Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 5 Ağustos'ta belirli koşulları karşılayan dolar stabilcoinlerinin işletme bilançosunda "nakit eşdeğerleri" olarak değerlendirilmesine izin veren devrim niteliğinde bir muhasebe kılavuzu yayınladı. Bu politika, stabilcoinlerin %100 nakit/kısa vadeli devlet tahvili desteğine, katı 1:1 sabitlemeye ve geri alım hakkını güvence altına almasına ihtiyaç duymaktadır ve algoritmik stabilcoinler ile faiz getiren tokenleri açıkça hariç tutmaktadır. Bu adım, geleneksel finansal kurumların gemiye binin anahtar engellerini ortadan kaldırmakta ve Trump'ın Temmuz ayında imzaladığı GENIUS Yasası ile düzenleyici bir uyum oluşturarak Circle, Tether gibi ihraççılara net bir uyumluluk yolu açmaktadır. Bu makale, politikanın detaylarını ve şifreleme varlıklarının finansal işleyişi üzerindeki etkisini analiz edecektir.
Politika Temeli: Üç Büyük Demir Kural Uyumluluk Stablecoin'lerini Tanımlar
SEC Başkanı Paul Atkins'in desteklediği düzenleyici modernizasyon planına göre, "nakit eşdeğeri" statüsü kazanacak stablecoin'lerin şu koşulları sağlaması gerekmektedir:
%100 Rezerv Desteği: Temel varlıklar yalnızca nakit veya kısa vadeli ABD Hazine bonoları ile sınırlıdır.
Kesin Fiyat İstikrarı: 1:1 dolar sabitini sıkı bir şekilde koruyarak, volatiliteyi sıfıra yakın tutar.
Anlık İade Garantisi: Sahipler, yasal olarak korunmuş ABD doları iade hakkına sahiptir.
Bu politika, algoritmik stablecoin'leri (örneğin UST çöküş modeli), faiz kazandıran token'leri (örneğin staking getirili stablecoin'ler) ve dolar dışı sabit varlıkları hariç tutarak, risk özelliklerinin geleneksel nakit benzeri varlıklarla (örneğin para piyasası fonları) tutarlı olmasını sağlamaktadır.
Regülasyon Kırılması: Şirket Finansal İşlemleri ve Kurum Gemiye Biniş Ufku
Bu politika değişikliği bir dönüm noktasıdır:
Muhasebe Engellerinin Ortadan Kaldırılması: Şirketlerin stablecoin bulundurmasının finansal sınıflandırma sorununu çözmek, mali rapor şeffaflığını artırmak.
TradFi'yi Bağlamak: Bankalar, hedge fonları gibi geleneksel kurumların stablecoin'leri uyumluluk kaygılarını ortadan kaldırarak konumlandırması.
Denetim İşbirliği Uygulaması: Stabilcoin ihraççılarını kamu denetimi yapmaya ve rezerv gerekliliklerini karşılamaya zorlayan "Dahi Yasası" ile uyumlu bir şekilde, stabilcoinlerin "menkul kıymet, mal değil" bağımsız finansal araç statüsünü belirlemek.
Circle (USDC üreticisi) ve Tether (USDT üreticisi) en büyük kazananlar haline geliyor, uyumlu ürünleri için belirgin muhasebe işlemleri elde ediyor.
Riskler ve Görünüm: Geçici Kılavuz Altındaki Çözülmemiş Sorunlar
Politika avantajları belirgin olmasına rağmen, SEC mevcut kılavuzların geçici olduğunu vurguladı ve sonraki aşamada "şifreleme planı" (Project Crypto) aracılığıyla tam kural setinin oluşturulmasını ilerletecek. Kalan riskler şunlardır:
Karmaşık Model Düzenleme Boşluğu: Çoklu para birimi teminatı, karma stabilcoin gibi yenilikçi modeller henüz kapsanmamıştır.
Geri Alma Riski Endişesi: Aşırı bir banka koşulunda geri ödeme yeteneği hala belirsiz.
Şeffaflık Açığı: Bazı üreticilerin rezerv varlık detaylarının açıklanmasında yetersizlik
Yasaklı Düzenleme Kullanımı: Stablecoin'in kara para aklama senaryolarındaki kullanımı daha fazla kısıtlanmalıdır.
**Sonuç: ** SEC'nin uyumlu stablecoinleri nakit eşdeğeri olarak sınıflandırması, ABD'deki şifreleme düzenlemesi paradigmasında önemli bir değişimi işaret ediyor. Bu politika yalnızca işletmelerin şifreleme para birimlerinin finansal işlem standartlarını yeniden şekillendirmekle kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finansal kurumların büyük ölçekli gemiye binin için kritik bir sinyal veriyor. "Dahi Yasası" ve SEC kılavuzunun düzenleyici bir kombinasyon oluşturmasıyla, Circle, Tether gibi uyumlu üreticiler altın bir gelişim dönemine giriyor. Ancak algoritmik stablecoinlerle karmaşık modellerin düzenleme boşluğu ve geri alma mekanizmasının şeffaflık sorunu hala çözülmemiş Damokles kılıcıdır. Yatırımcılar, sonraki "şifreleme planı" detaylarına dikkat etmelidir, politika avantajları ve düzenleyici riskler stablecoin pazarının yapısını yeniden şekillendirecektir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SEC önemli politika değişikliği: Uyumlu stablecoin'ler işletme nakit eşdeğerleri olarak sayılabilir, Circle ve Tether olumlu bilgilerle karşılaşıyor.
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 5 Ağustos'ta belirli koşulları karşılayan dolar stabilcoinlerinin işletme bilançosunda "nakit eşdeğerleri" olarak değerlendirilmesine izin veren devrim niteliğinde bir muhasebe kılavuzu yayınladı. Bu politika, stabilcoinlerin %100 nakit/kısa vadeli devlet tahvili desteğine, katı 1:1 sabitlemeye ve geri alım hakkını güvence altına almasına ihtiyaç duymaktadır ve algoritmik stabilcoinler ile faiz getiren tokenleri açıkça hariç tutmaktadır. Bu adım, geleneksel finansal kurumların gemiye binin anahtar engellerini ortadan kaldırmakta ve Trump'ın Temmuz ayında imzaladığı GENIUS Yasası ile düzenleyici bir uyum oluşturarak Circle, Tether gibi ihraççılara net bir uyumluluk yolu açmaktadır. Bu makale, politikanın detaylarını ve şifreleme varlıklarının finansal işleyişi üzerindeki etkisini analiz edecektir.
Politika Temeli: Üç Büyük Demir Kural Uyumluluk Stablecoin'lerini Tanımlar SEC Başkanı Paul Atkins'in desteklediği düzenleyici modernizasyon planına göre, "nakit eşdeğeri" statüsü kazanacak stablecoin'lerin şu koşulları sağlaması gerekmektedir:
Regülasyon Kırılması: Şirket Finansal İşlemleri ve Kurum Gemiye Biniş Ufku Bu politika değişikliği bir dönüm noktasıdır:
Riskler ve Görünüm: Geçici Kılavuz Altındaki Çözülmemiş Sorunlar Politika avantajları belirgin olmasına rağmen, SEC mevcut kılavuzların geçici olduğunu vurguladı ve sonraki aşamada "şifreleme planı" (Project Crypto) aracılığıyla tam kural setinin oluşturulmasını ilerletecek. Kalan riskler şunlardır:
**Sonuç: ** SEC'nin uyumlu stablecoinleri nakit eşdeğeri olarak sınıflandırması, ABD'deki şifreleme düzenlemesi paradigmasında önemli bir değişimi işaret ediyor. Bu politika yalnızca işletmelerin şifreleme para birimlerinin finansal işlem standartlarını yeniden şekillendirmekle kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finansal kurumların büyük ölçekli gemiye binin için kritik bir sinyal veriyor. "Dahi Yasası" ve SEC kılavuzunun düzenleyici bir kombinasyon oluşturmasıyla, Circle, Tether gibi uyumlu üreticiler altın bir gelişim dönemine giriyor. Ancak algoritmik stablecoinlerle karmaşık modellerin düzenleme boşluğu ve geri alma mekanizmasının şeffaflık sorunu hala çözülmemiş Damokles kılıcıdır. Yatırımcılar, sonraki "şifreleme planı" detaylarına dikkat etmelidir, politika avantajları ve düzenleyici riskler stablecoin pazarının yapısını yeniden şekillendirecektir.