Odin.fun, Bitcoin ekosisteminde bir heyecan yarattı, ancak yeniden doğuş görevini üstlenmekte zorlanıyor.

Son günlerde, Odin.fun adında bir proje sınırlı bir çevrede ilgi uyandırdı. Bu, Pump.fun'a benzer bir Runes protokolü başlatma platformu olup, uzun zamandır sessiz kalan Bitcoin ekosistemine bir parça canlılık getirdi. Ancak, 7 Mart'ta bu platformun olası bir hacker saldırısına uğrayabileceği yönünde haberler çıktı ve bu, toplulukta geniş bir ilgi uyandırdı. Projenin ortak kurucuları daha sonra, bunun donmuş depo senkronizasyon kodunda meydana gelen bir hatadan kaynaklandığını ve bazı kullanıcıların bakiyelerinin gerçek depo miktarını aşırı gösterdiğini açıkladı, ancak kullanıcıların fonlarının şu anda güvende olduğunu belirttiler.

Aktif token lansman platformları genellikle bulundukları kamu blok zincirlerine büyük miktarda trafik getirir. Örneğin, Viturals'ın popülaritesi sırasında, Base zincirine net fon akışı bir noktada Solana'yı geçti. Bu, token lansman türü platformların popüler olmasının nedenlerinden biridir. Ancak, diğer kamu blok zincirlerindeki token lansman platformlarından farklı olarak, Odin.fun gibi Bitcoin ekosistemindeki platformlar doğrudan Bitcoin ana zinciri üzerine inşa edilmemektedir, bunun yerine kullanıcı deneyimini artırmak ve işlem ücretlerini düşürmek amacıyla genellikle Bitcoin'in ikinci katman ağına dağıtılmaktadır. Bu uygulamanın karşılaştığı başlıca sorun, bu projelerin Bitcoin ana zincirinin güvenliğini tam olarak paylaşamamasıdır; Odin.fun'un bu seferki güvenlik olayı da bu sorunun bir yansımasıdır.

Daha fazla tartışmaya değer olan, Bitcoin ekosisteminin canlanması için bu ikinci katman ağı üzerinde inşa edilmiş token lansman platformunun gerçekten yeterli miktarda fon ve trafik çekip çekemeyeceğidir?

Odin.fun'un ürün tasarım mantığı

Odin.fun, 2025 yılının Şubat ayında, Bitcoin sıralama pazarı Bioniq'in kurucusu tarafından kuruldu ve esasen bir Runes protokolü lansmanı ve ticaret platformudur. Resmi verilere göre, platform bir ay içinde 1000 BTC'yi aşan işlem hacmine ulaştı ve aktif adres sayısı 37 bini geçti, lider sembol ODINDOG•ID•YTTL•ODIN'in piyasa değeri bir ara 35 milyon dolara ulaştı.

Runes protokolü yeni bir şey değil, 2024 Bitcoin yarılanmasından sonra doğdu. Geliştirici Casey daha önce Ordinals yazım protokolünü piyasaya sürdü ve ardından BRC-20 token protokolü türedi. Ancak BRC-20, transfer verimliliği düşük ve UTXO genişlemesi gibi sorunlar yaşıyor. Bu sorunları çözmek için Casey Runes protokolünü önerdi.

Bu protokollerin doğuşu, Bitcoin'e değer saklama dışında daha fazla varlık ihraç etme oyunları sunarak 2023 ve 2024'te Bitcoin ekosisteminin ve ilgili altyapının patlama gibi bir gelişimini teşvik etti.

Kripto sektöründe, varlık ihraç yöntemlerinin yeniliği devam etmektedir. Odin.fun, Runes protokolü varlık ihraç ve ticaret yöntemlerinde bir devrimdir. Token lansman platformları için, başarının anahtarı, "kumarhane" deneyim tasarımının kullanıcılara iyi bir "spekülasyon" deneyimi sunup sunamayacağıdır.

Odin.fun, kullanıcı deneyiminde Runes varlıklarının saniyeler içinde ihraç edilmesini ve tek tıklama ile işlem yapmayı gerçekleştirdi. Resmi açıklamalara göre, platform, işlemlerin 2 saniye içinde nihai onayı almasını sağlamak için Valhalla adlı ikinci katman çözümünü kullanıyor.

Hız avantajının yanı sıra, kullanıcılar hesap soyutlaması (sosyal giriş olmadan), Gas'sız işlemler, işlemlerin tekrar imza onayı gerektirmemesi gibi pratik özellikleri de deneyimleyebilir. Bu avantajlar, Odin.fun'un temel zincirin karmaşıklığını gizlemesinden kaynaklanmaktadır. Bitcoin ana zinciri altında bir ikinci katman ürünü olarak, resmi olarak bu ikinci katman çözümüne Valhalla adı verilmiştir.

Kullanıcı, Bitcoin cüzdanı kullanarak hesap oluşturmalı ve cüzdandaki Bitcoin'i hesaba yüklemelidir. Bu yükleme süreci, aslında Bitcoin'in projenin ikinci katman ağına çapraz zincirlenmesidir.

Her ne kadar ikinci katman çözümleri kullanıcılara kolaylık sağlasa da, resmi olarak detaylı bir teknik uygulama yöntemi açıklanmamıştır. Bu güvenlik olayı, teknolojisinin muhtemel açıklar veya olgunlaşmamış yönlerini de ortaya çıkarmıştır.

Kurucu ortakların iddialarına göre, kullanıcılar fon yatırdığında, fonları BTC'nin güvenliğini sağlamak için merkeziyetsiz bir 12/34 eşik imza ayarına yatırıyorlar. Bu fonlar daha sonra ODIN•FUN akıllı sözleşmesine gönderiliyor. Tüm kullanıcı BTC'leri, platformdaki BTC ile 1:1 oranında ilişkilendiriliyor. 74 adet Bitcoin'in "kaybolması" ise depozito senkronizasyon hatasından kaynaklanarak görünmemesine neden oldu.

Kullanıcıların Bitcoin yatırımlarının güvenliği için resmi olarak çoklu imza yöntemi kullanıldığı belirtiliyor. Ancak, çoklu imza kesin bir güvenlik sağlamaz; kullanıcılar varlıklarını doğrudan yönetemezler, bunun yerine varlıklarını Odin platformuna teslim ederler ve bu esasen merkezi borsa mantığıdır.

Analizler, Odin.Fun'da kullanıcıların sahip olduğu BTC'nin aslında ICP blok zincirindeki ckBTC olduğunu ve bu güvenliğin nihayetinde ICP blok zincirine dayandığını belirtiyor. ICP ile Bitcoin ana ağı arasında bir köprüye gerek yoktur; ICP'nin zincir entegrasyon şifreleme teknolojisi, akıllı sözleşmelerinin diğer ağlarla doğrudan etkileşimde bulunmasına olanak tanır. Bu nedenle, güvenliği genellikle köprü üzerinden oluşturulan wrapped BTC'den daha yüksek olabilir.

Bir token ihraç ve ticaret platformu olarak, Odin.fun'un token ticaret kuralları aşağıdaki gibidir: Token fırlatma süreci Ascend olarak adlandırılır, yani token bağlama (bonding) süreci. Oluşturulan token başlangıçta bağlama eğrisi (bonding curve) üzerinden işlem görür, token arzının %80'i 0.211 BTC fiyatıyla satılır. Token başlangıç fiyatı 0.11 sats (piyasa değeri 3000 dolar) olup, 4.76 sats (piyasa değeri 100,000 dolar) seviyesinde Ascend tamamlanır.

Ascend tamamlandıktan sonra proje AMM aşamasına geçiyor. Kalan %20 token arzı ve 0.2BTC, daha fazla işlem desteklemek için AMM havuzuna yatırılacak. Bundan sonra token işlemleri AMM eğrisi k = X * Y'ye göre gerçekleşecek, daha önceki bağlama eğrisi y = e^x olmayacak.

Platform kullanıcıları, token'leri fırlatmanın ve ticaretinin yanı sıra LP'ye de katılabilirler. Platform, %25'lik bir platform ücretinin öneren kullanıcılara ait olduğu bir öneri geri ödeme pazarlama modeli kullanmaktadır.

Odin.fun, Bitcoin ekosisteminin yeniden canlanmasını sağlayabilir mi?

Şu anda, Bitcoin ekosisteminin gelişim durumu pek iç açıcı değil, herkesin katılımını patlatacak projelerin eksikliği var, büyük miktarda fon ve akış çekmekte zorlanıyor, piyasanın Bitcoin ekosistemine olan heyecanını yeniden canlandırmak da zor.

Önceki Pump.fun ve Viturals, üzerindeki Meme spekülasyonları sayesinde Solana ve Base'in ekosistem gelişimini ateşlerken, Odin.fun aynı şekilde bir zincir üzerindeki ekosistem dalgası yaratmayı başaramamış gibi görünüyor. Lider tokeninin toplam piyasa değeri en yüksek zamanında sadece 35 milyon dolara ulaştı.

Odin.fun'un bu başarılı modeli kopyalamasının zorluğu, benzer MemePump'ların Bitcoin ekosisteminde ilk kez ortaya çıkmamasıdır. Daha önce Bitcoin'in ikinci katmanı Fractal üzerinde Satspump.fun, Lightning Network'te Lnpump.fun ve Stacks üzerinde Stx.city gibi projeler vardı. Ancak bu ikinci katman veya yan zincir ağlarındaki Meme Pump'lar, Pump.fun'un etkisine ulaşmayı başaramadı.

Sonradan gelenler, başarılı öncülerden daha zor ilerleyebilir; daha önemlisi, bu ikinci katman veya yan zincirlerdeki Meme Pump platformları, Bitcoin ana zincirinin otoritesinden yoksundur. Odin.fun, Runes adlı Bitcoin ana ağıyla güçlü bir şekilde ilişkili olan yeni bir varlık çıkarım yöntemini birleştirdiği için bir miktar dikkat çekiyor; ayrıca mevcut piyasanın sıcaklık eksikliği, ona belirli bir ilgi kazandırdı.

Ancak, Odin.fun'un etkisi de sadece bununla sınırlıdır. Bitcoin ekosistemi açısından, ne yazık ki, benzersiz yenilikçi ve güçlü spekülasyon noktası olan bir yazıt gibi değil, sadece geçmişte kalmış olan rune ve Meme pump gibi iki anlatıyı üst üste bindirmiştir. Bu nedenle, projenin kendisinin yaratabileceği heyecan sınırlıdır ve Bitcoin ekosisteminin canlanmasını sağlama görevini üstlenmesi zordur.

Yatırımcılar için, küçük bir sermaye ile katılmayı düşünmek mümkündür. Potansiyel hisse senetlerini seçerken, topluluk aktifliği ve finansman gücüne dikkat edilebilir. Ancak özünde, bu daha çok bir kumar davranışına yakındır ve Meme spekülasyonlarına benzer.