2025'in ilk yarısında, token piyasası belirleyici bir düzeltme yaşadı. Ortam, çekiş olarak gizlenmiş gürültüye artık duyarlı değildi. LKI Consulting - Web3 & Teknoloji Danışmanlık Firması - ekibimiz araştırma yaptı ve başlangıç değerlemeleri 50 milyon doları aşan 23 token lansmanını analiz etti. Bu yeni lansman yapılan tokenların %90'ından fazlasının listeleme sonrası fiyat düşüşleri yaşadığını bulduk. Bu tokenların neredeyse %75'i, ilk dört hafta içinde değerinin %60'ından fazlasını kaybetti.
Bu dramatik fiyat değişimi, zayıf teknoloji veya deneyimsiz ekiplerin bir yansıması değildi. Bu projelerin birçoğu, güvenilir yapımcılar ve güçlü konseptler tarafından destekleniyordu. Temel sorun sistemikti: token lansman stratejileri, piyasanın gerçekten değer verdiği şeylerle uyumsuzdu. Aşırı değerleme, hatalı dağıtım, düşük likidite ve fayda eksikliği, erken heyecan azalınca alıcı ilgisinin çökmesine yol açtı.
Analizimiz, 2025'in 1. ve 2. çeyreğindeki temel stratejik hataları damıtarak, öne çıkan nadir istisnaları vurgulamakta ve başlangıç heyecanının ötesinde değer tutabilen token'lar başlatmak için yeni bir planı öne çıkarmaktadır.
Gerçek talep ile uyumsuz fiyatlandırma modelleri
Birçok ekip, kısa vadeli çekiş yerine uzun vadeli planlara dayalı olarak şişirilmiş tam seyreltilmiş değerlemeler (FDVs) ile piyasaya girdi. Toplam 23 lansmandan yaklaşık %31'i yüksek FDV'lerle ve az veya hiç ekonomik kullanım durumu olmadan başlatıldı. Bu token'lar ortalama ~%85'lik bir düşüş yaşadı ve fiyatlandırma modellerinin ne kadar kopuk olduğunun piyasa tarafından sert bir şekilde cezalandırıldığını gösterdi.
Araştırmamız, gerçek kullanıcılar, zincir üstü etkinlik veya tutma mekanizmaları olmadan yapılan yüksek-FDV lansmanlarının genellikle %70'ten fazla düşüşler yaşadığını doğruladı. Bazı durumlarda, fiyatlar birkaç saat içinde çökmüştü. Takımlar genellikle talep göstergeleri olarak topluluk büyüklüğüne veya staking sayılarına bel bağladı, ancak bu sinyaller baskı altında dayanmadı.
Daha dayanıklı lansmanlar inşa etmek için fiyatlandırmanın günlük kullanıcılar, işlem etkinliği ve token'ın ne sıklıkla kullanıldığı gibi somut verilere dayanması gerekiyor. Adil değer artık potansiyele dayalı bir tahmin değil; zaten işe yarayan şeylerle bağlantılı.
Güveni zedeleyen dağıtım planları
Hava düştü ve kilit açma takvimleri—bir zamanlar faydalı lansman araçları olarak görülüyordu—2025'in 1. ve 2. çeyreğinde erken satışların büyük kaynakları haline geldi. Hava düştü sıklıkla ön lansman heyecanı yaratmak için kullanıldı, ancak birçok durumda, sadece token'ları hızla satan insanlara teslim edildi. Özellikle güçlü kullanıcı talebi olmadan agresif token kilit açma işlemleri durumu daha da kötüleştirdi.
Onlarca token lansmanını analiz ettikten sonra, analizimiz erken kilit açılışları ve yapılandırılmamış airdroplara sahip tokenların üçte ikisinin listeleme sonrası %60 ile %90 arasında bir düşüş yaşadığını gösteriyor. Bunlar küçük hatalar değildi. Bir uyumsuzluk ve strateji eksikliğini yansıtıyordu.
Daha güçlü takımlar artık düz vesting zaman çizelgelerinden uzaklaşıyor. Bunun yerine, kilit açma işlemlerini kullanım, ürün dönüm noktaları veya aktif katkılara bağlı hale getiriyorlar. Airdrop'lar, gerçek kullanım esasına dayanan ödüller olarak yeniden düşünülüyor. Bu mekanikler, ekibin uzun vadeli yaklaşımı ve ciddiyeti hakkında bir sinyal gönderiyor.
Kötü likidite planlaması erken işlemleri olumsuz etkiledi
Pek çok ekip, likiditenin önemini küçümsedi. Bazıları, piyasa yapıcılarından az veya hiç destekle piyasaya çıktı. Diğerleri, likiditeyi çok sayıda borsa arasında çok ince yaydı. Sonuç olarak, fiyat dalgalanmaları yaşandı ve alıcı güveninin hızlı bir şekilde kaybı gerçekleşti.
Tokenlerin yaklaşık %24'ü, temel bir başarısızlık modu olarak zayıf likidite planlamasına sahipti. Bu tokenler, likidite parçalanmasının ve zayıf piyasa yapıcı altyapısının erken ticaret istikrarını doğrudan zayıflattığını vurgulayan ortalama %90'lık bir düşüş yaşadı.
Güçlü likidite desteği olmadan yapılan lansmanlar en dik düşüşleri gördü. Öte yandan, piyasa yapıcılarla çalışan, sermaye rezervleri hazırlayan ve platformlar arasında emir defterlerini sağlıklı tutan takımlar çok daha istikrarlı lansmanlar gerçekleştirdi.
2025 yılında, likidite temel stratejinin bir parçasıdır, lansmandan sonra düzeltilecek bir şey değildir. Pazar, net planlar, güvenilir ticaret ortamları ve şeffaflık bekliyor. Eğer alıcılar token'ın sorunsuz bir şekilde işlem göreceğine güvenemezlerse, katılmayacaklardır.
Tokenlerin ilk günden itibaren gerçek bir kullanıma ihtiyacı var
Başarıyla başlayan lansmanların en belirgin sinyallerinden biri hemen geçerlilik kazanmasıydı. Birçok token, gerçek bir kullanım olmadan hayata geçti ve daha sonra geçerlilik oluşturmayı umdu. Ancak tutma sebebi olmadan, erken alıcılar sattı ve talep bir daha asla toparlanmadı.
Sadece spekülasyon amacıyla kullanılan tokenler hızlı bir sermaye çıkışı gördü. Buna karşın, tokenlerini başlangıçtan itibaren ödemeler, erişim, staking veya yönetişim ile entegre eden projeler daha güçlü kullanıcı tabanları ve daha istikrarlı fiyatlar oluşturdu.
Bugünün pazarında, birinci gün işlevselliği sinyali gürültüden ayırır. Araştırmalarımızın gösterdiği gibi, canlı kullanım durumlarına sahip tokenlar değerlerini daha uzun süre korudu ve kullanıcıları meşgul tuttu.
Viral heyecan kalıcı sonuçlar yaratmadı
Bazı projeler, memler veya influencer'lar sayesinde büyük bir heyecanla başlatıldı. Analiz edilen 29 token arasından 5'i esasen spekülatif veya viral bir momentum tarafından yönlendirildi ve ilk ayda ortalama %91'den fazla bir düşüş yaşadı. Güçlü bir ilk gün görünürlüğüne rağmen, başlangıç heyecan döngüsünün ötesinde sürdürülebilir kullanıcı tutma veya değer elde etme sağlanamadı.
Görünürlük, değerle aynı değildir. Başarıya ulaşan projeler, erken dikkat çekmeyi bir başlangıç noktası olarak kullandılar, ancak hızla gerçek kullanıcı teşviklerine, yönetişime ve sürekli ödüllere geçiş yaptılar. Bu geçişi yapmayan ekipler, momentumlarını hızla kaybettiler.
Ders açıktır: heyecan insanları içeri çekebilir, ancak yalnızca yapı ve içerik onları orada tutar.
2025'in 1. ve 2. Çeyreğinde Ne İşe Yaradı: Kazananların Ortak Özellikleri
Token lansmanlarının %5'inden daha azı iyi performans gösterdi. Ortak noktaları şunlardı: mütevazı, gerçekçi değerlemeler, net kullanım durumları, dikkatli açılma planları ve ciddi likidite stratejileri.
Zaten faydalı, ürüne bağlı ve topluluk için inşa edilmiş token'lar piyasaya sürdüler. ChainGPT, Araracoin ve Zeeverse, sınırlı dağıtım ve çalışan ürünler tarafından desteklenen ilk ay içinde %100 ile %200 arasında kazançlar elde etti.
Bu takımlar, token tasarımını yalnızca bir finansman olayı olarak değil, genel kullanıcı deneyiminin bir parçası olarak ele aldılar. Disiplinleri karşılığını verdi.
Kurucular ve proje ekipleri için önemli noktalar
2025'teki token lansmanları, bir tutarlı gerçeği ortaya koydu: başarı artık heyecan veya başlıklarla tanımlanmıyor. Başarı, yapı, zamanlama ve icra ile belirleniyor. Piyasa beklentilerini karşılayamayan projeler genellikle aynı kaçınılabilir hataları yaptı. Aceleyle yapılan lansmanlar, şişirilmiş değerlemeler, zayıf token faydası veya katılımdan çok satışları teşvik eden dağıtım modelleri.
Bir değer tutan ve ekosistem büyümesini yönlendiren bir token oluşturmak için, kurucular disiplinli, talep odaklı bir yaklaşım benimsemelidir. Aşağıda, 2025'in 1. ve 2. çeyreğindeki token performansına dair derin analizlerimize dayanarak, her proje ekibinin lansman hazırlığı yaparken alması gereken en önemli 20 eylem bulunmaktadır:
Tokeninizi mevcut olan gerçek talep ve kullanım kalıplarına dayanarak fiyatlandırın, gelecekteki büyüme ile ilgili projeksiyonlar veya umutlar yerine.
Ürününüz canlı olduğunda, kullanıcılarınız aktif olduğunda ve altyapınız gerçek piyasa katılımını destekleyebildiğinde yalnızca başlatın.
Başlangıçta değerlemenizi mütevazı tutun ve gerçek dünya performansının zamanla fiyat keşfini sağlamasına izin verin.
Tokenları dağıtmadan önce organik talep oluşturun, böylece onları kullanmaya ve desteklemeye hazır bir kitle olduğundan emin olursunuz.
Airdrop'ları sadık kullanıcıları ve katkıda bulunanları ödüllendiren stratejik etkileşim araçları olarak değerlendirin, tek taraflı dağıtımlar olarak değil.
Token kilit açma takviminizi ürün aşamalarının hızına uyacak şekilde ayarlayın, böylece piyasa arzı gerçek faydayla birlikte artsın.
Likidite planlamasını, ortakları güvence altına alarak, rezervleri tahsis ederek ve sorunsuz ticaret koşullarını sağlayarak lansman stratejinizin merkezi bir parçası haline getirin.
Yol haritanızı anlayan ve token'ınızı ticaretin ilk günlerinde stabilize etmenize yardımcı olabilecek güvenilir piyasa yapıcılarıyla çalışın.
Token faydasını ürününüze ilk günden entegre edin, böylece her bir token sahibi etkileşimde bulunmak, kullanmak veya tokenı tutmak için net bir neden sahibi olsun.
Tokeninizi, diğer yollarla kopyalanamayacak erişim, kontrol veya katılım sağlayan bir temel ürün özelliği olarak tasarlayın.
Tokeninizin nasıl dağıtılacağını, ne zaman açılacağını ve kullanıcıların ne bekleyebileceğini açıkça iletin, böylece sürprizler yaşanmasın.
Token arzınızı gerçek benimseme eğilimleriyle hizalayın; katılım ve talep arttıkça arzı kademeli olarak artırın.
Gereksiz metrikler veya takipçi sayıları yerine, kullanıcı tutma, işlem aktivitesi ve token hızı gibi operasyonel metriklere odaklanın.
Lansmandan önce gerçek ürün değeri ve erken katılımcılar için net teşvikler sunarak topluluk sadakatini inşa edin.
Teşvik tasarımınızı, staking, yönetişim veya aktif katılım yoluyla büyümeye katkıda bulunan kullanıcıları ödüllendirecek şekilde yapılandırın.
Alım satım yerlerinde likiditeyi, alıcılar ve satıcılar için sağlıklı fiyat keşfini ve geniş erişimi destekleyecek şekilde yönetin.
Tokeninizin değerlemesini veriler ve mevcut ekosistem performansına dayandırın, vizyon beyanatları veya spekülatif hedefler yerine.
Kısa vadeli fiyat dalgalanmaları veya pazarlama başarıları yerine, uzun vadeli çekiş ve dayanıklılığa odaklanan bir zihin yapısıyla hareket edin.
Tokeninizi, iş birliği, yönetişim veya ortak mülkiyet sağlayan ekosisteminiz içinde bir koordinasyon katmanı olarak kullanın.
Tokeninizin başarısının nihayetinde, sadece ilk birkaç günde gösterdiği performansla değil, zaman içindeki kalıcılığı ile değerlendirileceğini anlayın.
Sonuç
2025'in ilk yarısı bir şeyi netleştirdi. Token lansmanları, heyecan yerine gerçek bir temele dayandıklarında başarılı olur. Piyasa artık gerçek etkiyle fiyatlandırma yapan, canlı kullanım ile lansman yapan ve tokenları birer fon sağlama aracı yerine ürünün işlevsel bileşenleri olarak gören takımları tercih ediyor.
Oyun kitabı değişti. Başarı, akıllı sıralama, net yapı ve disiplinli uygulamadan gelir. Piyasa girişi yapan, fayda sağlayan, şeffaf olan ve uzun vadeli düşünceye sahip projeler, değerini koruyacak ve sürdürülebilir ekosistemler inşa edecek olanlardır.
Yazar Biyografisi
Maryna Barysheva, LKI Consulting - Web3 & Tech Danışmanlık Firması'nın CEO'sudur. Dünyanın henüz hazır olmadığı projeleri pazarlıyoruz... ve sonra bunlar tek boynuzlu at haline geliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025'te neden çoğu token lansmanı başarısız oldu
Maryna Barysheva tarafından
2025'in ilk yarısında, token piyasası belirleyici bir düzeltme yaşadı. Ortam, çekiş olarak gizlenmiş gürültüye artık duyarlı değildi. LKI Consulting - Web3 & Teknoloji Danışmanlık Firması - ekibimiz araştırma yaptı ve başlangıç değerlemeleri 50 milyon doları aşan 23 token lansmanını analiz etti. Bu yeni lansman yapılan tokenların %90'ından fazlasının listeleme sonrası fiyat düşüşleri yaşadığını bulduk. Bu tokenların neredeyse %75'i, ilk dört hafta içinde değerinin %60'ından fazlasını kaybetti.
Bu dramatik fiyat değişimi, zayıf teknoloji veya deneyimsiz ekiplerin bir yansıması değildi. Bu projelerin birçoğu, güvenilir yapımcılar ve güçlü konseptler tarafından destekleniyordu. Temel sorun sistemikti: token lansman stratejileri, piyasanın gerçekten değer verdiği şeylerle uyumsuzdu. Aşırı değerleme, hatalı dağıtım, düşük likidite ve fayda eksikliği, erken heyecan azalınca alıcı ilgisinin çökmesine yol açtı.
Analizimiz, 2025'in 1. ve 2. çeyreğindeki temel stratejik hataları damıtarak, öne çıkan nadir istisnaları vurgulamakta ve başlangıç heyecanının ötesinde değer tutabilen token'lar başlatmak için yeni bir planı öne çıkarmaktadır.
Gerçek talep ile uyumsuz fiyatlandırma modelleri
Birçok ekip, kısa vadeli çekiş yerine uzun vadeli planlara dayalı olarak şişirilmiş tam seyreltilmiş değerlemeler (FDVs) ile piyasaya girdi. Toplam 23 lansmandan yaklaşık %31'i yüksek FDV'lerle ve az veya hiç ekonomik kullanım durumu olmadan başlatıldı. Bu token'lar ortalama ~%85'lik bir düşüş yaşadı ve fiyatlandırma modellerinin ne kadar kopuk olduğunun piyasa tarafından sert bir şekilde cezalandırıldığını gösterdi.
Araştırmamız, gerçek kullanıcılar, zincir üstü etkinlik veya tutma mekanizmaları olmadan yapılan yüksek-FDV lansmanlarının genellikle %70'ten fazla düşüşler yaşadığını doğruladı. Bazı durumlarda, fiyatlar birkaç saat içinde çökmüştü. Takımlar genellikle talep göstergeleri olarak topluluk büyüklüğüne veya staking sayılarına bel bağladı, ancak bu sinyaller baskı altında dayanmadı.
Daha dayanıklı lansmanlar inşa etmek için fiyatlandırmanın günlük kullanıcılar, işlem etkinliği ve token'ın ne sıklıkla kullanıldığı gibi somut verilere dayanması gerekiyor. Adil değer artık potansiyele dayalı bir tahmin değil; zaten işe yarayan şeylerle bağlantılı.
Güveni zedeleyen dağıtım planları
Hava düştü ve kilit açma takvimleri—bir zamanlar faydalı lansman araçları olarak görülüyordu—2025'in 1. ve 2. çeyreğinde erken satışların büyük kaynakları haline geldi. Hava düştü sıklıkla ön lansman heyecanı yaratmak için kullanıldı, ancak birçok durumda, sadece token'ları hızla satan insanlara teslim edildi. Özellikle güçlü kullanıcı talebi olmadan agresif token kilit açma işlemleri durumu daha da kötüleştirdi.
Onlarca token lansmanını analiz ettikten sonra, analizimiz erken kilit açılışları ve yapılandırılmamış airdroplara sahip tokenların üçte ikisinin listeleme sonrası %60 ile %90 arasında bir düşüş yaşadığını gösteriyor. Bunlar küçük hatalar değildi. Bir uyumsuzluk ve strateji eksikliğini yansıtıyordu.
Daha güçlü takımlar artık düz vesting zaman çizelgelerinden uzaklaşıyor. Bunun yerine, kilit açma işlemlerini kullanım, ürün dönüm noktaları veya aktif katkılara bağlı hale getiriyorlar. Airdrop'lar, gerçek kullanım esasına dayanan ödüller olarak yeniden düşünülüyor. Bu mekanikler, ekibin uzun vadeli yaklaşımı ve ciddiyeti hakkında bir sinyal gönderiyor.
Kötü likidite planlaması erken işlemleri olumsuz etkiledi
Pek çok ekip, likiditenin önemini küçümsedi. Bazıları, piyasa yapıcılarından az veya hiç destekle piyasaya çıktı. Diğerleri, likiditeyi çok sayıda borsa arasında çok ince yaydı. Sonuç olarak, fiyat dalgalanmaları yaşandı ve alıcı güveninin hızlı bir şekilde kaybı gerçekleşti.
Tokenlerin yaklaşık %24'ü, temel bir başarısızlık modu olarak zayıf likidite planlamasına sahipti. Bu tokenler, likidite parçalanmasının ve zayıf piyasa yapıcı altyapısının erken ticaret istikrarını doğrudan zayıflattığını vurgulayan ortalama %90'lık bir düşüş yaşadı.
Güçlü likidite desteği olmadan yapılan lansmanlar en dik düşüşleri gördü. Öte yandan, piyasa yapıcılarla çalışan, sermaye rezervleri hazırlayan ve platformlar arasında emir defterlerini sağlıklı tutan takımlar çok daha istikrarlı lansmanlar gerçekleştirdi.
2025 yılında, likidite temel stratejinin bir parçasıdır, lansmandan sonra düzeltilecek bir şey değildir. Pazar, net planlar, güvenilir ticaret ortamları ve şeffaflık bekliyor. Eğer alıcılar token'ın sorunsuz bir şekilde işlem göreceğine güvenemezlerse, katılmayacaklardır.
Tokenlerin ilk günden itibaren gerçek bir kullanıma ihtiyacı var
Başarıyla başlayan lansmanların en belirgin sinyallerinden biri hemen geçerlilik kazanmasıydı. Birçok token, gerçek bir kullanım olmadan hayata geçti ve daha sonra geçerlilik oluşturmayı umdu. Ancak tutma sebebi olmadan, erken alıcılar sattı ve talep bir daha asla toparlanmadı.
Sadece spekülasyon amacıyla kullanılan tokenler hızlı bir sermaye çıkışı gördü. Buna karşın, tokenlerini başlangıçtan itibaren ödemeler, erişim, staking veya yönetişim ile entegre eden projeler daha güçlü kullanıcı tabanları ve daha istikrarlı fiyatlar oluşturdu.
Bugünün pazarında, birinci gün işlevselliği sinyali gürültüden ayırır. Araştırmalarımızın gösterdiği gibi, canlı kullanım durumlarına sahip tokenlar değerlerini daha uzun süre korudu ve kullanıcıları meşgul tuttu.
Viral heyecan kalıcı sonuçlar yaratmadı
Bazı projeler, memler veya influencer'lar sayesinde büyük bir heyecanla başlatıldı. Analiz edilen 29 token arasından 5'i esasen spekülatif veya viral bir momentum tarafından yönlendirildi ve ilk ayda ortalama %91'den fazla bir düşüş yaşadı. Güçlü bir ilk gün görünürlüğüne rağmen, başlangıç heyecan döngüsünün ötesinde sürdürülebilir kullanıcı tutma veya değer elde etme sağlanamadı.
Görünürlük, değerle aynı değildir. Başarıya ulaşan projeler, erken dikkat çekmeyi bir başlangıç noktası olarak kullandılar, ancak hızla gerçek kullanıcı teşviklerine, yönetişime ve sürekli ödüllere geçiş yaptılar. Bu geçişi yapmayan ekipler, momentumlarını hızla kaybettiler.
Ders açıktır: heyecan insanları içeri çekebilir, ancak yalnızca yapı ve içerik onları orada tutar.
2025'in 1. ve 2. Çeyreğinde Ne İşe Yaradı: Kazananların Ortak Özellikleri
Token lansmanlarının %5'inden daha azı iyi performans gösterdi. Ortak noktaları şunlardı: mütevazı, gerçekçi değerlemeler, net kullanım durumları, dikkatli açılma planları ve ciddi likidite stratejileri.
Zaten faydalı, ürüne bağlı ve topluluk için inşa edilmiş token'lar piyasaya sürdüler. ChainGPT, Araracoin ve Zeeverse, sınırlı dağıtım ve çalışan ürünler tarafından desteklenen ilk ay içinde %100 ile %200 arasında kazançlar elde etti.
Bu takımlar, token tasarımını yalnızca bir finansman olayı olarak değil, genel kullanıcı deneyiminin bir parçası olarak ele aldılar. Disiplinleri karşılığını verdi.
Kurucular ve proje ekipleri için önemli noktalar
2025'teki token lansmanları, bir tutarlı gerçeği ortaya koydu: başarı artık heyecan veya başlıklarla tanımlanmıyor. Başarı, yapı, zamanlama ve icra ile belirleniyor. Piyasa beklentilerini karşılayamayan projeler genellikle aynı kaçınılabilir hataları yaptı. Aceleyle yapılan lansmanlar, şişirilmiş değerlemeler, zayıf token faydası veya katılımdan çok satışları teşvik eden dağıtım modelleri.
Bir değer tutan ve ekosistem büyümesini yönlendiren bir token oluşturmak için, kurucular disiplinli, talep odaklı bir yaklaşım benimsemelidir. Aşağıda, 2025'in 1. ve 2. çeyreğindeki token performansına dair derin analizlerimize dayanarak, her proje ekibinin lansman hazırlığı yaparken alması gereken en önemli 20 eylem bulunmaktadır:
Sonuç
2025'in ilk yarısı bir şeyi netleştirdi. Token lansmanları, heyecan yerine gerçek bir temele dayandıklarında başarılı olur. Piyasa artık gerçek etkiyle fiyatlandırma yapan, canlı kullanım ile lansman yapan ve tokenları birer fon sağlama aracı yerine ürünün işlevsel bileşenleri olarak gören takımları tercih ediyor.
Oyun kitabı değişti. Başarı, akıllı sıralama, net yapı ve disiplinli uygulamadan gelir. Piyasa girişi yapan, fayda sağlayan, şeffaf olan ve uzun vadeli düşünceye sahip projeler, değerini koruyacak ve sürdürülebilir ekosistemler inşa edecek olanlardır.
Yazar Biyografisi
Maryna Barysheva, LKI Consulting - Web3 & Tech Danışmanlık Firması'nın CEO'sudur. Dünyanın henüz hazır olmadığı projeleri pazarlıyoruz... ve sonra bunlar tek boynuzlu at haline geliyor.