Kripto firması, yıkama ticareti planını ifşa eden FBI baskını nedeniyle 428.000 dolar para cezasına çarptırıldı CLS Global FZC LLC, likidite sağlayarak yeni proje token ticaretini desteklediğini iddia eden BAE merkezli bir kripto para piyasası yapıcısıdır. 23 Ağustos - 18 Eylül 2024 tarihleri arasında CLS Global, yatırımcıları satın almaya teşvik etmek için yıkama ticareti yoluyla yanlış işlem hacimleri oluşturarak kripto varlığı "NexFundAI"nin piyasa manipülasyonu yapmakla suçlandı. SEC, NexFundAI'nin 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın dolandırıcılıkla mücadele ve piyasa manipülasyonu hükümlerini ihlal eden bir menkul kıymet olduğunu belirledi.
SEC'e göre CLS Global, 740 sahte işlem gerçekleştirmek için 30 cüzdan kullandı ve aynı dönemde toplam işlem hacminin %98'ini oluşturan yaklaşık 600.000 dolarlık sahte işlem hacmi yarattı. Bu işlemler algoritmalar ve botlar tarafından yönlendirilir ve piyasa faaliyeti yanılsaması yaratmak ve perakende yatırımcıları çekmek için tasarlanmıştır. Daha da ironik olan şey, bu manipülasyonun "NexFundAI" destekçileri tarafından işe alınan bir "piyasa hizmeti" olması ve CLS Global'in bundan kâr elde etmesi, proje ekibi ve yatırımcıların zarar görmesidir.
Bir, Hukuki Eylemler ve Kararlar
2024 yılı 9 Ekim'de, SEC, CLS Global ve çalışanı Andrey Zhorzhes'e karşı sivil dava açtı (dava numarası 1:24-cv-12590-AK). Aynı zamanda, Massachusetts Bölge Savcılığı, her ikisine de piyasa manipülasyonu ve para transferi dolandırıcılığı suçlamasıyla ceza davası açtı. Bu operasyon, FBI'nın kripto para piyasasındaki düzensizlikleri hedef alan "balık avı" operasyonunun bir parçasıdır.
7 Nisan 2025'te, medeni davada kesin hüküm verildi, CLS Global'a şu şekilde talimat verildi:
Cezayı öde: 425.000 dolar sivil ceza, 3.000 dolar yasadışı kazanç ve 80,39 dolar karar öncesi faiz;
Davranış kısıtlamaları: Müşterilerin ABD'li gerçek veya tüzel kişiler olmadığından emin olmak için 30 gün, uyum politikalarını uygulamak için 45 gün, önümüzdeki üç yıl boyunca her yıl uyum raporları sunmak.
Para cezasının telafisi: Ceza davasında ödenen para cezası, medeni ceza miktarından düşülebilir.
Andrey Zhorzhes'in sivil cezası henüz netleşmedi, muhtemelen hala ceza davasında ele alınıyor, bu da davanın belirsizliğini artırıyor. CLS Global davası, SEC'in son yıllarda kripto pazarındaki manipülasyona karşı yaptığı en önemli yürütme eylemlerinden biridir.
CLS Global'ın yıkama işlemleri, kripto para piyasasında piyasa yapıcıların saldırgan davranışlarının sadece buzdağının görünen kısmıdır. Önceki Aiying'in "Kredi Opsiyon Modeli" adlı makalesinde analiz edilen karmaşaya benzer şekilde, her ikisi de piyasa şeffaflığının eksikliği ve proje sahiplerinin deneyimsizliğinden faydalanmaktadır.
Kredi opsiyon modeli için sömürücü işlemler
Kripto piyasasında, piyasa yapıcılar yeni projelere likidite sağlamak için "kredi opsiyon modeli"ni kullanır. Proje sahipleri token'ları piyasa yapıcılara ödünç verir, piyasa yapıcılar borsada sabit fiyatla alım satım yapar, sözleşmeler genellikle piyasa yapıcıların gelecekte belirli bir fiyattan token'ları geri ödemesine veya satın almasına izin veren opsiyon hükümleri içerir. Ancak, bazı kötü niyetli piyasa yapıcılar bu modeli kötüye kullanmaktadır:
Piyasa düşürüp kâr elde etme: Büyük miktarda ödünç alınan tokenlerin satışı fiyatı düşürerek, küçük yatırımcıların panik satışını tetikler, ardından düşük fiyattan geri alınıp iade edilir, farktan kazanç sağlanır;
Opsiyon Manipülasyonu: Opsiyon şartlarını kullanarak, fiyat diplerinde tokenleri geri ödeyerek kendi karını maksimize etme;
Bilgi eşitsizliği: Proje ekipleri sözleşme riskleri konusunda yeterli bilgiye sahip değiller, şeffaf olmayan sözleşmeler imzalıyorlar ve piyasa yapıcıların "avı" haline geliyorlar.
Bu davranışlar küçük projeler için yıkıcıdır: token fiyatları çakılır, topluluk güveni çöker, borsa yetersiz işlem hacmi nedeniyle projeyi listeden çıkarabilir, proje finansmanı ve varlığı tehlikeye girer.
CLS Global'ın yıkama ticareti
CLS Global'ın piyasa manipülasyonu ve kredi opsiyon modeli arasındaki benzerlikler, her ikisinin de piyasa illüzyonu yaratmak için piyasa yapıcı rolünü kullanmasında yatmaktadır:
Sahte işlem hacmi: CLS Global, kendi alım satımı ile "NexFundAI"nin işlem yapıyormuş gibi görünmesini sağlayarak, küçük yatırımcıları çekiyor;
Güven kaybı: Sahte bir refah çöküşü sonrası yatırımcılar kayıplara uğradı, proje itibarı zedelendi;
Düzenleyici boşluklar: Wash trading, kredi opsiyonu modelinin opak sözleşmelerine benzer şekilde, kripto piyasasının gerçek zamanlı izleme ve şeffaflık eksikliğinin zayıflığından yararlanır.
Ayrıca, metinde bahsedilen diğer piyasa yapıcı taktikleri, örneğin "gizli bıçak" sözleşmeleri, likidite "kaçırma" yöntemleri, sahte "aile paketi" hizmetleri gibi, sektörde de yaygındır. Bu davranışlar, küçük projelerin piyasa değerinin buharlaşmasına, toplulukların dağılmasına ve sektördeki güvenin ciddi şekilde aşınmasına yol açmaktadır.
Üçüncü, geleneksel finansın deneyimi: Kripto pazarının "öğretim kitabı"
Geleneksel finans piyasaları da benzer piyasa manipülasyonu sorunlarıyla karşılaşmıştı, ancak olgun düzenlemeler ve şeffaf mekanizmalar sayesinde sömürücü davranışların zararları önemli ölçüde azaltıldı. CLS Global davası, kripto sektörüne bir uyarı niteliği taşıyor; geleneksel finansın deneyimlerinden yararlanmak zaruridir.
Geleneksel finansın yanıt yolu
Sıkı düzenleme: ABD SEC'nin "SHO Kuralları" çıplak açığa satışları sınırlamakta ve açığa satıştan önce hisse senedinin ödünç alınmasını zorunlu kılmaktadır; "Fiyat Artışı Kuralı" kötü niyetli fiyat baskısını önler. Menkul Kıymetler Yasası'nın 10b-5 maddesi piyasa manipülasyonunu sert bir şekilde cezalandırmakta, AB'nin "Piyasa Suistimali Yönetmeliği" (MAR) de benzer etkilere sahiptir.
Bilgi şeffaflığı: Halka açık şirketler ile piyasa yapıcılar arasındaki anlaşmaların düzenleyici kuruma bildirilmesi gerekmektedir, ticaret verileri halka açık olarak incelenebilir, büyük işlemler rapor edilmelidir, şeffaf olmayan işlemler için alan azaltılmalıdır.
Gerçek zamanlı izleme: Borsa, anormal dalgalanmaları izlemek için algoritmalar kullanarak soruşturma başlatır; fiyatların ani dalgalanması durumunda işlem durdurma mekanizması devreye girer ve panik yayılmasını önler.
Sektör standartları: Amerika Birleşik Devletleri Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA), piyasa yapıcıları için etik standartlar belirler ve New York Borsası'nın atanmış piyasa yapıcıları (DMM) katı gereklilikleri karşılamak zorundadır.
Yatırımcı koruması: Toplu davalar ve Menkul Kıymetler Yatırımcı Koruma Şirketi (SIPC), yatırımcılara hesap sorma ve tazminat alma yolları sunar.
Bu önlemler, geleneksel piyasalardaki piyasa yapıcı davranışlarını etkili bir şekilde kısıtlayan çok katmanlı bir koruma ağı oluşturur. Örneğin, 2008 finansal krizi sırasında, banka hisselerini kötü niyetle açığa satan davranışlar SEC tarafından hızla soruşturuldu, birçok kurum cezalandırıldı ve düzenlemeler geliştirildi.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Şifreleme piyasası kaosu: CLS Global manipülasyon davası ve piyasa yapıcıların sömürücü davranışlarının düzenleyici çıkarımları
Yazan: Aiying
Kripto firması, yıkama ticareti planını ifşa eden FBI baskını nedeniyle 428.000 dolar para cezasına çarptırıldı CLS Global FZC LLC, likidite sağlayarak yeni proje token ticaretini desteklediğini iddia eden BAE merkezli bir kripto para piyasası yapıcısıdır. 23 Ağustos - 18 Eylül 2024 tarihleri arasında CLS Global, yatırımcıları satın almaya teşvik etmek için yıkama ticareti yoluyla yanlış işlem hacimleri oluşturarak kripto varlığı "NexFundAI"nin piyasa manipülasyonu yapmakla suçlandı. SEC, NexFundAI'nin 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın dolandırıcılıkla mücadele ve piyasa manipülasyonu hükümlerini ihlal eden bir menkul kıymet olduğunu belirledi.
SEC'e göre CLS Global, 740 sahte işlem gerçekleştirmek için 30 cüzdan kullandı ve aynı dönemde toplam işlem hacminin %98'ini oluşturan yaklaşık 600.000 dolarlık sahte işlem hacmi yarattı. Bu işlemler algoritmalar ve botlar tarafından yönlendirilir ve piyasa faaliyeti yanılsaması yaratmak ve perakende yatırımcıları çekmek için tasarlanmıştır. Daha da ironik olan şey, bu manipülasyonun "NexFundAI" destekçileri tarafından işe alınan bir "piyasa hizmeti" olması ve CLS Global'in bundan kâr elde etmesi, proje ekibi ve yatırımcıların zarar görmesidir.
Bir, Hukuki Eylemler ve Kararlar
2024 yılı 9 Ekim'de, SEC, CLS Global ve çalışanı Andrey Zhorzhes'e karşı sivil dava açtı (dava numarası 1:24-cv-12590-AK). Aynı zamanda, Massachusetts Bölge Savcılığı, her ikisine de piyasa manipülasyonu ve para transferi dolandırıcılığı suçlamasıyla ceza davası açtı. Bu operasyon, FBI'nın kripto para piyasasındaki düzensizlikleri hedef alan "balık avı" operasyonunun bir parçasıdır.
7 Nisan 2025'te, medeni davada kesin hüküm verildi, CLS Global'a şu şekilde talimat verildi:
Cezayı öde: 425.000 dolar sivil ceza, 3.000 dolar yasadışı kazanç ve 80,39 dolar karar öncesi faiz;
Davranış kısıtlamaları: Müşterilerin ABD'li gerçek veya tüzel kişiler olmadığından emin olmak için 30 gün, uyum politikalarını uygulamak için 45 gün, önümüzdeki üç yıl boyunca her yıl uyum raporları sunmak.
Para cezasının telafisi: Ceza davasında ödenen para cezası, medeni ceza miktarından düşülebilir.
Andrey Zhorzhes'in sivil cezası henüz netleşmedi, muhtemelen hala ceza davasında ele alınıyor, bu da davanın belirsizliğini artırıyor. CLS Global davası, SEC'in son yıllarda kripto pazarındaki manipülasyona karşı yaptığı en önemli yürütme eylemlerinden biridir.
CLS Global'ın yıkama işlemleri, kripto para piyasasında piyasa yapıcıların saldırgan davranışlarının sadece buzdağının görünen kısmıdır. Önceki Aiying'in "Kredi Opsiyon Modeli" adlı makalesinde analiz edilen karmaşaya benzer şekilde, her ikisi de piyasa şeffaflığının eksikliği ve proje sahiplerinin deneyimsizliğinden faydalanmaktadır.
Kredi opsiyon modeli için sömürücü işlemler
Kripto piyasasında, piyasa yapıcılar yeni projelere likidite sağlamak için "kredi opsiyon modeli"ni kullanır. Proje sahipleri token'ları piyasa yapıcılara ödünç verir, piyasa yapıcılar borsada sabit fiyatla alım satım yapar, sözleşmeler genellikle piyasa yapıcıların gelecekte belirli bir fiyattan token'ları geri ödemesine veya satın almasına izin veren opsiyon hükümleri içerir. Ancak, bazı kötü niyetli piyasa yapıcılar bu modeli kötüye kullanmaktadır:
Piyasa düşürüp kâr elde etme: Büyük miktarda ödünç alınan tokenlerin satışı fiyatı düşürerek, küçük yatırımcıların panik satışını tetikler, ardından düşük fiyattan geri alınıp iade edilir, farktan kazanç sağlanır;
Opsiyon Manipülasyonu: Opsiyon şartlarını kullanarak, fiyat diplerinde tokenleri geri ödeyerek kendi karını maksimize etme;
Bilgi eşitsizliği: Proje ekipleri sözleşme riskleri konusunda yeterli bilgiye sahip değiller, şeffaf olmayan sözleşmeler imzalıyorlar ve piyasa yapıcıların "avı" haline geliyorlar.
Bu davranışlar küçük projeler için yıkıcıdır: token fiyatları çakılır, topluluk güveni çöker, borsa yetersiz işlem hacmi nedeniyle projeyi listeden çıkarabilir, proje finansmanı ve varlığı tehlikeye girer.
CLS Global'ın yıkama ticareti
CLS Global'ın piyasa manipülasyonu ve kredi opsiyon modeli arasındaki benzerlikler, her ikisinin de piyasa illüzyonu yaratmak için piyasa yapıcı rolünü kullanmasında yatmaktadır:
Sahte işlem hacmi: CLS Global, kendi alım satımı ile "NexFundAI"nin işlem yapıyormuş gibi görünmesini sağlayarak, küçük yatırımcıları çekiyor;
Güven kaybı: Sahte bir refah çöküşü sonrası yatırımcılar kayıplara uğradı, proje itibarı zedelendi;
Düzenleyici boşluklar: Wash trading, kredi opsiyonu modelinin opak sözleşmelerine benzer şekilde, kripto piyasasının gerçek zamanlı izleme ve şeffaflık eksikliğinin zayıflığından yararlanır.
Ayrıca, metinde bahsedilen diğer piyasa yapıcı taktikleri, örneğin "gizli bıçak" sözleşmeleri, likidite "kaçırma" yöntemleri, sahte "aile paketi" hizmetleri gibi, sektörde de yaygındır. Bu davranışlar, küçük projelerin piyasa değerinin buharlaşmasına, toplulukların dağılmasına ve sektördeki güvenin ciddi şekilde aşınmasına yol açmaktadır.
Üçüncü, geleneksel finansın deneyimi: Kripto pazarının "öğretim kitabı"
Geleneksel finans piyasaları da benzer piyasa manipülasyonu sorunlarıyla karşılaşmıştı, ancak olgun düzenlemeler ve şeffaf mekanizmalar sayesinde sömürücü davranışların zararları önemli ölçüde azaltıldı. CLS Global davası, kripto sektörüne bir uyarı niteliği taşıyor; geleneksel finansın deneyimlerinden yararlanmak zaruridir.
Geleneksel finansın yanıt yolu
Sıkı düzenleme: ABD SEC'nin "SHO Kuralları" çıplak açığa satışları sınırlamakta ve açığa satıştan önce hisse senedinin ödünç alınmasını zorunlu kılmaktadır; "Fiyat Artışı Kuralı" kötü niyetli fiyat baskısını önler. Menkul Kıymetler Yasası'nın 10b-5 maddesi piyasa manipülasyonunu sert bir şekilde cezalandırmakta, AB'nin "Piyasa Suistimali Yönetmeliği" (MAR) de benzer etkilere sahiptir.
Bilgi şeffaflığı: Halka açık şirketler ile piyasa yapıcılar arasındaki anlaşmaların düzenleyici kuruma bildirilmesi gerekmektedir, ticaret verileri halka açık olarak incelenebilir, büyük işlemler rapor edilmelidir, şeffaf olmayan işlemler için alan azaltılmalıdır.
Gerçek zamanlı izleme: Borsa, anormal dalgalanmaları izlemek için algoritmalar kullanarak soruşturma başlatır; fiyatların ani dalgalanması durumunda işlem durdurma mekanizması devreye girer ve panik yayılmasını önler.
Sektör standartları: Amerika Birleşik Devletleri Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA), piyasa yapıcıları için etik standartlar belirler ve New York Borsası'nın atanmış piyasa yapıcıları (DMM) katı gereklilikleri karşılamak zorundadır.
Yatırımcı koruması: Toplu davalar ve Menkul Kıymetler Yatırımcı Koruma Şirketi (SIPC), yatırımcılara hesap sorma ve tazminat alma yolları sunar.
Bu önlemler, geleneksel piyasalardaki piyasa yapıcı davranışlarını etkili bir şekilde kısıtlayan çok katmanlı bir koruma ağı oluşturur. Örneğin, 2008 finansal krizi sırasında, banka hisselerini kötü niyetle açığa satan davranışlar SEC tarafından hızla soruşturuldu, birçok kurum cezalandırıldı ve düzenlemeler geliştirildi.