Hazine Bonosu RWA: Kısa vadede en hızlı gelişen alt alan

Devlet tahvili türündeki RWA projelerinin tokenleştirilmiş varlık ölçeği son zamanlarda hızlı bir şekilde büyüyerek 700 milyon dolara yaklaşmış olup, yıl başına göre yaklaşık %240'lık bir artış göstermiştir. MakerDAO'daki devlet tahvili RWA da hızla on milyar dolara çıkmıştır. Devlet tahvili RWA'nın genel olarak hızlı bir büyüme gösterdiği görülmektedir.

Hazine Bonolarının RWA Anlamı

Devlet tahvilleri RWA, kripto dünyasına geleneksel finansal piyasalardaki risksiz faiz oranlarını tanıtabilir ve U bazlı yatırımcıların geleneksel tahsis stratejilerini kullanmalarını sağlayabilir:

1. U bazlı yatırımcılara, ayı piyasasında bile gelir elde edebilecekleri nispeten güvenli ve stabil bir gelir yeri sunmak.

2. Karmaşık finansal ürünlerin piyasaya sürülmesine yardımcı olur ve DeFi varlık yönetimi alanında yenilikleri teşvik eder.

3. DeFi projelerine istikrarlı gelir kaynakları sağlayarak kârlılığı artırmak.

Hazine Bonosu RWA'nın İş Modeli

Şu anda ana olarak 5 iş modeli bulunmaktadır:

1. Dağıtım modeli: Alt varlık paketlemesine katılmaz, ticari pazarlama ve senaryo genişletmeye odaklanır.

2. Platform modeli: Zincir üzerine çıkarma, satış, KYC gibi hizmetler sunar, varlıkları doğrudan paketlemez.

3. Altyapı Modeli: RWA'nın zincire entegrasyonu, varlık yönetimi gibi hizmetler sunar, doğrudan kullanıcılarla temas etmez.

4. Kendine ait model: Varlıkları kendin bul ve iş yapısını kur, doğrudan kullanıcılara hitap et.

5. Karma Modu: Yukarıda belirtilen çeşitli modların birleşimi.

Temel Varlıklar ve Mimari

Alt Varlık Türü

1. ABD Hazine ETF
2. ABD Hazine Bonoları
3. ABD Hazine Bonoları, Hükümet Kurumu Tahvilleri, Nakit/Ters Repo Kombinasyonu

Ücret Yapısı

Farklı temel varlıklar, esas olarak madencilik geri alma ücreti, yönetim ücreti ve işlem ücreti dahil olmak üzere maliyet yapısında farklara neden olur.

Varlık İşletme Yapısı

Başlıca aşağıdaki birkaç tür vardır:

1. Güven Trust Yapısı
2. Sınırlı Ortaklık SPV Yapısı
3. Kredi Platformu + SPV Yapısı
4. Fon payı zincir üzerinde

Kullanıcı Tarafı Gereksinimleri

Ana farklılıklar şunlardadır:

1. Yatırım için minimum tutar
2. KYC gereksinim düzeyi
3. Bölge kısıtlamaları ve diğer gereksinimler

Gelir Dağılımı ve Birleştirilebilirlik

Kazanç Dağıtım Stratejisi

1. Borç ilişkisi aracılığıyla doğrudan dağıtım
2. Mevduat Faiz Oranı Yöntemi

Kombinasyon

Sıkı KYC gereksinimleri olan projelerin birleştirilebilirliği sınırlıdır, KYC gereksinimi olmayan projelerde ise böyle bir engel yoktur.

Özet

Kısa vadede kazanma ihtimali olan iş modeli:

• Temel varlık olarak devlet tahvili ETF'lerini seçmek oldukça basit.
• İş mimarisinin ölçeklenebilir olması gerekiyor
• Kullanıcı tarafında KYC yok, daha fazla erişim kolaylığı sağlıyor.
• Getiri oranı, devlet tahvilleri ile daha iyi bir uyum içinde.
• Token kullanım senaryolarını mümkün olduğunca genişletin.

Uzun vadede, hafif KYC projelerinin daha büyük fırsatları olabilir.