Boğa koşusundaki alts: Zorluklar ve Fırsatlar Bir Arada

Bitcoin tarihi bir zirveye ulaşırken, Ethereum'un aylık artışı %40'ı geçtiği bir ortamda, kripto para piyasasında boğa koşusu beklentileri yeniden alevlendi. Zincir üzerindeki fonların aktivitesi artarken, işlem platformlarının popülaritesi belirgin şekilde yükseldi, makro sinyaller de olumlu bir eğilim gösteriyor. Ancak, birçok yatırımcı sahip olduğu alts'ın büyük piyasa artışına paralel olarak yükselmediğini fark etti ve bu durum mevcut piyasa yapısı üzerine düşüncelere yol açtı.

Makro Çevre Analizi: Boğa koşusu gerçekten geldi mi?

2025'in Mayıs ortasında, küresel ekonomik ortamda önemli değişiklikler meydana geldi. Uluslararası ticaret ilişkileri yumuşadı, gümrük vergileri önemli ölçüde düşürüldü, bu durum hem piyasa güvenini artırdı hem de enflasyonu kontrol altına almak için olumlu bir sinyal sağladı. Bu etkiyle, ABD borsa yükseliş yoluna girdi, S&P 500 endeksi tarihsel zirveye yaklaştı. Fonların risk iştahı belirgin şekilde arttı, teknoloji hisseleri güçlü bir performans sergiledi, ancak altın ve devlet tahvillerinde fon çıkış belirtileri görüldü.

Kripto para piyasası da bu eğilimden faydalandı. Verilere göre, Mart ayından bu yana, Bitcoin öncülüğündeki kripto varlıkların toplam net girişi 9.3 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu, özellikle spot piyasalarda yoğunlaştı. Özellikle Doğu Amerika saati diliminde işlem hacminin belirgin şekilde artması, büyük miktarda Amerikan sermayesinin piyasaya girdiğini yansıtıyor.

Bitcoin, 22 May'da 110,000 dolar eşiğini aştı ve tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı; Ethereum, Nisan ayından bu yana güçlü bir yükseliş gösterdi ve 22 May itibarıyla yaklaşık 2,629 dolara çıkarak 3,000 dolar eşiğine yaklaştı.

Ana akım coinler, fonların sığınak noktası mı oluyor?

Ana akım kripto paraların bu döngüde öne çıkmasının başlıca birkaç faktörü şunlardır:

1. Düzenleyici beklentiler daha belirgin: Bitcoin ve Ethereum'un uyumlu özellikleri oldukça güçlü, ABD düzenleyici kurumları bunların sınıflandırmasını giderek netleştiriyor.

2. Daha iyi likidite: Büyük finansal kurumlar, spot ürünler veya saklama hizmetleri aracılığıyla Bitcoin'i sürekli olarak çekmektedir.

3. Anlatım daha bütünsel: Bitcoin finansı ve Ethereum ikinci katman ağı ekosistemi son zamanlarda piyasanın sıcak konuları haline geldi.

Bu faktörler, ana akım coin'lerin yeni bir piyasa döngüsünde aşırı prim elde etmesine neden olurken, alts'ların ise finansal kenar bölgelerinde kalmasına yol açmaktadır.

Alts genel performansı vasat

Buna karşılık, alts sektörü belirgin şekilde zayıf bir performans sergiliyor. Sadece birkaç popüler projenin hafif bir artış göstermesi dışında, çoğu alts, ana coinlerle birlikte yükselmedi, hatta düzeltme yaşandı ve fonlar daha da ana coinlere yoğunlaştı.

Piyasa verileri, genel kripto pazarında likidite eksikliği olmadığını, aksine likiditenin aşırı şekilde kaydırıldığını gösteriyor. Alım satım, Bitcoin ve bazı popüler projeler üzerinde yoğunlaşmışken, altcoinlerin alım satım derinliği sürekli olarak düşüş gösteriyor. Bitcoin ve ETF arama hacmi patlama yaparak bu trendi daha da doğruluyor.

Alts neden geride kaldı?

1. Kullanıcı zihni olgunlaştı: 2021 boğa koşusu ve sonrasındaki derin geri çekilmenin ardından, yatırımcılar genel olarak daha temkinli bir ticaret zihniyeti geliştirdi. Gerçek kullanıcı sayısına ve zincir üzerindeki aktifliğe daha çok önem veriyorlar, mekanizma yeniliği, belirgin airdrop mekanizması ve ekosistem desteği olan projeleri seçme eğilimindeler, artık piyasa duygularını kolayca takip etmiyorlar.

2. Fikir liderlerinin davranış değişikliği: Sadece "alım" yapmaktan daha karmaşık "arbitrage" stratejilerine geçiş yapan bazı fikir liderlerinin davranışları, alts'ın güven temelini hızla zedelemeye başlıyor.

3. Sıcak alanların kayması: Günümüzde kripto anlatımı Bitcoin finansı, yapay zeka ve staking gibi alanlara odaklanıyor, geleneksel alts projeleri bu ana akım anlatımlarla bağlantı kurmakta zorlanıyor ve çekicilikten yoksun.

4. Piyasa güveni ve likidite yapısının yeniden inşası: alts'ın güven mekanizması çöküyor, kullanıcılar artık proje sahiplerine körü körüne güvenmiyor, piyasa yapıcıların ilgisi azalıyor ve bu da likidite kıtlığına yol açıyor.

Yeni "alts oyunu" yükselişi

1. İşlem platformu tarafından yönlendirilen airdrop ve puan mekanizması: Görev sistemi, puan değişimi ve airdrop etkinlikleri tasarlayarak kullanıcı katılımını yeniden canlandırmak.

2. Meme coin'in sürdürülebilirliği sorgulanıyor: Kısa vadede hızla popülerlik kazanabilse de, uzun vadeli gelişim perspektifi hala belirsiz.

Gelecek Görünümü: Alts'ların Çıkış Yolu

1. Basit bir yeniden yüz değiştirme yerine mekanizmaları yeniden yapılandırmak: Gerçekten rekabetçi projeler, token ekonomik modellerini yeniden yapılandırmayı, daha adil airdrop mekanizmaları getirmeyi ve merkeziyetsiz otonom organizasyonlar aracılığıyla toplumu birlikte yönetmeyi seçiyor.

2. Kullanıcıların gerçek ihtiyaçlarını karşılamak: 2025 yılı kullanıcıları düşük maliyetli denemelere, likiditeye ve adalete daha fazla odaklanacak; proje ekiplerinin kullanıcı katılım yollarını yeniden tasarlamaları gerekecek.

3. Kullanıcı güvenini yeniden inşa etmek: Ticaret platformu tarafından desteklenen trafik sistemi ve topluluk destekli yeni anlatı sistemi aracılığıyla kullanıcı güvenini yeniden inşa etmek.

Genel olarak, altcoin piyasası yeniden şekillenme aşamasındadır. Kullanıcı davranışlarındaki değişiklikleri anlayabilen, teşvik yapılarını yeniden yapılandırabilen ve toplulukla birlikte kazanmayı hedefleyen projelerin, bu "yerel boğa koşusu" sırasında öne çıkması bekleniyor. Gelecek, insanları sakinleştirebilen ve sürekli yenilik yapabilen projelerin olacak, basitçe kısa vadeli spekülasyona dayanarak varlığını sürdüren projelerin değil.