Döngünün son turu gerçekten kripto VC'nin altın çağı olarak tanımlanabilir. 2021-2022'nin zirvesinde, birkaç günde bir DeFi/NFT/oyun alanındaki projelerin VC finansmanı aldığını ve Web3 devriminin çığlığının sosyal ağları doldurduğunu söylemek abartı olmaz. The Block Pro finansman verilerine göre, VC'ler 2021'de girişimlere ve projelere 29 milyar dolar yatırım yaptı ve 2022'de 33,3 milyar dolara yükseldi. Birçok VC, halka açık zincirlerde, DeFi'de ve NFT'lerde çok para kazandı. Tohum turundan listeye geçtikten sonra, neredeyse düzinelerce, hatta yüzlerce kat tokat geri dönüş aldı.
Zaman geçtikçe, her şey değişti. VC'ler 2024'te kripto para ve blok zinciri girişimlerine yaklaşık 13.7 milyar dolar yatırım yaptı ve bu, 2023'teki 10.7 milyar dolara göre %28'lik bir artış. Ancak, fonlar hala önceki döngünün zirve değerinin çok altında.
Bu döngüde, kripto VC getirileri hayal kırıklığı yarattı. Birçok proje aşırı değerlendi, ikincil piyasada token fiyatları çöktü, VC'ler topluluk ve perakende yatırımcılar tarafından sahneye itildi ve VC'nin çıkış kanalları engellendi. Bitcoin, döngünün en düşük seviyesi olan 15.000 dolardan yaklaşık %734'lük bir artışla yaklaşık 110.000 dolara yükseldi ve 2022'den 2025'e kadar yıllık getirisi yaklaşık %94,28. Piyasadaki kaç fon BTC'den daha iyi performans gösterdi? Son zamanlarda Du Jun, ABCDE'nin yeni projelere yatırım yapmayı ve ikinci aşama için fon toplamayı bıraktığını ve endüstrinin gelişimine nasıl katılacağını yeniden düşündüğünü söyledi.
Peki, VC'lerin bugün zor durumda kalmasının ve hatta zarar etmesinin nedenleri nelerdir?
Kilitleme mekanizması hala tam olarak geliştirilmemiş.
Kilit açma, bir anlamda VC ile proje tarafının çıkarlarını derinlemesine bağlar. Ancak kripto piyasası, zamanlamaya son derece önem verir. Kripto VC'ler, tohum turu ve A turu gibi aşamalarda daha düşük maliyetlerle girebilirler; çoğu zaman birçok projenin tokenleri, gerçek VC kilit açma döneminde ayı piyasasında olmaktadır. Kripto VC'lerin çıkışı, genellikle tokenin borsa sonrası ikincil piyasa işlemlerine dayanır. Piyasa dalgalanması yüksektir, likidite yetersizdir; projeler airdrop veya kilit açma sonrasında satış baskısıyla karşılaşır ve token fiyatı bir anda düşer, VC'lerin kağıt üzerindeki kazançları yok olur.
LD CAPITAL'ın kurucusu Jack Yi, "Yatırımcılar genel olarak '1+3' şeklinde sıkı bir kilitlenme süresi ile karşı karşıya kalırken, borsa, proje sahipleri, piyasa yapıcılar ve KOL'ler bu sınırlamalara tabi değildir. Kripto dünyasında 4 yıl içinde 10 farklı anlatımın hızlı bir şekilde değiştiği bir ortamda, bu eşitsiz mekanizma yatırımcıları belirgin bir dezavantaja sokmaktadır."
Başarılı olan popüler projeler hala azınlık.
Kripto projeler popüler hale geliyor ve uygun bir zamanda TGE'nin büyük ölçüde gerçekleşme olasılığı zaten çok düşük. Önceki döngünün ana anlatısı hem iç hem de dış çevre tarafından kabul gördü, sektörün sürdürülebilirliği de oldukça uzun. Ancak bu döngüde, her bir popüler yarış ve proje genellikle sürdürülebilirlikten yoksun.
Geçen yıldan bugüne, yazıtlar, yeniden staking, merkeziyetsiz bilim, Ton mini oyunları, sosyal medya, L2, Bitcoin ekosistemi gibi alanlar genellikle kısa bir heyecanın ardından sessizliğe bürünüyor. Bu projelerin heyecanı zirveye çıktığında bile, bu projelerin toplam yatırım ve zaman maliyetlerini karşılamak için yüksek katlı getiriler sağlaması gerekiyor. Ancak, mevcut piyasaya sürülen projelerin piyasa değeri göz önüne alındığında, bu hedefin kilit açıldığında gerçekleştirilmesi zor.
Ayrıca, birçok az bilinen proje ne büyük borsalarda yer aldı, ne de ikinci sınıf borsalarda listelendi. Birçok proje ekibi, airdrop aşamasında veya topluluk iletişiminde önemli sorunlar yaşadı ve bu nedenle TGE gerçekleşse bile hiçbir ilgi veya alım gücü olmadı. Projeler hızla kenara itildi ve token fiyatları da tahmin edilebileceği gibi oldu.
Kripto pazarındaki fonlar ve ilgi, uzun bir süre boyunca Bitcoin, MEME ve AI konseptli coinler arasında dönerken, bu durum kuşkusuz VC'lerin getiri performansını daha da kötüleştiriyor.
Bazı VC'ler kenara itilmiş durumda.
Önde gelen birkaç VC dışında, bazı VC'lerin pek fazla söz hakkı yoktur, gerçekten popüler projelere yatırım yapamazlar ya da yatırım yapabilseler bile, değerlemeleri oldukça yüksek hale gelmiş, elde edilebilecek getiriler azalmış ve alınan miktar da oldukça kıt kalmıştır.
Popüler ilgi alanlarının dışındaki projelerin getirisi genellikle yüksek olmaz, bazı VC'ler büyük miktarlar elde etse de büyük getiriler sağlamakta zorlanır. "İyi proje, düşük değerleme, büyük miktar" artık imkansız üçgen bir sorun haline geldi.
Daha derin sorun, VC'nin rolünün marjinalleştirilmesidir. Geleneksel VC'ler stratejik rehberlik, kaynak entegrasyonu ve marka onayı yoluyla projelere değer katar, ancak kripto pazarında bu katma değerler işe yaramıyor. Proje ekibi, KOL'un sosyal medya pazarlaması veya borsalarla işbirliği yoluyla perakende fonlarının daha hızlı çekilebileceğini keşfetti. VC'nin onaylanması sadece daha az etkili olmakla kalmaz, aynı zamanda bazen topluluk tarafından pırasa kesmek için bir sinyal olarak görülür. Birçok VC yalnızca finansman sağlar, projelerin derinlemesine güçlendirilmesinden yoksundur ve portföylerinin başarısızlık oranı yüksek kalır.
Ayrıca, bazı projeler Echo, CoinList gibi halka açık ve özel satış platformları aracılığıyla doğrudan perakende yatırımcılardan fon toplamakta, bu da VC'lerin pazarlık gücünü ve çıkış fırsatlarını zayıflatmaktadır.
Yol nereye?
VC'ler temel prensiplere geri dönmeli. Geleceğin kazananları, gerçek uygulama senaryolarına, ürün pazar uyumuna ve sürdürülebilir gelir modellerine sahip projeler olacak. Stabil coinler, RWA tokenizasyonu ve veri altyapısı derinlemesine çalışılması gereken alanlardır. VC'ler, projelerin temel unsurlarına yönelik yapılan incelemeleri güçlendirmeli ve popüler trendlere körü körüne yönelmekten kaçınmalıdır. Ayrıca, VC'ler sadece finansman sağlayıcısı olmaktan çıkarak projelerin stratejik ortakları haline gelmelidir. Teknik destek, pazar kaynakları ve uyum rehberliği sunarak projelerin başarı oranını gerçekten artırabilirler.
Kripto VC'nin bu turdaki kaybı, makroekonomik kış, sektördeki karmaşa ve kendi strateji hatalarının ortak bir sonucudur. Değerleme balonu, çıkış zorluğu, rolün marjinalleşmesi… Bu sorunlar, VC'lerin coşkulu bir pazardaki kayboluşunu yansıtan bir ayna gibidir. Ancak, 2025 yılındaki piyasa yeni fırsatlar hazırlıyor. Entegrasyon trendleri, düzenleyici netlik ve geleneksel finansın girişi, VC'lere kendilerini yeniden şekillendirme sahası sunuyor. Spekülatörlerden değer yaratanlara, kripto VC'ler daha profesyonel ve uzun vadeli bir perspektifle rollerini yeniden tanımlamalıdır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bu döngüde neden şifreleme VC genelde para kazanmıyor?
Yazan: 1912212.eth, Foresight News
Döngünün son turu gerçekten kripto VC'nin altın çağı olarak tanımlanabilir. 2021-2022'nin zirvesinde, birkaç günde bir DeFi/NFT/oyun alanındaki projelerin VC finansmanı aldığını ve Web3 devriminin çığlığının sosyal ağları doldurduğunu söylemek abartı olmaz. The Block Pro finansman verilerine göre, VC'ler 2021'de girişimlere ve projelere 29 milyar dolar yatırım yaptı ve 2022'de 33,3 milyar dolara yükseldi. Birçok VC, halka açık zincirlerde, DeFi'de ve NFT'lerde çok para kazandı. Tohum turundan listeye geçtikten sonra, neredeyse düzinelerce, hatta yüzlerce kat tokat geri dönüş aldı.
Zaman geçtikçe, her şey değişti. VC'ler 2024'te kripto para ve blok zinciri girişimlerine yaklaşık 13.7 milyar dolar yatırım yaptı ve bu, 2023'teki 10.7 milyar dolara göre %28'lik bir artış. Ancak, fonlar hala önceki döngünün zirve değerinin çok altında.
Bu döngüde, kripto VC getirileri hayal kırıklığı yarattı. Birçok proje aşırı değerlendi, ikincil piyasada token fiyatları çöktü, VC'ler topluluk ve perakende yatırımcılar tarafından sahneye itildi ve VC'nin çıkış kanalları engellendi. Bitcoin, döngünün en düşük seviyesi olan 15.000 dolardan yaklaşık %734'lük bir artışla yaklaşık 110.000 dolara yükseldi ve 2022'den 2025'e kadar yıllık getirisi yaklaşık %94,28. Piyasadaki kaç fon BTC'den daha iyi performans gösterdi? Son zamanlarda Du Jun, ABCDE'nin yeni projelere yatırım yapmayı ve ikinci aşama için fon toplamayı bıraktığını ve endüstrinin gelişimine nasıl katılacağını yeniden düşündüğünü söyledi.
Peki, VC'lerin bugün zor durumda kalmasının ve hatta zarar etmesinin nedenleri nelerdir?
Kilitleme mekanizması hala tam olarak geliştirilmemiş.
Kilit açma, bir anlamda VC ile proje tarafının çıkarlarını derinlemesine bağlar. Ancak kripto piyasası, zamanlamaya son derece önem verir. Kripto VC'ler, tohum turu ve A turu gibi aşamalarda daha düşük maliyetlerle girebilirler; çoğu zaman birçok projenin tokenleri, gerçek VC kilit açma döneminde ayı piyasasında olmaktadır. Kripto VC'lerin çıkışı, genellikle tokenin borsa sonrası ikincil piyasa işlemlerine dayanır. Piyasa dalgalanması yüksektir, likidite yetersizdir; projeler airdrop veya kilit açma sonrasında satış baskısıyla karşılaşır ve token fiyatı bir anda düşer, VC'lerin kağıt üzerindeki kazançları yok olur.
LD CAPITAL'ın kurucusu Jack Yi, "Yatırımcılar genel olarak '1+3' şeklinde sıkı bir kilitlenme süresi ile karşı karşıya kalırken, borsa, proje sahipleri, piyasa yapıcılar ve KOL'ler bu sınırlamalara tabi değildir. Kripto dünyasında 4 yıl içinde 10 farklı anlatımın hızlı bir şekilde değiştiği bir ortamda, bu eşitsiz mekanizma yatırımcıları belirgin bir dezavantaja sokmaktadır."
Başarılı olan popüler projeler hala azınlık.
Kripto projeler popüler hale geliyor ve uygun bir zamanda TGE'nin büyük ölçüde gerçekleşme olasılığı zaten çok düşük. Önceki döngünün ana anlatısı hem iç hem de dış çevre tarafından kabul gördü, sektörün sürdürülebilirliği de oldukça uzun. Ancak bu döngüde, her bir popüler yarış ve proje genellikle sürdürülebilirlikten yoksun.
Geçen yıldan bugüne, yazıtlar, yeniden staking, merkeziyetsiz bilim, Ton mini oyunları, sosyal medya, L2, Bitcoin ekosistemi gibi alanlar genellikle kısa bir heyecanın ardından sessizliğe bürünüyor. Bu projelerin heyecanı zirveye çıktığında bile, bu projelerin toplam yatırım ve zaman maliyetlerini karşılamak için yüksek katlı getiriler sağlaması gerekiyor. Ancak, mevcut piyasaya sürülen projelerin piyasa değeri göz önüne alındığında, bu hedefin kilit açıldığında gerçekleştirilmesi zor.
Ayrıca, birçok az bilinen proje ne büyük borsalarda yer aldı, ne de ikinci sınıf borsalarda listelendi. Birçok proje ekibi, airdrop aşamasında veya topluluk iletişiminde önemli sorunlar yaşadı ve bu nedenle TGE gerçekleşse bile hiçbir ilgi veya alım gücü olmadı. Projeler hızla kenara itildi ve token fiyatları da tahmin edilebileceği gibi oldu.
Kripto pazarındaki fonlar ve ilgi, uzun bir süre boyunca Bitcoin, MEME ve AI konseptli coinler arasında dönerken, bu durum kuşkusuz VC'lerin getiri performansını daha da kötüleştiriyor.
Bazı VC'ler kenara itilmiş durumda.
Önde gelen birkaç VC dışında, bazı VC'lerin pek fazla söz hakkı yoktur, gerçekten popüler projelere yatırım yapamazlar ya da yatırım yapabilseler bile, değerlemeleri oldukça yüksek hale gelmiş, elde edilebilecek getiriler azalmış ve alınan miktar da oldukça kıt kalmıştır.
Popüler ilgi alanlarının dışındaki projelerin getirisi genellikle yüksek olmaz, bazı VC'ler büyük miktarlar elde etse de büyük getiriler sağlamakta zorlanır. "İyi proje, düşük değerleme, büyük miktar" artık imkansız üçgen bir sorun haline geldi.
Daha derin sorun, VC'nin rolünün marjinalleştirilmesidir. Geleneksel VC'ler stratejik rehberlik, kaynak entegrasyonu ve marka onayı yoluyla projelere değer katar, ancak kripto pazarında bu katma değerler işe yaramıyor. Proje ekibi, KOL'un sosyal medya pazarlaması veya borsalarla işbirliği yoluyla perakende fonlarının daha hızlı çekilebileceğini keşfetti. VC'nin onaylanması sadece daha az etkili olmakla kalmaz, aynı zamanda bazen topluluk tarafından pırasa kesmek için bir sinyal olarak görülür. Birçok VC yalnızca finansman sağlar, projelerin derinlemesine güçlendirilmesinden yoksundur ve portföylerinin başarısızlık oranı yüksek kalır.
Ayrıca, bazı projeler Echo, CoinList gibi halka açık ve özel satış platformları aracılığıyla doğrudan perakende yatırımcılardan fon toplamakta, bu da VC'lerin pazarlık gücünü ve çıkış fırsatlarını zayıflatmaktadır.
Yol nereye?
VC'ler temel prensiplere geri dönmeli. Geleceğin kazananları, gerçek uygulama senaryolarına, ürün pazar uyumuna ve sürdürülebilir gelir modellerine sahip projeler olacak. Stabil coinler, RWA tokenizasyonu ve veri altyapısı derinlemesine çalışılması gereken alanlardır. VC'ler, projelerin temel unsurlarına yönelik yapılan incelemeleri güçlendirmeli ve popüler trendlere körü körüne yönelmekten kaçınmalıdır. Ayrıca, VC'ler sadece finansman sağlayıcısı olmaktan çıkarak projelerin stratejik ortakları haline gelmelidir. Teknik destek, pazar kaynakları ve uyum rehberliği sunarak projelerin başarı oranını gerçekten artırabilirler.
Kripto VC'nin bu turdaki kaybı, makroekonomik kış, sektördeki karmaşa ve kendi strateji hatalarının ortak bir sonucudur. Değerleme balonu, çıkış zorluğu, rolün marjinalleşmesi… Bu sorunlar, VC'lerin coşkulu bir pazardaki kayboluşunu yansıtan bir ayna gibidir. Ancak, 2025 yılındaki piyasa yeni fırsatlar hazırlıyor. Entegrasyon trendleri, düzenleyici netlik ve geleneksel finansın girişi, VC'lere kendilerini yeniden şekillendirme sahası sunuyor. Spekülatörlerden değer yaratanlara, kripto VC'ler daha profesyonel ve uzun vadeli bir perspektifle rollerini yeniden tanımlamalıdır.