Trump'un "korktuğu" arkasında, finansal piyasalardaki dalgalanma, iş dünyası liderlerinin uyarıları, ekonomik verilerin sıkça uyarı sinyalleri vermesi gibi çoklu baskılarla karşı karşıya.
Yazı: Zhao Ying
Kaynak: Wall Street Journal
Gece boyunca ABD "hisse senedi, tahvil ve döviz" piyasaları tamamen yükseldi, risk iştahı belirgin şekilde iyileşti. Üç ana ABD hisse senedi endeksi %1'den fazla yükseldi, dolar endeksi 100'e yakın bir artış gösterdi, on yıllık ABD Hazine tahvili getirisi gün içinde düştü.
Bu aniden patlak veren piyasa coşkusunun arkasında, son birkaç haftada piyasanın iki büyük endişe noktası bir dönüm noktasına ulaştı; Trump'ın gümrük politikası konusundaki tutumu yumuşadı ve Powell'a ilişkin yorumlarında bir değişiklik oldu.
Çin'in devlet televizyonu CCTV'nin Çarşamba günü yaptığı habere göre, Trump yerel saatle 22'sinde Çin'e uygulanan yüksek gümrük vergilerini "önemli ölçüde azaltacağını" belirtti. The Guardian'ın haberine göre, Trump'ın açıklaması, ABD Hazine Bakanı Yellen'in 22'sinde yaptığı açıklamalara bir yanıt niteliğindeydi. Yellen, yüksek gümrük vergilerinin sürdürülemez olduğunu ifade etti.
Salı günü Trump ayrıca "görüş değiştirdi" ve Powell'ı kovmayı düşünmediğini, şu anın faiz indirmek için mükemmel bir zaman olduğunu söyledi.
Trump'un "ayıp" kabul etmesinin arkasında, finansal piyasalardaki dalgalanmalar, iş dünyası liderlerinin uyarıları ve ekonomik verilerin alarm sinyalleri gibi çoklu baskılarla karşı karşıya kalması yer alıyor.
İş Dünyası Liderleri Uyarıyor, Şirket Güveni Çökmekte
Medyanın Perşembe günü, konuya hakim kaynaklara dayandırdığı habere göre, Trump, Walmart, Home Depot ve Target yöneticileriyle yapılan görüşmenin ertesi günü sert gümrük tarifleri konusundaki söylemlerini geri çekti. Bu yöneticiler, ithalat vergilerinin tedarik zincirlerini bozabileceğini ve ürün fiyatlarını artırabileceğini ifade etti. Konuya hakim olan bir kişi, Trump'ın birkaç hafta içinde mağaza raflarının tamamen boş kalabileceği uyarısına yanıt verdiğini belirtti.
Ayrıca, başkana gümrük ve ticaret politikaları konusunda kiminle danıştığı sorulduğunda, Besent, Trump'ın "sürekli olarak iş dünyası liderlerinden görüş aldığını" belirtti ve büyük perakendecilerin ziyaretini anarak "Almanya'nın üç büyük otomobil şirketinin de Cuma günü geldiğini" açıkladı.
Özellikle iş dünyasının tepkisini belirtmek gerekir ki, ABD'li CEO'ların karamsar ruh hali, finansal kriz dönemindeki ile karşılaştırılabilir bir seviyede. Neredeyse her şirket, tahminlerini aşağıya çekiyor. Diğer veriler, S&P 500 endeksindeki şirketlerin %27'sinin 2025 yılı performans tahminlerini aşağıya çektiğini, yalnızca %9'unun tahminlerini yukarıya çektiğini gösteriyor.
İş dünyasının liderlerinin kolektif eylemleri, iş dünyasının siyasi eğilimleri etkilemek için aktif bir şekilde lobi yaptığını gösteriyor. Ancak, Trump'ın fikirlerini kolayca değiştirdiği biliniyor ve tutumu tekrar değişebilir.
Veri uyarı sinyalleri artıyor: Sert iniş riski artıyor, enflasyon beklentileri önemli ölçüde yükseliyor
Trump'un tarife politikalarının getirdiği belirsizlikler nedeniyle, Amerikalıların ekonomiye yönelik beklentileri kötüleşti. Anket verileri, gelecekteki enflasyon beklentilerinin fırladığını gösteriyor. Birçok analist de ABD ekonomisinin geleceği konusunda karamsar bir tutum sergiliyor,
Amerikan Tedarik Yönetimi Derneği (ISM) verileri, ABD imalat sanayisinin geçen ay daraldığını gösteriyor. ABD'nin Nisan ayındaki Richmond Fed imalat faaliyetleri anketi, genel iş koşullarının -30'a düştüğünü gösteriyor. Philadelphia Fed'in hizmet dışı anket endeksi Nisan ayında -42.7'ye düştü. New York Fed verilerine göre, Nisan ayında New York imalat faaliyetleri ardışık ikinci ayda daraldı.
Araştırma verileri, gelecekteki enflasyon beklentilerinin fırladığını gösteriyor. Powell daha önce, açıklanan gümrük vergisi artışının beklenenden daha fazla olduğunu belirtti. Bu gümrük vergileri, en azından enflasyonun geçici olarak artmasına neden olabilir. O ve diğer Fed yetkilileri, gümrük vergilerinin ekonomiye etkilerinin netleşmesini bekleyerek faiz oranlarını sabit tutma isteğini dile getirdiler.
Wall Street analistleri ekonomik tahminlerini hızla güncelledi. Goldman Sachs, Morgan Stanley ve JPMorgan gibi büyük yatırım bankaları, ABD'nin GDP büyüme beklentilerini aşağı çekerken, enflasyon beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Konsensüs görüşü, agresif tarife politikalarının uygulanmasının ABD ekonomisinin büyüme oranını en az 0.3-0.5 puan düşüreceği ve çekirdek enflasyon oranını da 0.4-0.6 puan artıracağı yönünde.
Pazar, politika yönünü nasıl tahmin eder: Bu anahtar göstergelere dikkat edin
Yatırımcılar için politika yönünü tahmin etmenin anahtarı, birkaç temel göstergeye dikkat etmektir. Goldman Sachs'ın son araştırması, ilk işsizlik başvuruları, Philadelphia Fed İmalat Endeksi, ISM Hizmetler Endeksi ve işsizlik oranının ekonomik durgunluğun en iyi öncü göstergeleri olduğunu ortaya koymuştur. Bu göstergeler genellikle durgunluk başladıktan sadece bir ay sonra sinyal verirken, sert veriler olan GSYİH'nın zayıflığı belirginleşmesi için dört ay beklemesi gerekmektedir.
Bu göstergelerin performansı diğer verilere göre daha iyidir, çünkü yayınlama sıklığı yüksektir, düzeltme oranı düşüktür ve daha erken yayınlanabilirler. İlk işsizlik başvuruları her Perşembe yayınlanır, gelecek hafta işsizlik oranı verileri de yayınlanacaktır.
Tüccarların ayrıca Trump ile iş liderleri arasındaki toplantı düzenlemelerine dikkat etmeleri gerekir. Geçmiş veriler, bu tür toplantılardan sonra genellikle politika tonunda ince değişiklikler olduğunu göstermektedir. Tüm bunlar, gelecekteki politika yönelimleri için önemli ipuçları sağlayabilir.
Pazarın üzerinde en çok konuştuğu ana soru şu: Bu gerçekten bir politika değişikliği mi, yoksa sadece geçici bir taktik ayarlama mı? Cevap her ne olursa olsun, bir şey net: Yatırımcılar, beklenenden daha dalgalı bir 2025'e hazırlıklı olmalılar.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
"İkinci 180 Derece Dönüş"ün arkasında, Trump'ı ne "pes ettirdi"?
Yazı: Zhao Ying
Kaynak: Wall Street Journal
Gece boyunca ABD "hisse senedi, tahvil ve döviz" piyasaları tamamen yükseldi, risk iştahı belirgin şekilde iyileşti. Üç ana ABD hisse senedi endeksi %1'den fazla yükseldi, dolar endeksi 100'e yakın bir artış gösterdi, on yıllık ABD Hazine tahvili getirisi gün içinde düştü.
Bu aniden patlak veren piyasa coşkusunun arkasında, son birkaç haftada piyasanın iki büyük endişe noktası bir dönüm noktasına ulaştı; Trump'ın gümrük politikası konusundaki tutumu yumuşadı ve Powell'a ilişkin yorumlarında bir değişiklik oldu.
Çin'in devlet televizyonu CCTV'nin Çarşamba günü yaptığı habere göre, Trump yerel saatle 22'sinde Çin'e uygulanan yüksek gümrük vergilerini "önemli ölçüde azaltacağını" belirtti. The Guardian'ın haberine göre, Trump'ın açıklaması, ABD Hazine Bakanı Yellen'in 22'sinde yaptığı açıklamalara bir yanıt niteliğindeydi. Yellen, yüksek gümrük vergilerinin sürdürülemez olduğunu ifade etti.
Salı günü Trump ayrıca "görüş değiştirdi" ve Powell'ı kovmayı düşünmediğini, şu anın faiz indirmek için mükemmel bir zaman olduğunu söyledi.
Trump'un "ayıp" kabul etmesinin arkasında, finansal piyasalardaki dalgalanmalar, iş dünyası liderlerinin uyarıları ve ekonomik verilerin alarm sinyalleri gibi çoklu baskılarla karşı karşıya kalması yer alıyor.
İş Dünyası Liderleri Uyarıyor, Şirket Güveni Çökmekte
Medyanın Perşembe günü, konuya hakim kaynaklara dayandırdığı habere göre, Trump, Walmart, Home Depot ve Target yöneticileriyle yapılan görüşmenin ertesi günü sert gümrük tarifleri konusundaki söylemlerini geri çekti. Bu yöneticiler, ithalat vergilerinin tedarik zincirlerini bozabileceğini ve ürün fiyatlarını artırabileceğini ifade etti. Konuya hakim olan bir kişi, Trump'ın birkaç hafta içinde mağaza raflarının tamamen boş kalabileceği uyarısına yanıt verdiğini belirtti.
Ayrıca, başkana gümrük ve ticaret politikaları konusunda kiminle danıştığı sorulduğunda, Besent, Trump'ın "sürekli olarak iş dünyası liderlerinden görüş aldığını" belirtti ve büyük perakendecilerin ziyaretini anarak "Almanya'nın üç büyük otomobil şirketinin de Cuma günü geldiğini" açıkladı.
Özellikle iş dünyasının tepkisini belirtmek gerekir ki, ABD'li CEO'ların karamsar ruh hali, finansal kriz dönemindeki ile karşılaştırılabilir bir seviyede. Neredeyse her şirket, tahminlerini aşağıya çekiyor. Diğer veriler, S&P 500 endeksindeki şirketlerin %27'sinin 2025 yılı performans tahminlerini aşağıya çektiğini, yalnızca %9'unun tahminlerini yukarıya çektiğini gösteriyor.
İş dünyasının liderlerinin kolektif eylemleri, iş dünyasının siyasi eğilimleri etkilemek için aktif bir şekilde lobi yaptığını gösteriyor. Ancak, Trump'ın fikirlerini kolayca değiştirdiği biliniyor ve tutumu tekrar değişebilir.
Veri uyarı sinyalleri artıyor: Sert iniş riski artıyor, enflasyon beklentileri önemli ölçüde yükseliyor
Trump'un tarife politikalarının getirdiği belirsizlikler nedeniyle, Amerikalıların ekonomiye yönelik beklentileri kötüleşti. Anket verileri, gelecekteki enflasyon beklentilerinin fırladığını gösteriyor. Birçok analist de ABD ekonomisinin geleceği konusunda karamsar bir tutum sergiliyor,
Amerikan Tedarik Yönetimi Derneği (ISM) verileri, ABD imalat sanayisinin geçen ay daraldığını gösteriyor. ABD'nin Nisan ayındaki Richmond Fed imalat faaliyetleri anketi, genel iş koşullarının -30'a düştüğünü gösteriyor. Philadelphia Fed'in hizmet dışı anket endeksi Nisan ayında -42.7'ye düştü. New York Fed verilerine göre, Nisan ayında New York imalat faaliyetleri ardışık ikinci ayda daraldı.
Araştırma verileri, gelecekteki enflasyon beklentilerinin fırladığını gösteriyor. Powell daha önce, açıklanan gümrük vergisi artışının beklenenden daha fazla olduğunu belirtti. Bu gümrük vergileri, en azından enflasyonun geçici olarak artmasına neden olabilir. O ve diğer Fed yetkilileri, gümrük vergilerinin ekonomiye etkilerinin netleşmesini bekleyerek faiz oranlarını sabit tutma isteğini dile getirdiler.
Wall Street analistleri ekonomik tahminlerini hızla güncelledi. Goldman Sachs, Morgan Stanley ve JPMorgan gibi büyük yatırım bankaları, ABD'nin GDP büyüme beklentilerini aşağı çekerken, enflasyon beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Konsensüs görüşü, agresif tarife politikalarının uygulanmasının ABD ekonomisinin büyüme oranını en az 0.3-0.5 puan düşüreceği ve çekirdek enflasyon oranını da 0.4-0.6 puan artıracağı yönünde.
Pazar, politika yönünü nasıl tahmin eder: Bu anahtar göstergelere dikkat edin
Yatırımcılar için politika yönünü tahmin etmenin anahtarı, birkaç temel göstergeye dikkat etmektir. Goldman Sachs'ın son araştırması, ilk işsizlik başvuruları, Philadelphia Fed İmalat Endeksi, ISM Hizmetler Endeksi ve işsizlik oranının ekonomik durgunluğun en iyi öncü göstergeleri olduğunu ortaya koymuştur. Bu göstergeler genellikle durgunluk başladıktan sadece bir ay sonra sinyal verirken, sert veriler olan GSYİH'nın zayıflığı belirginleşmesi için dört ay beklemesi gerekmektedir.
Bu göstergelerin performansı diğer verilere göre daha iyidir, çünkü yayınlama sıklığı yüksektir, düzeltme oranı düşüktür ve daha erken yayınlanabilirler. İlk işsizlik başvuruları her Perşembe yayınlanır, gelecek hafta işsizlik oranı verileri de yayınlanacaktır.
Tüccarların ayrıca Trump ile iş liderleri arasındaki toplantı düzenlemelerine dikkat etmeleri gerekir. Geçmiş veriler, bu tür toplantılardan sonra genellikle politika tonunda ince değişiklikler olduğunu göstermektedir. Tüm bunlar, gelecekteki politika yönelimleri için önemli ipuçları sağlayabilir.
Pazarın üzerinde en çok konuştuğu ana soru şu: Bu gerçekten bir politika değişikliği mi, yoksa sadece geçici bir taktik ayarlama mı? Cevap her ne olursa olsun, bir şey net: Yatırımcılar, beklenenden daha dalgalı bir 2025'e hazırlıklı olmalılar.