ด้านล่างของ Ethereum คืออะไร? มีตลาดกระทิง ETH บนขอบฟ้าหรือไม่?

หลังจากแรงกดดันจากการขายที่เกิดขึ้นเป็นเวลา 16 วันซึ่งเกิดจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและกิจกรรมบนเครือข่ายที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ราคาของ ETH ได้เพิ่มขึ้นเกิน 1,700 ดอลลาร์ ถึงแม้ว่าจะมีการสะท้อนกลับ แต่ผลการดำเนินงานของ Ethereum ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันยังต่ำกว่าตลาดเหรียญทางเลือกโดยรวม 23%.

บางเทรดเดอร์อ้างว่า ETH จะเข้าสู่ตลาดกระทิงโดยการนำเสนอระบบการเงินที่ "แท้จริง" แบบกระจายศูนย์และไม่ต้องขออนุญาต แต่ความจริงจะเป็นเช่นนั้นจริงๆ หรือ?

! 5zsaDbJ1JSEZ0Mqkyi52ptqTdY1Gnn05uHN6sdK4.jpeg

ต่างจากคู่แข่งอย่าง Solana, TRON, BNB เป็นต้น Ethereum เป็นหนึ่งในสกุลเงินดิจิทัลหลักไม่กี่สกุลที่ไม่สามารถทำสถิติสูงสุดใหม่ในปี 2025 ได้

บางคนที่วิจารณ์เชื่อว่าการละทิ้งการขุดแบบ Proof of Work จะทำให้ความได้เปรียบในการแข่งขันของ Ethereum เทียบกับคู่แข่งลดลง

ค่าใช้จ่ายของ Ethereum ลดลงบ่งบอกถึงราคาของ Ethereum ที่อ่อนแอ

สุดท้ายแล้ว แม้ว่าจะเป็นเพียงระยะเวลาสั้น ๆ แต่การแสดงผลของ Ethereum อาจเหนือกว่าคู่แข่ง แม้ว่าจะขาดพื้นฐานที่แข็งแกร่งในการสนับสนุนการเติบโตของราคาอย่างยั่งยืน แต่ผู้ที่เรียกร้อง "จุดต่ำสุด" จะเฉลิมฉลองการคาดการณ์ของพวกเขา อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่าค่าใช้จ่ายของ Ethereum ลดลง 95% ตั้งแต่เดือนมกราคม ความเป็นไปได้ที่ ETH จะพุ่งขึ้นทันทีดูเหมือนจะต่ำมาก.

! genznX524CczqaSpLtgTCwi9TR3CmAMSZ5l9Erll.jpeg

ค่าใช้จ่ายรายวันของเครือข่าย Ethereum แหล่งที่มา: DefiLlama

ความต้องการในการประมวลผลข้อมูลของเครือข่าย Ethereum ต่ำทำให้ ETH เกิดภาวะเงินเฟ้อ เนื่องจากกลไกการทำลายที่ติดตั้งไว้ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการออกเหรียญใหม่เพื่อจ่ายรางวัลการวางเดิมพัน

แม้ว่าจะนำหน้าอย่างชัดเจนในด้านมูลค่าที่ล็อคไว้ทั้งหมด (TVL) แต่ผู้ค้าโดยทั่วไปไม่สนใจตัวชี้วัดนี้ เพราะมันไม่ได้แปรเปลี่ยนเป็นความต้องการที่สูงขึ้นสำหรับเครือข่าย Ethereum หรือการเพิ่มขึ้นของความขาดแคลนสำหรับ ETH.

ดังนั้น แม้ว่าแนวพื้นฐานของ Ethereum จะดีขึ้น แต่ความรู้สึกเชิงบวกของผู้ถือ ETH ก็ลดลง ในขณะที่คู่แข่ง (โดยเฉพาะนักลงทุน Solana และ XRP) เต็มไปด้วยความหวังว่ากองทุน ETF สปอต (ETF) จะได้รับการอนุมัติในสหรัฐอเมริกา ปัจจุบัน ETF สปอตในสหรัฐอเมริกามีเฉพาะ Bitcoin และ ETH เท่านั้น ดังนั้นการออกเพิ่มเติมอาจลดความต้องการที่อาจเกิดขึ้นของสถาบันต่อเหรียญทางเลือก

สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือ ระหว่างวันที่ 21 เมษายน ถึง 23 เมษายน กองทุน ETF สปอต Ethereum ที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกามีการไหลออกสุทธิ 10 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่เครื่องมือ BTC ที่คล้ายกันมีการไหลเข้าทำสถิติใหม่

ประวัติแสดงให้เห็นว่า ราคา ETH ขึ้นไม่ค่อยจะยืนยาวนาน

หลักฐานทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า ประสิทธิภาพของ ETH เมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งไม่ได้มีความยั่งยืน ซึ่งทำให้โอกาสในการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ ETH ลดลง.

! 7BooBxJtg8i29powYHUZLv9unXKfRXm7YMDlre8n.jpeg

Ethereum ในตลาดเหรียญทางเลือก ข้อมูลจาก: TradingView / Cointelegraph

ตัวอย่างเช่น เมื่อราคาของ ETH ตกต่ำกว่า 1,100 ดอลลาร์ ตลาดส่วนแบ่งของมันในทุนของ alts ในเดือนมิถุนายน 2022 ถึงระดับต่ำสุดที่ประมาณ 26.5% หลังจากนั้นในเดือนสิงหาคม 2022 ราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 2,000 ดอลลาร์ แต่แรงผลักดันค่อยๆ ลดลง ภายในเวลาไม่ถึงสามเดือน ราคาของ ETH ตกต่ำกว่า 1,200 ดอลลาร์ การปรับตัวอย่างกะทันหันนี้อาจทำให้นักลงทุนหลายคนรู้สึกหงุดหงิด เนื่องจากพวกเขาต้องรอเป็นเวลาแปดเดือนจึงจะเห็นว่า ETH กลับมาที่ 2,000 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2023.

ในเดือนเมษายน 2021 ก็เกิดสถานการณ์คล้ายกัน เมื่อนั้นส่วนแบ่งตลาดของเหรียญทางเลือก Ethereum ตกต่ำลงไปที่ 26.8% หลังจากนั้นราคา ETH ได้พุ่งขึ้นจาก 2,100 ดอลลาร์เป็น 4,200 ดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2021 แต่ในเดือนถัดไปกลับตกต่ำลงต่ำกว่า 2,000 ดอลลาร์อีกครั้ง เช่นเดียวกัน ผู้ค้าที่ยังซื้อในช่วงจุดสูงสุดของวงจรต้องรอถึงหกเดือนเพื่อที่จะคืนทุน การประวัติศาสตร์นี้สอนให้ผู้ค้า Ethereum ต้องทำกำไรอย่างรวดเร็ว ซึ่งลดโอกาสในการทำสถิติสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์.

ยากที่จะระบุว่ามีอะไรเป็นตัวกระตุ้นตลาดกระทิงของ Ethereum ก่อนหน้านี้ โดยเฉพาะเมื่อเรื่องราวเปลี่ยนจากโทเค็นที่ใช้งานจริงไปสู่ตลาด NFT, ปัญญาประดิษฐ์, เหรียญ Meme และการทำโทเค็น RWA ล่าสุด แม้ว่าบุคคลที่มีอิทธิพลบางคนเชื่อว่า ETH ยังคงมีแรงขับเคลื่อนที่แข็งแกร่ง แต่คนอื่นเตือนว่า เมื่อเปรียบเทียบกับผลการดำเนินงานของ Bitcoin, ETH อาจจะลดลงอีก 15% ได้.

สุดท้าย, หลักฐานทางประวัติศาสตร์ไม่ได้สนับสนุนการที่ราคา ETH จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง, แม้จะอยู่ในระดับต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าตลาดของเหรียญทางเลือกที่กว้างขึ้น.