thức)

Cơ chế Sản phẩm

Cơ chế tổng thể bao gồm kiểm toán ngoại chuỗi, KYC, thành lập SPV, và việc thiết lập hồ chứa thanh khoản trên chuỗi và cung cấp thanh khoản, cùng với các bước khác:

1. Người vay muốn tài chính trên chuỗi sử dụng tài sản như hóa đơn hoặc bất động sản là tài sản đảm bảo.
2. Các nhà xuất bản tài sản (có mối quan hệ kinh doanh với người vay, thực hiện việc định giá và đầu tư vào các token TIN có rủi ro cao hơn) thành lập một thực thể pháp lý SPV cho hồ bơi thanh khoản. Một hồ bơi thanh khoản có thể bao gồm nhiều khoản vay tài sản đảm bảo cùng loại nhưng tương ứng với các người vay khác nhau.
3. Các nguồn tài sản khởi xướng và xác minh RWAs, tạo ra một NFT cho tài sản đảm bảo trên chuỗi.
4. Người vay ký một hợp đồng tài chính với SPV, cầm cố tài sản NFT trong hồ bơi Tinlake, tạo ra các token DROP và TIN.
5. Centrifuge hợp tác với nhà cung cấp dịch vụ xác minh nhà đầu tư đủ điều kiện được cấp phép bởi SEC, Securitize để hỗ trợ nhà đầu tư hoàn tất quá trình KYC và AML.
6. Nhà đầu tư ký kết hợp đồng đầu tư với SPV tương ứng với hồ bơi Tinlake, bao gồm cấu trúc đầu tư, rủi ro và điều khoản. Sau đó, họ sử dụng DAI để mua các token DROP hoặc TIN.
7. Khi các nhà đầu tư cung cấp thanh khoản DAI cho hồ bơi thanh khoản tương ứng, SPV sẽ đổi DAI thành đô la Mỹ và chuyển chúng vào tài khoản ngân hàng của người vay.
8. Nhà đầu tư có thể yêu cầu đổi lại các token DROP hoặc TIN của họ bất cứ lúc nào nhưng phải đảm bảo rằng các token DROP được đổi trước các token TIN và số lượng token TIN không được giảm xuống dưới một tỷ lệ tối thiểu đã quy định.
9. Vào thời hạn đáo hạn của NFT, người vay thanh toán số tiền tài trợ và phí tài trợ, và NFT được trả lại cho người tạo tài sản.

Sơ đồ Kiến trúc Sản phẩm máy ly tâm (Nguồn: Tài liệu chính thức)

Kiến trúc tổng thể được thiết kế theo đúng luật chứng khoán của Mỹ. Thông qua SPV (Special Purpose Vehicle) và KYC (Know Your Customer), Centrifuge đang cố gắng đáp ứng yêu cầu tuân thủ, nhưng điều này cũng dẫn đến một số nhà đầu tư không thể tham gia do KYC tập trung.

Sản phẩm và Dữ liệu liên quan

Centrifuge hiện đang có 17 gói, tổng cộng 34 mã thông báo, bao gồm cả các lớp trên và dưới, với tổng TVL (Tổng giá trị đã khóa) là $228.1 triệu.

Ảnh chụp giao diện ứng dụng Centrifuge (Nguồn: Trang web chính thức)

Người dùng có thể trực tiếp kết nối ví của họ, hoàn tất KYC, ký các tài liệu thỏa thuận, sau đó chọn một pool để đầu tư. Hiện tại, các pool sử dụng DAI và USDC. Thị trường tài sản thế giới thực, được xây dựng bởi Centrifuge và AAVE, đã gửi 3,16 triệu USDC, với APY (Lợi suất hàng năm) khoảng 3,5%. Các sản phẩm khác sử dụng DAI làm tài sản gửi, với APY dao động từ 3,24% đến 12%. Stake trong Tinlake cũng mang lại phần thưởng 3,13% CFG (Token Centrifuge).

Ảnh chụp màn hình giao diện ứng dụng Tinlake (Nguồn: Trang web chính thức)

Theo dữ liệu từ MakerBurn, loạt sản phẩm Block Tower của Centrifuge, New Silver và các sản phẩm khác đã được MakerDAO chấp nhận là tài sản thế chấp.

Tình hình tài sản thế giới thực (RWA) đảm bảo của MakerDAO (Nguồn: MakerBurn)

Vượt xa cấp độ sản phẩm và chuỗi công khai, Centrifuge cũng đã phát triển Centrifuge Prime, có thể phục vụ như một sản phẩm cơ sở hạ tầng ngành công nghiệp. Centrifuge Prime là một bộ dịch vụ và công nghệ toàn diện được phát triển bởi Centrifuge để giúp các tổ chức DeFi-native (như DAOs, stablecoins và giao thức) dễ dàng tham gia và mở rộng danh mục của họ về Tài sản Thế giới Thực (RWA). Bộ công cụ của nó bao gồm một khung pháp lý tuân thủ được xây dựng đặc biệt cho DAOs và các giao thức DeFi, một nền tảng mã hóa và phát hành phức tạp, rủi ro tín dụng và báo cáo tài chính phi tập trung và khách quan, cũng như một loạt các lớp tài sản và nhà phát hành đa dạng. Sản phẩm này hiện đang ở giai đoạn thử nghiệm.

Tokenomics

Centrifuge là token bản địa của Chuỗi Centrifuge, được thiết kế để khuyến khích hoạt động mạng và phát triển hệ sinh thái bền vững. Nó có thể được cầu nối với Ethereum và được sử dụng như một token ERC20.

CFG Tiện Ích

• Việc thanh toán phí cho giao dịch trên chuỗi Centrifuge yêu cầu CFG
• Đảm bảo an ninh mạng lưới Centrifuge Chain và phục vụ như là động lực cho nút
• Đặt cược CFG để đủ điều kiện nhận tài chính
• Người giữ CFG tham gia vào quyền quản trị giao thức
• Được sử dụng để khuyến khích thanh khoản CFG
• Incentives to purchase products, such as Tinlake incentives

Số lượng CFG lưu thông

Phân phối ban đầu của CFG là 400 triệu, và do nhu cầu về động lực mạng, nó đã áp dụng một mô hình lạm phát, với tổng cung cấp vượt quá 498 triệu tính đến thời điểm viết. Hiện tại, 13,7% cung cấp được đặt cược hoặc khóa. Vào tháng 3 năm 2023, cộng đồng đã thông qua một đề xuất về việc thu phí giao thức với sự đồng thuận nhất trí, nhưng chưa được triển khai trên mainnet.

Tài liệu cho thấy rằng vào thời điểm phân phối ban đầu, ngoài nhà đầu tư, nhóm và cộng đồng bán hàng, 43% được phân bổ cho quỹ và phát triển hệ sinh thái. Tuy nhiên, chưa có kế hoạch mở khóa chi tiết nào được công bố.

Phân phối Kinh tế Token (Nguồn: Tài liệu chính thức)

So sánh đối thủ

Có nhiều dự án trên thị trường tương tự Centrifuge về Tài sản Thế giới Thực (RWA), trong đó Goldfinch và Credix tương tự Centrifuge về sản phẩm và kiến trúc thiết kế.

• Goldfinch hợp tác với các tổ chức, quỹ và công ty tài chính trong thế giới thực với nhu cầu vay mượn, đưa nhu cầu ngoại chuỗi vào chuỗi.
• Credix là một nền tảng cho vay phi tập trung cho phép người vay từ các quốc gia mới nổi tiếp cận vốn trước đây chưa được khai thác.

Nguồn Dữ liệu: RWA.xyz, ROOTDATA, các trang web chính thức của các dự án khác nhau

Như có thể thấy từ bảng trên, mặc dù có khối lượng khoản vay hoạt động cao nhất, vẫn có trường hợp vỡ nợ. Tất nhiên, Centrifuge có những lợi thế độc đáo của riêng mình. Nó đã giới thiệu tài sản thế giới thực đầu tiên trên MakerDAO, ra mắt thị trường tài sản thế giới thực đầu tiên trên Aave, và giới thiệu quỹ tín dụng tổ chức đầu tiên, đưa doanh nghiệp vay thế chấp của mình lên blockchain. Nó có nguồn lực hợp tác phong phú và hiệu ứng thương hiệu trong ngành.

Triển vọng thị trường

Sự tăng cường về nhu cầu cho các yêu cầu DeFi như quản lý tài sản, thu nhập cố định, và tài sản thế chấp ổn định đang thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp RWA. Mặc dù các bên tham gia thị trường cả trên chuỗi và ngoài chuỗi liên tục gia nhập thị trường, sức đề kháng thực sự của ngành công nghiệp không nên bị đánh giá thấp do ảnh hưởng của môi trường quy định và thị trường; nhu cầu thực sự dễ bị đánh giá quá cao. Trong tương lai, RWA nên có khả năng tương tác hai chiều tốt hơn. Một phía, tài sản thế giới thực có thể được đưa lên chuỗi; mặt khác, tài chính truyền thống (TradFi) có thể tận dụng các lợi thế khác nhau của DeFi để phát huy tiềm năng mạnh mẽ hơn. Với vị trí dẫn đầu hiện tại trong ngành công nghiệp RWA, sự phát triển của Centrifuge liên quan chặt chẽ đến ngành công nghiệp. Sản phẩm mới nhất của nó, Centrifuge Prime, cũng được kỳ vọng sẽ mang đến các tiêu chuẩn và quy chuẩn mới cho ngành công nghiệp.

Làm thế nào để sở hữu CFG?

Bạn có thể sở hữu CFG thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử trung tâm. Lấy Gate.io làm ví dụ, bạn cần tạo tài khoản và hoàn tất xác minh KYC. Sau khi nạp tiền vào tài khoản, bạn có thể làm theo hướng dẫn để mua CFG trên thị trường spot hoặc phái sinh.

Take Action

Kiểm tra giá mới nhất của CFG và chọn cặp giao dịch yêu thích của bạn để giao dịch.

Kết luận

Với hệ thống tài sản RWA toàn diện, đối tác mạnh mẽ, sản phẩm được nâng cấp và sáng tạo liên tục, và kế hoạch phát triển đa chuỗi, Centrifuge đang dẫn đầu ngành RWA và không ngừng thúc đẩy sự phát triển ngành công nghiệp. Trong dài hạn, RWA, thông qua việc kết nối tài chính truyền thống và tài chính tiền điện tử, thực sự mang lại rất nhiều điều tưởng tượng. Tuy nhiên, các sản phẩm của họ đã trải qua một cuộc khủng hoảng tín dụng do mặc nợ, và do các hạn chế KYC tập trung, các sản phẩm không thể được mở cho công chúng toàn bộ. Hơn nữa, so với một số sản phẩm DeFi có lợi suất 10%, các sản phẩm của Centrifuge có thể phù hợp hơn với các tổ chức DAO, các dự án stablecoin hoặc các bên thực thể có quỹ lớn. Nếu bạn muốn đầu tư vào CFG hoặc tham gia vào các sản phẩm của Centrifuge, người dùng cần đánh giá kỹ lưỡng rủi ro và khả năng chịu rủi ro của mình.