Juran Zhi Jia'nın sahibi Wang Linpeng'in intihar etmesi bu yılki altıncı atlayış oldu.
Finans çevresinde duyduğum bir sözü hatırladım, deflasyon enflasyondan daha korkutucu, deflasyon insanları öldürebilir.
1933 yılında, büyük buhran ve kişisel iflas yaşayan Irving Fisher, "borç-deflasyon teorisi"ni öne sürdü: Fiyatlar sürekli düştüğünde, borcun gerçek yükü keskin bir şekilde artar. Çünkü para satın alma gücü artar, borçlu daha fazla "değerli" para ile borcunu ödemek zorunda kalır, bu da iflas dalgalarının ortaya çıkmasına, işletmelerin tasfiye edilmesine ve işsizlikteki artışa yol açar, talebi daha da aşağı çeker ve kötü bir döngü oluşturur.
Bu, ünlü "deflasyon sarmalı": İnsanlar yarının daha ucuz olmasını bekledikleri için tüketim erteleniyor; belirsiz getiri nedeniyle yatırım duraklıyor; işletme karları buharlaşırken maaşlar düşüyor. Sonunda, tüm ekonomi su sızdıran bir gemi gibi, umutsuzluğun derinliklerinde batıyor.
Çin'in mevcut durumu, Fisher'ın deflasyonundaki 9 aşama ile birebir aynı (aşağıdaki tabloya bakınız).
Böyle net bir hastalık belirtisiyle karşılaşıldığında, akılcı herhangi bir doktor aynı reçeteyi yazacaktır: Talep yetersizse, talebi teşvik etmelisiniz.
Nobel ödüllü Paul Krugman, Çin liderliğinin "inanılmaz derecede isteksiz" olduğunu söyledi. Yurtiçi ve yurtdışındaki neredeyse tüm ekonomistlerin görüşleri hemen hemen birbiriyle örtüşüyor: Çin ekonomisinin temel sorunu, hanehalkı tüketiminin GSYİH içindeki payının çok düşük olması ve aile gelirinin payının çok küçük olmasıdır.
Tanı bu kadar net, tedavi planı da öyle olmalıydı. Ancak gördüğümüz, tam anlamıyla absürt olan "tedavi yöntemleri". Resmi reçete "arz tarafı yapısal reform"dur. Bu, aç birine daha gelişmiş bir tencere vererek açlık sorununu çözmeye çalışmak gibidir. Talep azalan bir ekonomiye daha fazla arz enjekte etmek - ister fotovoltaik, ister elektrikli araba ya da başka bir "yeni üretim gücü" - sadece deflasyon bataklığını derinleştirir ve aşırı üretim kapasitesinin etkilerini tüm dünyaya taşır.
Bu görünüşte mantıksız politikanın arkasında son derece mantıklı ama acımasız bir siyasi hesaplama var. Çin'in son birkaç on yıldaki büyüme modeli, esasen düşük faiz oranları (tasarruf sahiplerini cezalandırma), düşük ücretler ve zayıf sosyal güvenlik (halkı tasarruf yapmaya zorlama) aracılığıyla, sistematik olarak hanehalkı sektöründen üretim sektörüne (özellikle devlet işletmeleri ve yerel hükümetler) zenginliği aktarmaktır. Bu nedenle, gerçek yapısal reform - yani hanehalkı gelirini artırmak, güçlü bir sosyal güvenlik ağı kurmak - bu güç ve çıkar dağılımı modelini köklü bir şekilde değiştirmek anlamına geliyor. Bu, yerel yönetimlerin büyük imaj projeleri için finansman kaybedeceği, kamu işletmelerinin artık ucuz sermaye nimetlerinden yararlanamayacağı anlamına geliyor. Merkez hükümetin ekonomik politikalar üzerindeki kontrolü azaltması gerekebilir.
Bu bir ekonomik politika ayarlaması değil, bir güç yeniden dağılımıdır. Hükümetin zor durumda olan talep tarafına "ilaç" vermekte tereddüt etmesinin nedeni, bu ilacın ulusun Leviathan'ının temelini zedeleyecek olmasıdır.
Onlar, devlet sektörünün çıkarları kalesini korumak için özel sektörü feda etmeyi tercih ediyorlar. "Arz tarafı reformu" yapıp "talep tarafı reformu" yapmamak, nihayetinde tamamen "sistem reformu" yapmaktan kaçınmak ve mevcut çıkar sahiplerini korumak için bir savunma duvarı oluşturmaktan başka bir şey değil.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Juran Zhi Jia'nın sahibi Wang Linpeng'in intihar etmesi bu yılki altıncı atlayış oldu.
Finans çevresinde duyduğum bir sözü hatırladım, deflasyon enflasyondan daha korkutucu, deflasyon insanları öldürebilir.
1933 yılında, büyük buhran ve kişisel iflas yaşayan Irving Fisher, "borç-deflasyon teorisi"ni öne sürdü: Fiyatlar sürekli düştüğünde, borcun gerçek yükü keskin bir şekilde artar. Çünkü para satın alma gücü artar, borçlu daha fazla "değerli" para ile borcunu ödemek zorunda kalır, bu da iflas dalgalarının ortaya çıkmasına, işletmelerin tasfiye edilmesine ve işsizlikteki artışa yol açar, talebi daha da aşağı çeker ve kötü bir döngü oluşturur.
Bu, ünlü "deflasyon sarmalı": İnsanlar yarının daha ucuz olmasını bekledikleri için tüketim erteleniyor; belirsiz getiri nedeniyle yatırım duraklıyor; işletme karları buharlaşırken maaşlar düşüyor. Sonunda, tüm ekonomi su sızdıran bir gemi gibi, umutsuzluğun derinliklerinde batıyor.
Çin'in mevcut durumu, Fisher'ın deflasyonundaki 9 aşama ile birebir aynı (aşağıdaki tabloya bakınız).
Böyle net bir hastalık belirtisiyle karşılaşıldığında, akılcı herhangi bir doktor aynı reçeteyi yazacaktır: Talep yetersizse, talebi teşvik etmelisiniz.
Nobel ödüllü Paul Krugman, Çin liderliğinin "inanılmaz derecede isteksiz" olduğunu söyledi.
Yurtiçi ve yurtdışındaki neredeyse tüm ekonomistlerin görüşleri hemen hemen birbiriyle örtüşüyor: Çin ekonomisinin temel sorunu, hanehalkı tüketiminin GSYİH içindeki payının çok düşük olması ve aile gelirinin payının çok küçük olmasıdır.
Tanı bu kadar net, tedavi planı da öyle olmalıydı. Ancak gördüğümüz, tam anlamıyla absürt olan "tedavi yöntemleri".
Resmi reçete "arz tarafı yapısal reform"dur. Bu, aç birine daha gelişmiş bir tencere vererek açlık sorununu çözmeye çalışmak gibidir.
Talep azalan bir ekonomiye daha fazla arz enjekte etmek - ister fotovoltaik, ister elektrikli araba ya da başka bir "yeni üretim gücü" - sadece deflasyon bataklığını derinleştirir ve aşırı üretim kapasitesinin etkilerini tüm dünyaya taşır.
Bu görünüşte mantıksız politikanın arkasında son derece mantıklı ama acımasız bir siyasi hesaplama var.
Çin'in son birkaç on yıldaki büyüme modeli, esasen düşük faiz oranları (tasarruf sahiplerini cezalandırma), düşük ücretler ve zayıf sosyal güvenlik (halkı tasarruf yapmaya zorlama) aracılığıyla, sistematik olarak hanehalkı sektöründen üretim sektörüne (özellikle devlet işletmeleri ve yerel hükümetler) zenginliği aktarmaktır.
Bu nedenle, gerçek yapısal reform - yani hanehalkı gelirini artırmak, güçlü bir sosyal güvenlik ağı kurmak - bu güç ve çıkar dağılımı modelini köklü bir şekilde değiştirmek anlamına geliyor. Bu, yerel yönetimlerin büyük imaj projeleri için finansman kaybedeceği, kamu işletmelerinin artık ucuz sermaye nimetlerinden yararlanamayacağı anlamına geliyor. Merkez hükümetin ekonomik politikalar üzerindeki kontrolü azaltması gerekebilir.
Bu bir ekonomik politika ayarlaması değil, bir güç yeniden dağılımıdır. Hükümetin zor durumda olan talep tarafına "ilaç" vermekte tereddüt etmesinin nedeni, bu ilacın ulusun Leviathan'ının temelini zedeleyecek olmasıdır.
Onlar, devlet sektörünün çıkarları kalesini korumak için özel sektörü feda etmeyi tercih ediyorlar. "Arz tarafı reformu" yapıp "talep tarafı reformu" yapmamak, nihayetinde tamamen "sistem reformu" yapmaktan kaçınmak ve mevcut çıkar sahiplerini korumak için bir savunma duvarı oluşturmaktan başka bir şey değil.