Kripto Varlıklar piyasasının politika tetikleyicilerine duyarlılık analizi

Son zamanlarda birçok sektördeki deneyimli kişilerle yapılan görüşmelerde, 2024/2025 piyasa yönünün tahmin edilmesinin zor olduğu genel olarak kabul ediliyor. Birçok deneyimli çalışanın kar elde etmesi de zor. Bir görüşe göre, şu anda "politika odaklı piyasa" dönemindeyiz ve piyasa değişiklikleri esasen politikadaki değişikliklere bağlı. Bu, son birkaç yılın piyasa özelliklerinden farklı: 2017/2018 yılları "topluluk odaklı piyasa" olarak kabul edilirken, yeni varlık ihraç modelleri zenginlik etkisi yarattı; 2020/2021 yılları ise "teknoloji odaklı piyasa" olarak değerlendiriliyor, yeni varlık uygulama alanları (DeFi ve NFT gibi) zenginlik artışı sağladı.

Bu makale, özellikle kamu politikası bilgilerinin Kripto Varlıklar fiyatları üzerindeki etkisini içeren son politika odaklı olaylara odaklanmaktadır. Uzun vadeli devam eden sinyallere karşı insanların genellikle adaptif bir tepki geliştirdiği ve bu durumun hassasiyetin azalmasına yol açtığı dikkat çekicidir. Bu fenomen, ekonomide marjinal faydanın azalması olarak adlandırılmaktadır.

2024 yılından itibaren ETF onaylandığından beri, geleneksel teknik göstergelerin yanı sıra, ETF'nin günlük net giriş/çıkış verileri de piyasa katılımcılarının fiyat hareketlerini tahmin etmek için önemli bir referans haline geldi. Örneğin, Ethereum'un fiyatı ETF fon akışlarıyla pozitif bir korelasyon göstermektedir. Ancak Bitcoin'in fiyat hareketleri ile ETF fon akışları arasındaki korelasyon pek belirgin değildir, özellikle de Kasım ayında bir siyasi figürün kazanmasından sonra bu korelasyon daha da zayıflamıştır.

Genel olarak, piyasanın kamuya açık bilgilere karşı duyarlılığı aşamalı olarak azalacaktır, ancak bu, bu bilgilerin tamamen değerini kaybettiği anlamına gelmez.

Son zamanlarda, bir siyasi figürün vergi ile ilgili olarak, Kanada ve Meksika mallarına vergi uygulanması ve yabancı çelik ve alüminyum ürünlerine ek vergi getirilmesi gibi konularda birçok açıklama yaptığı görülmektedir. Bu açıklamaların Bitcoin ve Ethereum fiyatları üzerindeki etkisini analiz ettiğimizde, piyasa tepkisinin giderek zayıfladığını tespit ettik. İlk ve üçüncü vergi ile ilgili açıklamalara verilen piyasa tepkisi en belirginken, sonraki açıklamaların etkisi giderek azalmış ve hatta son açıklamanın ardından küçük bir artış gözlemlenmiştir.

Ancak, bu yüzeysel "duyarsızlaşma" fenomeninin daha derin nedenleri olabilir. ETF fon akışlarını analiz ederek, 1 Mart'tan önce Bitcoin ETF'sinde büyük ölçekli bir para çıkışı olduğunu keşfettik, bu da bazı yatırımcıların riskten kaçınmak veya çıkış yapmak için önceden harekete geçtiğini gösteriyor. Bu nedenle, geriye kalan ETF sahipleri, gümrük vergisi konusuna karşı daha az duyarlı olabilir.

Ayrıca, piyasa tepkisi diğer faktörlerden de etkilenmektedir. Örneğin, 4 Mart'taki piyasa dalgalanmaları sadece gümrük politikalarının etkisiyle değil, aynı zamanda Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımı gibi faktörlerle de ilgilidir. 7 Mart'taki piyasa performansı ise gümrük söylemleri, Bitcoin zirvesi ve stratejik rezerv haberleri gibi faktörlerin etkisi altındaydı; piyasa beklentileri muhtemelen mevcut politikaların etkisini aşmıştır.

Özetle, piyasanın belirli bilgilere tepkisi basit bir kayıtsızlık veya duyarsızlık değil, yatırımcıların riskleri dikkatlice hesapladığı ve tarttığını yansıtır. Peki, bu politikacının sözlerine hala ilgi duyuyor musunuz?