Bu makale, teknik bir bakış açısıyla on-chain özel satiş yatırım araçlarını tanıtmayı ve bunların Crypto özel satiş yatırım endüstrisinin standartlaşması ve gelişimi üzerindeki olumlu etkilerini ele almayı amaçlamaktadır.
AngelList gibi özel satiş yatırım ürünleri birçok bulunmaktadır, örneğin Carta, EquityZen, Venture360, Forge Global vb., ancak şüphesiz ki AngelList en temsilci olanıdır. Bu nedenle, bu makalede onu örnek olarak kullanarak farklı teknolojik çağların arka planında farklı çözümleri anlamamıza yardımcı olacağız.
Özel satiş nedir?
Özel satiş yatırım finansmanı geniş ve karmaşık bir alan olsa da, basitçe söylemek gerekirse, özü bir finansal işlemdir. Geleneksel özel sermaye finansmanında, özel satiş yatırım finansmanı, fiat para ile hisse senedi değiş tokuş eden bir finansal işlemdir.
Özel satiş yatırım ve finansmanı sadece bir finansal işlem olsa da, bunun arkasında büyük miktarda karmaşık ve uzmanlık gerektiren iş ve işbirliği bulunmaktadır.
Yatırım açısından, bir yatırım genellikle dört aşamadan oluşur: fon toplama, yatırım, yatırım sonrası yönetim ve çıkış. Bu süreçte, kurumlar veya fon yöneticilerinin çalışmaları, fiziksel kayıt, yatırımcıların işe alımı ve yönetimi, finansal yönetim, detaylı inceleme ve çok sayıda sözleşme imzalama, hukuki işler, denetim gibi görevleri içerir. Yatırımcı olarak ise, yatırım kurumlarını ve fon yöneticilerini değerlendirmek ve son derece karmaşık fon alım belgelerini gözden geçirmek gerekir. Finansman açısından, başlangıç aşamasındaki işletmeler, finansman tamamlamak için genellikle çok sayıda karmaşık çalışmaya ihtiyaç duyarlar; bunlar arasında fiziksel kayıt, finansman planlaması ve yönetimi, hisse yapısı yönetimi, finansal yönetim vb. bulunur.
Bu işler genellikle katılımcıların uzmanlık alanlarının ötesine geçer. Girişimci kurucular genellikle finansman deneyimine ve ilgili uzmanlık becerilerine sahip değildirler, birçok yatırımcı ise çok sayıda sözleşme (örneğin fon teklif mektubu) ve karmaşık işe alım süreci nedeniyle kafası karışmış durumda, ayrıca bir özerk fon oluşturmak ve işletmek daha da karmaşık bir süreçtir. Bu işleri tamamlamak için ek maliyetler, zaman maliyetleri, iş gücü maliyetleri ve öğrenme maliyetleri ödemeleri gerekir ve daha fazla ek iş birliği gerektirir, örneğin avukatlar ve finans yöneticileri kiralamak. Bu nedenle, özel yatırım ve finansman yüksek bir girişim eşiği olan bir iştir.
AngelList nedir?
Önceki bölümde, özel satiş yatırım finansmanının büyük miktarda karmaşık ve uzmanlık gerektiren çalışma ve işbirliğini içerdiğinden bahsettik. Bu durum, sürece katılmayı zorlaştırmakla kalmıyor, aynı zamanda yüksek maliyetler, düşük verimlilik ve iş sınırları gibi sorunlara da yol açıyor.
AngelList, özel satiş yatırım ve finansman alanına hizmet eden bir çevrimiçi araç setidir. Kısacası, özel satiş yatırım ve finansman işlemlerinin her aşamasındaki karmaşık ve profesyonel işleri çeşitli bileşenler ve programlar olarak soyutlayarak (farklı bileşenler ve programlar, örneğin yatırımcıların işe alımı gibi, farklı iş akışları oluşturacak şekilde bir araya getirilebilir) ve ardından internet teknolojisini kullanarak çevrimiçi çalışmasını sağlamakta, böylece dünya genelindeki insanların bu iş akışlarına etkili bir şekilde katılmasını sağlamaktadır. Hatta sadece basit tıklamalarla, karmaşık ve profesyonel detaylarla uğraşmadan bu işlemleri gerçekleştirebilirler. Örneğin:
Yatırım Kurumları ve Fon Yöneticileri: Yatırım kurumları veya fon yöneticileri, Angellist tarafından sağlanan Rolling Funds, Venture Funds, Syndicate, Scout Funds gibi araçlar aracılığıyla kolayca çevrimiçi bir işletim çerçevesi oluşturabilir. Bu çevrimiçi araçlar aracılığıyla, yatırım kurumları ve fon yöneticileri kaynak yaratma, yatırım ve diğer ilgili işleri kolay ve verimli bir şekilde gerçekleştirebilir. Angellist'in fon yönetimi araçları sayesinde, yatırım kurumları dünya çapında birden fazla banka hesabını kolayca oluşturabilir veya bağlayabilir ve bunu fon toplama ve yatırım hesapları olarak kullanabilirken, varlıklarını süpürme hesapları işlevi gibi ( güvende tutabilir ). Ayrıca Angellist, yatırım kurumlarının anlaşma imzalamalarını, dosya paylaşmalarını, bildirimde bulunmalarını ve duyurmalarını kolaylaştırmak için bazı araçlar da sağlar.
Yatırımcı: Yatırımcılar Angellist aracılığıyla kaliteli yatırım kurumlarını kolayca bulabilir ve Angellist'in sağladığı araçlar sayesinde onlarla iletişime geçebilir ve katılabilirler (yatırımcı işe alımı). Yatırımcı bir veya daha fazla yatırım kurumuna katıldıktan sonra, Angellist'in sağladığı araçlar sayesinde yatırım kurumlarının operasyon durumunu kolayca görüntüleyebilir ve takip edebilirler.
Girişimler: Girişimciler, Angellsit tarafından sunulan finansman araçlarını kullanarak hızlı bir şekilde finansman başlatabilir ve yönetebilirler. Ayrıca, Angellsit, girişimler için Cap table, hukuki varlık kurulumu gibi bir dizi yönetim aracı da sunmaktadır. Bunun yanı sıra, girişimciler, Angellist aracılığıyla banka hesaplarını bağlayarak fonlarını yönetebilirler, örneğin para transferi, vergi vb.
İki anahtar kelime: program, çevrimiçi.
Çevrimiçi
Çevrimiçi dalgadan önce, uygulamalar genellikle ilk günlerde finansal yönetim, metin işleme vb. gibi çevrimdışı yerel uygulamalardı. Teknik açıdan, basitçe söylemek gerekirse, bu uygulamaların iş mantığı ve verileri istemci tarafında saklanır ve ağ ortamına güvenmesine gerek yoktur, Online ise uygulamanın iş mantığını ve verilerini bulut servislerinde dağıtmak ve çalıştırmak ve İnternet üzerinden kullanıcılarla etkileşim kurmaktır, bu tür uygulamalara çevrimiçi uygulama ( diyebiliriz ve tipik temsilcisi bir web uygulaması ).
Örneğin, 2006'da Google Dokümanlar'ın piyasaya sürülmesinden önce, Word gibi kelime işlemci uygulamaları çevrimdışı yerel uygulamalardı. Bir belgeyi birlikte düzenlemesi için başka birini davet etmek istersem, belgemi yalnızca .doc dosyası olarak verebilir, başka birine (e-posta gibi) gönderebilir, dosyayı düzenlemek için Word'e alabilir ve sonra düzenlenen belgeyi .doc dosyası olarak yeniden verip bana gönderebilirim. Son halini oluşturmak için herkesin belgelerini tek tek açmam ve herkesin düzenlemelerini özetlemem gerekiyor. Ve böyle bir işlemin çoğu zaman birçok kez tekrarlanması gerekir, bu sadece bir felakettir. Google Dokümanlar bizi yepyeni bir çağa götürüyor ve bugün görebileceğiniz gibi, yalnızca gerçek zamanlı olarak düzenleyip değiştirebiliyoruz, gerçek zamanlı olarak yorum yapabiliyor ve tartışabiliyoruz, aynı zamanda Google Dokümanlar'da desteklenen herhangi bir üçüncü taraf uygulamasını da çağırabiliyoruz. İnternetin yarattığı büyük fark budur.
Özel sermaye yatırımı ve finansmanı, belge işbirliğinden çok daha fazla çalışma gerektirir. Örneğin, bir start-up'ın ilk finansmanında, start-up'ın finansman materyallerini hazırlaması ve yatırımcılarla farklı kanallardan iletişime geçmesi, ardından tüm potansiyel yatırımcılarla yatırım anlaşmalarını görüşmesi ve imzalaması, ardından finansman fonlarını yönetmesi, çalışan opsiyon havuzlarını oluşturması, öz sermaye dağıtımını yönetmesi vb. gerekir. Angellist gibi çevrimiçi araçların ortaya çıkmasından önce, bu süreçler tamamen ayrılmıştı ve bunu manuel olarak yapmak için birkaç basit araç kullanmak zorunda kaldık. Finansman turlarının sayısı arttıkça, bu çabalar daha karmaşık hale gelecektir. Çevrimiçi araçlar bunu kolaylaştırır. Örneğin, Angellist'in bağış toplama aracı (Raise) ile girişimler, bağış toplama sürecinin tüm süreçlerini çevrimiçi olarak tek bir yerde tamamlayabilir ve modüller daha önce birbirine çağrılabildiği için tüm bağış toplama süreci son derece otomatikleştirilebilir. Örneğin, bir bağış toplama tamamlandığında Raise, girişimlerin hissedarlık yapılarını güncellemelerine otomatik olarak yardımcı olacaktır.
Gördüğünüz gibi, Online çok belirgin avantajlara sahip: verimliliği artırmak, sınırları genişletmek ve aynı zamanda maliyetleri ve zaman kaybını azaltmak.
Verimliliği Artırma: İş akışını çevrimiçi hale getirerek, yatırımcıların işe alımı, yatırım süreçleri, girişimlerin fon bulması, hukuki sözleşme imzalama gibi işlemlerin verimliliği büyük ölçüde artırılmıştır.
Sınırları Genişletmek: Online, geleneksel sosyal çevrelerin ötesine geçmemizi sağladı, yatırımcılar risk sermayesine katılma fırsatlarını artırdı, risk sermayesi kuruluşları daha fazla yatırımcıdan fon topladı, girişimler daha fazla risk sermayesi kuruluşuyla bağlantı kurdu ve risk sermayesi kuruluşları da daha fazla yatırım hedefi elde etti.
Maliyetleri Düşürme: Verimliliği artırırken ve iş sınırlarını genişletirken, zengin çevrimiçi araçların faydasıyla, Online da özel satiş yatırım finansmanı işlemlerinin maliyetlerini ve zaman maliyetlerini büyük ölçüde azaltmıştır. Örneğin, Cap table yönetimi, AngelList'in söylediği gibi:
AngelList'in hisse yapısı tablosu, girişim şirketlerinin en büyük varlığı (hisse) ile ilgili sorunları ortadan kaldırır. Eşsiz otomasyondan faydalanarak, uyumluluğu korurken daha iyi kararlar alınmasına olanak tanır.
Bu, teknolojik devrimin belirli sektörlere getirdiği paradigma kaymasıdır.
Kripto'nun Getirdiği Yeni Zorluklar
Crypto özel satiş yatırım finansmanı ile geleneksel özel sermaye yatırım finansmanı arasında en belirgin fark, Crypto özel satiş yatırım finansmanında yatırım para birimlerinin genellikle kripto para olmasıdır (. Örneğin USDT, USDC, ETH gibi ). AngelList gibi özel satiş yatırım finansmanı araçlarının kullanılamaması nedeniyle, şu anda çoğu Crypto özel satiş yatırım finansmanı, fundraising varlıklarını yönetmek için çoklu imza cüzdanı kullanmak gibi basit yönetim yöntemleri kullanmakta, fundraising ve yatırımı manuel transfer yoluyla tamamlamakta ve fonları ile Portforlio gibi şeyleri kaydetmek ve yönetmek için geleneksel finansal yönetim yazılımlarını kullanmaktadır. Bu tür kaba operasyon ve yönetim modeli sadece verimlilik ve karmaşıklık sorunlarına değil, daha da önemlisi birçok riske neden olmaktadır.
fon riski
Genellikle, Crypto yatırım kuruluşları fon topladıktan sonra, yatırımcıların parası yatırım kuruluşları tarafından yönetilmektedir. ( çoklu imza cüzdanları veya hatta kişisel cüzdanlar ) kullanılmaktadır; yatırım kuruluşunun ilgili personeli fonların yönetim yetkisine sahiptir, oysa yatırımcılar (, örneğin fonun LP'si ), somut bir güvenceye sahip değildir. Bu nedenle, teknik olarak bu parayı zimmetine geçirebilirler hatta parayı alıp kaçabilirler. Gördüğünüz gibi, böyle şeyler zaten olmuştur. Crypto özel satış yatırım finansmanı sektörü hala çok düzenlenmemiştir ve çoğu yargı alanının Crypto'ya verdiği destek henüz gelişmemiştir, bu nedenle yatırım kuruluşlarının ve yatırımcıların haklarını hukuki yollarla korumak zordur.
temerrüt riski
Şu anda, Crypto yatırım finansmanının her bir işlem aşaması, işlem taraflarını bağlamak için kağıt sözleşmeler kullanmaktadır. Örneğin, yatırım kuruluşları yatırımcılardan fon toplar, yatırım kuruluşları girişimcilere yatırım yapar, girişimler yatırım kuruluşlarına token verir. Bu geleneksel güven mekanizmalarına dayanan kısıtlama şekli, geleneksel hisse senedi özel satış yatırım finansmanında etkili olsa da, Crypto'da kısıtlayıcılığı sınırlıdır çünkü şu anda çoğu yargı alanı Crypto'yu desteklemede henüz yeterince gelişmiş değildir. Özellikle, genellikle Crypto yatırım finansmanı yargı alanları arasında geçişkenlik gösterdiğinden, zorluk daha da artmaktadır.
risk sermayesi çatışması
Crypto özel satiş yatırım alanında, VC adı altında faaliyet gösteren, aslında kripto para spekülatörleri ve ikincil satıcılar olan çok sayıda organizasyon ve birey bulunmaktadır. Bu kişiler, VC unvanını kullanarak girişimlerin yatırım paylarını alır, ardından sosyal yöntemlerle abartarak kısa vadede kripto para fiyatlarını yükseltir ve satarlar veya payları aldıktan sonra diğer kurumlara ve bireylere aşırı fiyattan satarlar. Bu tür kurumlar, girişimlere gerçek bir yardım sağlayamayacakları gibi, aksine girişimlere birçok sorun, engel ve hatta zarar verirler, bu da girişimlerin gelişimi için son derece olumsuzdur. Girişimlerin bu tür kripto para spekülatörlerini ve ikincil satıcıları etkili bir şekilde ayırt etmeleri genellikle zordur.
Yukarıda sadece Crypto yatırım ve finansman alanındaki çeşitli katılımcıların temel çıkar sorunlarından bahsedilmiştir, bunun dışında başka birçok sorun da bulunmaktadır, ancak şüphesiz varlıkla ilgili sorunlar özellikle dikkat etmemiz gereken konulardır. Peki, geleneksel güven mekanizmalarının (, örneğin yargı sistemi ), Crypto yatırım ve finansman katılımcılarının haklarını etkili bir şekilde koruyamadığı durumlarda, bu riskleri çözebileceğimiz bir yöntem var mı?
Kripto'nun Getirdiği Yeni Fırsatlar
Kriptopara, özel satiş yatırım finansmanına yeni zorluklar getirdi, ancak paranın diğer yüzü, kriptopara da özel satiş yatırım finansmanına yeni fırsatlar sundu.
“Özel satiş ve yatırım finansmanı nedir” bölümü, geleneksel özel satiş ve yatırım finansmanının, fiat para ile hisse senedinin değişimi olarak görülebileceğini tartışmaktadır. Bu iki işlem farklı muhasebe sistemleri ( para ve hisse yapısı ) içinde yer aldığı için, bu işlem yalnızca asenkron olarak gerçekleştirilebilir; yani 1) yatırım ödemesi ve 2) hisse dağıtımı. Bu nedenle, işlem taraflarının yükümlülüklerini yerine getirmelerini sağlamak için, üçüncü bir taraf olan geleneksel güven mekanizması (, örneğin hukuk sistemi ), işlem taraflarını sınırlamak için devreye girmelidir. Crypto özel satiş ve yatırım finansmanında yatırım parası genellikle kripto paradır; girişimciler genellikle şirket değerlerini temsil etmek için kripto para kullanır (, örneğin ETH, CRV, RICE gibi ).
Bu, Crypto özel satişını bir tür coin-coin işlemi olarak görebileceğimiz anlamına geliyor ve bu işlemler aynı muhasebe sistemi ( blok zinciri ) içinde coin-coin işlemleridir.
Geleneksel özel satışlara kıyasla, bu kripto para ticareti yalnızca fon toplama, yatırım, yönetim ve çıkış gibi çeşitli yatırım aşamalarını basitleştirmekle kalmaz, aynı zamanda kripto paranın birçok teknik özelliğinden faydalanarak, bu aşamalardaki işlemler, geleneksel yargı, sigorta, tahkim gibi güven mekanizmalarına bağımlı olmaksızın, teknik düzeyde işlem taraflarını kısıtlayarak işlem taraflarının haklarını güvence altına alabilir. Böylece yukarıda belirtilen birçok riski çözmüş olur.
Birkaç teknik kavram aracılığıyla ( akıllı sözleşmeler, programlanabilir para, veri kullanılabilirliği ) ile kripto parayı basitçe anlamaya çalışalım ve bunun yukarıda bahsedilen risk sorunlarını nasıl çözebileceğini, böylece özel satış yatırım finansmanına yeni fırsatlar getirdiğini görelim.
akıllı sözleşme
Blok zinciri bağlamında, akıllı sözleşme, kullanıcı talimatlarını almak ve programlama mantığına göre ( iç veya dış ) sonuçlarını yerine getirmek için blok zincirinde dağıtılan ve depolanan bir programdır. Bu, bir otomat gibi düşünülebilir; kullanıcı 1 şişe kola seçtiğinde ve programın belirlediği miktarı ( örneğin 1 USD) ödediğinde, otomat otomatik olarak 1 şişe kola "verir."
Otomatik satış makinelerinden farklı olarak, genellikle akıllı sözleşmeler bir kez blok zincirine dağıtıldığında geri alınamaz ve değiştirilemez. Bu, hiç kimsenin bunu değiştiremeyeceği anlamına gelir. Yani, bu "otomatik satış makinesi" çalışmaya başladıktan sonra programlama mantığını, bir kullanıcı 1 şişe kola seçip 1 USD ödediğinde 10 şişe kola "vermesi" için değiştiremeyiz. Her zaman 1 USD 1 şişe kola mantığına göre çalışacaktır. Elbette, bir hacker saldırısının bunu yapabileceğini söyleyeceksiniz ama bu başka bir konudur.
Ayrıca, akıllı sözleşmelerin izin gerektirmeyen özelliği nedeniyle, kimse kullanıcıların akıllı sözleşmeleri kullanmasını engelleyemez.
programlanabilir para
Geleneksel finans sistemi veya blok zinciri olsun, her ikisi de "dijital değer kaydı" aracılığıyla paranın dijitalleşmesini sağlar ve her ikisi de dijital para olarak adlandırılabilir. Geleneksel internet finans sistemi içinde, dijital para, ticarete konu olabilecek değeri temsil eden dijital kayıtların çevrimiçi veritabanında saklandığı bir grup kayıttır. API aracılığıyla veritabanının dışındaki programlama mantığını ( örneğin çevrimiçi bankacılık uygulaması ) kullanarak veritabanındaki dijital değer kayıtlarını ayarlamasına olanak tanır.
Ve blok zincirinde, dijital para, blok zinciri veritabanında dağıtılan ve depolanan, paraya çevrilebilir değerli mallar için tasarlanmış bir akıllı sözleşmedir (. Örneğin ERC20), aynı zamanda ticarete konu olabilecek değeri temsil eden dijital kayıtlar içerir, ancak bu dijital kayıtların ayarlanması.
Kendine ait programlama mantığı kısıtlamalarına tabi. Yukarıda bahsedilen otomat örneği gibi.
Ve kendi programlama mantığına uygun olduğu sürece, blok zinciri veritabanı içindeki diğer akıllı sözleşmelerin programlama mantığını dijital değer kayıtlarını ayarlamalarına izin verir. Bu, bir otomatik satış makinesinin bir şans çarkına bağlı olması gibidir; kullanıcı 1 USD yatırdığında kola yerine otomatik satış makinesinin hangi içeceği “vermesini” kontrol etmesi için şans çarkını kullanmasını yetkilendirebilir. Bilirsiniz, şans çarkında kola, araba olabilir ama “teşekkür ederim” de olabilir.
Programlanabilir özellikleri nedeniyle, blokzincir üzerinde çalışan bu dijital para birimi programlanabilir para olarak da adlandırılır, ancak genellikle kripto para olarak adlandırırız.
veri kullanılabilirliği
Blockchain sadece herkesin erişebileceği, kullanabileceği açık bir ağ değil (, aynı zamanda veri kullanılabilirliği özelliğine de sahiptir. Bu, herhangi bir kullanıcının blockchain hesabına erişebileceğimiz ve bu kullanıcının blockchain üzerindeki herhangi bir işlemini doğrulayabileceğimiz anlamına gelir. Bu nedenle bize yardımcı olabilir:
Yatırım kuruluşlarının yatırım stratejilerini doğrulama ) uzun vadeli ilke mi yoksa spekülasyon mu (.
Yatırım kurumlarının fon akışını izleme ve takip etme. Örneğin, bir kurumun fonları kötüye kullanma davranışı ortaya çıktığında, zamanında harekete geçerek bunu durdurmak veya ilgili kurumlar ) gibi yargı kurumları ( ile iş birliği yapmak.
Bildiğiniz gibi, geleneksel finans alanında bunlar tam anlamıyla hayalperestlik.
Şimdi, bu teknik özellikleri yukarıda bahsedilen üç riskin çözümünde nasıl kullanabileceğimizi görelim.
) Fon güvenliği
Örneğin, blok zincirinde yatırım kurumları için bir fon yönetimi sözleşmesi uygulayabiliriz ve yatırım kuruluşları, yatırımcıları bağış toplamayı tamamlamak için USDT### gibi ( sözleşmeye para yatırmaya davet edebilir. Sözleşme hesabının fon kontrolü, sözleşmenin programlama mantığına tabidir ve yatırım kuruluşu, sözleşme ) fon modeli ( devreye alırken oylama mekanizması aracılığıyla fonları kontrol edecek bir yönetici ekibi kurabilir veya fonların kontrolünü yatırım kulübü ) ( tüm yatırımcılara devredebilir. Bu, yatırım kurumlarının iç personeli tarafından fonların kötüye kullanılması sorununu teknik olarak önleyebilir.
Yönetim sözleşmesinin güvenliğini artırmak için bir geri çekim sözleşmesi de dağıtabiliriz. Geleneksel açık fonlar gibi sabit bir geri çekim dönemi belirleyebiliriz, örneğin her 30 günde bir. Bu şekilde, yatırımcılar her 30 günde bir, bu yatırım kuruluşunun performansına dayalı olarak, fonlarını bu yatırım kuruluşunda tutmaya devam edip etmeyeceklerine ya da çekip çekmeyeceklerine karar verebilirler. Alternatif olarak, geri çekim dönemini her bir yatırım işleminin başlatılmasından sonra ayarlayabiliriz, böylece yatırımcılar belirli bir yatırımı kabul edip etmemeye dayalı olarak bu yatırıma katılıp katılmayacaklarına karar verebilirler. Akıllı sözleşmelerin izinsiz olma özelliği sayesinde, yatırımcıların geri çekim yoluyla fonlarının güvenliğini koruma eylemi hiçbir tarafça engellenemez.
) sözleşme güvenliği
Bir SAFT yatırım sözleşmesi örneği verin. Biliyoruz ki, Crypto özel satiş finansmanını bir kripto para takası olarak görebiliriz, ancak genellikle bu, Swap gibi bir elden ele para alışverişinin basit bir işlemi değildir. Genellikle bir Vesting Schedule vardır; yani yatırım yapılan taraf, yatırım tutarını aldıktan sonra gelecekte belirli bir zamanda, belirli bir serbest bırakma kuralına göre yatırımcılara Payback kripto para birimini serbest bırakmaya başlar. Bu nedenle, Vesting Schedule genellikle SAFT yatırım sözleşmesinin en önemli kısmıdır ve aynı zamanda en kolay ihlal ve uyuşmazlıkların ortaya çıkabileceği kısımdır.
Blok zincirinde bir yatırım protokolü sözleşmesi dağıtabilir ve yatırım para birimi, Geri Ödeme para birimi, fiyat, Hakediş Takvimi vb. dahil olmak üzere SAFT protokolündeki işlem kurallarını uygulamak için programlama mantığını kullanabiliriz. Yatırım kurumu ve yatırım yapılan işletme, akıllı sözleşme aracılığıyla bir yatırım işlemi oluşturduğunda ### Hakediş Schedule( gibi çeşitli parametreler üzerinde anlaştığında ve işlemi "imzaladığında", yatırım kuruluşu yatırım parasını ödediğinde, yatırım yapılan işletmenin Geri Ödeme para birimi akıllı sözleşmeye emanet edilir ve ardından yatırımcı Hakediş Takvimini takip edebilir Kararlaştırılan zaman çizelgesi, akıllı sözleşmeden Payback tokenini özerk bir şekilde talep eder (kimse onu durduramaz). İşte bir örnek:
Yatırımcı Bob, yatırım sözleşmesi akıllı sözleşmesini kullanarak girişimci Lisa ile bir SAFT yatırım işlemi oluşturdu. İşlem detayları aşağıdaki gibidir:
Bob ve Lisa, on-chain bu işlemi “imzaladıklarında”, Bob'un cüzdanındaki 100,000 USDT, Lisa'nın cüzdan adresine aktarılacak ve aynı zamanda, Lisa'nın cüzdanındaki 100,000 RICE, saklama sözleşmesine transfer edilecektir. 1 Ekim 2025'ten itibaren, Bob her 30 günde bir saklama sözleşmesinden RICE alabilecektir, her seferinde toplam miktarın otuz altıda biri kadar alacak olup, 1 Ekim 2028'de sona erecektir. Toplamda 100,000 RICE alınabilecektir. Ve,
Bob, 1 Ekim 2025'ten itibaren bu akıllı sözleşmeden RICE alabilecek, kimsenin iznine ihtiyaç duymayacak.
Lisa, yatırım anlaşması ticareti başarılı olduktan sonra bu anlaşmanın yürütülmesini engelleyemez.
Lisa, RICE'i yönetim sözleşmesinden geri alamaz.
Hiç kimse Bob'un bu sözleşmeyi kullanarak RICE almasını engelleyemez.
) girişim sermayesi incelemesi
Blockchain'ın açıklığı ve veri erişilebilirliği sayesinde, yatırım kurumlarının blockchain üzerindeki fon yönetim hesaplarına her zaman erişebilir, bu kurumların tanıttığı yatırım performansını ve yatırım anlayışını doğrulamak için tarihsel işlemlerini analiz edebiliriz. Örneğin, Bob, Lisa'nın projesine çok güvendiğini ve bu nedenle RICE'i uzun vadeli tutacağını iddia ediyorsa, ancak işlem kayıtları Bob'un her seferinde RICE aldıktan sonra hemen hepsini sattığını gösteriyorsa, Bob seninle iletişime geçtiğinde ve projenle yatırım yapmak istediğini ifade ettiğinde dikkatli olmalısın. Ya da, eğer Bob her seferinde RICE aldıktan sonra hemen bir grup insana toplu transfer yapıyorsa, büyük ihtimalle Bob bir ikinci el satıcısıdır.
Bunun yanı sıra, bu tarihsel işlemleri analiz ederek yatırım kuruluşlarının yatırım tercihlerini, örneğin yatırım alanlarını özetleyebiliriz; bu da yeni girişimlerin yatırım kuruluşlarını arama ve yatırım kuruluşlarıyla iletişim kurma süreçlerindeki zaman maliyetini büyük ölçüde azaltabilir.
On-chain
Yukarıda, Crypto yatırım finansmanı işlemlerini nasıl on-chain hale getireceğimizi, bunun varlık güvenliği üzerindeki avantajlarını ve blockchain verilerinin kullanılabilirlik teknik özelliklerini nasıl kullanarak yatırım kuruluşlarını daha iyi ayırt edebileceğimizi kısaca tanıttık. Bildiğiniz gibi, Crypto yatırım finansmanında hala birçok başka işlem ve yönetim aşaması bulunmaktadır. Eğer bu işlemlerin ve yönetim aşamalarının hepsini on-chain yaparsak, her bir işlem aşaması için uygun bir akıllı sözleşme oluşturup bu sözleşmeleri serbest bir şekilde birleştirip birbirini çağırabilir hale getirirsek, on-chain bir yatırım finansmanı araç seti, yani on-chain Angellist oluşturabiliriz.
Yukarıdaki resimde, fon toplama için kullanılan Fundraising sözleşmesi, fon toplama katılımcı sayısını sınırlamak için kullanılan Limit sözleşmesi, fonları saklamak için kullanılan Fund Pool, fon havuzunu kontrol etmek için kullanılan oylama sözleşmesi, yatırım için kullanılan Investment sözleşmesi, proje tokenlerini serbest bırakmak için kullanılan Vesting sözleşmesi, fon toplama katılımcıların veya fon yöneticilerinin niteliklerini sınırlamak için kullanılan Eligibility sözleşmesi, yatırım kurumlarının kazanç elde etmesine yardımcı olan Fee & Carry sözleşmesi gibi bazı temel akıllı sözleşmeler listelenmiştir.
Bu sözleşmeleri farklı işlevler gerçekleştirmek için özgürce birleştirebiliriz, tıpkı Lego gibi. Yukarıdaki gibi, Investment ve Vesting sözleşmelerinin kombinasyonunu kullanarak basit bir on-chain yatırım protokolü oluşturabiliriz. Yatırım ve finansman tarafları onayladığında, protokole uygun olarak otomatik işlem yapacak, durdurulamaz ve değiştirilemez, herhangi bir üçüncü taraf güven mekanizmasına ihtiyaç duymayacaktır.
Girişimciler, Fundraising ve Vesting sözleşmelerinin kombinasyonunu kullanarak bir on-chain işletme yönetim aracı oluşturabilirler, bu araç da fon toplama ve Cap table'ı yönetmek için kullanılabilir.
Daha ileri giderek, Fundraising, Vesting, Limit, Eligibility ve Voting sözleşmelerinin kombinasyonunu kullanarak gerçek anlamda merkeziyetsiz, izin gerektirmeyen ve topluluk odaklı bir on-chain topluluk fonlama platformu veya Launchpad oluşturabiliriz; bu, merkezi kontrolün getirdiği varlık risklerinin olmadığı bir yapı olacaktır.
Ayrıca yukarıda listelenen tüm sözleşmeleri kullanarak daha karmaşık bir iş geliştirebiliriz, örneğin bir özel satiş fonu, yatırım kulübü, SPV vb. Daha fazla fonksiyon modülü ile daha karmaşık iş ihtiyaçlarını karşılayabiliriz, örneğin fon için geri alma süresi ve geri alma ücreti ayarlamak veya GP + LP fon işletim yapısını gerçekleştirmek gibi.
Bu sözleşmeler sadece bize güvene dayalı olmayan ticaret güvenliği sağlamakla kalmaz, aynı zamanda özel satış yatırım finansmanı ticaret süreçlerini de standartlaştırır, böylece ilgili profesyonel bilgi ve becerileri edinmeden uzman işlerini kolayca tamamlayabiliriz. Bu nedenle, Online'ın tüm avantajlarına ) verimlilik, sınır, maliyet ( sahipken, teknik açıdan özel satış yatırım finansmanı ticaretinin güvenliğini ve sözleşmeye uyum sorunlarını da güvence altına alır.
Bu, blockchain teknolojisinin özel satiş yatırım-finansmanına getirdiği yeni bir paradigma kaymasıdır.
Bugün & Gelecek
2016 yılından itibaren The DAO'nun doğuşuyla birlikte, birçok geliştirici ve inşaatçı "Onchain Ventures" vizyonu için çaba sarf ediyor, bunlar arasında Moloch, DAOhaus, TheLAO, Nouns, Juice Box, PartyDAO, Gnosis Auction, Superfluid, Syndicate, Furo, Kali, DAOSquare gibi projeler yer alıyor. Bu inşaatçılar, Onchain Ventures'a dair kendi anlayışlarına dayanarak, odaklandıkları alanlarda çözümler inşa ediyor. Birçok kişi yolda vazgeçti, ancak daha fazlası bu çözümleri iterasyona ve geliştirmeye devam ediyor.
DAOSquare'ın kurucusu olarak, bu vizyonun bir destekçisi ve inşaatçısı olmaktan da onur duyuyorum. DAOSquare ile birlikteki çabamız, Crypto özel satiş için mükemmel bir araç seti sunan bir on-chain AngelList inşa etmektir. Bu, teknik olarak işlem taraflarının varlık güvenliği ve taahhüt sorunlarını sağlarken, yatırım ve finansman verimliliğini artırmak, iş sınırlarını genişletmek ve işlem taraflarının maliyet ve zaman yükünü azaltmak için de çalışmaktadır.
Tıpkı diğer tüm çözümlerin geliştiricileri gibi, Onchain Ventures'ın Crypto özel satiş yatırım finansmanı ve genel Crypto gelişimi için önemine inanıyorum. Ayrıca Onchain Ventures'ın gelecekteki potansiyeline de inanıyorum, çünkü ister geleneksel alanlarda ister Crypto'da, sermaye her zaman sektörün gelişiminin önemli bir itici gücü olmuştur. Bu nedenle, yakın gelecekte Crypto özel satiş yatırım finansmanı endüstrisinin sürekli olarak geliştirilmesi ve düzenlenmesi ile birlikte, Crypto yatırım finansmanına hizmet eden bu ürünlerin parlayacağına inanıyorum. Bekleyip göreceğiz.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
1 Likes
Reward
1
1
Share
Comment
0/400
IELTS
· 04-28 01:16
#ETHW##BSV##BSV##潜力山寨币# bsv ne ne ne ne ne ne ne ne ne ne ne ne al al al al al al al al al al al al al al ethwbtc ETH ethw vsDoge Pepe #加密市场反弹#
on-chain AngelList: Crypto özel satiş yatırım finansmanının yeni çağı
Bu makale, teknik bir bakış açısıyla on-chain özel satiş yatırım araçlarını tanıtmayı ve bunların Crypto özel satiş yatırım endüstrisinin standartlaşması ve gelişimi üzerindeki olumlu etkilerini ele almayı amaçlamaktadır.
AngelList gibi özel satiş yatırım ürünleri birçok bulunmaktadır, örneğin Carta, EquityZen, Venture360, Forge Global vb., ancak şüphesiz ki AngelList en temsilci olanıdır. Bu nedenle, bu makalede onu örnek olarak kullanarak farklı teknolojik çağların arka planında farklı çözümleri anlamamıza yardımcı olacağız.
Özel satiş nedir?
Özel satiş yatırım finansmanı geniş ve karmaşık bir alan olsa da, basitçe söylemek gerekirse, özü bir finansal işlemdir. Geleneksel özel sermaye finansmanında, özel satiş yatırım finansmanı, fiat para ile hisse senedi değiş tokuş eden bir finansal işlemdir.
Özel satiş yatırım ve finansmanı sadece bir finansal işlem olsa da, bunun arkasında büyük miktarda karmaşık ve uzmanlık gerektiren iş ve işbirliği bulunmaktadır.
Yatırım açısından, bir yatırım genellikle dört aşamadan oluşur: fon toplama, yatırım, yatırım sonrası yönetim ve çıkış. Bu süreçte, kurumlar veya fon yöneticilerinin çalışmaları, fiziksel kayıt, yatırımcıların işe alımı ve yönetimi, finansal yönetim, detaylı inceleme ve çok sayıda sözleşme imzalama, hukuki işler, denetim gibi görevleri içerir. Yatırımcı olarak ise, yatırım kurumlarını ve fon yöneticilerini değerlendirmek ve son derece karmaşık fon alım belgelerini gözden geçirmek gerekir. Finansman açısından, başlangıç aşamasındaki işletmeler, finansman tamamlamak için genellikle çok sayıda karmaşık çalışmaya ihtiyaç duyarlar; bunlar arasında fiziksel kayıt, finansman planlaması ve yönetimi, hisse yapısı yönetimi, finansal yönetim vb. bulunur.
Bu işler genellikle katılımcıların uzmanlık alanlarının ötesine geçer. Girişimci kurucular genellikle finansman deneyimine ve ilgili uzmanlık becerilerine sahip değildirler, birçok yatırımcı ise çok sayıda sözleşme (örneğin fon teklif mektubu) ve karmaşık işe alım süreci nedeniyle kafası karışmış durumda, ayrıca bir özerk fon oluşturmak ve işletmek daha da karmaşık bir süreçtir. Bu işleri tamamlamak için ek maliyetler, zaman maliyetleri, iş gücü maliyetleri ve öğrenme maliyetleri ödemeleri gerekir ve daha fazla ek iş birliği gerektirir, örneğin avukatlar ve finans yöneticileri kiralamak. Bu nedenle, özel yatırım ve finansman yüksek bir girişim eşiği olan bir iştir.
AngelList nedir?
Önceki bölümde, özel satiş yatırım finansmanının büyük miktarda karmaşık ve uzmanlık gerektiren çalışma ve işbirliğini içerdiğinden bahsettik. Bu durum, sürece katılmayı zorlaştırmakla kalmıyor, aynı zamanda yüksek maliyetler, düşük verimlilik ve iş sınırları gibi sorunlara da yol açıyor.
AngelList, özel satiş yatırım ve finansman alanına hizmet eden bir çevrimiçi araç setidir. Kısacası, özel satiş yatırım ve finansman işlemlerinin her aşamasındaki karmaşık ve profesyonel işleri çeşitli bileşenler ve programlar olarak soyutlayarak (farklı bileşenler ve programlar, örneğin yatırımcıların işe alımı gibi, farklı iş akışları oluşturacak şekilde bir araya getirilebilir) ve ardından internet teknolojisini kullanarak çevrimiçi çalışmasını sağlamakta, böylece dünya genelindeki insanların bu iş akışlarına etkili bir şekilde katılmasını sağlamaktadır. Hatta sadece basit tıklamalarla, karmaşık ve profesyonel detaylarla uğraşmadan bu işlemleri gerçekleştirebilirler. Örneğin:
Yatırım Kurumları ve Fon Yöneticileri: Yatırım kurumları veya fon yöneticileri, Angellist tarafından sağlanan Rolling Funds, Venture Funds, Syndicate, Scout Funds gibi araçlar aracılığıyla kolayca çevrimiçi bir işletim çerçevesi oluşturabilir. Bu çevrimiçi araçlar aracılığıyla, yatırım kurumları ve fon yöneticileri kaynak yaratma, yatırım ve diğer ilgili işleri kolay ve verimli bir şekilde gerçekleştirebilir. Angellist'in fon yönetimi araçları sayesinde, yatırım kurumları dünya çapında birden fazla banka hesabını kolayca oluşturabilir veya bağlayabilir ve bunu fon toplama ve yatırım hesapları olarak kullanabilirken, varlıklarını süpürme hesapları işlevi gibi ( güvende tutabilir ). Ayrıca Angellist, yatırım kurumlarının anlaşma imzalamalarını, dosya paylaşmalarını, bildirimde bulunmalarını ve duyurmalarını kolaylaştırmak için bazı araçlar da sağlar.
İki anahtar kelime: program, çevrimiçi.
Çevrimiçi
Çevrimiçi dalgadan önce, uygulamalar genellikle ilk günlerde finansal yönetim, metin işleme vb. gibi çevrimdışı yerel uygulamalardı. Teknik açıdan, basitçe söylemek gerekirse, bu uygulamaların iş mantığı ve verileri istemci tarafında saklanır ve ağ ortamına güvenmesine gerek yoktur, Online ise uygulamanın iş mantığını ve verilerini bulut servislerinde dağıtmak ve çalıştırmak ve İnternet üzerinden kullanıcılarla etkileşim kurmaktır, bu tür uygulamalara çevrimiçi uygulama ( diyebiliriz ve tipik temsilcisi bir web uygulaması ).
Örneğin, 2006'da Google Dokümanlar'ın piyasaya sürülmesinden önce, Word gibi kelime işlemci uygulamaları çevrimdışı yerel uygulamalardı. Bir belgeyi birlikte düzenlemesi için başka birini davet etmek istersem, belgemi yalnızca .doc dosyası olarak verebilir, başka birine (e-posta gibi) gönderebilir, dosyayı düzenlemek için Word'e alabilir ve sonra düzenlenen belgeyi .doc dosyası olarak yeniden verip bana gönderebilirim. Son halini oluşturmak için herkesin belgelerini tek tek açmam ve herkesin düzenlemelerini özetlemem gerekiyor. Ve böyle bir işlemin çoğu zaman birçok kez tekrarlanması gerekir, bu sadece bir felakettir. Google Dokümanlar bizi yepyeni bir çağa götürüyor ve bugün görebileceğiniz gibi, yalnızca gerçek zamanlı olarak düzenleyip değiştirebiliyoruz, gerçek zamanlı olarak yorum yapabiliyor ve tartışabiliyoruz, aynı zamanda Google Dokümanlar'da desteklenen herhangi bir üçüncü taraf uygulamasını da çağırabiliyoruz. İnternetin yarattığı büyük fark budur.
Özel sermaye yatırımı ve finansmanı, belge işbirliğinden çok daha fazla çalışma gerektirir. Örneğin, bir start-up'ın ilk finansmanında, start-up'ın finansman materyallerini hazırlaması ve yatırımcılarla farklı kanallardan iletişime geçmesi, ardından tüm potansiyel yatırımcılarla yatırım anlaşmalarını görüşmesi ve imzalaması, ardından finansman fonlarını yönetmesi, çalışan opsiyon havuzlarını oluşturması, öz sermaye dağıtımını yönetmesi vb. gerekir. Angellist gibi çevrimiçi araçların ortaya çıkmasından önce, bu süreçler tamamen ayrılmıştı ve bunu manuel olarak yapmak için birkaç basit araç kullanmak zorunda kaldık. Finansman turlarının sayısı arttıkça, bu çabalar daha karmaşık hale gelecektir. Çevrimiçi araçlar bunu kolaylaştırır. Örneğin, Angellist'in bağış toplama aracı (Raise) ile girişimler, bağış toplama sürecinin tüm süreçlerini çevrimiçi olarak tek bir yerde tamamlayabilir ve modüller daha önce birbirine çağrılabildiği için tüm bağış toplama süreci son derece otomatikleştirilebilir. Örneğin, bir bağış toplama tamamlandığında Raise, girişimlerin hissedarlık yapılarını güncellemelerine otomatik olarak yardımcı olacaktır.
Gördüğünüz gibi, Online çok belirgin avantajlara sahip: verimliliği artırmak, sınırları genişletmek ve aynı zamanda maliyetleri ve zaman kaybını azaltmak.
Bu, teknolojik devrimin belirli sektörlere getirdiği paradigma kaymasıdır.
Kripto'nun Getirdiği Yeni Zorluklar
Crypto özel satiş yatırım finansmanı ile geleneksel özel sermaye yatırım finansmanı arasında en belirgin fark, Crypto özel satiş yatırım finansmanında yatırım para birimlerinin genellikle kripto para olmasıdır (. Örneğin USDT, USDC, ETH gibi ). AngelList gibi özel satiş yatırım finansmanı araçlarının kullanılamaması nedeniyle, şu anda çoğu Crypto özel satiş yatırım finansmanı, fundraising varlıklarını yönetmek için çoklu imza cüzdanı kullanmak gibi basit yönetim yöntemleri kullanmakta, fundraising ve yatırımı manuel transfer yoluyla tamamlamakta ve fonları ile Portforlio gibi şeyleri kaydetmek ve yönetmek için geleneksel finansal yönetim yazılımlarını kullanmaktadır. Bu tür kaba operasyon ve yönetim modeli sadece verimlilik ve karmaşıklık sorunlarına değil, daha da önemlisi birçok riske neden olmaktadır.
fon riski
Genellikle, Crypto yatırım kuruluşları fon topladıktan sonra, yatırımcıların parası yatırım kuruluşları tarafından yönetilmektedir. ( çoklu imza cüzdanları veya hatta kişisel cüzdanlar ) kullanılmaktadır; yatırım kuruluşunun ilgili personeli fonların yönetim yetkisine sahiptir, oysa yatırımcılar (, örneğin fonun LP'si ), somut bir güvenceye sahip değildir. Bu nedenle, teknik olarak bu parayı zimmetine geçirebilirler hatta parayı alıp kaçabilirler. Gördüğünüz gibi, böyle şeyler zaten olmuştur. Crypto özel satış yatırım finansmanı sektörü hala çok düzenlenmemiştir ve çoğu yargı alanının Crypto'ya verdiği destek henüz gelişmemiştir, bu nedenle yatırım kuruluşlarının ve yatırımcıların haklarını hukuki yollarla korumak zordur.
temerrüt riski
Şu anda, Crypto yatırım finansmanının her bir işlem aşaması, işlem taraflarını bağlamak için kağıt sözleşmeler kullanmaktadır. Örneğin, yatırım kuruluşları yatırımcılardan fon toplar, yatırım kuruluşları girişimcilere yatırım yapar, girişimler yatırım kuruluşlarına token verir. Bu geleneksel güven mekanizmalarına dayanan kısıtlama şekli, geleneksel hisse senedi özel satış yatırım finansmanında etkili olsa da, Crypto'da kısıtlayıcılığı sınırlıdır çünkü şu anda çoğu yargı alanı Crypto'yu desteklemede henüz yeterince gelişmiş değildir. Özellikle, genellikle Crypto yatırım finansmanı yargı alanları arasında geçişkenlik gösterdiğinden, zorluk daha da artmaktadır.
risk sermayesi çatışması
Crypto özel satiş yatırım alanında, VC adı altında faaliyet gösteren, aslında kripto para spekülatörleri ve ikincil satıcılar olan çok sayıda organizasyon ve birey bulunmaktadır. Bu kişiler, VC unvanını kullanarak girişimlerin yatırım paylarını alır, ardından sosyal yöntemlerle abartarak kısa vadede kripto para fiyatlarını yükseltir ve satarlar veya payları aldıktan sonra diğer kurumlara ve bireylere aşırı fiyattan satarlar. Bu tür kurumlar, girişimlere gerçek bir yardım sağlayamayacakları gibi, aksine girişimlere birçok sorun, engel ve hatta zarar verirler, bu da girişimlerin gelişimi için son derece olumsuzdur. Girişimlerin bu tür kripto para spekülatörlerini ve ikincil satıcıları etkili bir şekilde ayırt etmeleri genellikle zordur.
Yukarıda sadece Crypto yatırım ve finansman alanındaki çeşitli katılımcıların temel çıkar sorunlarından bahsedilmiştir, bunun dışında başka birçok sorun da bulunmaktadır, ancak şüphesiz varlıkla ilgili sorunlar özellikle dikkat etmemiz gereken konulardır. Peki, geleneksel güven mekanizmalarının (, örneğin yargı sistemi ), Crypto yatırım ve finansman katılımcılarının haklarını etkili bir şekilde koruyamadığı durumlarda, bu riskleri çözebileceğimiz bir yöntem var mı?
Kripto'nun Getirdiği Yeni Fırsatlar
Kriptopara, özel satiş yatırım finansmanına yeni zorluklar getirdi, ancak paranın diğer yüzü, kriptopara da özel satiş yatırım finansmanına yeni fırsatlar sundu.
“Özel satiş ve yatırım finansmanı nedir” bölümü, geleneksel özel satiş ve yatırım finansmanının, fiat para ile hisse senedinin değişimi olarak görülebileceğini tartışmaktadır. Bu iki işlem farklı muhasebe sistemleri ( para ve hisse yapısı ) içinde yer aldığı için, bu işlem yalnızca asenkron olarak gerçekleştirilebilir; yani 1) yatırım ödemesi ve 2) hisse dağıtımı. Bu nedenle, işlem taraflarının yükümlülüklerini yerine getirmelerini sağlamak için, üçüncü bir taraf olan geleneksel güven mekanizması (, örneğin hukuk sistemi ), işlem taraflarını sınırlamak için devreye girmelidir. Crypto özel satiş ve yatırım finansmanında yatırım parası genellikle kripto paradır; girişimciler genellikle şirket değerlerini temsil etmek için kripto para kullanır (, örneğin ETH, CRV, RICE gibi ).
Bu, Crypto özel satişını bir tür coin-coin işlemi olarak görebileceğimiz anlamına geliyor ve bu işlemler aynı muhasebe sistemi ( blok zinciri ) içinde coin-coin işlemleridir.
Geleneksel özel satışlara kıyasla, bu kripto para ticareti yalnızca fon toplama, yatırım, yönetim ve çıkış gibi çeşitli yatırım aşamalarını basitleştirmekle kalmaz, aynı zamanda kripto paranın birçok teknik özelliğinden faydalanarak, bu aşamalardaki işlemler, geleneksel yargı, sigorta, tahkim gibi güven mekanizmalarına bağımlı olmaksızın, teknik düzeyde işlem taraflarını kısıtlayarak işlem taraflarının haklarını güvence altına alabilir. Böylece yukarıda belirtilen birçok riski çözmüş olur.
Birkaç teknik kavram aracılığıyla ( akıllı sözleşmeler, programlanabilir para, veri kullanılabilirliği ) ile kripto parayı basitçe anlamaya çalışalım ve bunun yukarıda bahsedilen risk sorunlarını nasıl çözebileceğini, böylece özel satış yatırım finansmanına yeni fırsatlar getirdiğini görelim.
akıllı sözleşme
Blok zinciri bağlamında, akıllı sözleşme, kullanıcı talimatlarını almak ve programlama mantığına göre ( iç veya dış ) sonuçlarını yerine getirmek için blok zincirinde dağıtılan ve depolanan bir programdır. Bu, bir otomat gibi düşünülebilir; kullanıcı 1 şişe kola seçtiğinde ve programın belirlediği miktarı ( örneğin 1 USD) ödediğinde, otomat otomatik olarak 1 şişe kola "verir."
Otomatik satış makinelerinden farklı olarak, genellikle akıllı sözleşmeler bir kez blok zincirine dağıtıldığında geri alınamaz ve değiştirilemez. Bu, hiç kimsenin bunu değiştiremeyeceği anlamına gelir. Yani, bu "otomatik satış makinesi" çalışmaya başladıktan sonra programlama mantığını, bir kullanıcı 1 şişe kola seçip 1 USD ödediğinde 10 şişe kola "vermesi" için değiştiremeyiz. Her zaman 1 USD 1 şişe kola mantığına göre çalışacaktır. Elbette, bir hacker saldırısının bunu yapabileceğini söyleyeceksiniz ama bu başka bir konudur.
Ayrıca, akıllı sözleşmelerin izin gerektirmeyen özelliği nedeniyle, kimse kullanıcıların akıllı sözleşmeleri kullanmasını engelleyemez.
programlanabilir para
Geleneksel finans sistemi veya blok zinciri olsun, her ikisi de "dijital değer kaydı" aracılığıyla paranın dijitalleşmesini sağlar ve her ikisi de dijital para olarak adlandırılabilir. Geleneksel internet finans sistemi içinde, dijital para, ticarete konu olabilecek değeri temsil eden dijital kayıtların çevrimiçi veritabanında saklandığı bir grup kayıttır. API aracılığıyla veritabanının dışındaki programlama mantığını ( örneğin çevrimiçi bankacılık uygulaması ) kullanarak veritabanındaki dijital değer kayıtlarını ayarlamasına olanak tanır.
Ve blok zincirinde, dijital para, blok zinciri veritabanında dağıtılan ve depolanan, paraya çevrilebilir değerli mallar için tasarlanmış bir akıllı sözleşmedir (. Örneğin ERC20), aynı zamanda ticarete konu olabilecek değeri temsil eden dijital kayıtlar içerir, ancak bu dijital kayıtların ayarlanması.
Programlanabilir özellikleri nedeniyle, blokzincir üzerinde çalışan bu dijital para birimi programlanabilir para olarak da adlandırılır, ancak genellikle kripto para olarak adlandırırız.
veri kullanılabilirliği
Blockchain sadece herkesin erişebileceği, kullanabileceği açık bir ağ değil (, aynı zamanda veri kullanılabilirliği özelliğine de sahiptir. Bu, herhangi bir kullanıcının blockchain hesabına erişebileceğimiz ve bu kullanıcının blockchain üzerindeki herhangi bir işlemini doğrulayabileceğimiz anlamına gelir. Bu nedenle bize yardımcı olabilir:
Bildiğiniz gibi, geleneksel finans alanında bunlar tam anlamıyla hayalperestlik.
Şimdi, bu teknik özellikleri yukarıda bahsedilen üç riskin çözümünde nasıl kullanabileceğimizi görelim.
) Fon güvenliği
Örneğin, blok zincirinde yatırım kurumları için bir fon yönetimi sözleşmesi uygulayabiliriz ve yatırım kuruluşları, yatırımcıları bağış toplamayı tamamlamak için USDT### gibi ( sözleşmeye para yatırmaya davet edebilir. Sözleşme hesabının fon kontrolü, sözleşmenin programlama mantığına tabidir ve yatırım kuruluşu, sözleşme ) fon modeli ( devreye alırken oylama mekanizması aracılığıyla fonları kontrol edecek bir yönetici ekibi kurabilir veya fonların kontrolünü yatırım kulübü ) ( tüm yatırımcılara devredebilir. Bu, yatırım kurumlarının iç personeli tarafından fonların kötüye kullanılması sorununu teknik olarak önleyebilir.
Yönetim sözleşmesinin güvenliğini artırmak için bir geri çekim sözleşmesi de dağıtabiliriz. Geleneksel açık fonlar gibi sabit bir geri çekim dönemi belirleyebiliriz, örneğin her 30 günde bir. Bu şekilde, yatırımcılar her 30 günde bir, bu yatırım kuruluşunun performansına dayalı olarak, fonlarını bu yatırım kuruluşunda tutmaya devam edip etmeyeceklerine ya da çekip çekmeyeceklerine karar verebilirler. Alternatif olarak, geri çekim dönemini her bir yatırım işleminin başlatılmasından sonra ayarlayabiliriz, böylece yatırımcılar belirli bir yatırımı kabul edip etmemeye dayalı olarak bu yatırıma katılıp katılmayacaklarına karar verebilirler. Akıllı sözleşmelerin izinsiz olma özelliği sayesinde, yatırımcıların geri çekim yoluyla fonlarının güvenliğini koruma eylemi hiçbir tarafça engellenemez.
) sözleşme güvenliği
Bir SAFT yatırım sözleşmesi örneği verin. Biliyoruz ki, Crypto özel satiş finansmanını bir kripto para takası olarak görebiliriz, ancak genellikle bu, Swap gibi bir elden ele para alışverişinin basit bir işlemi değildir. Genellikle bir Vesting Schedule vardır; yani yatırım yapılan taraf, yatırım tutarını aldıktan sonra gelecekte belirli bir zamanda, belirli bir serbest bırakma kuralına göre yatırımcılara Payback kripto para birimini serbest bırakmaya başlar. Bu nedenle, Vesting Schedule genellikle SAFT yatırım sözleşmesinin en önemli kısmıdır ve aynı zamanda en kolay ihlal ve uyuşmazlıkların ortaya çıkabileceği kısımdır.
Blok zincirinde bir yatırım protokolü sözleşmesi dağıtabilir ve yatırım para birimi, Geri Ödeme para birimi, fiyat, Hakediş Takvimi vb. dahil olmak üzere SAFT protokolündeki işlem kurallarını uygulamak için programlama mantığını kullanabiliriz. Yatırım kurumu ve yatırım yapılan işletme, akıllı sözleşme aracılığıyla bir yatırım işlemi oluşturduğunda ### Hakediş Schedule( gibi çeşitli parametreler üzerinde anlaştığında ve işlemi "imzaladığında", yatırım kuruluşu yatırım parasını ödediğinde, yatırım yapılan işletmenin Geri Ödeme para birimi akıllı sözleşmeye emanet edilir ve ardından yatırımcı Hakediş Takvimini takip edebilir Kararlaştırılan zaman çizelgesi, akıllı sözleşmeden Payback tokenini özerk bir şekilde talep eder (kimse onu durduramaz). İşte bir örnek:
Yatırımcı Bob, yatırım sözleşmesi akıllı sözleşmesini kullanarak girişimci Lisa ile bir SAFT yatırım işlemi oluşturdu. İşlem detayları aşağıdaki gibidir:
Bob ve Lisa, on-chain bu işlemi “imzaladıklarında”, Bob'un cüzdanındaki 100,000 USDT, Lisa'nın cüzdan adresine aktarılacak ve aynı zamanda, Lisa'nın cüzdanındaki 100,000 RICE, saklama sözleşmesine transfer edilecektir. 1 Ekim 2025'ten itibaren, Bob her 30 günde bir saklama sözleşmesinden RICE alabilecektir, her seferinde toplam miktarın otuz altıda biri kadar alacak olup, 1 Ekim 2028'de sona erecektir. Toplamda 100,000 RICE alınabilecektir. Ve,
) girişim sermayesi incelemesi
Blockchain'ın açıklığı ve veri erişilebilirliği sayesinde, yatırım kurumlarının blockchain üzerindeki fon yönetim hesaplarına her zaman erişebilir, bu kurumların tanıttığı yatırım performansını ve yatırım anlayışını doğrulamak için tarihsel işlemlerini analiz edebiliriz. Örneğin, Bob, Lisa'nın projesine çok güvendiğini ve bu nedenle RICE'i uzun vadeli tutacağını iddia ediyorsa, ancak işlem kayıtları Bob'un her seferinde RICE aldıktan sonra hemen hepsini sattığını gösteriyorsa, Bob seninle iletişime geçtiğinde ve projenle yatırım yapmak istediğini ifade ettiğinde dikkatli olmalısın. Ya da, eğer Bob her seferinde RICE aldıktan sonra hemen bir grup insana toplu transfer yapıyorsa, büyük ihtimalle Bob bir ikinci el satıcısıdır.
Bunun yanı sıra, bu tarihsel işlemleri analiz ederek yatırım kuruluşlarının yatırım tercihlerini, örneğin yatırım alanlarını özetleyebiliriz; bu da yeni girişimlerin yatırım kuruluşlarını arama ve yatırım kuruluşlarıyla iletişim kurma süreçlerindeki zaman maliyetini büyük ölçüde azaltabilir.
On-chain
Yukarıda, Crypto yatırım finansmanı işlemlerini nasıl on-chain hale getireceğimizi, bunun varlık güvenliği üzerindeki avantajlarını ve blockchain verilerinin kullanılabilirlik teknik özelliklerini nasıl kullanarak yatırım kuruluşlarını daha iyi ayırt edebileceğimizi kısaca tanıttık. Bildiğiniz gibi, Crypto yatırım finansmanında hala birçok başka işlem ve yönetim aşaması bulunmaktadır. Eğer bu işlemlerin ve yönetim aşamalarının hepsini on-chain yaparsak, her bir işlem aşaması için uygun bir akıllı sözleşme oluşturup bu sözleşmeleri serbest bir şekilde birleştirip birbirini çağırabilir hale getirirsek, on-chain bir yatırım finansmanı araç seti, yani on-chain Angellist oluşturabiliriz.
![]###https://img.gateio.im/social/moments-56c4b2f1596ec46d5f78195ef7c6d65c(
Yukarıdaki resimde, fon toplama için kullanılan Fundraising sözleşmesi, fon toplama katılımcı sayısını sınırlamak için kullanılan Limit sözleşmesi, fonları saklamak için kullanılan Fund Pool, fon havuzunu kontrol etmek için kullanılan oylama sözleşmesi, yatırım için kullanılan Investment sözleşmesi, proje tokenlerini serbest bırakmak için kullanılan Vesting sözleşmesi, fon toplama katılımcıların veya fon yöneticilerinin niteliklerini sınırlamak için kullanılan Eligibility sözleşmesi, yatırım kurumlarının kazanç elde etmesine yardımcı olan Fee & Carry sözleşmesi gibi bazı temel akıllı sözleşmeler listelenmiştir.
Bu sözleşmeleri farklı işlevler gerçekleştirmek için özgürce birleştirebiliriz, tıpkı Lego gibi. Yukarıdaki gibi, Investment ve Vesting sözleşmelerinin kombinasyonunu kullanarak basit bir on-chain yatırım protokolü oluşturabiliriz. Yatırım ve finansman tarafları onayladığında, protokole uygun olarak otomatik işlem yapacak, durdurulamaz ve değiştirilemez, herhangi bir üçüncü taraf güven mekanizmasına ihtiyaç duymayacaktır.
Girişimciler, Fundraising ve Vesting sözleşmelerinin kombinasyonunu kullanarak bir on-chain işletme yönetim aracı oluşturabilirler, bu araç da fon toplama ve Cap table'ı yönetmek için kullanılabilir.
Daha ileri giderek, Fundraising, Vesting, Limit, Eligibility ve Voting sözleşmelerinin kombinasyonunu kullanarak gerçek anlamda merkeziyetsiz, izin gerektirmeyen ve topluluk odaklı bir on-chain topluluk fonlama platformu veya Launchpad oluşturabiliriz; bu, merkezi kontrolün getirdiği varlık risklerinin olmadığı bir yapı olacaktır.
Ayrıca yukarıda listelenen tüm sözleşmeleri kullanarak daha karmaşık bir iş geliştirebiliriz, örneğin bir özel satiş fonu, yatırım kulübü, SPV vb. Daha fazla fonksiyon modülü ile daha karmaşık iş ihtiyaçlarını karşılayabiliriz, örneğin fon için geri alma süresi ve geri alma ücreti ayarlamak veya GP + LP fon işletim yapısını gerçekleştirmek gibi.
Bu sözleşmeler sadece bize güvene dayalı olmayan ticaret güvenliği sağlamakla kalmaz, aynı zamanda özel satış yatırım finansmanı ticaret süreçlerini de standartlaştırır, böylece ilgili profesyonel bilgi ve becerileri edinmeden uzman işlerini kolayca tamamlayabiliriz. Bu nedenle, Online'ın tüm avantajlarına ) verimlilik, sınır, maliyet ( sahipken, teknik açıdan özel satış yatırım finansmanı ticaretinin güvenliğini ve sözleşmeye uyum sorunlarını da güvence altına alır.
Bu, blockchain teknolojisinin özel satiş yatırım-finansmanına getirdiği yeni bir paradigma kaymasıdır.
Bugün & Gelecek
2016 yılından itibaren The DAO'nun doğuşuyla birlikte, birçok geliştirici ve inşaatçı "Onchain Ventures" vizyonu için çaba sarf ediyor, bunlar arasında Moloch, DAOhaus, TheLAO, Nouns, Juice Box, PartyDAO, Gnosis Auction, Superfluid, Syndicate, Furo, Kali, DAOSquare gibi projeler yer alıyor. Bu inşaatçılar, Onchain Ventures'a dair kendi anlayışlarına dayanarak, odaklandıkları alanlarda çözümler inşa ediyor. Birçok kişi yolda vazgeçti, ancak daha fazlası bu çözümleri iterasyona ve geliştirmeye devam ediyor.
DAOSquare'ın kurucusu olarak, bu vizyonun bir destekçisi ve inşaatçısı olmaktan da onur duyuyorum. DAOSquare ile birlikteki çabamız, Crypto özel satiş için mükemmel bir araç seti sunan bir on-chain AngelList inşa etmektir. Bu, teknik olarak işlem taraflarının varlık güvenliği ve taahhüt sorunlarını sağlarken, yatırım ve finansman verimliliğini artırmak, iş sınırlarını genişletmek ve işlem taraflarının maliyet ve zaman yükünü azaltmak için de çalışmaktadır.
Tıpkı diğer tüm çözümlerin geliştiricileri gibi, Onchain Ventures'ın Crypto özel satiş yatırım finansmanı ve genel Crypto gelişimi için önemine inanıyorum. Ayrıca Onchain Ventures'ın gelecekteki potansiyeline de inanıyorum, çünkü ister geleneksel alanlarda ister Crypto'da, sermaye her zaman sektörün gelişiminin önemli bir itici gücü olmuştur. Bu nedenle, yakın gelecekte Crypto özel satiş yatırım finansmanı endüstrisinin sürekli olarak geliştirilmesi ve düzenlenmesi ile birlikte, Crypto yatırım finansmanına hizmet eden bu ürünlerin parlayacağına inanıyorum. Bekleyip göreceğiz.