Federal Rezerv (FED) toplantı tutanakları: Artan belirsizlik, temkinli bir faiz indirimi için uygun; neredeyse tüm katılımcılar enflasyon risklerini vurguladı ve "zor seçimler" olabileceğini yeniden ifade etti.
"Yeni Federal Rezerv Ajansı": Fed, gümrük vergilerinin enflasyonu artırma endişesi taşıdığını belirtti; gümrük politikalarındaki belirsizliklerin artması nedeniyle Fed, "temkinli bir yaklaşım" benimsemenin gerekliliğini yineledi.
Yazı: Li Dan
Kaynak: Wall Street Journal
Toplantı tutanakları, bu ayın başlarındaki toplantıda, Federal Rezerv (FED) karar vericilerinin genel olarak ekonominin karşı karşıya olduğu belirsizliğin daha önceki dönemlere göre daha yüksek olduğuna inandıklarını, faiz indirimine yönelik yaklaşımda temkinli olunması gerektiğini, Trump yönetiminin gümrük tarifeleri gibi politikalarının etkilerinin daha net hale gelmesini bekleyerek harekete geçmeyi düşündüklerini göstermektedir.
Ayrıca, bu tutanakta, Federal Rezerv (FED) karar vericilerinin neredeyse tamamı, tarifelerin enflasyonu uzun vadede artıracağı konusundaki endişelerini dile getirdi. Nisan ayındaki önceki toplantı tutanaklarının ardından, bu tutanakta FED yetkilileri bir kez daha dikkatli, FED Para Politikası Komitesi (FOMC) enflasyonla mücadele ve istihdamı koruma arasında "zor bir seçim" yapmak zorunda kalabileceğini belirtti.
"Yeni Fed Haber Ajansı" olarak bilinen gazeteci Nick Timiraos, bu toplantının tutanaklarında Fed politika yapıcılarının tarifelerdeki keskin bir artışın fiyatları artıracağından ve enflasyonu canlandırabileceğinden endişe duyduklarını ima ettiğine dikkat çekti. Tarife politikasına ilişkin artan belirsizlik göz önüne alındığında, Fed yetkilileri "temkinli bir yaklaşıma" duyulan ihtiyacı yineledi.
Timiraos, tutanakların gösterdiğine göre, Federal Rezerv (FED) karar vericilerinin çoğu, ekonomik belirsizliğin arttığını, işsizlik ve enflasyon risklerinin de iki yönlü olarak yükseldiğini düşünüyor. Bu durum, onların bekle-gör politikalarını değiştirmeyeceği anlamına geliyor.
Ekonomik ve enflasyon görünümünün daha netleşmesini bekleyerek harekete geçmekte tamamen yetkin olduğumuzu yineledik
Üç hafta önce yapılan para politikası toplantısında, Federal Rezerv (FED) faiz indirimine devam etmeme kararı aldı, stagflasyon riskine dikkat çekti, eklenmiş işsizlik oranı ve enflasyonun artma riskinin arttığına dair ifadeyi yineledi ve ekonomik görünümdeki "belirsizlik" artışını vurguladı. 28 Mayıs Çarşamba günü doğu saatiyle açıklanan toplantı tutanaklarında, para politikası görünümünün tartışıldığı belirtildi,
"Katılımcılar, ekonomik büyümenin ve işgücü piyasasının hâlâ sağlam olduğu ve mevcut para politikası kısıtlamalarının makul olduğu göz önüne alındığında, (FOMC) Komitesinin enflasyon ve ekonomik aktivite görünümü daha netleşene kadar beklemek için tamamen yetkin olduğunu düşündüler."
Katılımcılar, ekonomik görünümdeki belirsizliğin daha da arttığını ve bu nedenle bir dizi hükümet politikası ayarlamasının net ekonomik etkileri daha netleşene kadar temkinli bir yaklaşımın uygun olduğunu kabul ettiler.
Katılımcılar, para politikasının bir dizi yakında açıklanacak veriler, ekonomik görünüm ve risk dengesi tarafından etkileneceğini belirttiler.
Bir önceki toplantı tutanaklarında para politikası görünümüne dair tartışmalara kıyasla, bu seferki tutanaklar ekonomik görünümdeki belirsizliklerin artması nedeniyle daha temkinli bir tutum sergileyen ifadeleri artırdı. Para politikasının veriler, gelecekteki ekonomi ve risk dengesi etkilerinden etkilendiğini vurguladı ve ekonomik ve enflasyon görünümü daha netleşene kadar harekete geçme konusunda tamamen yeterli olduklarını yineledi.
"Neredeyse Tamamı" Enflasyonun Daha Sürekli Riskine Dikkat Çekiyor, Enflasyon ve Ekonomi Arasında Zor Seçimler ile Karşılaşmaya Devam Ediyor
Son toplantı tutanağında, para politikası görünümünü etkileyebilecek risk yönetimi hususları tartışılırken, bazı katılımcılar, eğer enflasyonun kalıcı olduğu kanıtlanırsa ve büyüme ile istihdam görünümü zayıflarsa, FOMC'nin "zor seçimlerle" (difficult tradeoffs) karşılaşabileceğini belirttiler. Bu tutanak, risk yönetimi hususlarının tartışıldığı sırada aynı şekilde gösteriyor,
"Katılımcılar, enflasyon ve işsizlik oranlarının artış riskinin arttığı konusunda hemfikir oldu. Neredeyse tüm katılımcılar, enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceği riskine değindi."
Katılımcılar, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin iyi bir şekilde istikrarlı kalmasını sağlamanın son derece önemli olduğunu vurguladılar. Bazı katılımcılar, enflasyonun FOMC'nin hedefinin uzun süre üzerinde kalmasının, enflasyon beklentilerini özellikle hassas hale getirebileceğini belirttiler. Ardından, tutanaklar "zor seçimler" konusuna tekrar değindi:
"Katılımcılar, enflasyonun daha kalıcı olduğunu kanıtlaması durumunda, ekonomik büyüme ve istihdam görünümünün zayıflaması halinde, (FOMC) komitesinin zor bir seçimle karşılaşabileceğini belirttiler."
Katılımcılar, Trump yönetiminin politikalarının nihai ayarlama kapsamının ve bunun ekonomiye etkisinin oldukça belirsiz olduğunu belirtti. Birkaç katılımcı, daha yüksek belirsizliğin işletmelerin ve tüketicilerin talebini baskılayabileceğini, eğer ekonomik faaliyetler veya işgücü piyasasındaki aşağı yönlü riskler gerçekleşirse, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü baskıları da baskılayabileceğini vurguladı.
19 yerde belirsizlikten bahsediliyor, ekonomik görünüm belirsizliğinin "olağanüstü yüksek" olduğu belirtiliyor.
Geçen toplantı tutanağında olduğu gibi, bu toplantı tutanağında da "belirsizlik" anahtar kelime olmaya devam ediyor. Wall Street Journal, geçen tutanakta "belirsizlik" ifadesinin 21 kez geçtiğini, bu tutanakta ise 19 kez geçtiğini fark etti. Bu 19 kez, ya belirsizliğin yüksek olduğundan bahsediyor ya da büyük miktarda belirsizlikten ya da belirsizliğin arttığından söz ediyor.
Tutanakta, mevcut durumu ve ekonomik görünümü değerlendirirken,
Katılımcılar, "Şu ana kadar duyurulan gümrük tarifesi artışlarının kapsamı ve büyüklüğünün, daha önce beklediklerinden çok daha fazla olduğunu düşünüyorlar."
Maliye, düzenleme ve göç politikalarındaki değişiklikler ile bunların ekonomik etkileri konusunda büyük bir belirsizlik bulunmaktadır. Genel olarak, katılımcılar ekonomik görünümünün belirsizliğinin olağanüstü yüksek olduğunu düşünmektedirler.
Bazıları gümrük vergilerinin veya enflasyonu artıran etkenlerin sürekli yükselmesini teşvik ettiğini düşünüyor. Birçok kişi enflasyon faktörlerinin hafifleyebileceğinden bahsediyor.
Toplantı tutanakları, bu ayki toplantıda enflasyonun etkilerinin tartışıldığı sırada bazı Federal Rezerv (FED) katılımcılarının, ara mallara uygulanan tarifelerin enflasyonun sürekli artmasına neden olabileceğini değerlendirdiğini gösteriyor. Birkaç katılımcı, tarifelerin neden olduğu tedarik zinciri kesintilerinin de enflasyonu sürekli etkilemeye devam edebileceğini, COVID-19 pandemisi sırasında benzer etkilere yol açtığını belirtti.
Bazı katılımcılar, tarife artışlarının büyüklüğünü azaltacak devam eden ticaret müzakereleri, ABD hane halklarının fiyat artışlarına karşı toleransının azalması, daha zayıf bir ekonomi, göçün azalması nedeniyle konut enflasyonist baskılarının azalması veya bazı şirketlerin tarifelerden etkilenmeyen mallar için fiyatları yükseltmek yerine pazar payını artırma arzusu gibi potansiyel enflasyon artışlarının büyüklüğünü ve kalıcılığını hafifletmeye yardımcı olabilecek bir dizi faktörün altını çizdi.
Federal Rezerv çalışanlarının bu ve gelecek yıl için GSYİH büyüme beklentileri Mart tahminlerinin altında, işgücü piyasası "belirgin şekilde zayıf" olarak bekleniyor.
Toplantı tutanakları, bu ay Federal Rezerv (FED) çalışanlarının önümüzdeki iki yıl için ABD'nin reel GSYİH büyüme beklentisinin Mart ayındaki seviyenin altında olduğunu ortaya koydu. Açıklanan ticaret politikalarının, politikanın reel ekonomik faaliyet üzerindeki olumsuz etkisinin çalışanların daha önce tahmin ettiğinden daha büyük olduğunu gösterdiği belirtildi. Ticaret politikalarının, verimlilik büyümesinin yavaşlamasına yol açması ve bu durumun da önümüzdeki yıllarda potansiyel GSYİH büyümesini azaltması bekleniyor.
Çalışanlar, işgücü piyasasının önemli ölçüde zayıflayacağını (weaken substantially) ve bu yılın sonunda, işsizlik oranının çalışanların tahmin ettiği doğal işsizlik oranının üzerinde olacağını ve 2027 yılına kadar doğal işsizlik oranı seviyesinin üzerinde kalacağını tahmin ediyor.
Bazı insanlar, Nisan ayındaki varlık fiyatları arasındaki korelasyon modelinin değiştiğini belirtiyor. Eğer kalıcı bir değişiklik olursa uzun vadeli etkileri olabilir.
Geçen ay, ABD finans piyasası hisse senetleri ve tahvillerde üçlü bir ölüm gördü ve ABD varlıkları satıldı. Bu özette, finansal istikrarı tartışırken, Fed politika yapıcıları finansal sistemin kırılganlığının izlemeye değer olduğunu savunuyorlar ve ayrıca Nisan ayında piyasa oynaklığı konusunu tartışıyorlar.
Tutanaklarda, bazı (bazı) katılımcılar, Nisan ayının ilk yarısında bir dizi varlık piyasasında artan oynaklık konusunu tartıştı ve "likidite göstergelerindeki düşüşe rağmen, piyasanın çalışmaya devam ettiğini ve işlem hacimlerindeki artışa dayanabildiğini" belirtti. Yıllardır ilgi odağı olan ABD Hazine piyasasının dayanıklılığı, birkaç katılımcının belirttiği gibi özellikle önemliydi. Bundan hemen sonra, tutanaklarda şunlar belirtildi:
"Bazı katılımcılar, Nisan ayının ilk yarısında varlık fiyatları arasındaki tipik ilişki modelinin değiştiğini, hisse senedi ve diğer riskli varlık fiyatlarının düştüğünü, uzun vadeli devlet tahvili getirilerinin yükseldiğini ve doların değer kaybettiğini belirtti."
Bu katılımcılar, bu ilişkinin kalıcı değişiminin veya ABD varlıklarının güvenli liman statüsünün azalmasının ekonomiye uzun vadeli etkileri olabileceğini belirttiler.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Reward
like
1
Share
Comment
0/400
WaterFillsJinshan
· 05-29 01:34
Senin Federal Rezerv (FED) artık faiz indirim beklentisi yoksa, sus da dur.
Federal Rezerv (FED) toplantı tutanakları: Artan belirsizlik, temkinli bir faiz indirimi için uygun; neredeyse tüm katılımcılar enflasyon risklerini vurguladı ve "zor seçimler" olabileceğini yeniden ifade etti.
Yazı: Li Dan
Kaynak: Wall Street Journal
Toplantı tutanakları, bu ayın başlarındaki toplantıda, Federal Rezerv (FED) karar vericilerinin genel olarak ekonominin karşı karşıya olduğu belirsizliğin daha önceki dönemlere göre daha yüksek olduğuna inandıklarını, faiz indirimine yönelik yaklaşımda temkinli olunması gerektiğini, Trump yönetiminin gümrük tarifeleri gibi politikalarının etkilerinin daha net hale gelmesini bekleyerek harekete geçmeyi düşündüklerini göstermektedir.
Ayrıca, bu tutanakta, Federal Rezerv (FED) karar vericilerinin neredeyse tamamı, tarifelerin enflasyonu uzun vadede artıracağı konusundaki endişelerini dile getirdi. Nisan ayındaki önceki toplantı tutanaklarının ardından, bu tutanakta FED yetkilileri bir kez daha dikkatli, FED Para Politikası Komitesi (FOMC) enflasyonla mücadele ve istihdamı koruma arasında "zor bir seçim" yapmak zorunda kalabileceğini belirtti.
"Yeni Fed Haber Ajansı" olarak bilinen gazeteci Nick Timiraos, bu toplantının tutanaklarında Fed politika yapıcılarının tarifelerdeki keskin bir artışın fiyatları artıracağından ve enflasyonu canlandırabileceğinden endişe duyduklarını ima ettiğine dikkat çekti. Tarife politikasına ilişkin artan belirsizlik göz önüne alındığında, Fed yetkilileri "temkinli bir yaklaşıma" duyulan ihtiyacı yineledi.
Timiraos, tutanakların gösterdiğine göre, Federal Rezerv (FED) karar vericilerinin çoğu, ekonomik belirsizliğin arttığını, işsizlik ve enflasyon risklerinin de iki yönlü olarak yükseldiğini düşünüyor. Bu durum, onların bekle-gör politikalarını değiştirmeyeceği anlamına geliyor.
Ekonomik ve enflasyon görünümünün daha netleşmesini bekleyerek harekete geçmekte tamamen yetkin olduğumuzu yineledik
Üç hafta önce yapılan para politikası toplantısında, Federal Rezerv (FED) faiz indirimine devam etmeme kararı aldı, stagflasyon riskine dikkat çekti, eklenmiş işsizlik oranı ve enflasyonun artma riskinin arttığına dair ifadeyi yineledi ve ekonomik görünümdeki "belirsizlik" artışını vurguladı. 28 Mayıs Çarşamba günü doğu saatiyle açıklanan toplantı tutanaklarında, para politikası görünümünün tartışıldığı belirtildi,
"Katılımcılar, ekonomik büyümenin ve işgücü piyasasının hâlâ sağlam olduğu ve mevcut para politikası kısıtlamalarının makul olduğu göz önüne alındığında, (FOMC) Komitesinin enflasyon ve ekonomik aktivite görünümü daha netleşene kadar beklemek için tamamen yetkin olduğunu düşündüler."
Katılımcılar, ekonomik görünümdeki belirsizliğin daha da arttığını ve bu nedenle bir dizi hükümet politikası ayarlamasının net ekonomik etkileri daha netleşene kadar temkinli bir yaklaşımın uygun olduğunu kabul ettiler.
Katılımcılar, para politikasının bir dizi yakında açıklanacak veriler, ekonomik görünüm ve risk dengesi tarafından etkileneceğini belirttiler.
Bir önceki toplantı tutanaklarında para politikası görünümüne dair tartışmalara kıyasla, bu seferki tutanaklar ekonomik görünümdeki belirsizliklerin artması nedeniyle daha temkinli bir tutum sergileyen ifadeleri artırdı. Para politikasının veriler, gelecekteki ekonomi ve risk dengesi etkilerinden etkilendiğini vurguladı ve ekonomik ve enflasyon görünümü daha netleşene kadar harekete geçme konusunda tamamen yeterli olduklarını yineledi.
"Neredeyse Tamamı" Enflasyonun Daha Sürekli Riskine Dikkat Çekiyor, Enflasyon ve Ekonomi Arasında Zor Seçimler ile Karşılaşmaya Devam Ediyor
Son toplantı tutanağında, para politikası görünümünü etkileyebilecek risk yönetimi hususları tartışılırken, bazı katılımcılar, eğer enflasyonun kalıcı olduğu kanıtlanırsa ve büyüme ile istihdam görünümü zayıflarsa, FOMC'nin "zor seçimlerle" (difficult tradeoffs) karşılaşabileceğini belirttiler. Bu tutanak, risk yönetimi hususlarının tartışıldığı sırada aynı şekilde gösteriyor,
"Katılımcılar, enflasyon ve işsizlik oranlarının artış riskinin arttığı konusunda hemfikir oldu. Neredeyse tüm katılımcılar, enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceği riskine değindi."
Katılımcılar, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin iyi bir şekilde istikrarlı kalmasını sağlamanın son derece önemli olduğunu vurguladılar. Bazı katılımcılar, enflasyonun FOMC'nin hedefinin uzun süre üzerinde kalmasının, enflasyon beklentilerini özellikle hassas hale getirebileceğini belirttiler. Ardından, tutanaklar "zor seçimler" konusuna tekrar değindi:
"Katılımcılar, enflasyonun daha kalıcı olduğunu kanıtlaması durumunda, ekonomik büyüme ve istihdam görünümünün zayıflaması halinde, (FOMC) komitesinin zor bir seçimle karşılaşabileceğini belirttiler."
Katılımcılar, Trump yönetiminin politikalarının nihai ayarlama kapsamının ve bunun ekonomiye etkisinin oldukça belirsiz olduğunu belirtti. Birkaç katılımcı, daha yüksek belirsizliğin işletmelerin ve tüketicilerin talebini baskılayabileceğini, eğer ekonomik faaliyetler veya işgücü piyasasındaki aşağı yönlü riskler gerçekleşirse, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü baskıları da baskılayabileceğini vurguladı.
19 yerde belirsizlikten bahsediliyor, ekonomik görünüm belirsizliğinin "olağanüstü yüksek" olduğu belirtiliyor.
Geçen toplantı tutanağında olduğu gibi, bu toplantı tutanağında da "belirsizlik" anahtar kelime olmaya devam ediyor. Wall Street Journal, geçen tutanakta "belirsizlik" ifadesinin 21 kez geçtiğini, bu tutanakta ise 19 kez geçtiğini fark etti. Bu 19 kez, ya belirsizliğin yüksek olduğundan bahsediyor ya da büyük miktarda belirsizlikten ya da belirsizliğin arttığından söz ediyor.
Tutanakta, mevcut durumu ve ekonomik görünümü değerlendirirken,
Katılımcılar, "Şu ana kadar duyurulan gümrük tarifesi artışlarının kapsamı ve büyüklüğünün, daha önce beklediklerinden çok daha fazla olduğunu düşünüyorlar."
Maliye, düzenleme ve göç politikalarındaki değişiklikler ile bunların ekonomik etkileri konusunda büyük bir belirsizlik bulunmaktadır. Genel olarak, katılımcılar ekonomik görünümünün belirsizliğinin olağanüstü yüksek olduğunu düşünmektedirler.
Bazıları gümrük vergilerinin veya enflasyonu artıran etkenlerin sürekli yükselmesini teşvik ettiğini düşünüyor. Birçok kişi enflasyon faktörlerinin hafifleyebileceğinden bahsediyor.
Toplantı tutanakları, bu ayki toplantıda enflasyonun etkilerinin tartışıldığı sırada bazı Federal Rezerv (FED) katılımcılarının, ara mallara uygulanan tarifelerin enflasyonun sürekli artmasına neden olabileceğini değerlendirdiğini gösteriyor. Birkaç katılımcı, tarifelerin neden olduğu tedarik zinciri kesintilerinin de enflasyonu sürekli etkilemeye devam edebileceğini, COVID-19 pandemisi sırasında benzer etkilere yol açtığını belirtti.
Bazı katılımcılar, tarife artışlarının büyüklüğünü azaltacak devam eden ticaret müzakereleri, ABD hane halklarının fiyat artışlarına karşı toleransının azalması, daha zayıf bir ekonomi, göçün azalması nedeniyle konut enflasyonist baskılarının azalması veya bazı şirketlerin tarifelerden etkilenmeyen mallar için fiyatları yükseltmek yerine pazar payını artırma arzusu gibi potansiyel enflasyon artışlarının büyüklüğünü ve kalıcılığını hafifletmeye yardımcı olabilecek bir dizi faktörün altını çizdi.
Federal Rezerv çalışanlarının bu ve gelecek yıl için GSYİH büyüme beklentileri Mart tahminlerinin altında, işgücü piyasası "belirgin şekilde zayıf" olarak bekleniyor.
Toplantı tutanakları, bu ay Federal Rezerv (FED) çalışanlarının önümüzdeki iki yıl için ABD'nin reel GSYİH büyüme beklentisinin Mart ayındaki seviyenin altında olduğunu ortaya koydu. Açıklanan ticaret politikalarının, politikanın reel ekonomik faaliyet üzerindeki olumsuz etkisinin çalışanların daha önce tahmin ettiğinden daha büyük olduğunu gösterdiği belirtildi. Ticaret politikalarının, verimlilik büyümesinin yavaşlamasına yol açması ve bu durumun da önümüzdeki yıllarda potansiyel GSYİH büyümesini azaltması bekleniyor.
Çalışanlar, işgücü piyasasının önemli ölçüde zayıflayacağını (weaken substantially) ve bu yılın sonunda, işsizlik oranının çalışanların tahmin ettiği doğal işsizlik oranının üzerinde olacağını ve 2027 yılına kadar doğal işsizlik oranı seviyesinin üzerinde kalacağını tahmin ediyor.
Bazı insanlar, Nisan ayındaki varlık fiyatları arasındaki korelasyon modelinin değiştiğini belirtiyor. Eğer kalıcı bir değişiklik olursa uzun vadeli etkileri olabilir.
Geçen ay, ABD finans piyasası hisse senetleri ve tahvillerde üçlü bir ölüm gördü ve ABD varlıkları satıldı. Bu özette, finansal istikrarı tartışırken, Fed politika yapıcıları finansal sistemin kırılganlığının izlemeye değer olduğunu savunuyorlar ve ayrıca Nisan ayında piyasa oynaklığı konusunu tartışıyorlar.
Tutanaklarda, bazı (bazı) katılımcılar, Nisan ayının ilk yarısında bir dizi varlık piyasasında artan oynaklık konusunu tartıştı ve "likidite göstergelerindeki düşüşe rağmen, piyasanın çalışmaya devam ettiğini ve işlem hacimlerindeki artışa dayanabildiğini" belirtti. Yıllardır ilgi odağı olan ABD Hazine piyasasının dayanıklılığı, birkaç katılımcının belirttiği gibi özellikle önemliydi. Bundan hemen sonra, tutanaklarda şunlar belirtildi:
"Bazı katılımcılar, Nisan ayının ilk yarısında varlık fiyatları arasındaki tipik ilişki modelinin değiştiğini, hisse senedi ve diğer riskli varlık fiyatlarının düştüğünü, uzun vadeli devlet tahvili getirilerinin yükseldiğini ve doların değer kaybettiğini belirtti."
Bu katılımcılar, bu ilişkinin kalıcı değişiminin veya ABD varlıklarının güvenli liman statüsünün azalmasının ekonomiye uzun vadeli etkileri olabileceğini belirttiler.