Ethereum'in RWA pazarındaki egemenliği: Gelecekte kim devralacak?
Bu rapor, Ethereum'un mevcut gerçek dünya varlık tokenizasyonu pazarındaki liderliğini analiz etmekte, karşılaştığı yapısal zorlukları incelemekte ve hangi blok zincir platformlarının RWA büyümesinin bir sonraki aşamasını yönlendirme potansiyeline sahip olduğunu araştırmaktadır.
Önemli Noktaların Özeti
Ethereum, öncü avantajı, geçmişteki kurumsal deneyimleri, derin zincir üzerindeki likidite ve merkeziyetsiz yapısı sayesinde, şu anda RWA pazarına öncülük etmektedir.
Ancak, daha hızlı ve daha ucuz işlemler için genel blok zincirleri ve düzenleyici gerekliliklere uygun şekilde tasarlanmış RWA özel zincirleri, Ethereum'un maliyet ve performans sınırlamalarını çözmektedir. Bu yeni platformlar, üstün teknik ölçeklenebilirlik veya yerleşik uyum işlevselliği sunarak kendilerini bir sonraki nesil altyapı olarak konumlandırmaktadır.
RWA büyümesinin bir sonraki aşaması, üç unsurun başarılı bir şekilde entegrasyonu ile yönlendirilecektir: zincir içi düzenleyici uyumluluk, gerçek dünya varlıkları etrafında inşa edilen hizmet ekosistemi ve anlamlı zincir içi likidite.
1. RWA pazarı şu anda nerede büyüyor?
Gerçek dünya varlıklarının ( tokenleştirilmesi, blok zinciri sektöründeki en öne çıkan konulardan biri haline geldi. Küresel danışmanlık şirketleri kapsamlı pazar tahminleri yayınladı ve bazı kurumlar yeni pazarlara derinlemesine analizler yaptı - bu, alanın giderek artan önemini vurguluyor.
RWA, gayrimenkul, tahvil ve emtia gibi somut varlıkların dijital token'lara dönüştürülmesini ifade eder. Bu tokenizasyon süreci, blockchain altyapısını gerektirir. Şu anda, Ethereum bu işlemleri destekleyen ana altyapıdır.
Rekabet her geçen gün artmasına rağmen, Ethereum RWA pazarındaki hakimiyetini korumaktadır. Profesyonel RWA blok zincirleri ortaya çıkmışken, DeFi alanında olgunlaşmış bazı platformlar da RWA alanına genişlemektedir. Yine de, Ethereum pazar aktivitelerinin toplamının %50'sinden fazlasını elinde tutarak mevcut konumunun sağlamlığını vurgulamaktadır.
Bu rapor, Ethereum'un mevcut RWA pazarındaki hakimiyetinin anahtar faktörlerini incelemekte ve bir sonraki büyüme ve rekabet aşamasını şekillendirebilecek koşulların evrimini tartışmaktadır.
Ethereum'un kurumsal tokenleştirme için varsayılan platform haline gelmesinin belirgin nedenleri var. Akıllı sözleşmeleri ilk olarak tanıttı ve RWA pazarına aktif olarak hazırlık yaptı.
Yüksek derecede aktif bir geliştirici topluluğunun desteğiyle, Ethereum rekabetçi platformlar ortaya çıkmadan çok önce ERC-1400 ve ERC-3643 gibi önemli tokenizasyon standartlarını oluşturdu. Bu erken temel, pilot projelere gerekli teknik ve düzenleyici altyapıyı sağladı.
Bu nedenle birçok kurum alternatif çözümleri düşünmeden önce Ethereum'u değerlendirmeye başladı. 2010'ların sonundaki birkaç ünlü girişim, Ethereum'un kurumsal finans içerisindeki rolünü doğrulamaya yardımcı oldu:
Bir büyük bankanın blockchain projesi ###2016-2017 yılı (: Kurumsal kullanım senaryolarını desteklemek amacıyla, banka Ethereum'un bir izinli fork'unu geliştirdi. Bankalar arası transferler için dijital para biriminin piyasaya sürülmesi, Ethereum'un yapısının - özel formu bile - veri koruma ve uyumluluk açısından düzenleyici gereksinimleri karşılayabileceğini göstermektedir.
Bir Fransız bankasının tahvil ihracı )2019: Ethereum kamu ana ağında 100 milyon Euro değerinde teminatlı tahvil ihraç edilmiştir. Bu, düzenlenmiş menkul kıymetlerin kamu blok zincirinde ihraç ve tasfiye edilebileceğini, aynı zamanda aracılık kurumlarının katılımını en aza indirebileceğini göstermektedir.
Bir yatırım bankası dijital tahvili (2021 yılı ): Birkaç büyük banka ile iş birliği yaparak Ethereum üzerinde 100 milyon Euro değerinde dijital tahvil ihraç etti. Bu tahvil, Fransa Merkez Bankası tarafından ihraç edilen merkez bankası dijital parası ile takas edilmekte olup, Ethereum'un tamamen entegre sermaye piyasalarındaki potansiyelini vurgulamaktadır.
Bu başarılı pilot projeleri Ethereum'un güvenilirliğini artırdı. Kurumlar için güven, doğrulanmış kullanım durumları ve diğer düzenlenmiş katılımcıların referanslarına dayanmaktadır. Ethereum'un geçmişi sürekli olarak ilgi çekiyor ve güçlendirilmiş bir benimseme döngüsü oluşturuyor.
Örneğin, 2018 yılında, bir dijital menkul kıymet platformu resmi belgelerde, dijital menkul kıymetlerin tüm yaşam döngüsünü yönetmek için Ethereum üzerinde araçlar inşa edeceğini duyurdu. Bu adım, şu anda Ethereum üzerinde ihraç edilen en büyük tokenize fonu olan bir büyük varlık yönetim şirketinin fonunun nihai lansmanı için bir temel oluşturdu.
( 2.2. Gerçek sermaye akışının platformu
Ethereum'un RWA pazarında sürekli olarak hakim olmasının bir diğer ana nedeni, zincir üzerindeki likiditeyi gerçek satın alma gücüne dönüştürme yeteneğidir. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi sadece bir teknik süreç değildir. Fonksiyonel bir pazar, bu varlıklara aktif olarak yatırım yapabilen ve ticaretini gerçekleştirebilen bir sermaye gerektirir. Bu açıdan, Ethereum, derin ve dağıtılabilir zincir üzerindeki likiditeye sahip tek platformdur.
Bu durum bazı platformlarda belirgin, hepsi Ethereum üzerinde büyük miktarda tokenleştirilmiş fon bulunduruyor. Bu platformlar, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvillerine dayalı ürünler, stabilcoinlere dayalı kredi ve sentetik getiri dolar araçları sunarak yüz milyonlarca dolarlık fon çekti.
Bir finans platformu, hazine destekli ürünleri aracılığıyla 6 milyar dolardan fazla toplam kilitli değer )TVL### biriktirmiştir.
Belirli bir borç verme protokolü, tanınmış bir protokolden elde edilen stabil coin likiditesini kullanarak 24 milyar dolardan fazla gerçek dünya tahvili satın aldı.
Bir sentetik varlık platformu, Ethereum üzerinde sentetik stabil coin kullanarak bir banka olmayan bir gelir altyapısı kurdu ve kurumsal talep ile DeFi likiditesini kendine çekti.
Bu örnekler, Ethereum'un sadece bir varlık tokenizasyonu platformu olmadığını göstermektedir. Gerçek yatırım ve varlık yönetimini gerçekleştirebilecek güçlü bir likidite temeli sunmaktadır. Buna karşın, birçok yeni RWA platformu, ilk token ihraç aşamasından sonra sermaye akışını veya ikincil piyasa aktivitelerini sağlamakta zorlanmaktadır.
Bu farklılığın nedeni oldukça açıktır. Ethereum, stablecoin'leri, DeFi protokollerini ve uyumlu altyapıyı entegre etmiştir. Bu, ihraç, ticaret ve uzlaşmanın zincir üzerinde gerçekleştirilebileceği kapsamlı bir finansal ortam yaratmıştır.
Bu nedenle, Ethereum, tokenleştirilmiş varlıkları gerçek satın alma etkinliklerine dönüştürmek için en etkili ortamdır. Bu, ona basit pazar payının ötesinde yapısal bir avantaj sağlar.
( 2.3. Merkeziyetsizleştirerek güven inşa etmek
Merkeziyetsizlik, güven inşasında kritik bir rol oynamaktadır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, yüksek değerli varlıkların mülkiyetinin ve işlem kayıtlarının dijital sistemlere aktarılmasını içermektedir. Bu süreçte, kurumların odak noktası sistemin güvenilirliği ve şeffaflığı üzerindedir. İşte bu, Ethereum'un merkeziyetsiz yapısının önemli avantajlar sunduğu yer.
Ethereum, bir kamu blok zinciri olarak çalışır ve dünya genelinde binlerce bağımsız çalışan düğüm tarafından desteklenir. Ağ, herkesin erişimine açıktır ve değişiklikler, merkezi bir kontrol yerine katılımcıların mutabakatıyla belirlenir. Bu nedenle, tek nokta arızasını önler, bilgisayar korsanlarına ve sansüre karşı direnç sağlar ve kesintisiz bir çalışma süresi sürdürür.
RWA pazarında, bu yapı somut bir değer yaratmaktadır. İşlemler, değiştirilmesi imkânsız bir deftere kaydedilerek dolandırıcılık riskini azaltır. Akıllı sözleşmeler, aracılara ihtiyaç duymadan güvenli işlemler gerçekleştirilmesini sağlar. Kullanıcılar, merkezi bir onay olmadan hizmetlere erişebilir, sözleşmeleri yerine getirebilir ve finansal faaliyetlere katılabilir.
Bu özellikler - şeffaflık, güvenlik ve erişilebilirlik - Ethereum'u varlık tokenizasyonunu keşfetmek isteyen kurumlar için çekici bir seçenek haline getiriyor. Merkeziyetsiz sistemi, yüksek riskli finansal ortamlarda faaliyet göstermenin temel gereksinimlerini karşılıyor.
Ethereum ana ağı, tokenleştirilmiş finansmanın uygulanabilirliğini kanıtladı. Ancak, başarıyla birlikte, daha geniş kurumsal benimsemeyi engelleyen yapısal kısıtlamaları da açığa çıkardı. Ana engeller arasında sınırlı işlem hacmi, gecikme sorunları ve öngörülemez ücret yapısı bulunmaktadır.
Bu zorluklarla başa çıkmak için bazı Layer 2 Rollup çözümleri ortaya çıktı. Bunlar arasında 2022 yılında gerçekleşen ( The Merge, 2024 yılı için Dencun ) ve 2025 yılı için beklenen Pectra ( gibi önemli güncellemeler, ölçeklenebilirlik açısından iyileştirmeler sağladı. Yine de, ağ geleneksel finansal altyapılarla rekabet edemedi. Örneğin, bir ödeme ağı saniyede 65.000'den fazla işlem gerçekleştirirken, bu Ethereum'un henüz ulaştığı bir seviye değil. Yüksek frekanslı ticaret veya gerçek zamanlı düzenlemeler gerektiren kurumlar için bu performans farkı hala önemli bir kısıtlama faktörü.
Gecikme aynı zamanda zorluklar da getiriyor. Blok oluşturma ortalama 12 saniye sürüyor, ek güvenli onaylar eklenince, nihai durum genellikle üç dakikaya kadar uzanıyor. Ağaç tıkanıklığı durumunda, bu gecikme daha da artabilir - bu da zaman açısından hassas finansal işlemler için zorluklar yaratıyor.
Daha önemlisi, Gas ücretlerindeki dalgalanma hala endişe verici bir sorun. Yoğun dönemlerde, işlem ücretleri 50 doları aşabiliyor, normal durumlarda bile maliyetler sıklıkla 20 doların üzerine çıkıyor. Bu tür bir işlem ücreti belirsizliği, ticari planlamayı karmaşıklaştırmakta ve Ethereum tabanlı hizmetlerin rekabetçiliğini zayıflatma potansiyeline sahip.
Belirli bir dijital menkul kıymet platformu bu dinamiği çok iyi bir şekilde açıklamaktadır. Ethereum'un sınırlamalarıyla karşılaştıktan sonra, şirket diğer platformlara genişledi ve aynı zamanda kendi zincirini de geliştirdi. Ethereum, erken dönem kurumsal deneylerin gerçekleşmesinde kritik bir rol oynamış olsa da, şu anda daha olgun ve performansa daha duyarlı bir pazarın ihtiyaçlarını karşılama konusunda artan bir baskı ile karşı karşıyadır.
) 3.1. Hızlı, Verimli ve Maliyet Etkili Genel Amaçlı Blok Zincirinin Yükselişi
Ethereum'un kısıtlamalarının giderek daha belirgin hale gelmesiyle, kurumlar giderek daha fazla, Ethereum'un genel blok zincirini tamamlamak için işlem hızı, ücret istikrarı ve kesinlik süresi gibi kritik performans darboğazlarında alternatif avantajlar sunmayı keşfetmektedir.
Ancak, kurumsal katılımcılarla sürekli işbirliğine rağmen, bu platformlardaki (, stabilcoinleri içermeyen ) tokenleştirilmiş varlıkların gerçek sayısı, Ethereum ile kıyaslandığında hala çok daha düşüktür. Birçok durumda, genel zincir üzerinde piyasaya sürülen tokenleştirilmiş varlıklar hala Ethereum'un hakim olduğu çok zincirli dağıtım stratejisinin bir parçasıdır.
Yine de, somut ilerleme belirtileri var. Özel kredi alanında yeni tokenleştirme girişimleri ortaya çıkıyor. Örneğin, belirli bir Layer 2 platformunda, belirli bir işlem platformu dikkat çekti ve bu alandaki işlem hacminin %18'inden fazlasını elinde bulunduruyor - sadece Ethereum'un ardından.
Şu aşamada, genel blockchain yeni bir temel oluşturmaya yeni başladı. Hızlı bir büyüme yaşamış olan bazı kamu blockchain'lerinin DeFi ekosistemleri, şimdi stratejik bir sorunla karşı karşıya: Bu ivmeyi RWA alanında sürdürülebilir bir konuma nasıl dönüştürebiliriz? Sadece mükemmel teknik performans yeterli değil. Ethereum ile rekabet edebilmek için, kurumsal yatırımcıların güven ve uyum beklentilerini karşılayabilecek altyapı ve hizmetler sunmak gerekiyor.
Sonunda, bu blok zincirlerin RWA pazarındaki başarısı, daha az orijinal verimlilikten, daha çok sundukları somut değer sağlama yeteneğinden etkilenecektir. Her zincirin benzersiz avantajları etrafında inşa edilen farklılaşmış ekosistem, bu yeni alandaki uzun vadeli konumlarını belirleyecektir.
3.2. RWA'ya özel blok zincirinin ortaya çıkışı
Artan sayıda blok zinciri platformu, genel tasarımdan vazgeçip, belirli alanlara yönelik uzmanlaşmaya yöneliyor. Bu trend, RWA alanında da oldukça belirgin; gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu için optimize edilmiş yeni tür özel zincirlerin bir dalgası yükseliyor.
RWA'ya özel blok zincirinin gerekçesi oldukça açıktır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, mevcut finansal düzenlemelerle doğrudan entegre olmayı gerektirir, bu da birçok durumda genel blok zinciri altyapısının yeterli olmadığı anlamına gelir. Özellikle düzenleyici uyumluluk etrafında olmak üzere, belirli teknik gereksinimler temelden itibaren çözülmelidir.
Kritik bir alan uyum sürecidir. KYC ve AML prosedürleri tokenizasyon iş akışları için çok önemlidir, ancak bunlar geleneksel olarak çevrimdışı işlenmektedir. Bu yaklaşım yeniliği kısıtlar, çünkü sadece geleneksel finansal varlıkları blockchain formatında paketlemekte ve temel uyum mantığını yeniden tasarlamamaktadır.
Şu anki değişim, bu uyum işlevlerini tamamen zincire aktarmaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
7
Share
Comment
0/400
AirdropHunterXiao
· 07-15 07:05
eth soğudu, köpekbalığı gitti
View OriginalReply0
SchrodingerWallet
· 07-14 22:37
eth tek mavi çip, bunu düşünme.
View OriginalReply0
BrokenYield
· 07-13 13:52
eth'in ilk hareket avantajı sistemik rishten onu kurtaramayacak... bu filmi daha önce gördüm açıkçası
View OriginalReply0
ApeWithAPlan
· 07-13 13:43
Artık neyi sarmalıyoruz, tüm ETH'ler Su'ya sarıldı.
View OriginalReply0
¯\_(ツ)_/¯
· 07-13 13:42
Aah, on-chain patron değişiyor, bu bir gün olacak.
View OriginalReply0
BridgeNomad
· 07-13 13:38
2021'den beri her köprü istismarıyla karşılaştım... hâlâ işim gibi yönlendirme yapıyorum. eth üstünlüğü ama l2'ler gelecektir fr
Ethereum RWA pazarını yönlendiriyor, yeni platformlar yeniden şekillendirme zorluğu yaşıyor.
Ethereum'in RWA pazarındaki egemenliği: Gelecekte kim devralacak?
Bu rapor, Ethereum'un mevcut gerçek dünya varlık tokenizasyonu pazarındaki liderliğini analiz etmekte, karşılaştığı yapısal zorlukları incelemekte ve hangi blok zincir platformlarının RWA büyümesinin bir sonraki aşamasını yönlendirme potansiyeline sahip olduğunu araştırmaktadır.
Önemli Noktaların Özeti
Ethereum, öncü avantajı, geçmişteki kurumsal deneyimleri, derin zincir üzerindeki likidite ve merkeziyetsiz yapısı sayesinde, şu anda RWA pazarına öncülük etmektedir.
Ancak, daha hızlı ve daha ucuz işlemler için genel blok zincirleri ve düzenleyici gerekliliklere uygun şekilde tasarlanmış RWA özel zincirleri, Ethereum'un maliyet ve performans sınırlamalarını çözmektedir. Bu yeni platformlar, üstün teknik ölçeklenebilirlik veya yerleşik uyum işlevselliği sunarak kendilerini bir sonraki nesil altyapı olarak konumlandırmaktadır.
RWA büyümesinin bir sonraki aşaması, üç unsurun başarılı bir şekilde entegrasyonu ile yönlendirilecektir: zincir içi düzenleyici uyumluluk, gerçek dünya varlıkları etrafında inşa edilen hizmet ekosistemi ve anlamlı zincir içi likidite.
1. RWA pazarı şu anda nerede büyüyor?
Gerçek dünya varlıklarının ( tokenleştirilmesi, blok zinciri sektöründeki en öne çıkan konulardan biri haline geldi. Küresel danışmanlık şirketleri kapsamlı pazar tahminleri yayınladı ve bazı kurumlar yeni pazarlara derinlemesine analizler yaptı - bu, alanın giderek artan önemini vurguluyor.
RWA, gayrimenkul, tahvil ve emtia gibi somut varlıkların dijital token'lara dönüştürülmesini ifade eder. Bu tokenizasyon süreci, blockchain altyapısını gerektirir. Şu anda, Ethereum bu işlemleri destekleyen ana altyapıdır.
Rekabet her geçen gün artmasına rağmen, Ethereum RWA pazarındaki hakimiyetini korumaktadır. Profesyonel RWA blok zincirleri ortaya çıkmışken, DeFi alanında olgunlaşmış bazı platformlar da RWA alanına genişlemektedir. Yine de, Ethereum pazar aktivitelerinin toplamının %50'sinden fazlasını elinde tutarak mevcut konumunun sağlamlığını vurgulamaktadır.
Bu rapor, Ethereum'un mevcut RWA pazarındaki hakimiyetinin anahtar faktörlerini incelemekte ve bir sonraki büyüme ve rekabet aşamasını şekillendirebilecek koşulların evrimini tartışmaktadır.
![Ethereum'in RWA pazarındaki liderliği: Sıradaki devralan kim?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
2. Ethereum neden liderliğini sürdürebiliyor?
) 2.1. Öncelikli Avantaj ve Kurumsal Güven
Ethereum'un kurumsal tokenleştirme için varsayılan platform haline gelmesinin belirgin nedenleri var. Akıllı sözleşmeleri ilk olarak tanıttı ve RWA pazarına aktif olarak hazırlık yaptı.
Yüksek derecede aktif bir geliştirici topluluğunun desteğiyle, Ethereum rekabetçi platformlar ortaya çıkmadan çok önce ERC-1400 ve ERC-3643 gibi önemli tokenizasyon standartlarını oluşturdu. Bu erken temel, pilot projelere gerekli teknik ve düzenleyici altyapıyı sağladı.
Bu nedenle birçok kurum alternatif çözümleri düşünmeden önce Ethereum'u değerlendirmeye başladı. 2010'ların sonundaki birkaç ünlü girişim, Ethereum'un kurumsal finans içerisindeki rolünü doğrulamaya yardımcı oldu:
Bir büyük bankanın blockchain projesi ###2016-2017 yılı (: Kurumsal kullanım senaryolarını desteklemek amacıyla, banka Ethereum'un bir izinli fork'unu geliştirdi. Bankalar arası transferler için dijital para biriminin piyasaya sürülmesi, Ethereum'un yapısının - özel formu bile - veri koruma ve uyumluluk açısından düzenleyici gereksinimleri karşılayabileceğini göstermektedir.
Bir Fransız bankasının tahvil ihracı )2019: Ethereum kamu ana ağında 100 milyon Euro değerinde teminatlı tahvil ihraç edilmiştir. Bu, düzenlenmiş menkul kıymetlerin kamu blok zincirinde ihraç ve tasfiye edilebileceğini, aynı zamanda aracılık kurumlarının katılımını en aza indirebileceğini göstermektedir.
Bir yatırım bankası dijital tahvili (2021 yılı ): Birkaç büyük banka ile iş birliği yaparak Ethereum üzerinde 100 milyon Euro değerinde dijital tahvil ihraç etti. Bu tahvil, Fransa Merkez Bankası tarafından ihraç edilen merkez bankası dijital parası ile takas edilmekte olup, Ethereum'un tamamen entegre sermaye piyasalarındaki potansiyelini vurgulamaktadır.
Bu başarılı pilot projeleri Ethereum'un güvenilirliğini artırdı. Kurumlar için güven, doğrulanmış kullanım durumları ve diğer düzenlenmiş katılımcıların referanslarına dayanmaktadır. Ethereum'un geçmişi sürekli olarak ilgi çekiyor ve güçlendirilmiş bir benimseme döngüsü oluşturuyor.
Örneğin, 2018 yılında, bir dijital menkul kıymet platformu resmi belgelerde, dijital menkul kıymetlerin tüm yaşam döngüsünü yönetmek için Ethereum üzerinde araçlar inşa edeceğini duyurdu. Bu adım, şu anda Ethereum üzerinde ihraç edilen en büyük tokenize fonu olan bir büyük varlık yönetim şirketinin fonunun nihai lansmanı için bir temel oluşturdu.
( 2.2. Gerçek sermaye akışının platformu
Ethereum'un RWA pazarında sürekli olarak hakim olmasının bir diğer ana nedeni, zincir üzerindeki likiditeyi gerçek satın alma gücüne dönüştürme yeteneğidir. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi sadece bir teknik süreç değildir. Fonksiyonel bir pazar, bu varlıklara aktif olarak yatırım yapabilen ve ticaretini gerçekleştirebilen bir sermaye gerektirir. Bu açıdan, Ethereum, derin ve dağıtılabilir zincir üzerindeki likiditeye sahip tek platformdur.
Bu durum bazı platformlarda belirgin, hepsi Ethereum üzerinde büyük miktarda tokenleştirilmiş fon bulunduruyor. Bu platformlar, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvillerine dayalı ürünler, stabilcoinlere dayalı kredi ve sentetik getiri dolar araçları sunarak yüz milyonlarca dolarlık fon çekti.
Bir finans platformu, hazine destekli ürünleri aracılığıyla 6 milyar dolardan fazla toplam kilitli değer )TVL### biriktirmiştir.
Belirli bir borç verme protokolü, tanınmış bir protokolden elde edilen stabil coin likiditesini kullanarak 24 milyar dolardan fazla gerçek dünya tahvili satın aldı.
Bir sentetik varlık platformu, Ethereum üzerinde sentetik stabil coin kullanarak bir banka olmayan bir gelir altyapısı kurdu ve kurumsal talep ile DeFi likiditesini kendine çekti.
Bu örnekler, Ethereum'un sadece bir varlık tokenizasyonu platformu olmadığını göstermektedir. Gerçek yatırım ve varlık yönetimini gerçekleştirebilecek güçlü bir likidite temeli sunmaktadır. Buna karşın, birçok yeni RWA platformu, ilk token ihraç aşamasından sonra sermaye akışını veya ikincil piyasa aktivitelerini sağlamakta zorlanmaktadır.
Bu farklılığın nedeni oldukça açıktır. Ethereum, stablecoin'leri, DeFi protokollerini ve uyumlu altyapıyı entegre etmiştir. Bu, ihraç, ticaret ve uzlaşmanın zincir üzerinde gerçekleştirilebileceği kapsamlı bir finansal ortam yaratmıştır.
Bu nedenle, Ethereum, tokenleştirilmiş varlıkları gerçek satın alma etkinliklerine dönüştürmek için en etkili ortamdır. Bu, ona basit pazar payının ötesinde yapısal bir avantaj sağlar.
( 2.3. Merkeziyetsizleştirerek güven inşa etmek
Merkeziyetsizlik, güven inşasında kritik bir rol oynamaktadır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, yüksek değerli varlıkların mülkiyetinin ve işlem kayıtlarının dijital sistemlere aktarılmasını içermektedir. Bu süreçte, kurumların odak noktası sistemin güvenilirliği ve şeffaflığı üzerindedir. İşte bu, Ethereum'un merkeziyetsiz yapısının önemli avantajlar sunduğu yer.
Ethereum, bir kamu blok zinciri olarak çalışır ve dünya genelinde binlerce bağımsız çalışan düğüm tarafından desteklenir. Ağ, herkesin erişimine açıktır ve değişiklikler, merkezi bir kontrol yerine katılımcıların mutabakatıyla belirlenir. Bu nedenle, tek nokta arızasını önler, bilgisayar korsanlarına ve sansüre karşı direnç sağlar ve kesintisiz bir çalışma süresi sürdürür.
RWA pazarında, bu yapı somut bir değer yaratmaktadır. İşlemler, değiştirilmesi imkânsız bir deftere kaydedilerek dolandırıcılık riskini azaltır. Akıllı sözleşmeler, aracılara ihtiyaç duymadan güvenli işlemler gerçekleştirilmesini sağlar. Kullanıcılar, merkezi bir onay olmadan hizmetlere erişebilir, sözleşmeleri yerine getirebilir ve finansal faaliyetlere katılabilir.
Bu özellikler - şeffaflık, güvenlik ve erişilebilirlik - Ethereum'u varlık tokenizasyonunu keşfetmek isteyen kurumlar için çekici bir seçenek haline getiriyor. Merkeziyetsiz sistemi, yüksek riskli finansal ortamlarda faaliyet göstermenin temel gereksinimlerini karşılıyor.
![Ethereum'in RWA pazarındaki liderliği: Sıradaki kim?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp###
3. Yeniden Şekillendiren Yeni Zorluklar
Ethereum ana ağı, tokenleştirilmiş finansmanın uygulanabilirliğini kanıtladı. Ancak, başarıyla birlikte, daha geniş kurumsal benimsemeyi engelleyen yapısal kısıtlamaları da açığa çıkardı. Ana engeller arasında sınırlı işlem hacmi, gecikme sorunları ve öngörülemez ücret yapısı bulunmaktadır.
Bu zorluklarla başa çıkmak için bazı Layer 2 Rollup çözümleri ortaya çıktı. Bunlar arasında 2022 yılında gerçekleşen ( The Merge, 2024 yılı için Dencun ) ve 2025 yılı için beklenen Pectra ( gibi önemli güncellemeler, ölçeklenebilirlik açısından iyileştirmeler sağladı. Yine de, ağ geleneksel finansal altyapılarla rekabet edemedi. Örneğin, bir ödeme ağı saniyede 65.000'den fazla işlem gerçekleştirirken, bu Ethereum'un henüz ulaştığı bir seviye değil. Yüksek frekanslı ticaret veya gerçek zamanlı düzenlemeler gerektiren kurumlar için bu performans farkı hala önemli bir kısıtlama faktörü.
Gecikme aynı zamanda zorluklar da getiriyor. Blok oluşturma ortalama 12 saniye sürüyor, ek güvenli onaylar eklenince, nihai durum genellikle üç dakikaya kadar uzanıyor. Ağaç tıkanıklığı durumunda, bu gecikme daha da artabilir - bu da zaman açısından hassas finansal işlemler için zorluklar yaratıyor.
Daha önemlisi, Gas ücretlerindeki dalgalanma hala endişe verici bir sorun. Yoğun dönemlerde, işlem ücretleri 50 doları aşabiliyor, normal durumlarda bile maliyetler sıklıkla 20 doların üzerine çıkıyor. Bu tür bir işlem ücreti belirsizliği, ticari planlamayı karmaşıklaştırmakta ve Ethereum tabanlı hizmetlerin rekabetçiliğini zayıflatma potansiyeline sahip.
Belirli bir dijital menkul kıymet platformu bu dinamiği çok iyi bir şekilde açıklamaktadır. Ethereum'un sınırlamalarıyla karşılaştıktan sonra, şirket diğer platformlara genişledi ve aynı zamanda kendi zincirini de geliştirdi. Ethereum, erken dönem kurumsal deneylerin gerçekleşmesinde kritik bir rol oynamış olsa da, şu anda daha olgun ve performansa daha duyarlı bir pazarın ihtiyaçlarını karşılama konusunda artan bir baskı ile karşı karşıyadır.
) 3.1. Hızlı, Verimli ve Maliyet Etkili Genel Amaçlı Blok Zincirinin Yükselişi
Ethereum'un kısıtlamalarının giderek daha belirgin hale gelmesiyle, kurumlar giderek daha fazla, Ethereum'un genel blok zincirini tamamlamak için işlem hızı, ücret istikrarı ve kesinlik süresi gibi kritik performans darboğazlarında alternatif avantajlar sunmayı keşfetmektedir.
Ancak, kurumsal katılımcılarla sürekli işbirliğine rağmen, bu platformlardaki (, stabilcoinleri içermeyen ) tokenleştirilmiş varlıkların gerçek sayısı, Ethereum ile kıyaslandığında hala çok daha düşüktür. Birçok durumda, genel zincir üzerinde piyasaya sürülen tokenleştirilmiş varlıklar hala Ethereum'un hakim olduğu çok zincirli dağıtım stratejisinin bir parçasıdır.
Yine de, somut ilerleme belirtileri var. Özel kredi alanında yeni tokenleştirme girişimleri ortaya çıkıyor. Örneğin, belirli bir Layer 2 platformunda, belirli bir işlem platformu dikkat çekti ve bu alandaki işlem hacminin %18'inden fazlasını elinde bulunduruyor - sadece Ethereum'un ardından.
Şu aşamada, genel blockchain yeni bir temel oluşturmaya yeni başladı. Hızlı bir büyüme yaşamış olan bazı kamu blockchain'lerinin DeFi ekosistemleri, şimdi stratejik bir sorunla karşı karşıya: Bu ivmeyi RWA alanında sürdürülebilir bir konuma nasıl dönüştürebiliriz? Sadece mükemmel teknik performans yeterli değil. Ethereum ile rekabet edebilmek için, kurumsal yatırımcıların güven ve uyum beklentilerini karşılayabilecek altyapı ve hizmetler sunmak gerekiyor.
Sonunda, bu blok zincirlerin RWA pazarındaki başarısı, daha az orijinal verimlilikten, daha çok sundukları somut değer sağlama yeteneğinden etkilenecektir. Her zincirin benzersiz avantajları etrafında inşa edilen farklılaşmış ekosistem, bu yeni alandaki uzun vadeli konumlarını belirleyecektir.
3.2. RWA'ya özel blok zincirinin ortaya çıkışı
Artan sayıda blok zinciri platformu, genel tasarımdan vazgeçip, belirli alanlara yönelik uzmanlaşmaya yöneliyor. Bu trend, RWA alanında da oldukça belirgin; gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu için optimize edilmiş yeni tür özel zincirlerin bir dalgası yükseliyor.
RWA'ya özel blok zincirinin gerekçesi oldukça açıktır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, mevcut finansal düzenlemelerle doğrudan entegre olmayı gerektirir, bu da birçok durumda genel blok zinciri altyapısının yeterli olmadığı anlamına gelir. Özellikle düzenleyici uyumluluk etrafında olmak üzere, belirli teknik gereksinimler temelden itibaren çözülmelidir.
Kritik bir alan uyum sürecidir. KYC ve AML prosedürleri tokenizasyon iş akışları için çok önemlidir, ancak bunlar geleneksel olarak çevrimdışı işlenmektedir. Bu yaklaşım yeniliği kısıtlar, çünkü sadece geleneksel finansal varlıkları blockchain formatında paketlemekte ve temel uyum mantığını yeniden tasarlamamaktadır.
Şu anki değişim, bu uyum işlevlerini tamamen zincire aktarmaktır.