Ethena protokolü analizi: fonlama oranı zorlukları ve optimizasyon stratejileri
Ethena, Ethereum tabanlı bir stabilcoin protokolüdür ve Delta nötr stratejisi aracılığıyla sentetik Dolar USDe sunar. İlkesi, kullanıcıların stETH yatırarak eşdeğer USDe basmasıdır; Ethena, stETH bakiyesini merkezi borsa üzerinden ETH süresiz sözleşmesini kısa pozisyona almak için eşleştirerek Delta nötr hale getirir.
USDe toplam arzı 2.29 milyar dolara ulaştı, stabilcoin piyasa değerinin %1.43'ünü oluşturuyor ve beşinci sırada. Mevcut sUSDe getiri oranı %15.3.
Ethena'nın getirisi, spot staking ve kısa pozisyon fonlama oranından gelmektedir. Son dönemde BTC teminatının eklenmesi, staking getirilerini sulandırdı, piyasanın sakinleşmesi ise fonlama oranı gelirini azalttı. Daha fazla teminat türü eklemek, uzun vadeli gelişim için kaçınılmaz bir yol, ancak bu uzun vadeli düşük faizle sonuçlanabilir.
Şu anda protokol sigorta fonu yeterince yeterli değil, risk bulunmaktadır. Ancak Ethena negatif fonlama oranı olduğunda, tasfiyelere karşı doğal bir avantaja sahiptir.
Açık pozisyonların toplam hacmi, USDe'nin arzını sınırlayan önemli bir göstergedir. Ethena ETH kısa pozisyonları toplam açık pozisyonların %21,57'sini oluşturmakta olup, yeni bir büyüme noktasına ihtiyaç duymaktadır.
sUSDe getirisi %30+'dan %10+'ya düştü, uygulama senaryolarının eksikliği büyük bir zorluk. İkinci çeyrek airdrop'u öncesinde uygulama bir atılım gerçekleştiremezse, fonlama oranının daralmasıyla birlikte, USDe sıkıntı yaşayabilir.
Kaliteli teminatların artırılması, USDe arz üst sınırını yükseltebilir ve riski dağıtabilir. Ancak Ethena'nın stratejileri sürekli olarak optimize etmesi, risk yönetimini güçlendirmesi, sigorta fonunun yeterli ve likiditenin istikrarlı olmasını sağlaması gerekmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
9
Share
Comment
0/400
ReverseTradingGuru
· 07-23 04:36
Zayıf halka olan coinlerin ya erken ya da geç ölmesi gerekecek.
View OriginalReply0
0xOverleveraged
· 07-23 00:45
APE çok kaybetti, makineyi kapatıp hayatını kurtar.
Ethena protokolü Derinlik analizi: USD yükseliş zorlukları ve strateji optimizasyonu
Ethena protokolü analizi: fonlama oranı zorlukları ve optimizasyon stratejileri
Ethena, Ethereum tabanlı bir stabilcoin protokolüdür ve Delta nötr stratejisi aracılığıyla sentetik Dolar USDe sunar. İlkesi, kullanıcıların stETH yatırarak eşdeğer USDe basmasıdır; Ethena, stETH bakiyesini merkezi borsa üzerinden ETH süresiz sözleşmesini kısa pozisyona almak için eşleştirerek Delta nötr hale getirir.
USDe toplam arzı 2.29 milyar dolara ulaştı, stabilcoin piyasa değerinin %1.43'ünü oluşturuyor ve beşinci sırada. Mevcut sUSDe getiri oranı %15.3.
Ethena'nın getirisi, spot staking ve kısa pozisyon fonlama oranından gelmektedir. Son dönemde BTC teminatının eklenmesi, staking getirilerini sulandırdı, piyasanın sakinleşmesi ise fonlama oranı gelirini azalttı. Daha fazla teminat türü eklemek, uzun vadeli gelişim için kaçınılmaz bir yol, ancak bu uzun vadeli düşük faizle sonuçlanabilir.
Şu anda protokol sigorta fonu yeterince yeterli değil, risk bulunmaktadır. Ancak Ethena negatif fonlama oranı olduğunda, tasfiyelere karşı doğal bir avantaja sahiptir.
Açık pozisyonların toplam hacmi, USDe'nin arzını sınırlayan önemli bir göstergedir. Ethena ETH kısa pozisyonları toplam açık pozisyonların %21,57'sini oluşturmakta olup, yeni bir büyüme noktasına ihtiyaç duymaktadır.
sUSDe getirisi %30+'dan %10+'ya düştü, uygulama senaryolarının eksikliği büyük bir zorluk. İkinci çeyrek airdrop'u öncesinde uygulama bir atılım gerçekleştiremezse, fonlama oranının daralmasıyla birlikte, USDe sıkıntı yaşayabilir.
Kaliteli teminatların artırılması, USDe arz üst sınırını yükseltebilir ve riski dağıtabilir. Ancak Ethena'nın stratejileri sürekli olarak optimize etmesi, risk yönetimini güçlendirmesi, sigorta fonunun yeterli ve likiditenin istikrarlı olmasını sağlaması gerekmektedir.