Bit Küçük Geyik İş Analizi ve Gelişim Görünümü

Bit Kuzu (BTDR) yakın zamanda Kasım ayı işletme verilerini açıkladı, bunlar arasında en dikkat çekici olanı A2 madencilik makineleri (Sealminer A2) seri üretime geçmesi ve ilk parti olarak 30.000 adetinin satışa sunulmasıdır. Bu, şirketin madencilik makinesi AR-GE ve üretiminde önemli bir ilerleme kaydettiğini göstermektedir.

Temel Rekabet Avantajı: Kendi Geliştirdiği Çipler ve Madencilik Ekipmanı Üretimi

Madencilik donanımı üreticisi olarak, kendi geliştirdikleri yonga yeteneği her zaman temel rekabet avantajı olmuştur. Geçtiğimiz altı ayda, Little Deer A2 ve A3 madencilik donanımının yonga üretimini başarıyla tamamladı. Mevcut bilgilere göre, A2 madencilik donanımının işletim parametreleri pazar lideri konumuna ulaşmıştır. Yakında piyasaya çıkacak olan A3 madencilik donanımının, dünya genelinde tekil hash gücü en yüksek ve enerji verimliliği en iyi olan madencilik donanımı olması beklenmektedir; kısa vadede muhtemelen kendi madencilik gücünü dağıtmak için öncelikli olarak kullanılacaktır.

Elektrik Alanı Dağıtımı ve Yayılması

Kasım ayı itibarıyla, şirket ABD, Norveç ve Bhutan'da toplam 895MW'lık elektrik santrali kurulumunu tamamladı. Şu anda 1645MW'lık projeler inşaat aşamasındadır ve bunlardan 1415MW'nın 2025 yılı ortalarında tamamlanması beklenmektedir. Şirket ayrıca 2026'da 1GW'dan fazla elektrik santrali kapasitesi eklemeyi planlamaktadır. Dikkate değer bir nokta, şirketin kendi elektrik santrallerinin ortalama elektrik fiyatının 0.04 dolar/kWh'den daha az olmasıdır; bu, sektörde önemli bir avantaj sağlamaktadır.

İş Modeli Analizi

İşletme verilerine göre, Bit Koyunu'nun kendi madencilik tesisinin kapalı kalma fiyatı yaklaşık 35.000 dolardır. Bitcoin fiyatı 150.000 doları geçtiğinde, kendi madencilik tesisinin vergi öncesi kar artış hızı Bitcoin fiyatı artış hızını geçecektir. Bitcoin fiyatı 200.000 dolara ulaştığında, kendi madencilik tesisinin vergi öncesi kar oranı %80'e yaklaşabilir.

Gelecek Gelişim ve Zorluklar

1. Madencilik makineleri satış ve kendi kullanım oranı: Şirket, 2025 yılı ortasında elektrik alanı rezervinin 2.3GW'a ulaşmasını bekliyor. Eğer tamamen A3 madencilik makineleri ile donatılırsa, kendi hesaplama gücü 220EH/s'ye ulaşabilir, bu da tüm ağın hesaplama gücünün yaklaşık %20'sine tekabül eder.

2. Fon ihtiyacı: Şirketin şu anda yaklaşık 6.9 milyar dolar nakdi var, ancak kendi madencilik gücünü genişletmek için ek finansmana ihtiyaç duyabilir.

3. Sektör Rekabeti: Diğer madencilik makinesi üreticileriyle rekabet, esas olarak madencilik makinesi performansı ve kendi hesaplama gücü maliyetlerinde kendini göstermektedir. Şu anda Little Deer bu iki alanda rekabet avantajına sahiptir.

AI Hesaplama Gücü: İkinci Büyüme Eğrisi

Geleneksel işlerin yanı sıra, şirket akıllı bulut hizmetlerinin veri merkezlerinde Nvidia H200 çiplerini dağıtmaya başladı ve AI hesaplama pazarına girmeyi hedefliyor. Kısa vadede en az 200MW elektrik yatırımı yaparak yüksek kaliteli çiplerin dağıtımına başlayacak ve müşterilere bulut bilişim hizmetleri sunmaya başlayacak.

Yatırım Görünümü

Genel olarak, Bit Koyunu gelişiminin altın döneminde ve birinci ve ikinci büyüme eğrilerinin senkronize bir şekilde yükselmesi bekleniyor. Mevcut Kuzey Amerika ana akım madencilik şirketleri ortalama 170 milyon $/EH'lik değerleme standartlarına göre, önümüzdeki iki yıl içinde Koyun'un piyasa değerinin 20.4 milyar ile 37.4 milyar $ arasında olabileceği ve mevcut hisse fiyatına göre 4.8 ile 9.7 katlık bir artış potansiyeli taşıdığı tahmin edilmektedir.

Potansiyel Riskler

1. Bitcoin fiyat dalgalanma riski
2. Jeopolitik faktörlerden kaynaklanan çip tedarik riski

Yatırımcılar yatırım yapmayı düşünürken bu risk faktörlerini tam olarak değerlendirmelidir.