Küresel varlık tokenizasyon sürecinin hızla gelişmesiyle birlikte, RWA varlıklarının toplam değeri patlayıcı bir büyüme göstermektedir. Veri platformlarına göre, 2025 yılının Nisan ayı itibarıyla, küresel on-chain RWA varlıklarının toplam değeri 22 milyar doları aşmıştır. Deloitte'un araştırma raporu da, tokenize edilmiş gayrimenkul pazarının 2035 yılında 4 trilyon dolara ulaşacağını öngörmektedir.
Bu finansal yenilik dalgasında, Hong Kong benzersiz sistem avantajlarıyla RWA alanında uyumlu gelişimin öncüsü haline geldi. Long New Group'un şarj istasyonu varlık tokenizasyon projesinden, Huaxia Fund'un Asya'nın ilk uyumlu tokenizasyon fonunu piyasaya sürmesine kadar, birçok örnek vaka başarıyla hayata geçirildi ve bu yenilikçi finansman yönteminin somut varlıklar alanındaki büyük uygulama potansiyelini doğruladı.
RWA, fiziksel varlıkların veya finansal varlıkların on-chain'e yansıtılması yoluyla yüksek likiditeye ve bölünebilirliğe sahip dijital token'lara dönüştürüldüğü blockchain teknolojisine dayalı yenilikçi bir finansal modeldir. Bu, yalnızca varlıkların dijital ifadesini sağlamakla kalmaz, aynı zamanda blockchain teknolojisi aracılığıyla gerçek varlıklara eşi benzeri görülmemiş bir şeffaflık ve izlenebilirlik kazandırır.
Hukuki uyum perspektifinden bakıldığında, RWA aslında geniş bir kavramdır ve standart bir yanıt yoktur. Blockchain teknolojisi aracılığıyla varlık tokenizasyonu gerçekleştiren tüm süreçler RWA olarak adlandırılabilir.
RWA modeli çok yönlü avantajlara sahiptir:
Öncelikle, geleneksel finansın erişmekte zorlandığı ağır varlık finansmanı senaryolarını aktive edebilir. Gayrimenkul, altyapı gelir hakları, emtia gibi örneklerle, bu varlıklar çeşitli kısıtlamalar nedeniyle geleneksel finansal araçlarla finansman sağlamada zorluk yaşamaktadır. RWA modeli, bu varlık mülkiyetlerini bölerek, yüksek likiditeye sahip dijital Token'lara dönüştürmekte ve işletmelere yeni finansman kanalları açmaktadır. Aynı zamanda, Token'ların bölünebilirliği de yatırım eşiğini büyük ölçüde düşürmekte, daha fazla küçük ve orta ölçekli yatırımcının katılım fırsatına sahip olmasını sağlamaktadır.
İkincisi, RWA finansman maliyetlerini düşürebilir ve finansman verimliliğini artırabilir. Geleneksel menkul kıymet ihraçlarının katı denetim süreçleri ile karşılaştırıldığında, RWA modeli erişim gereksinimlerinde nispeten daha esnektir, karmaşık denetim prosedürlerinden etkin bir şekilde kaçınarak finansman maliyetlerini düşürür.
Ayrıca, RWA işletmelere özelleştirilmiş ticaret yapıları için esneklik sunar. İşletmeler ihtiyaçlarına göre getiri dağıtımı, geri alma mekanizmaları gibi anahtar maddeleri kendileri tasarlayabilir ve piyasa dinamiklerine göre gerçek zamanlı olarak ayarlayarak finansmanın hedefliliğini ve başarı oranını artırabilirler.
RWA, geleneksel finans çerçevesindeki finansman mantığını değiştirdi ve "şirket kredisi" ile "varlık kredisi"nin etkili bir şekilde ayrılmasını sağladı. İhraççı tarafın kredi durumu ortalama olsa bile, yeterince kaliteli temel varlıklar bulundurduğu sürece, varlığın kendi kredisi ile finansman sağlanabilir.
RWA pazarının katılımcıları daha çeşitlidir, geleneksel finansal kurumların yanı sıra birçok kripto yatırımcı ve sektör ekosistem ortaklarını da içerir. Bu on-chain - off-chain işbirliği ile olumlu geri bildirim gelişim modeli, RWA'nın geleneksel finansman yöntemlerine göre benzersiz avantajıdır.
Regülasyon açısından, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu "şeffaflık ilkesi"ni benimseyerek, odak noktasını tokenin karşılık geldiği gerçek varlıkların finansal özelliklerine yönlendirmiştir ve "aynı iş, aynı risk, aynı kurallar" anlayışını yansıtmıştır. 2023 yılının Kasım ayında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, tokenizasyonun komisyon tarafından tanınan yatırım ürünleri ile ilgili bir genelge yayınlayarak, menkul kıymet türü tokenlerin ihraç edilmesine yönelik katmanlı denetim anlayışını netleştirmiştir. Aynı dönemde, aracılar tarafından tokenize edilmiş menkul kıymetlerle ilgili faaliyetleri yürüten bir genelge de yayımlanmış, tokenize edilmiş menkul kıymetlerin blockchain teknolojisi ile ihraç edilse de, özünün hala geleneksel menkul kıymetler olduğu ve mevcut menkul kıymet düzenlemelerine uyması gerektiği vurgulanmıştır. 2024 yılının Mart ayında, Para Otoritesi "Ensemble Projesi"ni başlatarak, tokenizasyon teknolojisinin çeşitli sektörlerdeki uygulama senaryolarını keşfetmeye başlamıştır.
Anakarada bulunan şirketlerin Hong Kong'da RWA projeleri gerçekleştirmeleri için aşağıdaki uyum noktalarına dikkat etmeleri gerekmektedir:
Alt varlıkların uyumluluğu açısından, varlıkların mülkiyetinin belirlenmesi, varlık denetiminin yapılması ve varlıkların ayrılması gerekmektedir. Yerel olarak SPV kurarak, alt varlıkları gerçek işletimden ayırarak risk izolasyonu sağlanabilir.
Veri on-chain uyumluluğu açısından, "iki zincir bir köprü" modeli kullanılabilir. Bu modelde, yurt içindeki bir konsorsiyum zincirinde veri on-chain yapılır ve belgelenir, RWA Token ise yurt dışında bir genel zincir üzerinde konuşlandırılır ve çapraz zincir köprüsü aracılığıyla haritalanır ve bağlanır. Ayrıca, Hainan serbest ticaret limanındaki sınır ötesi veri akışı deneme bölgesine dayanarak sınır ötesi veri on-chain yapılması ve dolaşımı da değerlendirilebilir.
Fon akışının uyumluluğu açısından, döviz kontrolleri nedeniyle yurtdışında toplanan fonların belirli kanallar aracılığıyla yurtiçine girmesi gerekmektedir. Yaygın fon kanalları arasında QFLP, FDI ve QFII bulunmaktadır. Fon akış yapısını tasarlarken, vergi yükü, giriş engelleri, prosedür gereksinimleri ve uyum maliyetleri gibi faktörler dikkate alınmalıdır.
Genel olarak, RWA, işletmelere yenilikçi finansman kanalları ve varlık yönetim yöntemleri sunmaktadır, ancak gerçek uygulamada hala birçok hukuki ve düzenleyici zorlukla karşı karşıyadır. İşletmeler, RWA projelerini yürütürken, uyum gereksinimlerini dikkate almalı ve projenin başarılı bir şekilde uygulanmasını ve uzun vadeli sürdürülebilirliğini sağlamak için makul bir yapı tasarımı geliştirmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
5
Share
Comment
0/400
GateUser-0717ab66
· 7h ago
boğa'nın Hong Kong'u tekrar Aya doğru gitti
View OriginalReply0
NftMetaversePainter
· 7h ago
ah, algoritmik varlık tokenizasyonunun büyüleyici uygulanması... ama gerçek estetik, kriptografik temel unsurlarında yatıyor
View OriginalReply0
MetaverseMigrant
· 7h ago
Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek oldu.
View OriginalReply0
MetaMaximalist
· 7h ago
ilginç bir şekilde hk bunu anlıyor, diğerleri hala düzenleyici fud ile başa çıkıyor... adaptasyon eğrileri yalan söylemez açıkçası.
RWA varlıklarının toplam değeri 220 milyar doları aştı, Hong Kong uyumluluk gelişiminde liderlik ediyor.
Küresel varlık tokenizasyon sürecinin hızla gelişmesiyle birlikte, RWA varlıklarının toplam değeri patlayıcı bir büyüme göstermektedir. Veri platformlarına göre, 2025 yılının Nisan ayı itibarıyla, küresel on-chain RWA varlıklarının toplam değeri 22 milyar doları aşmıştır. Deloitte'un araştırma raporu da, tokenize edilmiş gayrimenkul pazarının 2035 yılında 4 trilyon dolara ulaşacağını öngörmektedir.
Bu finansal yenilik dalgasında, Hong Kong benzersiz sistem avantajlarıyla RWA alanında uyumlu gelişimin öncüsü haline geldi. Long New Group'un şarj istasyonu varlık tokenizasyon projesinden, Huaxia Fund'un Asya'nın ilk uyumlu tokenizasyon fonunu piyasaya sürmesine kadar, birçok örnek vaka başarıyla hayata geçirildi ve bu yenilikçi finansman yönteminin somut varlıklar alanındaki büyük uygulama potansiyelini doğruladı.
RWA, fiziksel varlıkların veya finansal varlıkların on-chain'e yansıtılması yoluyla yüksek likiditeye ve bölünebilirliğe sahip dijital token'lara dönüştürüldüğü blockchain teknolojisine dayalı yenilikçi bir finansal modeldir. Bu, yalnızca varlıkların dijital ifadesini sağlamakla kalmaz, aynı zamanda blockchain teknolojisi aracılığıyla gerçek varlıklara eşi benzeri görülmemiş bir şeffaflık ve izlenebilirlik kazandırır.
Hukuki uyum perspektifinden bakıldığında, RWA aslında geniş bir kavramdır ve standart bir yanıt yoktur. Blockchain teknolojisi aracılığıyla varlık tokenizasyonu gerçekleştiren tüm süreçler RWA olarak adlandırılabilir.
RWA modeli çok yönlü avantajlara sahiptir:
Öncelikle, geleneksel finansın erişmekte zorlandığı ağır varlık finansmanı senaryolarını aktive edebilir. Gayrimenkul, altyapı gelir hakları, emtia gibi örneklerle, bu varlıklar çeşitli kısıtlamalar nedeniyle geleneksel finansal araçlarla finansman sağlamada zorluk yaşamaktadır. RWA modeli, bu varlık mülkiyetlerini bölerek, yüksek likiditeye sahip dijital Token'lara dönüştürmekte ve işletmelere yeni finansman kanalları açmaktadır. Aynı zamanda, Token'ların bölünebilirliği de yatırım eşiğini büyük ölçüde düşürmekte, daha fazla küçük ve orta ölçekli yatırımcının katılım fırsatına sahip olmasını sağlamaktadır.
İkincisi, RWA finansman maliyetlerini düşürebilir ve finansman verimliliğini artırabilir. Geleneksel menkul kıymet ihraçlarının katı denetim süreçleri ile karşılaştırıldığında, RWA modeli erişim gereksinimlerinde nispeten daha esnektir, karmaşık denetim prosedürlerinden etkin bir şekilde kaçınarak finansman maliyetlerini düşürür.
Ayrıca, RWA işletmelere özelleştirilmiş ticaret yapıları için esneklik sunar. İşletmeler ihtiyaçlarına göre getiri dağıtımı, geri alma mekanizmaları gibi anahtar maddeleri kendileri tasarlayabilir ve piyasa dinamiklerine göre gerçek zamanlı olarak ayarlayarak finansmanın hedefliliğini ve başarı oranını artırabilirler.
RWA, geleneksel finans çerçevesindeki finansman mantığını değiştirdi ve "şirket kredisi" ile "varlık kredisi"nin etkili bir şekilde ayrılmasını sağladı. İhraççı tarafın kredi durumu ortalama olsa bile, yeterince kaliteli temel varlıklar bulundurduğu sürece, varlığın kendi kredisi ile finansman sağlanabilir.
RWA pazarının katılımcıları daha çeşitlidir, geleneksel finansal kurumların yanı sıra birçok kripto yatırımcı ve sektör ekosistem ortaklarını da içerir. Bu on-chain - off-chain işbirliği ile olumlu geri bildirim gelişim modeli, RWA'nın geleneksel finansman yöntemlerine göre benzersiz avantajıdır.
Regülasyon açısından, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu "şeffaflık ilkesi"ni benimseyerek, odak noktasını tokenin karşılık geldiği gerçek varlıkların finansal özelliklerine yönlendirmiştir ve "aynı iş, aynı risk, aynı kurallar" anlayışını yansıtmıştır. 2023 yılının Kasım ayında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, tokenizasyonun komisyon tarafından tanınan yatırım ürünleri ile ilgili bir genelge yayınlayarak, menkul kıymet türü tokenlerin ihraç edilmesine yönelik katmanlı denetim anlayışını netleştirmiştir. Aynı dönemde, aracılar tarafından tokenize edilmiş menkul kıymetlerle ilgili faaliyetleri yürüten bir genelge de yayımlanmış, tokenize edilmiş menkul kıymetlerin blockchain teknolojisi ile ihraç edilse de, özünün hala geleneksel menkul kıymetler olduğu ve mevcut menkul kıymet düzenlemelerine uyması gerektiği vurgulanmıştır. 2024 yılının Mart ayında, Para Otoritesi "Ensemble Projesi"ni başlatarak, tokenizasyon teknolojisinin çeşitli sektörlerdeki uygulama senaryolarını keşfetmeye başlamıştır.
Anakarada bulunan şirketlerin Hong Kong'da RWA projeleri gerçekleştirmeleri için aşağıdaki uyum noktalarına dikkat etmeleri gerekmektedir:
Alt varlıkların uyumluluğu açısından, varlıkların mülkiyetinin belirlenmesi, varlık denetiminin yapılması ve varlıkların ayrılması gerekmektedir. Yerel olarak SPV kurarak, alt varlıkları gerçek işletimden ayırarak risk izolasyonu sağlanabilir.
Veri on-chain uyumluluğu açısından, "iki zincir bir köprü" modeli kullanılabilir. Bu modelde, yurt içindeki bir konsorsiyum zincirinde veri on-chain yapılır ve belgelenir, RWA Token ise yurt dışında bir genel zincir üzerinde konuşlandırılır ve çapraz zincir köprüsü aracılığıyla haritalanır ve bağlanır. Ayrıca, Hainan serbest ticaret limanındaki sınır ötesi veri akışı deneme bölgesine dayanarak sınır ötesi veri on-chain yapılması ve dolaşımı da değerlendirilebilir.
Fon akışının uyumluluğu açısından, döviz kontrolleri nedeniyle yurtdışında toplanan fonların belirli kanallar aracılığıyla yurtiçine girmesi gerekmektedir. Yaygın fon kanalları arasında QFLP, FDI ve QFII bulunmaktadır. Fon akış yapısını tasarlarken, vergi yükü, giriş engelleri, prosedür gereksinimleri ve uyum maliyetleri gibi faktörler dikkate alınmalıdır.
Genel olarak, RWA, işletmelere yenilikçi finansman kanalları ve varlık yönetim yöntemleri sunmaktadır, ancak gerçek uygulamada hala birçok hukuki ve düzenleyici zorlukla karşı karşıyadır. İşletmeler, RWA projelerini yürütürken, uyum gereksinimlerini dikkate almalı ve projenin başarılı bir şekilde uygulanmasını ve uzun vadeli sürdürülebilirliğini sağlamak için makul bir yapı tasarımı geliştirmelidir.