Spark Protocol Derinlik Araştırması: Sky ekosisteminin on-chain sermaye dağıtım platformu

Bir, Proje Özeti

1. Temel Bilgiler

Spark Protocol, stabilcoin getirisi ve likiditesine odaklanan merkeziyetsiz finans protokolüdür. Sky( tarafından eski MakerDAO) ekosisteminde kuluçkaya yatırılmıştır ve Phoenix Labs ekibi tarafından geliştirilmiştir. Vizyonu, Sky ekosistemindeki milyarlarca dolarlık stabilcoin rezervlerini DeFi, CeFi ve gerçek varlık( RWA)'ya akıllıca dağıtarak, kullanıcılarına istikrarlı getiriler sunan çok zincirli, çok varlıklı bir ölçeklenebilir getiri motoru inşa etmektir. Ethereum, Arbitrum, Base gibi birçok ağda dağıtılmıştır ve yönetilen stabilcoin likiditesi milyarlarca dolara ulaşmaktadır.

2. Gelişim Süreci

• Mayıs 2023: Ethereum ana ağında, Sky'ın D3M'ini kullanarak DAI için ilk borç verme pazarını başlatma
• 2024 sonunda: Stratejik dönüşüm, Spark likidite katmanı (SLL) geliştirmek, fonları RWA gibi yüksek getirili varlıklara tahsis etmek.
• 2025 Q1: Çok zincirli genişleme, Layer2 ve diğer kamu zincirlerine yayılma
• Haziran 2025: TVL 8.5 milyar doları aşıyor
• 17 Haziran 2025: SPK tokeni resmi olarak platformda yer alacak.

3. Stratejik Konumlandırma

Sky ekosisteminin "ticaret bankası" olarak, USDS'yi borç alanlara etkili bir şekilde dağıtmaktan ve mevduat sahiplerine rekabetçi getiri sağlamaktan sorumludur. Temel ürünler şunlardır:

• SparkLend: Para piyasası, çeşitli varlıkların borç verme ve alma işlemlerini destekler.
• Spark Savings (sUSDS): Sky tasarruf faiz oranı (SSR) ile otomatik tasarruf çözümü
• Spark likidite katmanı (SLL): Boşta bulunan fonları çoklu zincir ve çoklu protokollere dağıtarak maksimum getiri sağlama

4. Çekirdek ekip

Phoenix Labs, MakerDAO içinde kurulan çekirdek geliştirme ekibidir, üyeleri şunlardır:

• Lucas Manuel: Önceki Maple Finance teknik yöneticisi, çapraz zincir mimari tasarımından sorumluydu.
• Nadia: DeFi büyüme stratejisi uzmanı, ürün tasarımı ve pazar geliştirmeden sorumlu
• Kris Kaczor: L2Beat'in kurucu ortağı, çok zincirli dağıtım uygulamasını yönetiyor.

İki, İş Modeli

1. Temel İşleyiş Mekanizması

• Düşük maliyetli borç: D3M aracılığıyla Sky'dan derinlikli başlangıç likiditesi elde etmek
• Yenilikçi faiz modeli: Topluluk yönetimi tarafından belirlenen "şeffaf faiz"
• Çeşitlendirilmiş gelir kaynakları: geleneksel kredi farkı, RWA yatırımları, çapraz protokol stratejileri, kurumsal kredi vb.

2. İş modeli kapalı döngü

"Düşük maliyetli borç - Etkili varlık dağılımı - Yüksek mevduat faiz oranı - Daha fazla likidite çekme" pozitif döngüsünü oluşturmak

3. Ekosistem inşası

• USDS likidite motoru
• SSR gelir üreteci
• Çok zincirli genişleme köprüsü
• Açık Ekosistem Bağlayıcı
• Kullanıcı teşvikleri ve topluluk bağlılığı

4. SPK token ekonomik modeli

Toplam arz 10 milyar, dağılım şu şekildedir:

• 65% Sky Farming: 10 yıllık lineer serbest bırakma
• %23 Ekosistem Fonu
• %12 Takım ve Ana Katkı Sağlayıcılar: 4 yıl tahsis süresi

Üç, Proje Görünümü

1. Sektör Analizi

• Merkeziyetsiz borç verme pazarı yapısal büyüme dönüşüm noktasında
• Kurumsal benimseme, faiz avantajı, çoklu zincir talebi gibi faktörler büyümeyi destekliyor.
• Düzenleyici, gelir baskısı, güvenlik riski gibi zorluklarla karşı karşıya

2. Rekabet Yapısı

• Aave gibi geleneksel devlere kıyasla, daha verimli bir çapraz zincir fon dağıtım kapasitesine sahiptir.
• Morpho gibi dikey yenilikçilere kıyasla, daha derinlikli bir likidite rezervine sahip
• RWA alanında, uyumlu kurumlarla iş birliği yaparak kamu tahvili tahsis avantajı sağlamak

3. Gelişim Planı

• 2025: Kapsayıcı genişleme ve kazanç güçlendirme
• 2026: merkeziyetsiz yönetim ve ekosistem genişlemesi
• 2027 ve sonrası: Gerçek dünya ölçeğinde uygulamalar, 500 milyar dolar varlık yönetimi hedefi

Dört, Özet

1. Temel Sonuç

Spark Protocol, DeFi 3.0 altyapı evriminin temsilcisidir, temel yenilik ise algoritma destekli çapraz zincir sermaye tahsisidir. Sky ekosisteminin likiditesi ve RWA kanalı en büyük avantajdır.

2. Değerleme ve Yatırım Tavsiyeleri

• Kısa vadeli (0-6 ay ): Nötr bir şekilde temkinli, $0.05 direnç seviyesinin aşılmasına odaklanın.
• Orta ve uzun vadeli (1-3 yıl ): Aktif dağılım, TVL büyümesine ve RWA dağılım oranına dikkat edin

3. Gelecek Görünümü

Spark Protocol, RWA, çok zincirli likidite yönetimi ve sürdürülebilir token ekonomisi alanlarında öncülük ediyor ve gelecek nesil DeFi mavi çip projeleri arasında yer alma potansiyeline sahip, sürekli takip edilmesi gereken bir proje.