1. Будущие перспективы Terra Luna Classic (LUNC)

Terra Luna Classic (LUNC для краткости) - это родной токен оригинального блокчейна Terra, родившийся из алгоритмической стабильной монетной экосистемы Terraform Labs, созданной в 2018 году. В рамках этой системы LUNC (ранее LUNA) поддерживал стабильность ценности через двойной механизм токенов с TerraUSD (UST), алгоритмической стабильной монетой.

Однако в мае 2022 года экосистема Terra испытала серьезный крах, поскольку UST потерял свою привязку, вызвав массовый обвал цен на LUNA. Впоследствии блокчейн Terra разделился на две части: новая цепь сохранила название LUNA (обычно называемая Terra 2.0), в то время как оригинальная цепь была переименована в Terra Classic, а ее основной токен LUNA был переименован в LUNC.

С момента разделения Terra Luna Classic больше не управляется Terraform Labs. Вместо этого управление осуществляется децентрализованными разработчиками сообщества и держателями токенов через управление on-chain. Таким образом, LUNC стал экосистемой блокчейна, управляемой сообществом, которая наследует наследие механизма стабильной монеты Terra и стремится к самоуправлению и росту без прямого контроля со стороны оригинальной разработческой компании.

Официальный сайт Terra Money (https://www.terra.money/\) в настоящее время основное внимание уделяется процессу рассмотрения претензий по убыткам от криптовалют, запланированному на 30 сентября 2024 года, в связи с закрытием Terraform Labs. Это включает в себя обновления о состоянии портала претензий, что свидетельствует о том, что официальные действия сместились в сторону разрешения устаревших проблем, а не направлены на новое развитие.

Источник:Terra.Money

2. Фон проекта: Разделение и управление после кризиса LUNA

История Terra Luna Classic тесно связана с "кризисом LUNA" 2022 года. В мае того года UST - алгоритмический стейблкоин экосистемы Terra - неожиданно потерял свою привязку, вызвав неуправляемую гиперинфляцию LUNA. Цена рухнула с более чем $100 до менее чем цента, что привело к мгновенному коллапсу всей экосистемы Terra.

После этого Terraform Labs покинули оригинальную цепь и запустили новую цепь Terra 2.0 с новым токеном LUNA. Оригинальная цепь была переименована в Terra Classic, а держатели LUNA получили токены, распространенные по воздуху, на новой цепи на основе их удержания. Однако оригинальный LUNA — теперь LUNC — не исчез. Сообщество взяло под контроль кодовую базу Terra Classic и сеть валидаторов, продолжая управление цепочкой через механизмы голосования за предложения.

Например, сообщество создало команды разработчиков (такие как Terra Rebels), чтобы поддерживать инфраструктуру, и держатели токенов голосуют за обновления сети, корректировки параметров и выделение средств. Эта система управления и техническая структура продолжает первоначальный дизайн цепочки Terra на базе архитектуры Cosmos SDK/Tendermint: она использует механизм консенсуса с делегированным доказательством доли (DPoS), где набор узлов-валидаторов создает блоки и проверяет транзакции. Держатели LUNC могут ставить свои токены у валидаторов, чтобы способствовать безопасности сети и получать вознаграждение.

В плане управления сообщество LUNC сохраняет оригинальную цепочку Terra's on-chain proposal и систему голосования. Любой держатель токенов может подать предложения, касающиеся изменения параметров, расходов фонда или развития экосистемы. Предложения, которые соответствуют минимальному порогу ставки, вступают в фазу голосования и принимаются на основе веса голосов, поставленных в залог. В целом, технология и структура управления LUNC унаследованы от оригинальной Terra, но теперь функционируют исключительно через децентрализованное сообщество, воплощая дух децентрализации блокчейна.

Иллюстрация: Официальный логотип Terra Luna Classic (LUNC), символизирующий его технологическое наследие от экосистемы алгоритмической устойчивой монеты Terra.

3. Технические основы и токеномическая модель LUNC

Как блокчейн в экосистеме Cosmos, Terra Classic сохраняет прочное техническое основание: он использует консенсус PoS (алгоритм Tendermint BFT) и имеет около 100 активных валидаторов с множеством делегатов, участвующих в обеспечении безопасности сети. Владельцы LUNC могут делегировать (стейкать) токены валидаторам, чтобы зарабатывать награды за стейкинг и участвовать в принятии управленческих решений. Этот механизм обеспечивает децентрализацию и безопасность сети LUNC.

Однако экономическая модель LUNC уникальна благодаря резкому переходу от инфляции к дефляции. Во время краха UST массовое эмитирование LUNA (теперь LUNC) использовалось в попытке восстановить пег, что привело к взрывному росту общего предложения с 356 миллионов до нескольких триллионов, вызвав гиперинфляцию. На пике общее предложение LUNC превысило 6,9 триллиона.

С тех пор сообщество реализовало несколько инициатив, направленных на переход LUNC к дефляционной модели:

• Механизм налога на сжигание: сообщество ввело параметр налога на сжигание в цепи (изначально 1,2%, позже скорректированный до 0,2% и т. д.), налог на часть каждой транзакции и сжигание собранных LUNC, тем самым постепенно уменьшая обращающееся предложение. Например, только за одну неделю в марте 2025 года через этот налог было сожжено приблизительно 1,2 миллиарда LUNC.

• Программы добровольного сжигания: члены сообщества и партнерские проекты инициировали добровольные LUNC-сжигания.

• Сжигание токенов Terraform Labs: В поздних стадиях кризиса Terraform Labs сжег значительную часть своих держателей LUNC (ранее LUNA). Данные сети показывают, что адреса Terraform Labs сожгли около 24,91 миллиарда LUNC, что составляет более 60% общего объема сожженных токенов.

Эти усилия сократили предложение LUNC с его пика. Согласно текущей статистике, общее предложение составляет приблизительно 6,50 триллиона LUNC, из которых в обращении находится примерно 5,43 триллиона. Около 408 миллиардов LUNC (примерно 6,3%) были уничтожены по сравнению с историческим максимумом. Этот чистый сжигание привело к отрицательной инфляции: за последний год ежегодная ставка роста предложения LUNC составляет около -6,58%, с сожжением около 382,65 миллиарда LUNC.

Очевидно, что LUNC перешел от гиперинфляции к дефляционной модели, с токеномика переходит к уменьшению предложения и увеличению дефицита. Однако стоит отметить, что триллионы LUNC, которые до сих пор находятся в обращении, означают, что текущие темпы сжигания представляют собой небольшую долю от общего объема. Для достижения значительного дефляционного воздействия сообществу необходимо поддерживать масштабное сжигание или внедрять другие экономические механизмы (например, расширение области применения для блокировки или удаления токенов).

4. Анализ рыночной производительности

В соответствии сGate, на апрель 2025 года цена Terra Luna Classic (LUNC) составляет примерно $0.00006522, с общей рыночной капитализацией около $349.55 миллионов. Он занимает 183-е место в капитализации рынка криптовалют, с примерно 229 950 кошельков (неполные статистические данные). По сравнению со своим значением до краха в 2022 году, цена LUNC упала в миллионы раз, а его рыночная капитализация сократилась с десятков миллиардов до менее чем $400 миллионов.

Тем не менее, после крайней волатильности LUNC постепенно стабилизировался за последний год, показывая низкую цену, боковой торговый паттерн с медленными флуктуациями:

• Ценовой тренд: Цена LUNC торгуется чуть ниже $0,0001 со второй половины 2022 года. В 2023 году было несколько коротких ралли из-за предложений сообщества (таких как введение налога на уничтожение в размере 1,2%), но общая цена не смогла пробить отметку в 0,0002 доллара. В 2024-2025 годах под влиянием общего рыночного тренда и ожидания непрерывного разрушения цена LUNC медленно поднималась. В начале апреля этого года LUNC консолидировался в районе $0,00006, демонстрируя некоторую поддержку покупателей. По сравнению с тем, что было семь дней назад, цена выросла менее чем на +5%, а волатильность сузилась. Это говорит о том, что рынок ждет новых триггерных факторов, чтобы выйти из тупика.

• Капитализация рынка и рейтинг: С текущей рыночной капитализацией около 350 миллионов долларов США LUNC стабильно занимает топ-200 в мировых криптовалютных активах. Хотя она не так велика, как основные проекты, учитывая ее 'возрождение', уровень капитализации рынка отражает то, что рынок все еще придает определенную потенциальную стоимость экосистеме LUNC. Рейтинг LUNC однажды вышел из топ-300, но благодаря дефляции и усилиям сообщества капитализация рынка остается относительно стабильной на уровне сотен миллионов долларов США, занимая место в ожесточенном конкурентном рынке шифрования. Следует отметить, что капитализация рынка LUNC в значительной степени зависит от рыночного настроения и спекулятивного интереса, и реальная активность на цепи и фундаментальные проекты еще не полностью соответствуют этой оценке.

• Объем торгов и ликвидность: Глобальный объем торгов LUNC за последние 24 часа составляет приблизительно десятки миллионов долларов США (например, недавний объем торгов за 24 часа составляет около 20,41 миллиона долларов), с оборотом (объем торгов/рыночная стоимость) около 5%. Этот оборот указывает на то, что ликвидность рынка все еще приемлема, но относительно низка по сравнению с основными криптовалютами. Ликвидность, предоставленная крупными биржами (например, Gate.io), позволяет цене LUNC тесно следовать за рынком, без проблем экстремального истощения ликвидности. Однако стоит отметить, что ликвидность LUNC неравномерно распределена, сконцентрирована на нескольких биржах и ликвидных пулах, где предложение и спрос на рынке могут значительно влиять на политику одной платформы.

• Распределение держателей токенов: У LUNC есть большая база розничных инвесторов, состоящая из примерно 230 000 кошельков. Большинство держателей - это розничные инвесторы, которые либо пережили крах с ожиданиями "выживших после воздушного капельника", либо делают ставку на поворот. С одной стороны, широкая база держателей означает, что LUNC привлекает обширное внимание сообщества; с другой стороны, поскольку большинство адресов имеют небольшие суммы и различаются по уровню обязательств, рынок легко поддается влиянию настроений. Следует отметить, что основные адреса кошельков в сети принадлежат в основном биржам и контрактам стейкинга, без абсолютного контроля китов. Такая структура распределения уменьшает риск одностороннего сброса, но также означает отсутствие сильных "рыночных мейкеров" или институциональной поддержки, оставляя движение цены зависящим от широкого спроса на рынке.

Источник:Торговля на Gate.io

В целом текущий рынок LUNC характеризуется низкой ценой и низкой волатильностью, входя в относительно стабильный период после начальных интенсивных флуктуаций. Постоянное дефляционное разрушение обеспечивает инвесторов ожиданием 'снижения предложения и потенциального увеличения стоимости', но краткосрочный дисбаланс спроса и предложения еще не полностью устранен, и цена LUNC все еще находится на низком уровне. На рынке существуют расходящиеся мнения относительно будущего направления LUNC, с длинными и короткими позициями, отраженными в консолидации цен.

5. Заключение

Существование Terra Luna Classic (LUNC) служит свидетельством коллективного провала в истории криптовалюты и в то же время является живым примером управления сообществом и децентрализованного духа. С момента разделения кризиса LUNA в 2022 году LUNC действует без официального руководства, принимая на себя активную роль в продвижении дефляционного управления. Через механизмы налогообложения на цепи, активное сжигание и блокировку стейкинга постепенно удавалось привести обращающийся объем под контроль.

Хотя текущая цена LUNC все еще колеблется около исторических минимумов, его рыночная капитализация остается на уровне сотен миллионов долларов, что показывает, что рынок все еще присваивает ему потенциальную стоимость. То, сможет ли он вернуться в будущем, зависит не только от масштаба его сжигания, но и от того, сможет ли его экосистема включить в себя реальные случаи использования и восстановить внутренний спрос как ончейн-актив. В конечном итоге, судьбу LUNC будет определять устойчивость действий сообщества и эволюция макрокриптосреды. Для инвесторов LUNC является высокорисковым активом, наполненным чувством и надеждой, за который стоит обратить рациональное внимание и который заслуживает глубокого исследования.