Kripto dünyası yeni yapısı: Coin satma ekonomisinin yükselişi ve yeniliğin yok oluşu

Hong Kong'daki önemli bir toplantıdan döndükten sonra, yurt içindeki arkadaşlarla yapılan sohbetler, kripto dünyasının atmosferinin sessizce değiştiğini hissettiriyor. Tanıdık yüzler hala aktif olsa da, piyasanın "karakteri" artık farklı.

Bu, geleneksel anlamda bir boğa veya ayı piyasası değil, tuhaf bir "yabancılaşma" durumudur. Bu yeni çağda, kripto dünyası sanki sadece bir iş modeli kalmış gibi: coin satmak.

Sektörün üç ana dayanağı

Geçmişe baktığımızda, kripto dünyasının gelişimi esasen üç temel unsura dayanıyordu:

1. Değer yaratma: Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknolojik yenilikler aracılığıyla, örneğin Bitcoin, Ethereum vb.

2. Değer keşfi: Yatırım kurumları potansiyel varlıkları yakalar, sektörü geliştirir.

3. Değer akışı: Çeşitli aracı kurumlar satış kanalları oluşturarak coin'in dolaşımını teşvik eder.

Bu üç alanın birbirini desteklemesi ve pazarı birlikte geliştirmesi gerekiyordu. Ancak mevcut durum şu: İlk ikisi giderek zayıflarken, üçüncüsü ise eşi benzeri görülmemiş bir şekilde gelişiyor.

Proje sahipleri artık kullanıcı ihtiyaçları ve ürün geliştirmeye odaklanmıyor, yatırım kurumları da sektör trendlerini derinlemesine incelemiyor. Tüm piyasa sanki tek bir ses kalmış gibi: "Nasıl coin satılır?"

Coin Satışı Ekonomisi ve Kaynak Tekeli

İdeal piyasa koşullarında, proje sahipleri ürün geliştirmeye odaklanmalı, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamalı ve böylece kâr ve piyasa primleri elde etmelidir. Yatırım kurumları ise dip dönemlerinde devreye girmeli, zirve dönemlerinde çıkış yaparak sermaye değer artışı sağlamalıdır. Akışkanlık aşaması ise tüm piyasaya daha yüksek bir sermaye verimliliği sunar.

Ancak, mevcut kripto dünyasında artık yenilikçi fırsatlar ve ürün geliştirme hakkında pek az kişi tartışıyor. Bazı popüler alanlarda bile, girişimcilerin heyecanı yetersiz görünüyor. İkincil piyasa kurumları genellikle bekleme seçeneğini tercih ediyor, yeni coinler genellikle listelendiklerinde zirveye ulaşıyor ve spekülatif coinlerin likiditesi neredeyse tükenmiş durumda.

Bu piyasa koşullarında, piyasada en aktif kalanlar sadece piyasa yapıcılar, aracılık yapan kurumlar vb. oldu. Temel odak noktaları, verileri nasıl manipüle edecekleri, büyük işlem platformlarıyla ilişkiler kuracakları veya nasıl pazarlama yaparak alıcıları çekecekleri üzerine yoğunlaşıyor.

Piyasa katılımcılarının homojenleşme olgusu ciddi şekilde artmış durumda, hepsi giderek azalmakta olan mevcut fonları kapmak için yarışıyor. Önde gelen kaynaklar (üst düzey projeler, büyük borsa platformları ve bunların listeleme departmanları, güçlü kaynaklara sahip piyasa yapıcılar ve aracılar) sağlam bir çıkar birliği oluşturdu ve piyasada büyük miktarda fon topladı.

Yenilikçi Ruhun Azalması

2022 yılında büyük bir borsa platformunun çöküşünden sonra, kripto dünyası son derece durgun bir dönem geçirdi. Ancak mevcut durumdan farklı olarak, o zamanlarda büyük miktarda sermaye yatırım kuruluşları ve büyük yatırımcıların elinde tutuluyordu; bu sermaye, yenilikçi projelere yatırılabilecek bir kan üretme işlevine sahipti.

Ve şimdi, büyük miktarda para ara aşamalar tarafından emiliyor, proje sahipleri sadece hızlı bir şekilde listeleme ve kar elde etme peşindeler, yatırım kurumları ve ikincil piyasanın ara bağlantısı haline geliyorlar. Artık değer yaratımını hedeflemiyorlar, sadece "boş" hikayeler paketlemek yeterli.

Ticari mantık açısından, eğer aşağı akış kanalları büyük ölçüde maliyetleri kaplıyorsa, bu kaçınılmaz olarak yukarı akışta araştırma ve geliştirme ile operasyonel yatırımların azalmasına neden olacaktır. Proje sahipleri ürün geliştirmeyi tamamen bırakır ve tüm fonları pazarlama ve borsa sürecine yatırır, çünkü gerçek bir ürün ve kullanıcı olmadan bile projeler başarılı bir şekilde borsa sürecine girebilir.

Kripto dünyası yenilikçi yolu şu hale geldi: "Hikaye paketleme → Hızlı geliştirme → İlişkiler arayarak borsa çıkışı → Nakit çıkarma". Ürünler, kullanıcılar, değer yaratma idealistlerin hayali haline gelmiş gibi görünüyor.

Aracıların komisyon döngüsü

Görünüşte, proje ekibi fonları listelemeye ve coin fiyatını artırmaya kullanıyor, bu da her tarafın fayda sağlayacakmış gibi görünüyor. Yatırım kurumları çıkış fırsatı elde ediyor, küçük yatırımcıların spekülasyon yapma alanı oluşuyor, aracılar da yüksek komisyonlar kazanabiliyor.

Ancak uzun vadede, değer yaratımının eksikliği kötü bir döngüye yol açtı. Aracıların tekelci konumu giderek güçleniyor, komisyon oranları sürekli artıyor. Üst düzey projeler büyük bir baskı ile karşı karşıya kalıyor ve maliyetleri daha da azaltmak zorunda kalıyor; alt düzey küçük yatırımcılar arasında rekabet giderek daha da yoğunlaşıyor, "devralma" olgusu yaygınlaşıyor, kâr etme etkisi giderek kayboluyor.

Esasen, aracılar hizmet sağlayıcılardır ve doğrudan değer yaratmazlar. Hizmet sağlayıcı pazarın en büyük kazanan grubu haline geldiğinde, tüm ekosistem sanki kanser olmuş gibi olur ve bu nihayetinde pazarın çöküşüne yol açar.

Dönemin Gücü ve Gelecek Beklentisi

Kripto dünyası nihayetinde döngüsel bir piyasadır.

İyimserler, bu dipten sonra gerçek bir "değer baharı"nın geleceğine inanıyor. Teknolojik yenilikler, yeni uygulama alanları ve iş modelleri, yenilikçilik tutkusunu yeniden ateşleyecek. Yenilik ateşi sönmeyecek, balon nihayetinde sönecek.

Kötümserler, piyasanın daha derin bir yeniden düzenlemeden geçmesi gerektiğini düşünüyor. Sadece aracılar tarafından yönetilen düzen tamamen çöktüğünde gerçek bir yeniden inşa mümkün olabilir.

Bu geçiş döneminde, profesyoneller sorgulama, iç çatışma ve tükenmişlik yaşayacaklar. Ama bu, pazarın doğasıdır - döngü kaderdir, balon da yeniliğin öncüsüdür.

Gelecek belki umut dolu, ama aydınlığa giden yol son derece uzun olabilir.